Na onda da economia digital que varre o mundo, os ativos digitais tornaram-se o motor central para a reconfiguração do fluxo de valor. Seu desenvolvimento ocorre ao longo de dois caminhos principais: "digitalização de ativos" - atribuir propriedades financeiras e capacidade de circulação ao valor gerado no espaço digital nativo (como criptomoedas, NFTs); "digitalização de ativos" - mapear ativos físicos do mundo real (como imóveis, títulos, commodities) em tokens na blockchain através da tecnologia de blockchain (ou seja, RWA - Ativos do Mundo Real). Esses dois caminhos apontam para um objetivo comum: construir uma internet de valor mais eficiente, transparente e combinável.
Este artigo irá analisar em profundidade, usando como casos típicos o gigante financeiro de criptomoedas Galaxy Digital (GLXY.TO) e a nova potência emergente de Hong Kong, Guofu Quantum (00290.HK), duas paradigmas diferentes na construção de uma cadeia de valor total de ativos digitais, a partir de ativos criptográficos nativos e RWA, revelando sua lógica interna, dinâmica de desenvolvimento e perspectivas futuras.
I. Contexto Político: A Digitalização de Ativos e a Ativação de Ativos
(1) Ativos Cripto Nativos
O ambiente político apresenta diferenças regionais significativas. El Salvador tornou o Bitcoin uma moeda de curso legal, enquanto lugares como a Suíça e Singapura abraçam ativamente a inovação; a SEC dos EUA continua a reforçar a regulamentação sobre tokens de segurança não registrados, com especial atenção às exchanges centralizadas (como os processos contra Coinbase e Binance.US) e serviços de staking; o quadro MiCA da UE tenta estabelecer regras unificadas.
O núcleo da regulamentação reside em como definir ativos criptográficos (mercadorias? valores mobiliários? moeda?), prevenção à lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo (AML/CFT), proteção do consumidor, regulamentação de stablecoins e conformidade operacional das exchanges.
Galaxy Digital como uma empresa listada no Canadá, suas operações (trading, market making, gestão de ativos, mineração, custódia) devem ser realizadas sob um rigoroso quadro regulatório, com grande ênfase na obtenção de licenças de conformidade (como a licença derivada do NYDFS BitLicense) e na manutenção da comunicação com as autoridades regulatórias.
（二）RWA（ativos digitalizados）
A tokenização de RWA envolve a estrutura legal original e as regras de regulação financeira dos ativos subjacentes (como obrigações e imóveis) (direito dos valores mobiliários, direito de propriedade, KYC/AML, etc.), e a sua forma de tokenização deve integrar o sistema existente ou estabelecer novas regras.
Exploração ativa em todo o mundo. O Project Guardian da MAS de Singapura explora a aplicação de DeFi no mercado de financiamento de atacado; Hong Kong está promovendo ativamente a licenciamento de prestadores de serviços de ativos virtuais (VASP) e a regulamentação de stablecoins, incentivando a emissão de títulos tokenizados; o Banco de Compensações Internacionais (BIS) lidera vários projetos de teste relacionados a RWA (como Dynamo, Agorá).
Guofu Quantum no contexto das políticas de criptomoeda relacionadas na China, o Guofu Quantum escolhe o caminho RWA deve estar intimamente ligado à estratégia nacional de "economia digital" e "digitalização da indústria" (como a ação "fator de dados X"). Sua exploração é mais provável de se concentrar em ativos não financeiros (como títulos de armazém confiáveis na cadeia de suprimentos, propriedade intelectual específica, ativos de carbono) ou em uma plataforma de circulação de fatores de dados seguros combinada com tecnologia de informação quântica, buscando avanços dentro do quadro legal existente e da sandbox regulatória (como pilotos locais), enfatizando o serviço à economia real e à segurança da informação nacional.
Dois, Demanda da Indústria: Reestruturação do Sistema e Ativação de Valor
(1) Ativos Cripto Nativos
A necessidade central é resolver problemas como altos custos de confiança no sistema financeiro tradicional (dependência de intermediários), baixa eficiência em pagamentos transfronteiriços, falta de inclusão financeira e a ambiguidade na propriedade dos ativos. Atender às diversas necessidades de especulação/investimento, armazenamento de valor (narrativa de "ouro digital"), combustível para aplicações descentralizadas (DeFi, GameFi, SocialFi), pagamentos resistentes à censura, entre outros.
A posição da Galaxy Digital é fornecer um portal de entrada único para instituições e clientes de alto patrimônio na ecologia cripto, resolvendo as dores que enfrentam, como segurança de custódia, transações em conformidade, acesso à liquidez e falta de ferramentas de investimento, desempenhando o papel de "banco de investimento tradicional do mundo cripto".
