Обзор рыночных тенденций на неделе【6.3 - 6.7】: Анализ выпуска монеты Pump.Fun и новых корейских политик
На этой неделе крипторынок в целом находится в состоянии колебаний в поисках направления, в основном наблюдается падение после роста. В положительном ключе, токен экосистемы одной из торговых платформ подскочил из-за запуска мероприятия по продвижению ликвидности, телефонные переговоры Трампа и Си Цзиньпина указывают на возможные мирные переговоры, а выход Circle на рынок показал отличные результаты в условиях политики стейблкоинов; негативные факторы в основном сосредоточены на пошлинах на сталь и на словесной перепалке Трампа и Маска в пятницу, при этом снижение процентных ставок все еще не произошло. В данном обзоре основное внимание уделяется выпуску монеты Pump.Fun, а также криптополитике Южной Кореи и Сингапура.
Один. Pump.Fun выпуск монеты
4 июня появились сообщения о том, что Pump.Fun планирует провести продажу токенов на сумму 1 миллиард долларов при оценке в 4 миллиарда долларов. Токены будут продаваться как публичным, так и частным инвесторам, и, возможно, будут выпущены в течение следующих двух недель. Эта новость быстро вызвала широкое обсуждение на рынке.
1. Возможность выпуска монеты
Рыночная ликвидность
18 января 2025 года Трамп выпустил основанный на Solana токен $TRUMP накануне инаугурации, привлекая большое внимание рынка и временно стимулируя спекулятивную активность на рынке мем-коинов. Затем в феврале 2025 года президент Аргентины Милей выпустил токен $LIBRA, но этот токен быстро оказался в центре скандала, его стоимость резко упала, что вызвало обеспокоенность рынков по поводу регулирования выпуска политических токенов. Эти две масштабные мем-эмиссии быстро истощили ликвидность на рынке в тот момент.
Согласно данным аналитической компании, половина адресов кошельков держателей токенов $TRUMP и $MELANIA ранее не имела истории покупки альткоинов на основе Solana. Кроме того, около 47% покупателей создали свои кошельки только в день получения этих токенов. На фоне этого Doge упал на 6%, а PEPE на 10,5%.
TVL Solana снизился на 10% в период выпуска $LIBRA, в то время как TVL Ethereum за тот же период снизился всего на 2%. После достижения пикового значения дневного объема торговли в 35,5 миллиарда долларов 17 января, он резко упал до 3,1 миллиарда долларов 17 февраля. Эти два события вызвали панические настроения на рынке, и многие инвесторы withdrew свои средства из криптовалютного рынка, что привело к общему снижению ликвидности.
Платформенное окружение
С момента прошлого года, когда начался бум мемов, Pump.Fun практически монополизировала мем-сегмент на Solana, но их стратегия продажи токенов сразу после выпуска и негативное влияние на экосистему Solana привели к тому, что Believe и LetsBONK.fun вступили в борьбу, быстро отнимая у Pump.Fun лидерство и долю рынка.
На протяжении долгого времени Pump.fun доминировала в области стартовых площадок для мем-токенов на Solana, её доля на рынке однажды превышала 98%. Однако, согласно данным, в начале мая доля токенов Pump.fun резко упала до 56,2%. LetsBonk имеет 29% доли рынка, а Launchlab занимает 7%, это снижение стало первым настоящим конкурентом для Pump.fun и подчеркивает рост новых соперников.
сход мемов и резкое сокращение доходов
Объем торгов на Pump.fun снизился с 118,9 миллиарда долларов в январе 2025 года до всего лишь 25,1 миллиарда долларов, что составляет снижение на 79%.
С уменьшением количества токенов, созданных на платформе, ежедневные доходы также резко упали. Это изменение указывает на то, что интерес к выпуску спекулятивных мем- токенов быстро угасает. В мае платформа Pump.Fun заработала 46,6 миллиона долларов, что на 42,85% меньше, чем 137 миллионов долларов в январе.
Основное преимущество Pump.fun заключается в его быстром выпуске и мгновенных сделках, но ему не хватает уникальных технологий или экономических моделей для защиты его рыночной позиции. Его доход в значительной степени зависит от общего процветания экосистемы Solana; как только ликвидность или активность пользователей Solana снизится, объемы торгов и доходы Pump.fun будут непосредственно затронуты.
