A Nasdaq "está a pressionar" as empresas de reservas de ativos de criptografia? A emissão de novas ações para comprar moeda necessita da aprovação dos acionistas!
Desde 2025, uma onda de "financiamento para compra de moeda" liderada por empresas cotadas varreu Wall Street. Este modelo, conhecido como "Reserva de Ativos Digitais" (Digital Asset Treasury, DAT), em que as empresas cotadas arrecadam fundos através da emissão de novas ações e, em seguida, utilizam esses fundos para comprar Bitcoin, Ethereum e outros ativos encriptados e contabilizá-los no balanço patrimonial da empresa, tornou-se um fenômeno no funcionamento do capital.
Os dados mostram que a escala deste fenômeno é impressionante. Desde janeiro deste ano, mais de 154 empresas listadas nos EUA anunciaram planos de compra de criptomoedas que totalizam até 98,4 mil milhões de dólares. Em comparação, apenas 10 empresas anunciaram planos semelhantes no ano passado, totalizando 33,6 mil milhões de dólares. E até os dados de início de setembro, o total de Bitcoin detido pelas empresas listadas globalmente ultrapassou historicamente a barreira de 1 milhão de unidades, com um valor total superior a 110 mil milhões de dólares.
No entanto, enquanto esta festa de capital se intensifica, a plataforma onde a maioria das ações de conceitos de encriptação é negociada, a bolsa Nasdaq nos Estados Unidos, parece estar a travar esta euforia, apertando as regras do jogo.
Segundo informações, a Nasdaq está a reforçar a sua supervisão sobre este tipo de comportamento. A bolsa começou a exigir que algumas empresas que planeiam levantar fundos para comprar encriptação através da emissão de novas ações tenham primeiro de obter a aprovação dos seus acionistas.
As novas regras da Nasdaq não se limitam ao voto dos acionistas, mas incluem a divulgação obrigatória de informações, exigindo que as empresas expliquem detalhadamente a sua escala de investimento, estratégias específicas e riscos significativos potenciais. Se as empresas relevantes não cumprirem essas novas regras, a Nasdaq reserva-se o direito de suspender a negociação das suas ações ou até mesmo de retirar a sua listagem.
Esta ação é amplamente interpretada pelo mercado como uma "redução" e "normalização" da Nasdaq em relação ao atual "fervor das empresas em comprar moeda". A principal preocupação das autoridades reguladoras é que muitas empresas, especialmente aquelas cujo negócio principal não está de forma alguma relacionado com a encriptação, estão imitando a estratégia do pioneiro do setor Strategy (anteriormente Micro Strategy), tentando rapidamente aumentar o seu preço de ações ao se transformarem em "ações de conceito de encriptação". Essa transformação não apenas pode induzir a erro investidores que não estão familiarizados com o mercado de encriptação, como também envolve um enorme risco de mercado, especialmente quando os ativos adquiridos são aqueles tokens emergentes com menor liquidez e maior volatilidade.
Os advogados analisaram que a ação da Nasdaq está, na verdade, a mostrar ao mercado um princípio fundamental: quando uma empresa cotada planeia realizar uma transação "transformadora" que pode mudar radicalmente a natureza do seu negócio ou a sua estrutura de propriedade, os acionistas devem ter, em última instância, a palavra final.
Assim que a notícia do aperto da regulamentação pela Nasdaq surgiu, provocou imediatamente uma série de reações no mercado de capitais. Os investidores temem que o novo processo de aprovação de acionistas prolongue significativamente o ciclo de financiamento das empresas, reduzindo a flexibilidade para capturar janelas de oportunidade no volátil mercado de encriptação, o que representa um golpe severo na atratividade do modelo DAT.