（二）RWA（ ativos digitalizados）
A necessidade central é resolver os pontos problemáticos de longa data do mercado de ativos tradicionais: falta de liquidez (como imóveis, private equity), baixa eficiência de negociação/custos elevados (dependência de processos em papel, múltiplos intermediários), falta de transparência (direitos de propriedade de ativos, registros de circulação pouco claros), barreiras de acessibilidade elevadas (investidores de pequeno montante têm dificuldade em participar de ativos de qualidade). O objetivo é liberar o valor de ativos "mortos" na ordem de trilhões de dólares.
A oportunidade do Quantum da Riqueza Nacional está em alinhar-se com as necessidades centrais da China de aumentar a resiliência da cadeia de suprimentos da indústria, revitalizar ativos existentes (como contas a receber e imóveis), promover a circulação de dados e desenvolver finanças verdes (ativos de carbono), entre outras. O caminho pode começar pela digitalização de ativos e circulação eficiente em indústrias verticais específicas (como manufatura avançada, logística e energia).
Três, Reserva Técnica: Da Natividade na Cadeia à Fusão Fora da Cadeia
(I) Ativos Criptográficos Nativos
Os pilares centrais incluem tecnologia de blockchain pública (Bitcoin, Ethereum, Solana, etc.), mecanismos de consenso (PoW, PoS, etc.), contratos inteligentes, criptografia (criptografia assimétrica, provas de conhecimento zero ZKP), armazenamento descentralizado (IPFS).
Galaxy Digital integra profundamente a utilização de ecossistemas de blockchain existentes e protocolos DeFi, desenvolvendo internamente ou em colaboração sistemas de negociação de alto desempenho, soluções de custódia de nível institucional (aquisição da GK8) e ferramentas de gestão de riscos. O foco técnico está na eficiência, segurança e interoperabilidade na blockchain.
(II) RWA (Digitalização de Ativos)
Desafio Central é resolver o problema do "triângulo de confiança": como garantir que os ativos off-chain existam realmente e estejam ancorados um a um com os tokens on-chain? Como garantir que o estado dos ativos off-chain (como transferência de propriedade, distribuição de dividendos) seja confiavelmente registrado on-chain? Isso depende fortemente de:
Oráculo (Oracle): Fornece dados off-chain confiáveis (como preços de ativos, eventos acionadores).
Entidades legais e estrutura de conformidade: Estrutura SPV, acordos legais claros que definem os direitos dos detentores de tokens, jurisdição reconhecida.
Mecanismo de verificação da tokenização de ativos: Baseia-se em auditorias de terceiros confiáveis, dados de sensores da Internet das Coisas (IoT) e sistemas de registro respaldados por governos/autoridades competentes.
Guofulianzi pode combinar a tecnologia de informação quântica sugerida pelo seu nome (como a geração de números aleatórios quânticos para aumentar a segurança, comunicação quântica criptografada para garantir a transmissão de dados, e criptografia resistente a computação quântica no futuro), construindo uma infraestrutura de RWA mais segura e eficiente para registro em cadeia, certificação e circulação, especialmente quando se trata de dados sensíveis do estado ou ativos de alto valor. O foco da tecnologia está no mapeamento confiável e na interação segura entre off-chain e on-chain.
Quatro, Modelo de Negócio e Construção da Cadeia de Valor: Diferenças de Ecossistema
(I) Galaxy Digital (nativo impulsionado por criptomoeda)
Modo: Com o comércio e serviços financeiros como núcleo, construir uma "plataforma institucional de serviço único" que cobre todo o ciclo de vida dos ativos digitais.
Caminho de Construção da Cadeia de Valor:
Upstream (Asset Generation/Acquisition): Mineração de Bitcoin (minas próprias), capital de risco (investimento em projetos de criptomoeda em estágio inicial), market making (fornecimento de liquidez).
Middle Stream (Infraestrutura e Serviços): Negociação centralizada (spot, derivativos), negociação de balcão (OTC), custódia de nível institucional (Prime Custody), empréstimos, produtos estruturados de derivativos.
Downstream (Investment Management/Exit): Active cryptocurrency asset funds (such as Galaxy Bitcoin Fund, Galaxy Ethereum Fund), passive index funds (in collaboration with Invesco), wealth management services, research (providing market insights).
O núcleo reside na sua poderosa capacidade de negociação, gestão de risco, estrutura de conformidade e rede de clientes institucionais. O ponto de captura de valor está na prosperidade do ecossistema cripto e no fluxo de capital institucional.
Características de forte endogeneidade, construindo um ciclo fechado em torno dos próprios ativos criptográficos; significativamente afetado pelas flutuações do ciclo do mercado de criptomoedas.