2.оценка
Единственная причина, по которой оценка Pump может быть такой высокой, заключается в его денежном потоке. Мы можем увидеть, что с момента его запуска в марте 2024 года его доходы уже близки к 700 миллионам долларов.
Мы просто используем P/S (коэффициент цена/выручка) в качестве показателя оценки, низкий P/S может указывать на недооцененность, высокий P/S отражает оптимистичные ожидания рынка по поводу будущего роста. P/S коэффициент Pump.fun составляет 9.1, основанный на оценке в 4 миллиарда долларов и приблизительном годовом доходе в 440 миллионов долларов.
Общий диапазон:
Недооцененный диапазон: P/S < 5, может указывать на то, что проект недооценен, доход относительно рыночной капитализации высок, подходит для внимания инвесторов, ориентированных на стоимость.
Рациональный диапазон: P/S 5--20, отражает стабильный поток доходов проекта, а также определенные ожидания роста на рынке, что часто встречается в зрелых DeFi, Layer 1/2 протоколах и т.д.
Переоцененный диапазон: P/S > 20, может указывать на то, что рынок слишком оптимистично оценивает будущий рост проекта или существует спекулятивный пузырь, необходимо быть внимательным к рискам.
В целом, текущая оценка в 4 миллиарда имеет риск завышенности, особенно если доходы продолжат оставаться низкими или конкуренция далее будет подрывать долю на рынке. Рекомендуется внимательно следить за восстановлением доходов, эффективностью продаж токенов и общей производительностью экосистемы Solana.
Два, Политическое регулирование
1.【6.3】Новый президент Южной Кореи Ли Чжэ Минг пообещал способствовать развитию крипто ETF и стабильной монеты в южнокорейских вонах
Продвижение легализации спотовых крипто-ETF: Ли Чжаймин пообещал поддержать легализацию биржевых фондов (ETF) на основе биткойнов и криптовалют, чтобы привлечь инвесторов и способствовать интеграции корейского крипто-рынка с глобальным.
Выпуск токена, привязанного к южнокорейской воне: он планирует запустить стабильный токен, привязанный к воне, с целью сдерживания оттока капитала, повышения финансового суверенитета Кореи и предоставления местным инвесторам более стабильных инструментов для инвестирования в криптоактивы. Согласно данным Центрального банка Кореи, только в первом квартале 2025 года объем торгов стабильными токенами, привязанными к доллару, достиг 57 триллионов вон, что составило более половины общего объема торгов стабильными токенами.
Привлечение институциональных инвестиций: Ли Чжэ Мин планирует привлечь Национальный пенсионный фонд Кореи и другие государственные учреждения к размещению криптоактивов, что рассматривается как смелая политика. Он считает, что приход институциональных инвесторов значительно увеличит объем рынка и может способствовать новому рекорду цен на основные криптоактивы, такие как биткойн. Национальный пенсионный фонд Кореи является одним из крупнейших пенсионных фондов в мире, его объем активов превышает 800 миллиардов долларов, и если часть из них будет размещена в криптоактивах, это окажет глубокое влияние на рынок.
Оптимизация регулирования: Текущая криптографическая регуляция в Корее довольно строгая, в 2021 году Закон о специфической финансовой информации требует от бирж проведения процедуры идентификации и высоких стандартов соблюдения, что ограничивает гибкость рынка. Ли Чжэ Минг планирует снизить налоговую нагрузку и торговые издержки на криптоторговлю через корректировку политики, облегчить инвестиционное бремя для розничных и институциональных инвесторов, привлечь больше участников рынка и, возможно, пересмотреть высокие требования к соблюдению в Законе о специфической финансовой информации (вступил в силу в 2021 году), чтобы повысить операционную эффективность бирж.
2.【6.2】Финансовый регулирующий орган Сингапура запретит незарегистрированные зарубежные криптовалютные услуги
Все поставщики криптоуслуг, зарегистрированные или работающие в Сингапуре, должны прекратить предоставлять услуги зарубежным клиентам до 30 июня 2025 года, если они не получили лицензию DTSP. MAS ясно заявила, что никаких переходных периодов не будет.
