Соучредитель DWF охарактеризовал Falcon Finance как «протокол, позволяющий входить с любым активом, получать доход и выходить где угодно с любым активом».

Эта амбициозная концепция значительно опережает предоставляемые большинством стейблкоин-проектов возможности. Именно поэтому USDf выделяется из множества: рынок сегодня насыщен стейблкоинами, многие из которых практически неотличимы друг от друга, но выигрывают те, кто нарушает привычные рамки.

Быть заметным — не значит быть единственно «правильным». В чем же уникальность Falcon и сможет ли он добиться успеха?

Необычное происхождение

USDf (Falcon Finance) был создан на совершенно иной основе.

Falcon Finance основала команда DWF Labs, где Андрей Грачев выступает одновременно соучредителем DWF Labs и управляющим партнером Falcon.

DWF Labs и DWF Ventures — опытные маркетмейкеры и инвестиционные компании криптоиндустрии, обладающие широкой экспертизой в области маркетмейкинга с крупными альткоинами и топовыми мемкоинами, и демонстрирующие выдающиеся результаты в текущем цикле. Falcon стал первым маркетмейкером, выпустившим стейблкоин.

Ключевая стратегия доходности Falcon Finance основана на масштабном хеджировании, по аналогии с Ethena. Торговая прибыль распределяется между пользователями, а Falcon фактически представляет собой активную торговую инфраструктуру, интегрированную в доходный стейблкоин. (См.: Модель стейблкоина ENA — инновация или ловушка оценки?)

Маркетмейкерская экспертиза обеспечивает Falcon ключевые преимущества в реализации торговых и доходных стратегий.

Уникальный капитал

Круг инвесторов Falcon Finance также делает проект особенным.

Falcon Finance поддерживается DWF Labs. В апреле DWF Labs вложили 25 миллионов долларов по средней цене 0,10 доллара в World Liberty Financial (WLFI) — криптопроект семьи Трампа — и взяли на себя обязательство поддерживать ликвидность стейблкоина USD1. (Аналитики ожидают, что DWF Labs станет маркетмейкером для токенов WLFI.)

30 июля 2025 г. Falcon Finance объявил о привлечении 10 миллионов долларов инвестиций от WLFI; это первый опыт WLFI в секторе стейблкоинов. WLFI выпускает обеспеченный долларом стейблкоин USD1, за которым стоят государственные облигации США и наличные. Эти инвестиции позволят ускорить развитие кроссчейн-совместимости и интеграции между USDf и USD1.

Falcon подтвердил, что USD1 был добавлен в перечень допустимого обеспечения, а также планирует запустить инструмент для кроссчейн-обмена USDf/USD1 — оба стейблкоина будут работать в тандеме.

Токены WLFI уже торгуются на премаркет-платформе Binance, их полная разводнённая капитализация (FDV) превышает 20 миллиардов долларов. Связанные токены, такие как DOLO, также показали отличную динамику в последнее время. Уникальный капитал WLFI дает Falcon мощное рыночное и концептуальное преимущество.

Инновационная модель

Формула Falcon — и источники доходности, и механизм выпуска — по-настоящему уникальна.

Другие стейблкоин-проекты, например USDe/sUSDe от Ethena, тоже создают доход через хеджированные торговые операции. USDe Ethena — это синтетический доллар, использующий BTC, ETH, SOL и бессрочные фьючерсы для дельта-хеджирования, а также корзину ведущих стейблкоинов для стабильности, что отличает его от стейблкоинов с фиатным обеспечением.

Falcon идёт дальше, опираясь на арбитраж между биржами и другие маркетмейкерские техники, создавая гораздо более сложную и диверсифицированную доходную модель.

В отличие от большинства стейблкоинов, USDf не обеспечивается одним активом. В основе лежит многоактивная модель сверхобеспечения плюс хеджирование: каждый выпущенный USDf должен быть обеспечен активами на сумму более одного доллара, при текущем коэффициенте обеспечения 110–116%.

Архитектура Falcon позволяет пользователям выпускать USDf под широкий перечень активов: основные стейблкоины (USDT, USDC, DAI), ведущие криптовалюты (BTC, ETH, SOL), а также отдельные альткоины. В перспективе команда добавит поддержку токенизированных реальных активов (RWA) и других классов.

Получить USDf можно двумя путями: через официальный сервис Falcon (требуются KYC и минимальная сумма; есть выбор между «традиционным» или «инновационным» обеспечением на основе опционов) либо приобрести напрямую на децентрализованных биржах (Uniswap, Curve и др.) — там KYC и минимальный порог не нужны. В обоих случаях начисляются баллы Falcon Miles, а за выпуск USDf под не-стейблкоины действует повышающий множитель.

