В сентябре рынок криптоактивов часто сталкивается с непростыми временами. Исторические данные bitsCrunch показывают, что в этом месяце цены обычно падают, а колебания усиливаются, что многие инвесторы воспринимают как период, требующий осторожности. Однако сезонная коррекция – это лишь отражение резких колебаний на этом рынке. Поистине потрясающим является то, что ранее происходило, и что может снова произойти – крах рынка.
!
Источник данных: bitsCrunch.com
Анализируя более 14 лет рыночных данных, моделей колебания и торгового поведения, мы смогли заглянуть в историю колебания рынка криптоактивов через числа.
Эволюция краха шифрованных активов
Обвалы криптовалют — это отнюдь не случайные события, а верный путь к зрелости для криптоэкосистемы. Согласно данным bitsCrunch, в первые дни рынок пережил «разрушительный обвал» на 99%, но теперь он постепенно перешел к «относительно скромной коррекции» на 50%-80%.
Биткойн те незабываемые колебания
2011 год "конец света" (падение на 99%)
Первый значительный обвал биткойна можно назвать "жестоким". В июне 2011 года цена биткойна достигла 32 долларов — на тот момент это казалось астрономической суммой — но затем она упала на 99%, оставшись только 2 доллара. В то время крупнейшая в мире биржа биткойнов Mt. Gox столкнулась с проблемами безопасности, что напрямую привело к тому, что цена биткойна временно упала до 1 цента (хотя эта цена во многом была результатом манипуляций). Тем не менее, "психологическая травма", вызванная тем обвалом, действительно существовала, и биткойну потребовались несколько лет, чтобы восстановить рыночную уверенность.
Обрушение пузыря 2017-2018 годов (падение на 84%)
Это самое "знаковое" падение среди всех Криптоактивов: в декабре 2017 года цена биткойна взлетела до 20 000 долларов, однако к декабрю 2018 года она упала до примерно 3200 долларов. В то время пузырь ICO (первичное размещение токенов) разогнал цены на все активы до абсурдных уровней, но "рыночная гравитация" в конечном итоге все же наступила.
Жестокость этого краха заключается в его продолжительности — в отличие от ранних рыночных моделей "резкого падения и резкой остановки", этот крах больше похож на "медленное крушение поезда", продолжавшееся более года, и многие самые стойкие HODLers также потеряли терпение.
Чёрная пятница COVID-19 2020 года (падение на 50%)
С 12 по 13 марта 2020 года, этот период был предопределен войти в историю Криптоактивов — в эти два дня цены на все активы синхронно "вышли из-под контроля". Биткойн упал с примерно 8000 долларов до 4000 долларов менее чем за 48 часов. Уникальность этого обвала заключается в том, что он произошел "в синхронном падении" с традиционными рынками, но после этого криптоактивы начали стремительно расти.
2021-2022 год "Зимняя спячка криптоактивов" (падение на 77%)
С ноября 2021 года, когда цена биткойна достигла пика почти 69,000 долларов, до ноября 2022 года, когда она упала до примерно 15,500 долларов, этот крах не был вызван атаками хакеров на биржи или паникой со стороны регуляторов, а стал результатом совместного воздействия макроэкономических факторов и поведения институциональных инвесторов, вызвавших волну распродаж. В то время "институциональные игроки" официально вошли на рынок, полностью изменив логику падения.
«Темные времена» эфира
Событие хакера DAO 2016 года (падение на 45%)
18 июня 2016 года вновь созданный децентрализованный инвестиционный фонд "DAO" подвергся хакерской атаке, в результате которой потеря составила 50 миллионов долларов, и цена на эфир упала более чем на 45%. Однако простая потеря в долларах далеко не может отразить всю картину события: в мае 2016 года DAO собрал через краудфандинг 150 миллионов долларов в эфирах, и в тот же период цена на эфир достигла пикового значения около 20 долларов.