(II) Quantum da Riqueza (RWA impulsionado)
Modo: Com base em soluções de digitalização de ativos para cenários de indústrias específicas, construir uma "plataforma de capacitação industrial".
Caminho de construção da cadeia de valor (especulação):
Cadeia de Suprimentos (Identificação de Ativos e Registro em Blockchain): Focar em indústrias específicas (como manufatura de alta qualidade, cadeia de suprimentos, energia verde), oferecendo seleção de ativos, avaliação, design de estrutura legal, plataforma de tokenização (potencialmente integrando tecnologia blockchain e segurança quântica).
Intermediário (Circulação e Operação de Ativos Digitais): Estabelecer ou conectar mercados de negociação em conformidade (possivelmente baseados em blockchain com licença ou blockchain de consórcio), fornecer registro de ativos, pagamento e liquidação, certificação e circulação de elementos de dados, combinando monitoramento de estado de ativos com IoT.
Downstream (Value Realization and Ecology): Connecting industrial investors, financial institutions (banks, factoring), data demanders; providing financing based on digital assets (such as supply chain finance), risk management tools; empowering industrial efficiency improvement and new business models.
Motor central: Compreensão profunda das indústrias verticais, conformidade e tecnologia regulatória (RegTech), base tecnológica segura e confiável (blockchain + quântico), integração de recursos governamentais/industriais. O ponto de captura de valor reside em aumentar a eficiência das indústrias reais e criar novos valores de dados/ativos.
Características: Forte externalidade, profundamente ligado à economia real; desenvolvimento mais dependente do apoio político e da cooperação industrial; a resistência cíclica pode ser relativamente forte.
Cinco, Motor de Impulso: Impulso Inovador e Liberação de Valor
(I) Ativos Criptográficos Nativos
Motor Central: Inovação tecnológica (Layer2, novo consenso, ZK, blockchain modular, etc.), inovação em paradigmas financeiros (DeFi, NFT, DAO), impulsionada por comunidades e cultura especulativa, insatisfação com o sistema tradicional e visões alternativas ("Don't Trust, Verify").
Combustível da Galaxy Digital: Aumento do volume de transações trazido pelo mercado de touro das criptomoedas, surgimento de novas classes de ativos (como Meme Coin, LSD), aumento da taxa de adoção institucional.
(II) RWA (Digitalização de Ativos)
Motor central: Libertar o valor de ativos em grande estoque (a McKinsey prevê que o tamanho do RWA pode chegar a 40 trilhões de dólares em 2030), a necessidade urgente de melhorar a eficiência financeira tradicional e da indústria, o avanço da tecnologia regulatória, e a demanda de investidores institucionais por rendimentos estáveis e ativos de baixa correlação.
**A força do Quantum Nacional: ** O forte impulso da estratégia de economia digital do país, a demanda interna por modernização e transformação industrial, a orientação política para resolver a dificuldade de financiamento das pequenas e médias empresas, e a oportunidade de reforma da alocação de fatores de dados no mercado.
Seis, Potencial de Desenvolvimento e Desafios: O Mar Estrelado e o Caminho de Espinhos
(I) Ativos Criptográficos Nativos
Potencial: Como "sangue nativo" da internet de valor, o potencial reside na construção de um novo e aberto sistema financeiro e econômico global, com um teto extremamente alto. O espaço para inovação em DeFi e aplicações Web3 é vasto.
Oportunidades: Inovação contínua na tecnologia subjacente, aceleração da entrada de instituições mainstream, potenciais avanços em cenários de pagamento/remessa.
Desafios (que a Galaxy Digital precisa enfrentar): Volatilidade acentuada e riscos cíclicos, incerteza regulatória global em contínua intensificação (especialmente a definição de valores mobiliários), vulnerabilidades de segurança e ataques hackers, limitações de escalabilidade e experiência do usuário, competição proveniente de CBDCs e instituições financeiras tradicionais.
（二）RWA（ ativos digitalizados）
Potencial: Conectar ativos tradicionais de trilhões com redes digitais eficientes, o espaço de imaginação é enorme. É a direção de "aplicações matadoras" que implementam a tecnologia blockchain na indústria e criam valor real.
Oportunidades: Período de apoio político (em várias partes do mundo), o efeito de endosse trazido pela disposição ativa de gigantes financeiros tradicionais (BlackRock, Fidelity, JPMorgan), soluções tecnológicas (oráculos, estruturas legais) que estão se tornando maduras, atendendo às necessidades reais da economia real.