Num instante, os preços das ações das empresas relacionadas caíram ao ouvir a notícia, o mercado estava cheio de lamentos:
BitMine Immersion (BMNR): como a líder em empresas de reserva de Ethereum, suas ações caíram quase 6% após a divulgação da notícia, recuando 70% em relação ao pico de julho. Sharplink Gaming (SBET): também se transformou em uma empresa de reserva de Ethereum, com suas ações despencando 10,5%, uma queda de quase 90% em relação ao pico de maio. Metaplanet (MTPLF): conhecida como a "versão japonesa do Strategy", suas ações caíram 8,6%, perdendo 70% em relação ao pico de maio. American Bitcoin (ABTC): liderada por membros da família Trump, após um dia de estreia brilhante, as ações rapidamente recuaram. KindlyMD (NAKA): suas ações caíram mais de 80% desde meados de agosto, quase se tornando um símbolo do colapso da bolha de reserva de cripto. Mesmo o criador do modelo e seu defensor mais firme - Strategy (MSTR), suas ações também não escaparam, embora tenham se mostrado relativamente resilientes, mas também apresentaram uma queda de cerca de 30% em relação ao pico de julho.
Diante do pânico e das dúvidas do mercado, algumas empresas rapidamente se manifestaram para esclarecer, tentando "se distanciar" das novas regras da Nasdaq e acalmar o sentimento dos investidores. Seu argumento central é que nem todas as emissões adicionais precisam de uma aprovação "extra" dos acionistas.
A reserva gigante do Ethereum, BitMine, deixou claro dois pontos: primeiro, a empresa está listada na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE American) e não na Nasdaq, portanto, as novas regras da Nasdaq não têm efeito direto sobre ela. Em segundo lugar, e mais importante, a BitMine emitiu novas ações através de um sistema existente chamado "registro de prateleira".
"Registro de prateleira" é um mecanismo de financiamento flexível que permite registrar um lote de valores mobiliários junto das autoridades reguladoras de valores mobiliários (como a SEC) antecipadamente, mas sem a necessidade de os emitir imediatamente. As empresas podem, dentro de um determinado período no futuro, emitir rapidamente e em lotes esses valores mobiliários já "em prateleira", sem ter que submeter novamente a documentação completa de registro a cada vez. A BitMine enfatiza que, através deste mecanismo aprovado, a emissão de ações não requer mais a aprovação separada dos acionistas para cada emissão.
Outra empresa de reserva de Ethereum, a SharpLink, também emitiu uma declaração semelhante. A empresa afirmou que cumpre totalmente as regras da Nasdaq, mas se a captação de recursos para a compra de Ethereum for realizada através do plano de "emissão a preço de mercado" (At-The-Market, ATM), não será necessária aprovação adicional dos acionistas. O plano ATM permite que empresas listadas vendam novas ações em pequenas quantidades no mercado secundário, a preços de mercado em vigor, através de corretores. A SharpLink também enfatizou que sua estratégia de captação de recursos sempre se baseia na premissa de "valorizar os acionistas" e nunca realizará diluição dos direitos dos acionistas quando o preço das ações estiver abaixo do valor líquido dos ativos (NAV).
Esses esclarecimentos indicam que, para empresas listadas de maior escala e operação normativa como Strategy, BitMine e SharpLink, elas já estabeleceram canais de financiamento maduros e em conformidade com o quadro regulatório. A "repressão" da Nasdaq desta vez pode ser mais direcionada a aquelas novas empresas DAT que tentam "fazer uma ultrapassagem" com bases de conformidade fracas.
Em suma, a Nasdaq apertou a supervisão sobre o comportamento de “financiamento para compra de moeda”, sem dúvida, pisando no travão de emergência desta quase desenfreada onda de capital. Isso marca a vigilância dos reguladores sobre os potenciais riscos do modelo DAT e indica que a era dourada em que as empresas cotadas tentavam impulsionar o preço das ações através da simples cópia da estratégia de “compra de moeda” pode já ter passado.
Embora os esclarecimentos de empresas como BitMine e SharpLink mostrem que ainda há espaço para operações flexíveis sob as regras, é inegável que as barreiras de entrada e a pressão de fiscalização enfrentadas pelos novos participantes aumentaram significativamente. Esta tempestade regulatória trouxe dor a curto prazo para as ações relacionadas, mas a longo prazo, pode ser uma medida necessária para impulsionar o mercado em direção à maturidade, reduzir bolhas e proteger os investidores. No futuro, a estratégia de ativos digitais das empresas terá que se concentrar mais na conformidade, transparência e no valor sinérgico com seu negócio principal, em vez de ser apenas um jogo de capital em busca da valorização das ações.