ICO и NFT пузырь и его лопание
Эфириум стал "основным столпом" хайпа ICO — в начале 2017 года его цена была менее 10 долларов, а к январю 2018 года она взлетела до более чем 1400 долларов. Но когда пузырь ICO лопнул, Эфириум пострадал даже больше, чем биткойн. В конце 2021 года цена Эфириума медленно упала после хайпа NFT, и тенденция к снижению продолжалась вплоть до 2024 года.
Типы рыночного кризиса
На основе анализа мы разделяем крах криптоактивов на разные категории: «катастрофический крах» (падение более 80%), как в 2011 году и в период краха 2017-2018 годов; «значительная коррекция» (падение 50%-80%), как во время пандемии COVID-19 и в начале этого года; «обычные колебания» (падение 20%-50%).
Различные типы моделей восстановления после краха также различны: экстремальному краху требуется 3-4 года для полного восстановления, и после восстановления часто наблюдается "сверхрост" в 2,5-5 раз; период восстановления после значительной коррекции составляет 18-30 месяцев.
Во время серьезного обрушения ликвидность не просто уменьшается, а фактически «исчезает». В период обрушения спреды между ценами покупки и продажи могут увеличиться в 5-20 раз, а глубина рынка в моменты максимального давления может сократиться на 60%-90%; объем торгов в начале паники может вырасти на 300%-800%, а на стадии «капитуляции инвесторов» может даже превысить 1000%. Это создает порочный круг: падение цен приводит к снижению ликвидности, уменьшение ликвидности, в свою очередь, увеличивает колебания цен, а большие колебания цен еще больше сжимают ликвидность.
Можем ли мы заранее предсказать крах?
Данные bitsCrunch четко показывают различия в поведении различных типов инвесторов в условиях краха. Для розничных инвесторов корреляция между падением цен и паническими распродажами достигает 87%, они сильно зависят от эмоций в социальных сетях, а модель поведения «покупай высоко, продавай низко» проявляется необычайной стабильностью.
А поведение институциональных инвесторов совершенно иное: 65% учреждений применяют стратегию «контрциклической покупки» во время краха. У них более высокая способность к управлению рисками, но как только они решают продать, это, наоборот, увеличивает масштаб краха; в то же время институциональные инвесторы значительно более чувствительны к макроэкономическим факторам, чем розничные инвесторы.
Эмоции в социальных сетях могут служить «предварительным сигналом» крупного краха, отражая рыночные риски за 2-3 недели до него; в то время как объем поиска «крах биткойна» в Google является «запаздывающим индикатором», который часто достигает пика только в момент фактического краха. Кроме того, когда «индекс страха и жадности» ниже 20, точность прогнозирования значительных колебаний на рынке может достигать 70%.
Одним из самых заметных изменений на рынке криптоактивов является то, что во время кризиса его корреляция с традиционными рынками продолжает расти. Волатильность рынка криптоактивов будет колебаться синхронно с ценами на акции, в то время как она будет демонстрировать обратную волатильность по отношению к ценам на золото. В частности, во время кризиса коэффициент корреляции биткойна с индексом S&P 500 составляет 0.65-0.85 (высокая положительная корреляция), с золотом - от -0.30 до -0.50 (умеренная отрицательная корреляция), а с VIX (индексом страха) достигает 0.70-0.90 (чрезвычайно высокая положительная корреляция).
Таким образом, мы можем выявить ряд «ранних предупредительных индикаторов»: снижение сетевой активности, индекс страха и жадности, дивергенция RSI (индекс относительной силы) (может предупредить за 2-4 недели), расширение кредитного спреда и т.д.
Заключение
Криптоактивы崩盘并不是 случайным событием — они имеют规律, причинно-следственные связи и эволюционные траектории. Хотя этот рынок по-прежнему сильно колеблется, он становится анализируемым, предсказуемым и даже в определенной степени контролируемым.
Понимание этого не для того, чтобы избегать колебаний, а чтобы научиться сосуществовать с ними. Обвалы будут происходить снова, но они будут все больше походить на бурю, а не на цунами.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Праздник не вечно: можем ли мы предсказать крах заранее?