Desafios (que a riqueza nacional quântica precisa superar): Custo e confiabilidade da conexão crível entre on-chain e off-chain, a complexidade da confirmação legal e conformidade entre jurisdições, estabelecimento de ampla liquidez e profundidade do mercado, percepção e aceitação dos usuários (especialmente investidores tradicionais), padronização e interoperabilidade técnica, privacidade e segurança dos dados (especialmente em combinação com a computação quântica), além de prestar atenção especial às linhas vermelhas políticas (evitar o envolvimento em especulação financeira) e à segurança da soberania dos dados.
Sete, Comparação entre o Caminho de Criptografia Nativa e o Caminho RWA
(I) Semelhanças
Base tecnológica fundamental: depende da blockchain (ou tecnologia de livro-razão distribuído) para fornecer uma base imutável, rastreável e programável.
Objetivo principal: Melhorar a eficiência da circulação de valor, reduzir os custos de transação, aumentar a transparência e a acessibilidade.
Elementos da cadeia de valor: Envolvem a criação/aquisição de ativos, registro de direitos, circulação de transações, custódia e liquidação, gestão de investimentos, entre outros, sendo necessário construir a infraestrutura e o ecossistema de serviços adequados.
Enfrentando desafios comuns: adaptação regulatória, maturidade tecnológica (segurança, escalabilidade), educação do usuário, construção de confiança no mercado.
(II) Diferenças
Oitava, Fusão e Coexistência - O Futuro da Cadeia de Valor Total dos Ativos Digitais
O "caminho nativo de criptomoedas" representado pela Galaxy Digital e o "caminho RWA" explorado pela Guofutong Quantum não são uma relação de competição mutuamente exclusiva, mas sim um motor duplo indispensável e complementar para a construção da cadeia de valor total dos ativos digitais no futuro.
Caminhos diferentes, mesmo destino: Ambos têm como objetivo final construir uma internet de valor mais eficiente, transparente e inclusiva. Os ativos criptográficos nativos são os pioneiros na exploração de fronteiras e definição de regras; os RWA são a ponte que conecta a realidade e concretiza o valor. A longo prazo, uma cadeia de valor bem-sucedida deverá incluir ambos: os ativos criptográficos nativos fornecem liquidez e um paradigma de inovação, enquanto os RWA injetam uma enorme base de ativos e estabilidade.
Dependência de Caminho e Complementaridade de Vantagens: A profunda acumulação da Galaxy Digital no campo nativo de criptomoedas (negociação, custódia, gestão de ativos) é sua principal vantagem competitiva, e no futuro pode explorar a aplicação de alguns produtos financeiros maduros (como notas estruturadas) ou capacidades de serviço (como custódia) na área de RWA em conformidade. A Guofu Quantum, com base no solo industrial da China, utiliza o caminho RWA (e fatores de dados) para evitar riscos políticos; se conseguir combinar tecnologias como segurança quântica para construir uma infraestrutura confiável e resolver o gargalo crítico da tokenização de ativos físicos, abrirá um vasto oceano azul e poderá formar uma vantagem comparativa global em áreas específicas (como financiamento de cadeias de suprimento industriais, e a ativos de dados).
Tendências de fusão: A construção da cadeia de valor futura apresentará uma tendência de fusão profunda:
DeFi + RWA： Utilizando o Lego DeFi para fornecer uma camada de liquidez eficiente para RWA com negociação automatizada, empréstimos, derivados, entre outros.
Ativos criptográficos nativos como colateral/meios de pagamento para RWA: Por exemplo, usar stablecoins ou criptomoedas populares como forma de pagamento ou colateral para adquirir tokens RWA.
Ativos mistos: Produtos financeiros complexos que incluem simultaneamente valor nativo na cadeia e ativos físicos suportados fora da cadeia.
A prática da Galaxy Digital e da国富量子 reflete as duas principais direções da era de frenesi dos ativos digitais. A primeira aprimorou sua capacidade de serviço em nível institucional nas turbulências nativas da criptografia, enquanto a segunda explorou caminhos viáveis para a tokenização de ativos no solo da economia real. Com a dissolução das barreiras tecnológicas e a progressiva clareza dos quadros regulamentares, esses dois caminhos eventualmente se cruzarão na grandiosa narrativa da internet de valor - ativos criptográficos nativos injetando vitalidade de liquidez nos RWA, enquanto os RWA ancoram a sólida base da economia real no mundo cripto.
