As preocupações do BTC: o apreço de Wall Street pelos ETFs impulsiona a valorização da moeda, mas sua atividade na rede continua em um estado de baixo desempenho.
De acordo com a análise mais recente da Coinmetrics, o forte desempenho do mercado do Bitcoin em 2025 deve-se principalmente à elevada procura por ETFs à vista e títulos de dívida de ativos digitais (DAT). No entanto, essa prosperidade a nível de capital não conseguiu transmitir-se de forma eficaz à rede subjacente do Bitcoin.
Os dados na cadeia mostram que, apesar de o Bitcoin ser um ativo apreciado por Wall Street, a sua atividade na rede continua a estar em baixa. A falta de demanda por espaço em bloco resultou em receitas de taxas de mineração a longo prazo em níveis baixos, e essa contradição estrutural representa um desafio para a segurança e descentralização a longo prazo do Bitcoin.
Desde a 4ª redução em abril de 2024, a recompensa do bloco foi ainda mais reduzida, mas a porcentagem das taxas na receita dos mineradores ainda é inferior a 1%, fazendo com que os mineradores dependam cada vez mais da subida do preço do BTC para manter suas operações. Se as taxas não conseguirem aumentar efetivamente para compensar a contínua diminuição da recompensa do bloco, muitos mineradores enfrentarão riscos de perdas ou até mesmo de paragem.
Ao mesmo tempo, o risco de concentração de poder de computação está a aumentar. Atualmente, os dois grandes pools de mineração Foundry e Antpool controlam quase metade do poder de computação total. Com o aumento constante dos custos de hardware, os mineradores individuais muitas vezes são forçados a vender BTC para cobrir as despesas operacionais.
Mais preocupante é que, embora os investidores institucionais vejam o BTC como 'ouro digital' para alocação de ativos, esse comportamento, embora tenha elevado o preço do BTC, não se traduziu em uma demanda real por transações na blockchain.
Ao mesmo tempo, devido ao comportamento de compra do ETF e do DAT, não se geram transações em blockchain diretamente, portanto não podem trazer uma receita contínua de taxas para os mineradores.
E este dilema pode tornar-se ainda mais severo após o próximo halving em 2028, quando a recompensa do bloco cairá para 1,5625 BTC, e a segurança da rede dependerá ainda mais de uma economia ativa na cadeia.
Para romper este impasse, os desenvolvedores também estão ativamente a explorar o desenvolvimento de aplicações nativas de Bitcoin, na esperança de reintegrar a atividade económica na rede principal do Bitcoin. No entanto, os projetos existentes trazem uma receita de taxas de transação muito baixa para os mineradores.
Em suma, para que o #Bitcoin mantenha sua alta avaliação, é necessário ativar o crescimento da atividade da rede subjacente do BTC, pois somente com o investimento seguro dos mineradores e o crescimento do valor da rede se formará um ciclo positivo, permitindo que o Bitcoin realize sua dupla visão de ouro digital e rede descentralizada.
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As preocupações do BTC: o apreço de Wall Street pelos ETFs impulsiona a valorização da moeda, mas sua atividade na rede continua em um estado de baixo desempenho.
De acordo com a análise mais recente da Coinmetrics, o forte desempenho do mercado do Bitcoin em 2025 deve-se principalmente à elevada procura por ETFs à vista e títulos de dívida de ativos digitais (DAT). No entanto, essa prosperidade a nível de capital não conseguiu transmitir-se de forma eficaz à rede subjacente do Bitcoin.
Os dados na cadeia mostram que, apesar de o Bitcoin ser um ativo apreciado por Wall Street, a sua atividade na rede continua a estar em baixa. A falta de demanda por espaço em bloco resultou em receitas de taxas de mineração a longo prazo em níveis baixos, e essa contradição estrutural representa um desafio para a segurança e descentralização a longo prazo do Bitcoin.
Desde a 4ª redução em abril de 2024, a recompensa do bloco foi ainda mais reduzida, mas a porcentagem das taxas na receita dos mineradores ainda é inferior a 1%, fazendo com que os mineradores dependam cada vez mais da subida do preço do BTC para manter suas operações. Se as taxas não conseguirem aumentar efetivamente para compensar a contínua diminuição da recompensa do bloco, muitos mineradores enfrentarão riscos de perdas ou até mesmo de paragem.
Ao mesmo tempo, o risco de concentração de poder de computação está a aumentar. Atualmente, os dois grandes pools de mineração Foundry e Antpool controlam quase metade do poder de computação total. Com o aumento constante dos custos de hardware, os mineradores individuais muitas vezes são forçados a vender BTC para cobrir as despesas operacionais.
Mais preocupante é que, embora os investidores institucionais vejam o BTC como 'ouro digital' para alocação de ativos, esse comportamento, embora tenha elevado o preço do BTC, não se traduziu em uma demanda real por transações na blockchain.
Ao mesmo tempo, devido ao comportamento de compra do ETF e do DAT, não se geram transações em blockchain diretamente, portanto não podem trazer uma receita contínua de taxas para os mineradores.
E este dilema pode tornar-se ainda mais severo após o próximo halving em 2028, quando a recompensa do bloco cairá para 1,5625 BTC, e a segurança da rede dependerá ainda mais de uma economia ativa na cadeia.
Para romper este impasse, os desenvolvedores também estão ativamente a explorar o desenvolvimento de aplicações nativas de Bitcoin, na esperança de reintegrar a atividade económica na rede principal do Bitcoin. No entanto, os projetos existentes trazem uma receita de taxas de transação muito baixa para os mineradores.
Em suma, para que o #Bitcoin mantenha sua alta avaliação, é necessário ativar o crescimento da atividade da rede subjacente do BTC, pois somente com o investimento seguro dos mineradores e o crescimento do valor da rede se formará um ciclo positivo, permitindo que o Bitcoin realize sua dupla visão de ouro digital e rede descentralizada.