После получения USDf пользователи могут зарабатывать в экосистеме Falcon следующими способами:

• Награды за хранение — простое удержание USDf ежедневно приносит 6-кратный бонус по баллам;
• Стейкинг — застейкав USDf и получив sUSDf, инвестор выбирает между гибкой (базовой) и фиксированной (повышенной) доходностью;
• Ликвидити-майнинг — предоставление ликвидности USDf на крупнейших DEX (Uniswap, Curve, PancakeSwap) или агрегаторах (Convex, StakeDAO) приносит торговую комиссию и до 40-кратного бонуса в баллах;
• Кредитование и плечо — интеграция с кредитными протоколами Morpho, Euler, Silo позволяет брать кредиты под залог USDf или sUSDf и участвовать в рекурсивном фарминге доходности;
• Токенизация доходности — протоколы типа Pendle дают держателям USDf возможность разделять будущую доходность, выпуская токены SY/YT для спекуляции или получения фиксированного дохода. Рекомендуем к прочтению: Pendle сложен, но игнорировать его себе дороже

На 26 августа объем обращения USDf достиг 1,25 миллиарда долларов, что выводит Falcon в десятку ведущих эмитентов стейблкоинов. Доходная версия sUSDf насчитывает 383 миллиона токенов в обращении и предлагает годовую доходность 8,48%.

Иное видение

Как отмечалось выше, видение Falcon значительно шире простой концепции стейблкоина.

Falcon Finance позиционирует себя как «универсальную инфраструктуру обеспечения», стремясь превращать любые кастодиальные активы — криптовалюты, фиатные токены, токенизированные реальные активы — в синтетическую долларовую ликвидность на блокчейне.

Falcon создает не просто еще один стейблкоин, а финансовую инфраструктуру, объединяющую различные активы и рынки и дающую пользователям возможность входить и выходить с любым активом вне зависимости от места.

Соучредитель Андрей Грачев подчеркивает: цель USDf — вывести на блокчейн традиционные финансовые инструменты, такие как гособлигации США и акции, обеспечивая ликвидность и доходность.

Falcon интегрирует реальные активы с DeFi-операциями (трейдинг, кредитование, маркетмейкинг) на уровне протокола, основываясь на строгих системах риск-менеджмента и институциональном комплаенсе. Команда внедрила инструменты прозрачности — панели аудита и дашборды; например, новый онлайн-дашборд показывает обеспечение USDf на уровне 110%+, проверенное сторонним аудитом. В ближайших планах — регулярные публикации аудиторских отчетов и подтверждения резервов в соответствии с институциональными стандартами безопасности и прозрачности.

Дорожная карта без аналогов

В силу своей специфики дорожная карта Falcon существенно отличается от классических сценариев развития стейблкоинов.

До конца 2025 года Falcon планирует расширить фиатные каналы для долларовой ликвидности, выйти на новые блокчейны: запуск регулируемых фиатных онрампов на ключевых рынках — в Латинской Америке, Турции, Еврозоне; обеспечение круглосуточных мгновенных расчетов; а также выпуск USDf на Ethereum L2 и других Layer1/Layer2-сетях для максимизации кроссчейн-эффективности капитала.

Проект сотрудничает с лицензированными кастодиальными и платежными компаниями для разработки банковских продуктов на базе USDf — например, инструментов управления доходностью «overnight» и интеграций с фондами денежного рынка. Также планируется запуск ончейн-обмена физическим золотом в ключевых центрах Ближнего Востока и Гонконга. К 2026 году Falcon создаст «движок реальных активов» для токенизации корпоративных облигаций, прямого кредитования и запуска инвестиционных и структурных продуктов на базе USDf, нацеленных на институциональных инвесторов.

Как вовлечься

Для развития сообщества Falcon проводит программы поощрения: баллы Falcon Miles и социальную инициативу рейтинга Yap2Fly.

Falcon Miles — система поощрительных баллов, напрямую связанных с будущими эирдропами. Способы их заработка указаны ранее.

Yap2Fly — совместный проект Falcon и Kaito, ранжирующий пользователей по сумме баллов Falcon Miles и индикаторам Mindshare за активность в соцсетях. Каждый месяц между 50 лучшими участниками распределяется около 50 000 долларов в USDf, а система бейджей открывает доступ к более высокому уровню наград и дополнительным бонусам.

В итоге Falcon Finance управляет более чем 1 миллиардом долларов в USDf в обращении и общей заблокированной стоимости активов, занимая лидирующие позиции среди протоколов синтетических долларов.

Ключевое отличие — это стратегия: обеспечение ликвидности на блокчейне крупными активами и превращение их в источник постоянной доходности. Акцент на институциональный уровень риск-менеджмента, комплаенса и диверсификацию активов рассчитан прежде всего на профессиональных участников рынка, а не только на розничных пользователей DeFi.

В дальнейшем Falcon Finance продолжит объединять DeFi и традиционные финансы, расширяя спектр поддерживаемых активов и выходя на разные блокчейн-сети.

Дисклеймер:

1. Данная публикация подготовлена на основе материала [Foresight News], авторское право — [Alex Liu, Foresight News]. По вопросам использования обращайтесь к команде Gate Learn, все обращения будут обработаны согласно установленной процедуре.
2. Дисклеймер: мнения и оценки, приведённые в данной публикации, отражают исключительно позицию автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы на другие языки выполнены Gate Learn. Если прямо не указано Gate, запрещены копирование, распространение и плагиат переводного материала.