O mercado RWA subiu significativamente no primeiro semestre de 2025, mas ainda enfrenta vários desafios

No primeiro semestre de 2025, o mercado de tokenização de ativos do mundo real (RWA) experimentou um crescimento significativo. Até 6 de junho, o valor de mercado total global de RWA alcançou 23,39 bilhões de dólares (excluindo stablecoins), um aumento de 48,9% em relação ao início do ano. O crédito privado e os títulos do governo dos EUA tornaram-se as forças dominantes do mercado, juntos representando quase noventa por cento da quota.

No entanto, por trás deste desempenho impressionante, existem muitos problemas ocultos. A alta concentração de categorias de ativos, a liquidez limitada, a falta de transparência e a baixa correlação com o ecossistema nativo de criptomoedas fazem com que os RWA ainda estejam longe de se tornarem uma verdadeira via mainstream.

O crédito privado tornou-se o tipo de ativo mais popular no mercado RWA, com um tamanho total de 13,5 bilhões de dólares, representando aproximadamente 57,7%. Dentre eles, uma plataforma de serviços de tecnologia financeira em blockchain ocupa a primeira posição, com um montante de empréstimos ativos de 10,19 bilhões de dólares. Esta plataforma oferece principalmente serviços de linhas de crédito com garantia hipotecária (HELOC), permitindo que os usuários obtenham empréstimos de crédito no valor de 85% do valor da casa.

Os títulos do tesouro dos EUA são a segunda maior classe de ativos no mercado RWA. Este tipo de RWA transforma ativos denominados em dólares, como títulos do tesouro dos EUA, dinheiro e acordos de recompra, em tokens digitais através da tecnologia blockchain. O total de tokens emitidos por uma grande empresa de gestão de ativos é atualmente de cerca de 2.9 bilhões de dólares, tornando-se o líder neste campo.

No que diz respeito à comparação de blockchains públicas, o Ethereum continua a ser a rede blockchain mais favorecida para ativos RWA, com uma participação de mercado de 55%. Surpreendentemente, uma solução Layer 2 com um volume de emissão de ativos de 2,25 mil milhões de dólares tornou-se a segunda blockchain pública RWA. Isso deve-se principalmente a uma empresa de gestão de ativos que introduziu tecnologia Web3, permitindo que instituições lancem oportunidades de investimento na sua aplicação.

Além disso, uma antiga cadeia pública também se destacou no mercado RWA, tornando-se a terceira cadeia pública de emissão RWA, principalmente devido à colaboração com grandes instituições financeiras. Outra cadeia pública emergente, embora com um volume de emissão baixo, tem uma velocidade de crescimento rápida, tendo subido 101% desde janeiro de 2025.

Apesar dos dados brilhantes, o mercado RWA ainda enfrenta muitos desafios:

1. A classe de ativos está demasiado concentrada, principalmente em crédito privado e títulos do Tesouro dos EUA, e alguns projetos têm falta de transparência nos dados.

2. Os produtos RWA do tipo títulos do governo enfrentam pressão competitiva das stablecoins.

3. A classe de ativos é única, com produtos do tipo mercadorias, ações e fundos a representarem ainda uma proporção bastante baixa, e o desenvolvimento é limitado por vários fatores.

4. O tamanho do mercado ainda é relativamente pequeno em comparação com o mercado de stablecoins, nem mesmo atingindo o valor de mercado de certos tokens de novas blockchains.

5. O mercado RWA é atualmente dominado principalmente por instituições e grandes jogadores, dificultando a participação de investidores comuns.

Em geral, embora o mercado RWA tenha alcançado um crescimento significativo na primeira metade de 2025, para se tornar realmente uma pista mainstream, ainda é necessário realizar avanços em áreas como transparência, liquidez e integração ecológica. A forma como superamos os atuais obstáculos determinará se o RWA será um fenômeno passageiro ou se abrirá um novo capítulo financeiro.