#A onda de acumulação de moedas por empresas de capital aberto
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A Nasdaq "está a pressionar" as empresas de reservas de ativos de criptografia? A emissão de novas ações para comprar moeda necessita da aprovação dos acionistas!
Desde 2025, uma onda de "financiamento para compra de moeda" liderada por empresas cotadas varreu Wall Street. Este modelo, conhecido como "Reserva de Ativos Digitais" (Digital Asset Treasury, DAT), em que as empresas cotadas arrecadam fundos através da emissão de novas ações e, em seguida, utilizam esses fundos para comprar Bitcoin, Ethereum e outros ativos encriptados e contabilizá-los no balanço patrimonial da empresa, tornou-se um fenômeno no funcionamento do capital.
Os dados mostram que a escala deste fenômeno é impressionante. Desde janeiro deste ano, mais de 154 empresas listadas nos EUA anunciaram planos de compra de criptomoedas que totalizam até 98,4 mil milhões de dólares. Em comparação, apenas 10 empresas anunciaram planos semelhantes no ano passado, totalizando 33,6 mil milhões de dólares. E até os dados de início de setembro, o total de Bitcoin detido pelas empresas listadas globalmente ultrapassou historicamente a barreira de 1 milhão de unidades, com um valor total superior a 110 mil milhões de dólares.
No entanto, enquanto esta festa de capital se intensifica, a plataforma onde a maioria das ações de conceitos de encriptação é negociada, a bolsa Nasdaq nos Estados Unidos, parece estar a travar esta euforia, apertando as regras do jogo.
Segundo informações, a Nasdaq está a reforçar a sua supervisão sobre este tipo de comportamento. A bolsa começou a exigir que algumas empresas que planeiam levantar fundos para comprar encriptação através da emissão de novas ações tenham primeiro de obter a aprovação dos seus acionistas.
As novas regras da Nasdaq não se limitam ao voto dos acionistas, mas incluem a divulgação obrigatória de informações, exigindo que as empresas expliquem detalhadamente a sua escala de investimento, estratégias específicas e riscos significativos potenciais. Se as empresas relevantes não cumprirem essas novas regras, a Nasdaq reserva-se o direito de suspender a negociação das suas ações ou até mesmo de retirar a sua listagem.
Esta ação é amplamente interpretada pelo mercado como uma "redução" e "normalização" da Nasdaq em relação ao atual "fervor das empresas em comprar moeda". A principal preocupação das autoridades reguladoras é que muitas empresas, especialmente aquelas cujo negócio principal não está de forma alguma relacionado com a encriptação, estão imitando a estratégia do pioneiro do setor Strategy (anteriormente Micro Strategy), tentando rapidamente aumentar o seu preço de ações ao se transformarem em "ações de conceito de encriptação". Essa transformação não apenas pode induzir a erro investidores que não estão familiarizados com o mercado de encriptação, como também envolve um enorme risco de mercado, especialmente quando os ativos adquiridos são aqueles tokens emergentes com menor liquidez e maior volatilidade.
Os advogados analisaram que a ação da Nasdaq está, na verdade, a mostrar ao mercado um princípio fundamental: quando uma empresa cotada planeia realizar uma transação "transformadora" que pode mudar radicalmente a natureza do seu negócio ou a sua estrutura de propriedade, os acionistas devem ter, em última instância, a palavra final.
Assim que a notícia do aperto da regulamentação pela Nasdaq surgiu, provocou imediatamente uma série de reações no mercado de capitais. Os investidores temem que o novo processo de aprovação de acionistas prolongue significativamente o ciclo de financiamento das empresas, reduzindo a flexibilidade para capturar janelas de oportunidade no volátil mercado de encriptação, o que representa um golpe severo na atratividade do modelo DAT.
