A potencial risco da estratégia de reserva de Bitcoin suscita seguir

Cada vez mais empresas cotadas estão a integrar o Bitcoin nos seus balanços, mas esta estratégia pode enfrentar riscos significativos. Se o preço do Bitcoin cair drasticamente ou se a capacidade de angariação de fundos da empresa for limitada, essas empresas podem ser forçadas a vender Bitcoin a preços baixos, ou até a vender a empresa inteira.

Um especialista em investimentos afirmou que, se o mercado em baixa continuar por um longo período, algumas empresas bem administradas podem ter a oportunidade de adquirir empresas de reservas de Bitcoin em dificuldades a preços de desconto. À medida que mais empresas estabelecem reservas de ativos digitais, os especialistas mantêm uma atitude cautelosa em relação a isso. Embora essa prática tenha inicialmente obtido grande sucesso, à medida que o preço do Bitcoin disparou, seus riscos potenciais foram em grande parte ignorados.

Um chefe de pesquisa bancária apontou que a atual estratégia de reserva de Bitcoin aumentou a pressão de compra sobre o Bitcoin, mas essa situação pode reverter no futuro. Num contexto de políticas favoráveis, o número de empresas tentando comprar mais Bitcoin através de endividamento disparou. De acordo com plataformas de dados, atualmente 130 empresas listadas possuem Bitcoin, enquanto no início do ano apenas 75 empresas o tinham.

Um CEO de uma empresa de gestão de ativos afirmou que, se as empresas de reservas de Bitcoin falharem em massa, poderá haver uma perda de 50% do capital. No entanto, ele acredita que o risco atual é relativamente baixo e não causará mais danos do que os eventos de liquidação de derivados normais.

A maioria das empresas de capital aberto está empenhada em maximizar o valor dos acionistas por meio do aumento da receita e outras estratégias. No entanto, muitas empresas que adotam a estratégia de reservas de Bitcoin têm como objetivo alcançar isso aumentando o número de Bitcoins mantidos por ação.

Para os balanços patrimoniais alavancados, algumas empresas estão usando empréstimos bancários a prazo, mas isso pode forçá-las a vender Bitcoin. Um especialista alertou: "Se eles pegarem dinheiro emprestado do banco, estarão entregando seu destino nas mãos de outros."

mNAV( a relação entre o valor de mercado e o valor dos ativos líquidos) tornou-se um indicador não oficial para avaliar as empresas de reservas de Bitcoin. No entanto, alguns analistas acreditam que esse indicador, como um indicador agregado, não é ideal e não consegue considerar adequadamente as diferenças nas operações das empresas e na estrutura de capital.

Quando o preço das ações da empresa apresenta um prémio em relação à quantidade de Bitcoin que possui, é relativamente fácil aumentar o valor por ação do Bitcoin através da emissão de ações ordinárias. Mas se o prémio se transformar em desconto, as perspetivas da empresa podem mudar. Para novas empresas de reservas de Bitcoin, o valor do seu negócio subjacente é muito importante nas fases iniciais.

Algumas empresas optam por trocar dinheiro e títulos do governo por Bitcoin, para manter o poder de compra. Com o surgimento de mais empresas com reservas de Bitcoin, os investidores podem classificá-las como empresas "de crescimento" e "de valor", dependendo da taxa de crescimento esperada por ação de Bitcoin. Embora as empresas menores possam acabar sendo adquiridas, a direção de seu desenvolvimento pode evoluir junto com o Bitcoin como uma classe de ativo.