Строгие требования к лицензии DTSP:
Все зарегистрированные или созданные в Сингапуре организации, независимо от того, предоставляют ли они услуги цифровых токенов на территории страны или за ее пределами (включая выпуск токенов, торговлю, хранение, переводы, операцию узлов, консультации и публикацию исследовательских отчетов), должны получить лицензию DTSP, выданную MAS. Либо иметь существующие лицензии, предусмотренные «Законом о платежных услугах», «Законом о ценных бумагах и фьючерсах» или «Законом о финансовых консультантах». Компании, не соблюдающие правила, столкнутся с жесткими санкциями, включая штрафы до 250,000 сингапурских долларов (примерно 200,000 долларов США) и возможное тюремное заключение.
Широкое определение "торговой точки":
"Место ведения бизнеса" включает в себя любое место, используемое для ведения бизнеса (включая даже передвижные торговые точки), охват очень широк, сотрудники зарубежных компаний, работающие из дома, могут быть освобождены, но определение неясно, MAS имеет окончательное право на интерпретацию.
Определение услуги цифровых токенов широко:
Охватывает выпуск токенов, торговлю, хранение, консультации и публикацию аналитических или исследовательских отчетов, связанных с цифровыми токенами (в электронном, печатном и других форматах), даже KOL может потребовать разрешение для публикации исследовательского содержания.
Без переходного периода и строгого контроля:
Новые правила вступят в силу 30 июня 2025 года без переходного периода. MAS заявила, что будет "крайне осторожно" выдавать лицензии DTSP и будет одобрять их только в "крайне ограниченных случаях"; требования к соблюдению норм очень высоки.
И MAS позволяет сотрудникам зарубежных компаний работать из дома в Сингапуре, но определение "сотрудника" нечеткое, и MAS самостоятельно решает, относятся ли основатели проектов или акционеры к сотрудникам.
Законопроект FSM, третья стадия (вступает в силу 30 июня 2025 года), через строгую регуляторную рамку DTSP, знаменует собой переход Сингапура от "дружественного к криптовалютам" к жесткому регулированию, завершив эпоху регуляторного арбитража. Ключевые моменты включают обширные требования к лицензированию, неопределенное определение "места ведения бизнеса", широкий спектр охватываемых услуг, отсутствие переходного периода и строгие меры AML/CFT. В краткосрочной перспективе малые и средние проекты могут покинуть рынок из-за высоких затрат на соблюдение норм или объединиться с некоторыми крупными учреждениями; в долгосрочной перспективе новые правила могут повысить доверие к рынку, но могут ослабить привлекательность Сингапура как центра инноваций Web3. В следующем месяце Гонконг, Дубай, Токио, Малайзия и США могут стать предпочтительными местами для выхода проектов.
3.【6.4】Некоторый крупный банк планирует разрешить клиентам использовать биткойн ETF в качестве залога для кредитов
Когда BTC может использоваться в качестве залога для кредита, его финансовые характеристики значительно улучшаются, превращаясь из "статического актива" в "ликвидный капитал", что повышает его коэффициент использования капитала, оценочный премиум и общий рыночный спрос. Клиенты могут получить кредит, заложив биткойн ETF, не продавая активы, что предоставляет инвесторам новые способы использования средств и оптимизирует инвестиционные стратегии.
Этот банк, как глобально системно важный банк (G-SIB), принимает биткойн-ETF в качестве залога, что свидетельствует о том, что криптоактивы признаются основными финансовыми учреждениями как законные инвестиционные инструменты, подобные золоту или акциям. Это придает биткойн-ETF статус "твердого актива", что может побудить другие банки следовать его примеру и далее повысить институциональное принятие криптоактивов.
![Еженедельный обзор рыночных тенденций【6.3
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
6
Поделиться
комментарий
0/400
LoneValidator
· 07-02 06:42
Смотреть на дальнейшие тенденции
Посмотреть ОригиналОтветить0
ContractHunter
· 07-02 06:35
Политическое регулирование становится всё более жестким
Сингапур запрещает несанкционированные зарубежные шифровальные услуги, новый президент Южной Кореи продвигает ETF и стейблкоины.
Обзор рыночных тенденций на неделе【6.3 - 6.7】: Анализ выпуска монеты Pump.Fun и новых корейских политик
На этой неделе крипторынок в целом находится в состоянии колебаний в поисках направления, в основном наблюдается падение после роста. В положительном ключе, токен экосистемы одной из торговых платформ подскочил из-за запуска мероприятия по продвижению ликвидности, телефонные переговоры Трампа и Си Цзиньпина указывают на возможные мирные переговоры, а выход Circle на рынок показал отличные результаты в условиях политики стейблкоинов; негативные факторы в основном сосредоточены на пошлинах на сталь и на словесной перепалке Трампа и Маска в пятницу, при этом снижение процентных ставок все еще не произошло. В данном обзоре основное внимание уделяется выпуску монеты Pump.Fun, а также криптополитике Южной Кореи и Сингапура.
