Действительно ли финансовый шторм в Японии уже позади?

Как политик, в условиях рыночного спада, но необходимости выиграть выборы, самым простым решением является печатание денег и манипулирование ростом цен.

Представьте себе ситуацию с кандидатом в президенты США Камалой Харрис, которая сталкивается с Трампом. Ей нужно, чтобы все прошло гладко, потому что с тех пор, как она в последний раз занимала пост вице-президента, многое пошло не так. Накануне выборов глобальный финансовый кризис был бы самым нежелательным.

Харрис — это проницательный политик. Она может прислушаться к предупреждению Обамы, если глобальный финансовый кризис, подобный тому, что был в 2008 году, разразится за несколько месяцев до выборов, последствия будут очень серьезными.

В сентябре 2008 года банкротство Lehman Brothers вызвало настоящую глобальную финансовую кризис, когда Буш вскоре завершал свой второй срок. Обама, как кандидат от другой партии, таким образом, приобрел привлекательность и в конечном итоге выиграл выборы 2008 года.

Теперь Харрис сталкивается с дилеммой: как справиться с возможной глобальной финансовой кризисом, вызванным отменой крупных арбитражных сделок японских компаний в иенах. Она может оставить все как есть и позволить рынку разрушить чрезмерно закредитованные компании. Либо она может указать министру финансов Йеллену напечатать деньги, чтобы решить эту проблему.

Как политик, независимо от партийной принадлежности или экономической позиции, Харрис будет инструктировать Йеллен использовать монетарные инструменты для предотвращения финансового кризиса. Это означает, что печатный станок начнет работать так или иначе. Харрис хочет, чтобы Йеллен немедленно приняла меры, не позднее чем до открытия азиатских рынков в следующий понедельник.

Масштабы и влияние арбитражной торговли японских компаний огромны. ВВП Японии составляет около 40 триллионов долларов, но общий открытый интерес достигает 505%, а стоимость риска составляет 24 триллиона долларов. Эта сделка была очень эффективной, но иена стала слишком слабой.

Чтобы закрыть позиции, Банку Японии необходимо повысить процентные ставки, прекратив покупку японских государственных облигаций и в конечном итоге продав их обратно на рынок. Это приведет к резкому увеличению процентных затрат, и Банк Японии будет вынужден ежегодно выплачивать десятки миллиардов иен для поддержания своих позиций. Если доходов от продажи активов не будет, Банку Японии придется напечатать огромные суммы иен для обслуживания долга.

Главная проблема Банка Японии заключается в том, как продать его огромные запасы японских государственных облигаций. За последние двадцать лет Банк Японии уничтожил рынок японских государственных облигаций с помощью различных программ количественного смягчения и контроля за кривой доходности. Банку Японии необходимо заставить другие японские учреждения покупать японские государственные облигации по ценам, которые не приведут к банкротству Банка Японии.

С ростом доходности японских государственных облигаций японские компании, стремящиеся к прибыли, будут продавать зарубежные активы и возвращать капитал в Японию. Это приведет к укреплению иены, в то время как доходность японских государственных облигаций не поднимется до уровня, при котором Банк Японии обанкротится при сокращении.

Наибольшие убытки будут связаны с падением цен на иностранные акции и облигации, продаваемые японскими компаниями. Учитывая огромный масштаб арбитражных сделок, японские компании являются маржинальными ценозначителями на глобальных рынках акций и облигаций, особенно для ценных бумаг, котируемых в США.

Если доллар по отношению к иене достигнет 100, индекс Nasdaq упадет примерно до 12,600 пунктов, а индекс Никкей упадет примерно до 25,365 пунктов. Повышение доллара по отношению к иене до 100 возможно, поскольку снижение арбитражной торговли японских компаний на 1% соответствует примерно 240 миллиардов долларов номинальной стоимости.

С 2008 года, после финансового кризиса, Китай и Япония помогли США избежать более серьезной экономической рецессии. Китай провел масштабные финансовые стимулы, а Япония увеличила арбитражные сделки через печатание денег центробанком. Это помогло правительству США получить значительные доходы от налога на прирост капитала и финансировать государственный долг США.

Если арбитражные сделки японской компании будут завершены, финансовое положение правительства США столкнется с серьезными проблемами. Поэтому Соединенные Штаты могут предпринять действия для оказания помощи.

Одним из возможных планов спасения является:

• Федеральная резервная система ведет валютный своп с Банком Японии
• Японский центральный банк покупает американские акции и облигации у японских компаний и банков за доллары США.
• Японские компании и банки используют полученные доллары для покупки иен, а затем покупают японские государственные облигации.
• Федеральная резервная система на самом деле печатает доллары, чтобы поддерживать стабильность американского фондового и долгового рынков.

Эта сделка приведет к повторному надуванию финансовых систем США и Японии.

Для трейдеров криптовалют необходимо обращать внимание на две противоположные силы:

1. Позитивная сила чистых вливаний ликвидности со стороны Министерства финансов США
2. Укрепление иены вызывает негативную силу глобальной распродажи финансовых активов

Конкретное влияние зависит от скорости закрытия арбитражных сделок. Необходимо наблюдать за взаимосвязью между биткойном и долларом США/иеной, чтобы оценить, возникли ли рыночные ожидания спасения.

В целом, в ближайшие месяцы на рынке могут произойти колебания, особенно перед выборами в США. Трейдерам необходимо осторожно использовать кредитное плечо и внимательно следить за изменениями на рынке.