Согласно анализу экономических исследований Bloomberg, Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) почти наверняка оставит процентную ставку федеральных фондов на уровне 4.25%-4.50% на заседании 6-7 мая. Тем не менее, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл, как ожидается, займет четкую ястребиную позицию на пресс-конференции, что еще больше ослабит рыночные ожидания по поводу снижения ставок. Несмотря на слабые данные по инфляции в марте, повышение тарифов, вызванное политикой "Дня освобождения" президента Трампа, может значительно увеличить инфляцию. Прогнозы внутри ФРС показывают, что к концу 2025 года базовая инфляция PCE может вырасти до 3.5%-4.0%, что значительно выше предыдущих ожиданий.
В настоящее время финансовые рынки полностью учтены в ожиданиях снижения ставки на 25 базисных пунктов в июле и совокупного снижения ставки на 80 базисных пунктов в течение года. Однако в Bloomberg Economics считают, что ожидания рынка относительно масштабов снижения процентных ставок выглядят чрезмерно оптимистичными, учитывая внутренние прогнозы ФРС по всплеску инфляции в этом году. Пауэлл, скорее всего, оправдает свою ястребиную позицию, подчеркнув текущую экономическую неопределенность на своей пресс-конференции и повторив, что ФРС будет действовать на основе данных. Тем не менее, его риторика изо всех сил пытается скрыть основную идею: Пауэлл готов придерживаться своей позиции не снижать процентные ставки, даже перед лицом негативной реакции президента Трампа.
Что касается решения от 7 мая, Bloomberg Economics ожидает, что FOMC единогласно проголосует за сохранение ставок без изменений. На этом заседании не будет опубликовано обновленное резюме экономических прогнозов (SEP), но ожидания сотрудников ФРС и участников FOMC значительно сместились в сторону стагфляции с тех пор, как Трамп объявил о тарифах «Дня освобождения» 2 апреля. Ожидается, что «Бирюзовая книга», которую сотрудники ФРС раздали членам FOMC перед заседанием, внесет коррективы в экономические прогнозы на 2025 год. В частности, ожидания по базовой инфляции PCE в четвертом квартале, вероятно, будут пересмотрены в сторону повышения как минимум до 3,5% по сравнению с примерно 2,8% в брифинге «Зеленой книги», распространенном на заседании FOMC в середине марта. В то же время прогноз роста ВВП на 2025 год может быть снижен как минимум на 0,8 процентного пункта до отметки 0,9% из-за замедления экономического роста. Кроме того, прогноз уровня безработицы на четвертый квартал может быть повышен до 4,7% с 4,4% ранее, что связано с замедлением экономического роста. Эти изменения основаны на откалиброванной версии брифинга «Зеленой книги» в сентябре 2018 года о сценариях рисков, связанных с повышением тарифов во время первого срока Трампа.
Заявления Пауэлла о жесткой денежно-кредитной политике и последние прогнозы Федеральной резервной системы (ФРС) по инфляции и экономическому росту указывают на то, что вероятность снижения процентной ставки в краткосрочной перспективе уменьшается. Рынку необходимо пересмотреть ожидания по снижению процентной ставки, одновременно обращая внимание на то, как ФРС будет реагировать на инфляционное давление и экономическую неопределенность, вызванные тарифной политикой.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Федеральная резервная система (ФРС)预计按兵不动，鲍威尔鹰派立场削弱降息预期
Согласно анализу экономических исследований Bloomberg, Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) почти наверняка оставит процентную ставку федеральных фондов на уровне 4.25%-4.50% на заседании 6-7 мая. Тем не менее, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл, как ожидается, займет четкую ястребиную позицию на пресс-конференции, что еще больше ослабит рыночные ожидания по поводу снижения ставок. Несмотря на слабые данные по инфляции в марте, повышение тарифов, вызванное политикой "Дня освобождения" президента Трампа, может значительно увеличить инфляцию. Прогнозы внутри ФРС показывают, что к концу 2025 года базовая инфляция PCE может вырасти до 3.5%-4.0%, что значительно выше предыдущих ожиданий.
В настоящее время финансовые рынки полностью учтены в ожиданиях снижения ставки на 25 базисных пунктов в июле и совокупного снижения ставки на 80 базисных пунктов в течение года. Однако в Bloomberg Economics считают, что ожидания рынка относительно масштабов снижения процентных ставок выглядят чрезмерно оптимистичными, учитывая внутренние прогнозы ФРС по всплеску инфляции в этом году. Пауэлл, скорее всего, оправдает свою ястребиную позицию, подчеркнув текущую экономическую неопределенность на своей пресс-конференции и повторив, что ФРС будет действовать на основе данных. Тем не менее, его риторика изо всех сил пытается скрыть основную идею: Пауэлл готов придерживаться своей позиции не снижать процентные ставки, даже перед лицом негативной реакции президента Трампа.
Что касается решения от 7 мая, Bloomberg Economics ожидает, что FOMC единогласно проголосует за сохранение ставок без изменений. На этом заседании не будет опубликовано обновленное резюме экономических прогнозов (SEP), но ожидания сотрудников ФРС и участников FOMC значительно сместились в сторону стагфляции с тех пор, как Трамп объявил о тарифах «Дня освобождения» 2 апреля. Ожидается, что «Бирюзовая книга», которую сотрудники ФРС раздали членам FOMC перед заседанием, внесет коррективы в экономические прогнозы на 2025 год. В частности, ожидания по базовой инфляции PCE в четвертом квартале, вероятно, будут пересмотрены в сторону повышения как минимум до 3,5% по сравнению с примерно 2,8% в брифинге «Зеленой книги», распространенном на заседании FOMC в середине марта. В то же время прогноз роста ВВП на 2025 год может быть снижен как минимум на 0,8 процентного пункта до отметки 0,9% из-за замедления экономического роста. Кроме того, прогноз уровня безработицы на четвертый квартал может быть повышен до 4,7% с 4,4% ранее, что связано с замедлением экономического роста. Эти изменения основаны на откалиброванной версии брифинга «Зеленой книги» в сентябре 2018 года о сценариях рисков, связанных с повышением тарифов во время первого срока Трампа.
Заявления Пауэлла о жесткой денежно-кредитной политике и последние прогнозы Федеральной резервной системы (ФРС) по инфляции и экономическому росту указывают на то, что вероятность снижения процентной ставки в краткосрочной перспективе уменьшается. Рынку необходимо пересмотреть ожидания по снижению процентной ставки, одновременно обращая внимание на то, как ФРС будет реагировать на инфляционное давление и экономическую неопределенность, вызванные тарифной политикой.