A cadeia de valor total dos ativos digitais do futuro será um ecossistema integrado, tecido pela inovação tecnológica, pela demanda industrial e pelas regras institucionais. Quem conseguir primeiro conectar on-chain e off-chain, equilibrar inovação e conformidade, e se aprofundar em cenários verticais, poderá ocupar uma posição de destaque na nova terra das oportunidades de fluxo de valor. Esta revolução, entrelaçada por código, ativos e realidade, está apenas começando.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
Comparar a Galaxy Digital com a construção da cadeia de valor total do ativo digital da Guofuchan Quantum
Autor: Zhang Feng
Na onda da economia digital que varre o mundo, os ativos digitais tornaram-se o motor central para a reconfiguração do fluxo de valor. Seu desenvolvimento ocorre ao longo de dois caminhos principais: "digitalização de ativos" - atribuir propriedades financeiras e capacidade de circulação ao valor gerado no espaço digital nativo (como criptomoedas, NFTs); "digitalização de ativos" - mapear ativos físicos do mundo real (como imóveis, títulos, commodities) em tokens na blockchain através da tecnologia de blockchain (ou seja, RWA - Ativos do Mundo Real). Esses dois caminhos apontam para um objetivo comum: construir uma internet de valor mais eficiente, transparente e combinável.
Este artigo irá analisar em profundidade, usando como casos típicos o gigante financeiro de criptomoedas Galaxy Digital (GLXY.TO) e a nova potência emergente de Hong Kong, Guofu Quantum (00290.HK), duas paradigmas diferentes na construção de uma cadeia de valor total de ativos digitais, a partir de ativos criptográficos nativos e RWA, revelando sua lógica interna, dinâmica de desenvolvimento e perspectivas futuras.
I. Contexto Político: A Digitalização de Ativos e a Ativação de Ativos
(1) Ativos Cripto Nativos
O ambiente político apresenta diferenças regionais significativas. El Salvador tornou o Bitcoin uma moeda de curso legal, enquanto lugares como a Suíça e Singapura abraçam ativamente a inovação; a SEC dos EUA continua a reforçar a regulamentação sobre tokens de segurança não registrados, com especial atenção às exchanges centralizadas (como os processos contra Coinbase e Binance.US) e serviços de staking; o quadro MiCA da UE tenta estabelecer regras unificadas.
O núcleo da regulamentação reside em como definir ativos criptográficos (mercadorias? valores mobiliários? moeda?), prevenção à lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo (AML/CFT), proteção do consumidor, regulamentação de stablecoins e conformidade operacional das exchanges.
Galaxy Digital como uma empresa listada no Canadá, suas operações (trading, market making, gestão de ativos, mineração, custódia) devem ser realizadas sob um rigoroso quadro regulatório, com grande ênfase na obtenção de licenças de conformidade (como a licença derivada do NYDFS BitLicense) e na manutenção da comunicação com as autoridades regulatórias.
（二）RWA（ativos digitalizados）
A tokenização de RWA envolve a estrutura legal original e as regras de regulação financeira dos ativos subjacentes (como obrigações e imóveis) (direito dos valores mobiliários, direito de propriedade, KYC/AML, etc.), e a sua forma de tokenização deve integrar o sistema existente ou estabelecer novas regras.
Exploração ativa em todo o mundo. O Project Guardian da MAS de Singapura explora a aplicação de DeFi no mercado de financiamento de atacado; Hong Kong está promovendo ativamente a licenciamento de prestadores de serviços de ativos virtuais (VASP) e a regulamentação de stablecoins, incentivando a emissão de títulos tokenizados; o Banco de Compensações Internacionais (BIS) lidera vários projetos de teste relacionados a RWA (como Dynamo, Agorá).
Guofu Quantum no contexto das políticas de criptomoeda relacionadas na China, o Guofu Quantum escolhe o caminho RWA deve estar intimamente ligado à estratégia nacional de "economia digital" e "digitalização da indústria" (como a ação "fator de dados X"). Sua exploração é mais provável de se concentrar em ativos não financeiros (como títulos de armazém confiáveis na cadeia de suprimentos, propriedade intelectual específica, ativos de carbono) ou em uma plataforma de circulação de fatores de dados seguros combinada com tecnologia de informação quântica, buscando avanços dentro do quadro legal existente e da sandbox regulatória (como pilotos locais), enfatizando o serviço à economia real e à segurança da informação nacional.
Dois, Demanda da Indústria: Reestruturação do Sistema e Ativação de Valor
(1) Ativos Cripto Nativos
A necessidade central é resolver problemas como altos custos de confiança no sistema financeiro tradicional (dependência de intermediários), baixa eficiência em pagamentos transfronteiriços, falta de inclusão financeira e a ambiguidade na propriedade dos ativos. Atender às diversas necessidades de especulação/investimento, armazenamento de valor (narrativa de "ouro digital"), combustível para aplicações descentralizadas (DeFi, GameFi, SocialFi), pagamentos resistentes à censura, entre outros.
A posição da Galaxy Digital é fornecer um portal de entrada único para instituições e clientes de alto patrimônio na ecologia cripto, resolvendo as dores que enfrentam, como segurança de custódia, transações em conformidade, acesso à liquidez e falta de ferramentas de investimento, desempenhando o papel de "banco de investimento tradicional do mundo cripto".