Один. Pump.Fun выпуск монеты
4 июня появились сообщения о том, что Pump.Fun планирует провести продажу токенов на сумму 1 миллиард долларов при оценке в 4 миллиарда долларов. Токены будут продаваться как публичным, так и частным инвесторам, и, возможно, будут выпущены в течение следующих двух недель. Эта новость быстро вызвала широкое обсуждение на рынке.
1. Возможность выпуска монеты
18 января 2025 года Трамп выпустил основанный на Solana токен $TRUMP накануне инаугурации, привлекая большое внимание рынка и временно стимулируя спекулятивную активность на рынке мем-коинов. Затем в феврале 2025 года президент Аргентины Милей выпустил токен $LIBRA, но этот токен быстро оказался в центре скандала, его стоимость резко упала, что вызвало обеспокоенность рынков по поводу регулирования выпуска политических токенов. Эти две масштабные мем-эмиссии быстро истощили ликвидность на рынке в тот момент.
Согласно данным аналитической компании, половина адресов кошельков держателей токенов $TRUMP и $MELANIA ранее не имела истории покупки альткоинов на основе Solana. Кроме того, около 47% покупателей создали свои кошельки только в день получения этих токенов. На фоне этого Doge упал на 6%, а PEPE на 10,5%.
TVL Solana снизился на 10% в период выпуска $LIBRA, в то время как TVL Ethereum за тот же период снизился всего на 2%. После достижения пикового значения дневного объема торговли в 35,5 миллиарда долларов 17 января, он резко упал до 3,1 миллиарда долларов 17 февраля. Эти два события вызвали панические настроения на рынке, и многие инвесторы withdrew свои средства из криптовалютного рынка, что привело к общему снижению ликвидности.
С момента прошлого года, когда начался бум мемов, Pump.Fun практически монополизировала мем-сегмент на Solana, но их стратегия продажи токенов сразу после выпуска и негативное влияние на экосистему Solana привели к тому, что Believe и LetsBONK.fun вступили в борьбу, быстро отнимая у Pump.Fun лидерство и долю рынка.
На протяжении долгого времени Pump.fun доминировала в области стартовых площадок для мем-токенов на Solana, её доля на рынке однажды превышала 98%. Однако, согласно данным, в начале мая доля токенов Pump.fun резко упала до 56,2%. LetsBonk имеет 29% доли рынка, а Launchlab занимает 7%, это снижение стало первым настоящим конкурентом для Pump.fun и подчеркивает рост новых соперников.
Объем торгов на Pump.fun снизился с 118,9 миллиарда долларов в январе 2025 года до всего лишь 25,1 миллиарда долларов, что составляет снижение на 79%.
С уменьшением количества токенов, созданных на платформе, ежедневные доходы также резко упали. Это изменение указывает на то, что интерес к выпуску спекулятивных мем- токенов быстро угасает. В мае платформа Pump.Fun заработала 46,6 миллиона долларов, что на 42,85% меньше, чем 137 миллионов долларов в январе.
Основное преимущество Pump.fun заключается в его быстром выпуске и мгновенных сделках, но ему не хватает уникальных технологий или экономических моделей для защиты его рыночной позиции. Его доход в значительной степени зависит от общего процветания экосистемы Solana; как только ликвидность или активность пользователей Solana снизится, объемы торгов и доходы Pump.fun будут непосредственно затронуты.
2.оценка
Единственная причина, по которой оценка Pump может быть такой высокой, заключается в его денежном потоке. Мы можем увидеть, что с момента его запуска в марте 2024 года его доходы уже близки к 700 миллионам долларов.
Мы просто используем P/S (коэффициент цена/выручка) в качестве показателя оценки, низкий P/S может указывать на недооцененность, высокий P/S отражает оптимистичные ожидания рынка по поводу будущего роста. P/S коэффициент Pump.fun составляет 9.1, основанный на оценке в 4 миллиарда долларов и приблизительном годовом доходе в 440 миллионов долларов.