В сентябре рынок криптоактивов часто сталкивается с непростыми временами. Исторические данные bitsCrunch показывают, что в этом месяце цены обычно падают, а колебания усиливаются, что многие инвесторы воспринимают как период, требующий осторожности. Однако сезонная коррекция – это лишь отражение резких колебаний на этом рынке. Поистине потрясающим является то, что ранее происходило, и что может снова произойти – крах рынка.
!
Источник данных: bitsCrunch.com
Анализируя более 14 лет рыночных данных, моделей колебания и торгового поведения, мы смогли заглянуть в историю колебания рынка криптоактивов через числа.
Эволюция краха шифрованных активов
Обвалы криптовалют — это отнюдь не случайные события, а верный путь к зрелости для криптоэкосистемы. Согласно данным bitsCrunch, в первые дни рынок пережил «разрушительный обвал» на 99%, но теперь он постепенно перешел к «относительно скромной коррекции» на 50%-80%.
Биткойн те незабываемые колебания
2011 год "конец света" (падение на 99%)
Первый значительный обвал биткойна можно назвать "жестоким". В июне 2011 года цена биткойна достигла 32 долларов — на тот момент это казалось астрономической суммой — но затем она упала на 99%, оставшись только 2 доллара. В то время крупнейшая в мире биржа биткойнов Mt. Gox столкнулась с проблемами безопасности, что напрямую привело к тому, что цена биткойна временно упала до 1 цента (хотя эта цена во многом была результатом манипуляций). Тем не менее, "психологическая травма", вызванная тем обвалом, действительно существовала, и биткойну потребовались несколько лет, чтобы восстановить рыночную уверенность.
Обрушение пузыря 2017-2018 годов (падение на 84%)
Это самое "знаковое" падение среди всех Криптоактивов: в декабре 2017 года цена биткойна взлетела до 20 000 долларов, однако к декабрю 2018 года она упала до примерно 3200 долларов. В то время пузырь ICO (первичное размещение токенов) разогнал цены на все активы до абсурдных уровней, но "рыночная гравитация" в конечном итоге все же наступила.
Жестокость этого краха заключается в его продолжительности — в отличие от ранних рыночных моделей "резкого падения и резкой остановки", этот крах больше похож на "медленное крушение поезда", продолжавшееся более года, и многие самые стойкие HODLers также потеряли терпение.
Чёрная пятница COVID-19 2020 года (падение на 50%)
С 12 по 13 марта 2020 года, этот период был предопределен войти в историю Криптоактивов — в эти два дня цены на все активы синхронно "вышли из-под контроля". Биткойн упал с примерно 8000 долларов до 4000 долларов менее чем за 48 часов. Уникальность этого обвала заключается в том, что он произошел "в синхронном падении" с традиционными рынками, но после этого криптоактивы начали стремительно расти.
2021-2022 год "Зимняя спячка криптоактивов" (падение на 77%)
С ноября 2021 года, когда цена биткойна достигла пика почти 69,000 долларов, до ноября 2022 года, когда она упала до примерно 15,500 долларов, этот крах не был вызван атаками хакеров на биржи или паникой со стороны регуляторов, а стал результатом совместного воздействия макроэкономических факторов и поведения институциональных инвесторов, вызвавших волну распродаж. В то время "институциональные игроки" официально вошли на рынок, полностью изменив логику падения.
«Темные времена» эфира
Событие хакера DAO 2016 года (падение на 45%)
18 июня 2016 года вновь созданный децентрализованный инвестиционный фонд "DAO" подвергся хакерской атаке, в результате которой потеря составила 50 миллионов долларов, и цена на эфир упала более чем на 45%. Однако простая потеря в долларах далеко не может отразить всю картину события: в мае 2016 года DAO собрал через краудфандинг 150 миллионов долларов в эфирах, и в тот же период цена на эфир достигла пикового значения около 20 долларов.