（二）RWA（ ativos digitalizados）
A necessidade central é resolver os pontos problemáticos de longa data do mercado de ativos tradicionais: falta de liquidez (como imóveis, private equity), baixa eficiência de negociação/custos elevados (dependência de processos em papel, múltiplos intermediários), falta de transparência (direitos de propriedade de ativos, registros de circulação pouco claros), barreiras de acessibilidade elevadas (investidores de pequeno montante têm dificuldade em participar de ativos de qualidade). O objetivo é liberar o valor de ativos "mortos" na ordem de trilhões de dólares.
A oportunidade do Quantum da Riqueza Nacional está em alinhar-se com as necessidades centrais da China de aumentar a resiliência da cadeia de suprimentos da indústria, revitalizar ativos existentes (como contas a receber e imóveis), promover a circulação de dados e desenvolver finanças verdes (ativos de carbono), entre outras. O caminho pode começar pela digitalização de ativos e circulação eficiente em indústrias verticais específicas (como manufatura avançada, logística e energia).
Três, Reserva Técnica: Da Natividade na Cadeia à Fusão Fora da Cadeia
(I) Ativos Criptográficos Nativos
Os pilares centrais incluem tecnologia de blockchain pública (Bitcoin, Ethereum, Solana, etc.), mecanismos de consenso (PoW, PoS, etc.), contratos inteligentes, criptografia (criptografia assimétrica, provas de conhecimento zero ZKP), armazenamento descentralizado (IPFS).
Galaxy Digital integra profundamente a utilização de ecossistemas de blockchain existentes e protocolos DeFi, desenvolvendo internamente ou em colaboração sistemas de negociação de alto desempenho, soluções de custódia de nível institucional (aquisição da GK8) e ferramentas de gestão de riscos. O foco técnico está na eficiência, segurança e interoperabilidade na blockchain.
(II) RWA (Digitalização de Ativos)
Desafio Central é resolver o problema do "triângulo de confiança": como garantir que os ativos off-chain existam realmente e estejam ancorados um a um com os tokens on-chain? Como garantir que o estado dos ativos off-chain (como transferência de propriedade, distribuição de dividendos) seja confiavelmente registrado on-chain? Isso depende fortemente de:
Oráculo (Oracle): Fornece dados off-chain confiáveis (como preços de ativos, eventos acionadores).
Entidades legais e estrutura de conformidade: Estrutura SPV, acordos legais claros que definem os direitos dos detentores de tokens, jurisdição reconhecida.
Mecanismo de verificação da tokenização de ativos: Baseia-se em auditorias de terceiros confiáveis, dados de sensores da Internet das Coisas (IoT) e sistemas de registro respaldados por governos/autoridades competentes.
Guofulianzi pode combinar a tecnologia de informação quântica sugerida pelo seu nome (como a geração de números aleatórios quânticos para aumentar a segurança, comunicação quântica criptografada para garantir a transmissão de dados, e criptografia resistente a computação quântica no futuro), construindo uma infraestrutura de RWA mais segura e eficiente para registro em cadeia, certificação e circulação, especialmente quando se trata de dados sensíveis do estado ou ativos de alto valor. O foco da tecnologia está no mapeamento confiável e na interação segura entre off-chain e on-chain.
Quatro, Modelo de Negócio e Construção da Cadeia de Valor: Diferenças de Ecossistema
(I) Galaxy Digital (nativo impulsionado por criptomoeda)
Modo: Com o comércio e serviços financeiros como núcleo, construir uma "plataforma institucional de serviço único" que cobre todo o ciclo de vida dos ativos digitais.
Caminho de Construção da Cadeia de Valor:
Upstream (Asset Generation/Acquisition): Mineração de Bitcoin (minas próprias), capital de risco (investimento em projetos de criptomoeda em estágio inicial), market making (fornecimento de liquidez).
Middle Stream (Infraestrutura e Serviços): Negociação centralizada (spot, derivativos), negociação de balcão (OTC), custódia de nível institucional (Prime Custody), empréstimos, produtos estruturados de derivativos.
Downstream (Investment Management/Exit): Active cryptocurrency asset funds (such as Galaxy Bitcoin Fund, Galaxy Ethereum Fund), passive index funds (in collaboration with Invesco), wealth management services, research (providing market insights).
O núcleo reside na sua poderosa capacidade de negociação, gestão de risco, estrutura de conformidade e rede de clientes institucionais. O ponto de captura de valor está na prosperidade do ecossistema cripto e no fluxo de capital institucional.
Características de forte endogeneidade, construindo um ciclo fechado em torno dos próprios ativos criptográficos; significativamente afetado pelas flutuações do ciclo do mercado de criptomoedas.
