#鲍威尔发言# 2025年5月7-8日, Федеральная резервная система (ФРС)召开最新 Процентная ставка会议, в конечном итоге в北京时间5月8日凌晨2点决定,维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%,未立即降息。这一决定反映了Федеральная резервная система (ФРС)对当前经济形势的谨慎态度, особенно在特朗普政府关税政策的不确定性背景下。这一决定间接的意味着6月份的降息概率基本上是不足20%了.

Федеральная резервная система (ФРС)立场：
Председатель Джером Пауэлл заявил, что экономика "стабильна", но признал, что инфляционные риски, вызванные тарифами, превышают ожидания, намекнув, что снижение процентных ставок может быть отложено до июня или июля, а объем снижения ставок в этом году может составить 125 базисных пунктов, что значительно превышает ранее ожидаемые рынком 50-75 базисных пунктов. Влияние снижения ставок: если ставки будут снижены в июне, федеральная фондовая ставка может снизиться до 3,75%-4,00%, стимулируя потребление и инвестиции, ожидается, что рост ВВП в 2025 году может восстановиться до 1,7%-2,0%. Однако низкие процентные ставки могут усугубить инфляцию со стороны спроса, особенно после повышения тарифов, что ведет к росту цен на импортные товары, и в 2025 году уровень инфляции может вырасти до 2,8%, что ставит под сомнение возможности контроля ФРС.
Инвестиционные настроения на рынке и движение капитала: в 2024 году биткойн вырос на 50% на фоне ожиданий снижения процентной ставки, а в начале 2025 года упал на 10% из-за неопределенности с тарифами. В настоящее время доходность 10-летних государственных облигаций США составляет 4,28%, высокие доходы привлекают средства обратно в традиционные активы. Высокие процентные ставки продолжают подавлять привлекательность рискованных активов, и криптовалюты, как высокорисковые инвестиции, сталкиваются с давлением оттока капитала.
Исторические данные показывают, что биткоин упал с $47 000 до $16 000 во время роста процентных ставок в 2022 году, показав отрицательную корреляцию. Потоки капитала с чистым притоком в размере $5 млрд в криптофонды в 2024 году и снижением до $1 млрд в первом квартале 2025 года, отражающие признаки вывода капитала, институциональные данные ETF после недавнего спада, который длился около 3 месяцев, наконец-то увидели непрерывный чистый приток, а активы IBIT также превысили 620 000. Сохранение процентных ставок на прежнем уровне может еще больше замедлить приток капитала, особенно с учетом того, что институциональные инвесторы могут обратиться к рынку облигаций (доходность 10-летних казначейских облигаций составляет около 4,50%). Это может повлиять на среднесрочный импульс бычьего рынка, особенно на высоковолатильные активы, такие как Ethereum.
Высокая процентная ставка действительно может эффективно бороться с инфляцией?
Рост мирового ВВП составит 3,2% в 2024 году и ожидается на уровне 3,3% в 2025 году, но тарифная политика может замедлить рост экспорта некоторых стран (таких как Канада), при этом рост ВВП в январе составил всего 0,4%. Экспорт Китая был отягощен тарифами, и снижение процентных ставок может способствовать интернационализации юаня, но рост экспорта Японии замедлился на 23,7% в апреле, что говорит о том, что снижение процентных ставок оказало ограниченное влияние на восстановление экономики Азии. Снижение ставок ФРС обычно ослабляет стоимость доллара, и индекс доллара может упасть на 5-10% от текущих максимумов в 2025 году, снижая цены на экспортные товары США и стимулируя глобальный спрос.
Каковы преимущества снижения процентной ставки для финансовых рынков?
Стимулирование экономического роста: снижение процентной ставки уменьшает стоимость заимствований, что способствует потреблению и инвестициям. После снижения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в 2024 году темп роста ВВП США увеличится с 2,1% до 2,5%.
Поддержка фондового рынка: Низкие процентные ставки повышают ожидания прибыли компаний, индекс S&P 500 вырастет на 15% в ходе цикла понижений ставок в 2024 году.
Снижение стоимости финансирования: стоимость финансирования для предприятий снижается, доходность корпоративных облигаций в 2024 году падает с 5,5% до 4,8%, поддерживая расширение.
Увеличение ликвидности на рынке: снижение процентной ставки увеличивает денежное предложение, рост M2 в 2024 году достигнет 6%, что способствует притоку средств на финансовый рынок.
Поддержка роста рискованных активов: Биткойн вырастет с 75 000 долларов до 100 000 долларов на фоне ожиданий снижения процентной ставки в 2024 году, что составит 33%.
Поддержка цен на облигации: доходность 10-летних государственных облигаций США в 2024 году снизится с 4,5% до 4,0%, цена облигаций вырастет примерно на 5%.
Пять. Снижение процентной ставки на 125 базисных пунктов в этом году приведет к тому, что BTC преодолеет 200000 долларов США?
Несомненно то, что снижение процентной ставки определенно повысит рост мирового ВВП на 0,5-1,0% и снизит риск рецессии в 2025 году, особенно в Соединенных Штатах и на развивающихся рынках, если это действительно так, как сказал Пауэлл, что в этом году будет 2-3 снижения процентных ставок, на 125 базисных пунктов, а федеральная процентная ставка упадет ниже 3%, то на финансовом рынке будет много активных средств, по крайней мере, отток американских облигаций на рынок составит не менее 8 триллионов долларов США. Это будет стимулировать не только американские акции, но и цену BTC в значительной степени.