Общий диапазон:
В целом, текущая оценка в 4 миллиарда имеет риск завышенности, особенно если доходы продолжат оставаться низкими или конкуренция далее будет подрывать долю на рынке. Рекомендуется внимательно следить за восстановлением доходов, эффективностью продаж токенов и общей производительностью экосистемы Solana.
Два, Политическое регулирование
1.【6.3】Новый президент Южной Кореи Ли Чжэ Минг пообещал способствовать развитию крипто ETF и стабильной монеты в южнокорейских вонах
2.【6.2】Финансовый регулирующий орган Сингапура запретит незарегистрированные зарубежные криптовалютные услуги
Все поставщики криптоуслуг, зарегистрированные или работающие в Сингапуре, должны прекратить предоставлять услуги зарубежным клиентам до 30 июня 2025 года, если они не получили лицензию DTSP. MAS ясно заявила, что никаких переходных периодов не будет.
Все зарегистрированные или созданные в Сингапуре организации, независимо от того, предоставляют ли они услуги цифровых токенов на территории страны или за ее пределами (включая выпуск токенов, торговлю, хранение, переводы, операцию узлов, консультации и публикацию исследовательских отчетов), должны получить лицензию DTSP, выданную MAS. Либо иметь существующие лицензии, предусмотренные «Законом о платежных услугах», «Законом о ценных бумагах и фьючерсах» или «Законом о финансовых консультантах». Компании, не соблюдающие правила, столкнутся с жесткими санкциями, включая штрафы до 250,000 сингапурских долларов (примерно 200,000 долларов США) и возможное тюремное заключение.
"Место ведения бизнеса" включает в себя любое место, используемое для ведения бизнеса (включая даже передвижные торговые точки), охват очень широк, сотрудники зарубежных компаний, работающие из дома, могут быть освобождены, но определение неясно, MAS имеет окончательное право на интерпретацию.
Охватывает выпуск токенов, торговлю, хранение, консультации и публикацию аналитических или исследовательских отчетов, связанных с цифровыми токенами (в электронном, печатном и других форматах), даже KOL может потребовать разрешение для публикации исследовательского содержания.
Новые правила вступят в силу 30 июня 2025 года без переходного периода. MAS заявила, что будет "крайне осторожно" выдавать лицензии DTSP и будет одобрять их только в "крайне ограниченных случаях"; требования к соблюдению норм очень высоки.
И MAS позволяет сотрудникам зарубежных компаний работать из дома в Сингапуре, но определение "сотрудника" нечеткое, и MAS самостоятельно решает, относятся ли основатели проектов или акционеры к сотрудникам.
Законопроект FSM, третья стадия (вступает в силу 30 июня 2025 года), через строгую регуляторную рамку DTSP, знаменует собой переход Сингапура от "дружественного к криптовалютам" к жесткому регулированию, завершив эпоху регуляторного арбитража. Ключевые моменты включают обширные требования к лицензированию, неопределенное определение "места ведения бизнеса", широкий спектр охватываемых услуг, отсутствие переходного периода и строгие меры AML/CFT. В краткосрочной перспективе малые и средние проекты могут покинуть рынок из-за высоких затрат на соблюдение норм или объединиться с некоторыми крупными учреждениями; в долгосрочной перспективе новые правила могут повысить доверие к рынку, но могут ослабить привлекательность Сингапура как центра инноваций Web3. В следующем месяце Гонконг, Дубай, Токио, Малайзия и США могут стать предпочтительными местами для выхода проектов.
3.【6.4】Некоторый крупный банк планирует разрешить клиентам использовать биткойн ETF в качестве залога для кредитов
Когда BTC может использоваться в качестве залога для кредита, его финансовые характеристики значительно улучшаются, превращаясь из "статического актива" в "ликвидный капитал", что повышает его коэффициент использования капитала, оценочный премиум и общий рыночный спрос. Клиенты могут получить кредит, заложив биткойн ETF, не продавая активы, что предоставляет инвесторам новые способы использования средств и оптимизирует инвестиционные стратегии.
Этот банк, как глобально системно важный банк (G-SIB), принимает биткойн-ETF в качестве залога, что свидетельствует о том, что криптоактивы признаются основными финансовыми учреждениями как законные инвестиционные инструменты, подобные золоту или акциям. Это придает биткойн-ETF статус "твердого актива", что может побудить другие банки следовать его примеру и далее повысить институциональное принятие криптоактивов.
![Еженедельный обзор рыночных тенденций【6.3