(II) Quantum da Riqueza (RWA impulsionado)
Modo: Com base em soluções de digitalização de ativos para cenários de indústrias específicas, construir uma "plataforma de capacitação industrial".
Caminho de construção da cadeia de valor (especulação):
Cadeia de Suprimentos (Identificação de Ativos e Registro em Blockchain): Focar em indústrias específicas (como manufatura de alta qualidade, cadeia de suprimentos, energia verde), oferecendo seleção de ativos, avaliação, design de estrutura legal, plataforma de tokenização (potencialmente integrando tecnologia blockchain e segurança quântica).
Intermediário (Circulação e Operação de Ativos Digitais): Estabelecer ou conectar mercados de negociação em conformidade (possivelmente baseados em blockchain com licença ou blockchain de consórcio), fornecer registro de ativos, pagamento e liquidação, certificação e circulação de elementos de dados, combinando monitoramento de estado de ativos com IoT.
Downstream (Value Realization and Ecology): Connecting industrial investors, financial institutions (banks, factoring), data demanders; providing financing based on digital assets (such as supply chain finance), risk management tools; empowering industrial efficiency improvement and new business models.
Motor central: Compreensão profunda das indústrias verticais, conformidade e tecnologia regulatória (RegTech), base tecnológica segura e confiável (blockchain + quântico), integração de recursos governamentais/industriais. O ponto de captura de valor reside em aumentar a eficiência das indústrias reais e criar novos valores de dados/ativos.
Características: Forte externalidade, profundamente ligado à economia real; desenvolvimento mais dependente do apoio político e da cooperação industrial; a resistência cíclica pode ser relativamente forte.
Cinco, Motor de Impulso: Impulso Inovador e Liberação de Valor
(I) Ativos Criptográficos Nativos
Motor Central: Inovação tecnológica (Layer2, novo consenso, ZK, blockchain modular, etc.), inovação em paradigmas financeiros (DeFi, NFT, DAO), impulsionada por comunidades e cultura especulativa, insatisfação com o sistema tradicional e visões alternativas ("Don't Trust, Verify").
Combustível da Galaxy Digital: Aumento do volume de transações trazido pelo mercado de touro das criptomoedas, surgimento de novas classes de ativos (como Meme Coin, LSD), aumento da taxa de adoção institucional.
(II) RWA (Digitalização de Ativos)
Motor central: Libertar o valor de ativos em grande estoque (a McKinsey prevê que o tamanho do RWA pode chegar a 40 trilhões de dólares em 2030), a necessidade urgente de melhorar a eficiência financeira tradicional e da indústria, o avanço da tecnologia regulatória, e a demanda de investidores institucionais por rendimentos estáveis e ativos de baixa correlação.
**A força do Quantum Nacional: ** O forte impulso da estratégia de economia digital do país, a demanda interna por modernização e transformação industrial, a orientação política para resolver a dificuldade de financiamento das pequenas e médias empresas, e a oportunidade de reforma da alocação de fatores de dados no mercado.
Seis, Potencial de Desenvolvimento e Desafios: O Mar Estrelado e o Caminho de Espinhos
(I) Ativos Criptográficos Nativos
Potencial: Como "sangue nativo" da internet de valor, o potencial reside na construção de um novo e aberto sistema financeiro e econômico global, com um teto extremamente alto. O espaço para inovação em DeFi e aplicações Web3 é vasto.
Oportunidades: Inovação contínua na tecnologia subjacente, aceleração da entrada de instituições mainstream, potenciais avanços em cenários de pagamento/remessa.
Desafios (que a Galaxy Digital precisa enfrentar): Volatilidade acentuada e riscos cíclicos, incerteza regulatória global em contínua intensificação (especialmente a definição de valores mobiliários), vulnerabilidades de segurança e ataques hackers, limitações de escalabilidade e experiência do usuário, competição proveniente de CBDCs e instituições financeiras tradicionais.
（二）RWA（ ativos digitalizados）
Potencial: Conectar ativos tradicionais de trilhões com redes digitais eficientes, o espaço de imaginação é enorme. É a direção de "aplicações matadoras" que implementam a tecnologia blockchain na indústria e criam valor real.
Oportunidades: Período de apoio político (em várias partes do mundo), o efeito de endosse trazido pela disposição ativa de gigantes financeiros tradicionais (BlackRock, Fidelity, JPMorgan), soluções tecnológicas (oráculos, estruturas legais) que estão se tornando maduras, atendendo às necessidades reais da economia real.
