A pesquisa mostra: 52% dos usuários de encriptação não confiam nos formadores de mercado e pedem maior transparência.

【moeda】Uma pesquisa global com mais de 2.000 participantes de Ativos de criptografia em 98 países/regiões revelou que 52% das pessoas não confiam em market makers de Ativos de criptografia. Os resultados da pesquisa vêm do relatório "Condições do mercado de Ativos de criptografia – 2025", que também mostrou que, se os market makers forem julgados por seu impacto no ecossistema, 70% dos entrevistados "se juntariam à ação judicial". O relatório completo de 71 páginas foi disponibilizado como um recurso gratuito para a indústria. Ele combina dados de pesquisas quantitativas com entrevistas de fundadores de projetos, investidores e especialistas da indústria, com o objetivo de ajudar as equipes de Token e a comunidade mais ampla a entender melhor como funcionam as relações de market making.

De acordo com o estudo, 34% dos membros da comunidade de ativos de criptografia afirmam que perderam tokens ao colaborarem publicamente com projetos de market makers. Além disso, 67% das pessoas afirmam que aumentar a transparência nas atividades e taxas ajudaria a melhorar a confiança. O relatório aponta os riscos estruturais nos protocolos que sustentam a liquidez dos tokens. Os arranjos de empréstimo de tokens geralmente são emparelhados com opções de compra na estrutura "opções + empréstimos", sendo destacados como uma das principais fontes de incentivos desalinhados. Negociações mal projetadas podem levar a comportamentos como despejo de tokens ou manipulação de preços. Esses comportamentos podem proteger a posição dos market makers, mas prejudicam a estabilidade dos tokens.

O relatório detalha como estratégias de hedging, como o delta hedging, podem gerar pressão de venda durante ou logo após a emissão de tokens, comprometendo assim o impulso inicial. Em casos mais extremos, os formadores de mercado podem usar mecanismos de opções para empurrar o preço do token para níveis de execução lucrativos e, em seguida, vender rapidamente suas posições. Isso pode ser equivalente a um pump and dump cuidadosamente projetado, amplificado pelos termos de negociação. O autor apela por uma maior transparência e padronização nos arranjos de market making.

Dados da pesquisa indicam que as pessoas anseiam por reformas. Mais de dois terços da comunidade de ativos de criptografia afirmam que aumentar a transparência ajudaria a reconstruir a confiança, e metade acredita que a regulamentação pode ter um papel, mas menos de um em cada cinco crê que a regulamentação será eficaz. Embora a maior parte do relatório se concentre nos problemas do setor, ele também pode servir como um guia prático para as equipes de Token. Ele descreve métodos para avaliar market makers, estabelecer KPIs de desempenho e pesar os prós e contras entre diferentes modos de negociação.

O cofundador e CEO da Euphoria, Nathan Worsley, descreveu o relatório como "claro, fundamentado em raciocínios de primeira ordem e essencial para qualquer um que leve a sério a estrutura do mercado - especialmente para aqueles que tentam entender como funciona o market making de ativos de criptografia, como falha e o que é mais importante para os fundadores." O cofundador da Layer3, Brandon Kumar, afirmou: "Como fundador, navegar no campo do market making geralmente significa tomar decisões de alto risco com informações limitadas. Este relatório é um dos poucos recursos que realmente ajuda a reduzir essa assimetria. É uma leitura valiosa para qualquer um que queira se tornar inteligente rapidamente."