Бессрочные фьючерсы: Алгоритм цен и Управление рисками

Рынок бессрочной торговли фьючерсами является сложной экосистемой, в которой ключевыми механизмами являются индексная цена, маркерная цена и ставка финансирования. Различные платформы по-разному проектируют эти механизмы, что отражает их уникальную торговую философию и управление рисками.

Индексная цена/Цена оракула

Hyperliquid использует механизм цен Oracle (, построенный узлами-валидаторами, применяя метод взвешенной медианы для борьбы с экстремальной волатильностью. Этот метод более устойчив к манипуляциям, но частота обновления ниже ) раз в 3 секунды (. Этот механизм сглаживания предназначен для исключения выбросов и колебаний, что делает цену более стабильной.

Механизм маркерной цены

Алгоритм расчетной цены на одной торговой платформе основан на принципах "плавности цен" и "отражения рыночной глубины", сочетая цены покупки и продажи на фьючерсном рынке, цены сделок и цены импульса. Обработка через EMA делает изменения расчетной цены плавными, что подходит для стабильного размещения крупных средств.

Некоторые платформы используют более агрессивный подход, полагаясь только на среднюю цену покупки и продажи как источник отметки цены. Этот алгоритм крайне чувствителен к мелким сделкам и подходит для высокочастотных трейдеров и краткосрочных операций.

Структура маркированной цены Hyperliquid объединяет несколько источников данных, включая EMA разницы между ценами Oracle и средними ценами по контрактам, медиану цен покупки и продажи самой платформы, а также средневзвешенные медианы бессрочных фьючерсов с нескольких бирж. Валидаторы отвечают за обновление цен и проверку их согласованности, что усиливает защиту от манипуляций.

![Кто контролирует вашу ликвидационную линию? Раскрываем ценовые войны и человеческие дилеммы за бессрочными фьючерсами трех крупных платформ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-385ed36c79f39ac22a753ba695e17958.webp(

Алгоритм расчета платы за капитал

Hyperliquid ввел индекс премии в базовую модель цен и ставок по займам на одной из торговых платформ, чтобы более точно отражать реальную ситуацию на рынке. Чтобы компенсировать медленное возвращение цен, Hyperliquid установил высокий предел ставки финансирования, расчет ставки финансирования на основе цен Oracle и высокую частоту расчета ставки финансирования.

Финансовая ставка на одной из торговых платформ зависит от длительного расчетного периода, сочетая глубину ордеров и ставки заимствования, предоставляя институциональным инвесторам плавные финансовые затраты.

Алгоритм расчета ставки финансирования на одной из платформ относительно прост, основан на отклонении цены от рыночной, имеет большую волатильность, подходит для высокочастотных краткосрочных стратегий.

Эти различия в алгоритмах оказывают глубокое влияние на реальные сделки, подходя для разных типов трейдеров и стратегий.

![Кто контролирует вашу линию ликвидации? Разоблачение ценовых войн и человеческих ловушек за бессрочными фьючерсами трех крупных платформ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5ce18fab66419a212967366af3a0b0ae.webp(

Философия проектирования платформы и подходящие торговые стратегии

Некоторая торговая платформа: дизайн рационального регулирования, стремящийся к "предсказуемости рынка". Подходит для институциональных инвесторов и средне- и долгосрочных трейдеров, стремящихся к стабильной прибыли и контролируемым рискам.

Некоторая платформа: дизайн для интуитивных трейдеров, считает, что "рынок — это отражение человеческой природы". Подходит для высокочастотных трейдеров и краткосрочных спекулянтов, которые умеют находить возможности в условиях сильной волатильности.

Hyperliquid: Дизайн конструктивистов на блокчейне, утверждающий, что "алгоритм устанавливает порядок". Подходит для трейдеров, стремящихся к прозрачности и децентрализации, а также для трейдеров, занимающихся арбитражем на блокчейне и высокочастотной торговлей с большими суммами.

![Кто контролирует вашу линию ликвидации? Раскрытие ценовой войны и человеческих проблем за бессрочными фьючерсами трех основных платформ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dbd36e75c2ce0e3684568bb5d27a4d69.webp(

Заключение

Ценовой алгоритм является отражением торгового порядка. Дизайн различных платформ отражает разные понимания доверия к рынку. В экстремальных рыночных условиях человеческое вмешательство по-прежнему неизбежно. В будущем финансовом мире алгоритмы продолжат расширять свое влияние, но за каждым алгоритмом стоит ценностное суждение. Трейдерам необходимо четко осознавать свои ценности и нести за них ответственность. Давайте с благоговением относиться к неопределенности рынка.

![Кто контролирует вашу линию ликвидации? Раскрытие ценовой войны и человеческой дилеммы за бессрочными фьючерсами трех крупнейших платформ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-21c5ff107a7d13bf18a55899ab9194ed.webp(