ICO и NFT пузырь и его лопание
Эфириум стал "основным столпом" хайпа ICO — в начале 2017 года его цена была менее 10 долларов, а к январю 2018 года она взлетела до более чем 1400 долларов. Но когда пузырь ICO лопнул, Эфириум пострадал даже больше, чем биткойн. В конце 2021 года цена Эфириума медленно упала после хайпа NFT, и тенденция к снижению продолжалась вплоть до 2024 года.
Типы рыночного кризиса
На основе анализа мы разделяем крах криптоактивов на разные категории: «катастрофический крах» (падение более 80%), как в 2011 году и в период краха 2017-2018 годов; «значительная коррекция» (падение 50%-80%), как во время пандемии COVID-19 и в начале этого года; «обычные колебания» (падение 20%-50%).
Различные типы моделей восстановления после краха также различны: экстремальному краху требуется 3-4 года для полного восстановления, и после восстановления часто наблюдается "сверхрост" в 2,5-5 раз; период восстановления после значительной коррекции составляет 18-30 месяцев.
Во время серьезного обрушения ликвидность не просто уменьшается, а фактически «исчезает». В период обрушения спреды между ценами покупки и продажи могут увеличиться в 5-20 раз, а глубина рынка в моменты максимального давления может сократиться на 60%-90%; объем торгов в начале паники может вырасти на 300%-800%, а на стадии «капитуляции инвесторов» может даже превысить 1000%. Это создает порочный круг: падение цен приводит к снижению ликвидности, уменьшение ликвидности, в свою очередь, увеличивает колебания цен, а большие колебания цен еще больше сжимают ликвидность.
Можем ли мы заранее предсказать крах?
Данные bitsCrunch четко показывают различия в поведении различных типов инвесторов в условиях краха. Для розничных инвесторов корреляция между падением цен и паническими распродажами достигает 87%, они сильно зависят от эмоций в социальных сетях, а модель поведения «покупай высоко, продавай низко» проявляется необычайной стабильностью.
А поведение институциональных инвесторов совершенно иное: 65% учреждений применяют стратегию «контрциклической покупки» во время краха. У них более высокая способность к управлению рисками, но как только они решают продать, это, наоборот, увеличивает масштаб краха; в то же время институциональные инвесторы значительно более чувствительны к макроэкономическим факторам, чем розничные инвесторы.
Эмоции в социальных сетях могут служить «предварительным сигналом» крупного краха, отражая рыночные риски за 2-3 недели до него; в то время как объем поиска «крах биткойна» в Google является «запаздывающим индикатором», который часто достигает пика только в момент фактического краха. Кроме того, когда «индекс страха и жадности» ниже 20, точность прогнозирования значительных колебаний на рынке может достигать 70%.
Одним из самых заметных изменений на рынке криптоактивов является то, что во время кризиса его корреляция с традиционными рынками продолжает расти. Волатильность рынка криптоактивов будет колебаться синхронно с ценами на акции, в то время как она будет демонстрировать обратную волатильность по отношению к ценам на золото. В частности, во время кризиса коэффициент корреляции биткойна с индексом S&P 500 составляет 0.65-0.85 (высокая положительная корреляция), с золотом - от -0.30 до -0.50 (умеренная отрицательная корреляция), а с VIX (индексом страха) достигает 0.70-0.90 (чрезвычайно высокая положительная корреляция).
Таким образом, мы можем выявить ряд «ранних предупредительных индикаторов»: снижение сетевой активности, индекс страха и жадности, дивергенция RSI (индекс относительной силы) (может предупредить за 2-4 недели), расширение кредитного спреда и т.д.
Заключение
Криптоактивы崩盘并不是 случайным событием — они имеют规律, причинно-следственные связи и эволюционные траектории. Хотя этот рынок по-прежнему сильно колеблется, он становится анализируемым, предсказуемым и даже в определенной степени контролируемым.
Понимание этого не для того, чтобы избегать колебаний, а чтобы научиться сосуществовать с ними. Обвалы будут происходить снова, но они будут все больше походить на бурю, а не на цунами.