Num instante, os preços das ações das empresas relacionadas caíram ao ouvir a notícia, o mercado estava cheio de lamentos: BitMine Immersion (BMNR): como a líder em empresas de reserva de Ethereum, suas ações caíram quase 6% após a divulgação da notícia, recuando 70% em relação ao pico de julho. Sharplink Gaming (SBET): também se transformou em uma empresa de reserva de Ethereum, com suas ações despencando 10,5%, uma queda de quase 90% em relação ao pico de maio. Metaplanet (MTPLF): conhecida como a "versão japonesa do Strategy", suas ações caíram 8,6%, perdendo 70% em relação ao pico de maio. American Bitcoin (ABTC): liderada por membros da família Trump, após um dia de estreia brilhante, as ações rapidamente recuaram. KindlyMD (NAKA): suas ações caíram mais de 80% desde meados de agosto, quase se tornando um símbolo do colapso da bolha de reserva de cripto. Mesmo o criador do modelo e seu defensor mais firme - Strategy (MSTR), suas ações também não escaparam, embora tenham se mostrado relativamente resilientes, mas também apresentaram uma queda de cerca de 30% em relação ao pico de julho.
Diante do pânico e das dúvidas do mercado, algumas empresas rapidamente se manifestaram para esclarecer, tentando "se distanciar" das novas regras da Nasdaq e acalmar o sentimento dos investidores. Seu argumento central é que nem todas as emissões adicionais precisam de uma aprovação "extra" dos acionistas.
A reserva gigante do Ethereum, BitMine, deixou claro dois pontos: primeiro, a empresa está listada na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE American) e não na Nasdaq, portanto, as novas regras da Nasdaq não têm efeito direto sobre ela. Em segundo lugar, e mais importante, a BitMine emitiu novas ações através de um sistema existente chamado "registro de prateleira".
"Registro de prateleira" é um mecanismo de financiamento flexível que permite registrar um lote de valores mobiliários junto das autoridades reguladoras de valores mobiliários (como a SEC) antecipadamente, mas sem a necessidade de os emitir imediatamente. As empresas podem, dentro de um determinado período no futuro, emitir rapidamente e em lotes esses valores mobiliários já "em prateleira", sem ter que submeter novamente a documentação completa de registro a cada vez. A BitMine enfatiza que, através deste mecanismo aprovado, a emissão de ações não requer mais a aprovação separada dos acionistas para cada emissão.
Outra empresa de reserva de Ethereum, a SharpLink, também emitiu uma declaração semelhante. A empresa afirmou que cumpre totalmente as regras da Nasdaq, mas se a captação de recursos para a compra de Ethereum for realizada através do plano de "emissão a preço de mercado" (At-The-Market, ATM), não será necessária aprovação adicional dos acionistas. O plano ATM permite que empresas listadas vendam novas ações em pequenas quantidades no mercado secundário, a preços de mercado em vigor, através de corretores. A SharpLink também enfatizou que sua estratégia de captação de recursos sempre se baseia na premissa de "valorizar os acionistas" e nunca realizará diluição dos direitos dos acionistas quando o preço das ações estiver abaixo do valor líquido dos ativos (NAV).
Esses esclarecimentos indicam que, para empresas listadas de maior escala e operação normativa como Strategy, BitMine e SharpLink, elas já estabeleceram canais de financiamento maduros e em conformidade com o quadro regulatório. A "repressão" da Nasdaq desta vez pode ser mais direcionada a aquelas novas empresas DAT que tentam "fazer uma ultrapassagem" com bases de conformidade fracas.
Em suma, a Nasdaq apertou a supervisão sobre o comportamento de “financiamento para compra de moeda”, sem dúvida, pisando no travão de emergência desta quase desenfreada onda de capital. Isso marca a vigilância dos reguladores sobre os potenciais riscos do modelo DAT e indica que a era dourada em que as empresas cotadas tentavam impulsionar o preço das ações através da simples cópia da estratégia de “compra de moeda” pode já ter passado.
Embora os esclarecimentos de empresas como BitMine e SharpLink mostrem que ainda há espaço para operações flexíveis sob as regras, é inegável que as barreiras de entrada e a pressão de fiscalização enfrentadas pelos novos participantes aumentaram significativamente. Esta tempestade regulatória trouxe dor a curto prazo para as ações relacionadas, mas a longo prazo, pode ser uma medida necessária para impulsionar o mercado em direção à maturidade, reduzir bolhas e proteger os investidores. No futuro, a estratégia de ativos digitais das empresas terá que se concentrar mais na conformidade, transparência e no valor sinérgico com seu negócio principal, em vez de ser apenas um jogo de capital em busca da valorização das ações.
#A onda de acumulação de moedas por empresas de capital aberto