Desafios (que a riqueza nacional quântica precisa superar): Custo e confiabilidade da conexão crível entre on-chain e off-chain, a complexidade da confirmação legal e conformidade entre jurisdições, estabelecimento de ampla liquidez e profundidade do mercado, percepção e aceitação dos usuários (especialmente investidores tradicionais), padronização e interoperabilidade técnica, privacidade e segurança dos dados (especialmente em combinação com a computação quântica), além de prestar atenção especial às linhas vermelhas políticas (evitar o envolvimento em especulação financeira) e à segurança da soberania dos dados.
Sete, Comparação entre o Caminho de Criptografia Nativa e o Caminho RWA
(I) Semelhanças
Base tecnológica fundamental: depende da blockchain (ou tecnologia de livro-razão distribuído) para fornecer uma base imutável, rastreável e programável.
Objetivo principal: Melhorar a eficiência da circulação de valor, reduzir os custos de transação, aumentar a transparência e a acessibilidade.
Elementos da cadeia de valor: Envolvem a criação/aquisição de ativos, registro de direitos, circulação de transações, custódia e liquidação, gestão de investimentos, entre outros, sendo necessário construir a infraestrutura e o ecossistema de serviços adequados.
Enfrentando desafios comuns: adaptação regulatória, maturidade tecnológica (segurança, escalabilidade), educação do usuário, construção de confiança no mercado.
(II) Diferenças
Oitava, Fusão e Coexistência - O Futuro da Cadeia de Valor Total dos Ativos Digitais
O "caminho nativo de criptomoedas" representado pela Galaxy Digital e o "caminho RWA" explorado pela Guofutong Quantum não são uma relação de competição mutuamente exclusiva, mas sim um motor duplo indispensável e complementar para a construção da cadeia de valor total dos ativos digitais no futuro.
Caminhos diferentes, mesmo destino: Ambos têm como objetivo final construir uma internet de valor mais eficiente, transparente e inclusiva. Os ativos criptográficos nativos são os pioneiros na exploração de fronteiras e definição de regras; os RWA são a ponte que conecta a realidade e concretiza o valor. A longo prazo, uma cadeia de valor bem-sucedida deverá incluir ambos: os ativos criptográficos nativos fornecem liquidez e um paradigma de inovação, enquanto os RWA injetam uma enorme base de ativos e estabilidade.
Dependência de Caminho e Complementaridade de Vantagens: A profunda acumulação da Galaxy Digital no campo nativo de criptomoedas (negociação, custódia, gestão de ativos) é sua principal vantagem competitiva, e no futuro pode explorar a aplicação de alguns produtos financeiros maduros (como notas estruturadas) ou capacidades de serviço (como custódia) na área de RWA em conformidade. A Guofu Quantum, com base no solo industrial da China, utiliza o caminho RWA (e fatores de dados) para evitar riscos políticos; se conseguir combinar tecnologias como segurança quântica para construir uma infraestrutura confiável e resolver o gargalo crítico da tokenização de ativos físicos, abrirá um vasto oceano azul e poderá formar uma vantagem comparativa global em áreas específicas (como financiamento de cadeias de suprimento industriais, e a ativos de dados).
Tendências de fusão: A construção da cadeia de valor futura apresentará uma tendência de fusão profunda:
DeFi + RWA： Utilizando o Lego DeFi para fornecer uma camada de liquidez eficiente para RWA com negociação automatizada, empréstimos, derivados, entre outros.
Ativos criptográficos nativos como colateral/meios de pagamento para RWA: Por exemplo, usar stablecoins ou criptomoedas populares como forma de pagamento ou colateral para adquirir tokens RWA.
Ativos mistos: Produtos financeiros complexos que incluem simultaneamente valor nativo na cadeia e ativos físicos suportados fora da cadeia.
A prática da Galaxy Digital e da国富量子 reflete as duas principais direções da era de frenesi dos ativos digitais. A primeira aprimorou sua capacidade de serviço em nível institucional nas turbulências nativas da criptografia, enquanto a segunda explorou caminhos viáveis para a tokenização de ativos no solo da economia real. Com a dissolução das barreiras tecnológicas e a progressiva clareza dos quadros regulamentares, esses dois caminhos eventualmente se cruzarão na grandiosa narrativa da internet de valor - ativos criptográficos nativos injetando vitalidade de liquidez nos RWA, enquanto os RWA ancoram a sólida base da economia real no mundo cripto.
A cadeia de valor total dos ativos digitais do futuro será um ecossistema integrado, tecido pela inovação tecnológica, pela demanda industrial e pelas regras institucionais. Quem conseguir primeiro conectar on-chain e off-chain, equilibrar inovação e conformidade, e se aprofundar em cenários verticais, poderá ocupar uma posição de destaque na nova terra das oportunidades de fluxo de valor. Esta revolução, entrelaçada por código, ativos e realidade, está apenas começando.