SEC одобрил процентные стейблкоины YLDS, открывая новую эпоху доходов от стейблкоинов

В последнее время Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила первый стейблкоин с начислением процентов YLDS, выпущенный компанией Figure Markets. Это решение не только демонстрирует признание регуляторами инноваций в области криптофинансов, но и предвещает, что стейблкоины переходят от простого инструмента платежа к регулируемым активам с доходом. Это может открыть более широкие возможности для развития в области стейблкоинов, сделав их следующей инновационной областью, способной привлечь крупные институциональные инвестиции после биткойна.

Причины одобрения YLDS SEC

В 2024 году один из эмитентов стейблкоинов достиг прибыли в 13,7 миллиарда долларов за год, что превысило показатели некоторых традиционных финансовых гигантов. Эта прибыль в основном поступает от инвестиционного дохода резервных активов, но не касается держателей стейблкоинов. Процентные стейблкоины нацелились на эту лазейку, стремясь реализовать "перераспределение прав на доход от активов".

Основное преимущество стейблкоинов с начислением процентов заключается в том, что они могут обеспечивать стабильность, одновременно позволяя держателям напрямую получать доход от токенизации прав на доходы от базовых активов. Эта модель "держи токен - получай доход" снижает порог участия для пользователей и реализует истинную "демократию доходов".

Ключевым фактором, почему YLDS получил одобрение SEC, является его соответствие действующему законодательству о ценных бумагах в США. Как стейблкоин с доходностью, YLDS по своей структуре похож на традиционные продукты с фиксированным доходом и явно относится к категории "ценных бумаг", что позволяет избежать регуляторных споров.

Влияние стейблкоинов с начислением процентов

SEC одобрила YLDS, что указывает на то, что стейблкоины могут эволюционировать из "заменителя наличных" в новый тип активов, обладающий двойными свойствами "платежного инструмента" и "инструмента доходности". Это ускорит процесс институционализации и долларизации крипторынка.

Процентные стейблкоины не только могут приносить стабильный доход, но также могут повысить оборачиваемость капитала за счет без посредников и круглосуточных ончейн-транзакций, обладая значительными преимуществами в отношении капитальной эффективности и мгновенной способности к расчетам. Эти характеристики могут привлечь больше институциональных инвесторов.

Существует мнение, что стейблкоины с начислением процентов в ближайшие 3-5 лет ожидают взрывной рост, и они могут занять около 10-15% рынка стейблкоинов, став следующим классом криптоактивов, который привлечет внимание и инвестиции со стороны крупных учреждений после биткойна.

Укрепление доминирования доллара

Несмотря на тенденцию к дедолларизации в реальной экономике, в цифровом мире на блокчейне наблюдается усиление долларизации. Как широкое применение долларовых стейблкоинов, так и волна токенизации, продвигаемая институциями с Уолл-стрит, усиливают влияние долларовых активов на крипторынке.

Одобрение SEC для YLDS свидетельствует о том, что американские регуляторы дали зеленый свет для стейблкоинов, обеспеченных казначейскими облигациями США, что может привлечь больше проектов к запуску аналогичных продуктов. Хотя в будущем модели доходности стейблкоинов могут стать более разнообразными, а резервные активы могут расшириться до других типов материальных активов, ожидается, что казначейские облигации как безрисковые активы все равно будут доминировать в пуле базовых активов стейблкоинов.

Заключение

Одобрение YLDS является не только комплаенс-прорывом в области криптоинноваций, но и важной вехой в демократизации финансов. Оно раскрывает постоянный спрос рынка на "приумножение капитала". С улучшением регуляторной среды и притоком институциональных средств, стейблкоины с начислением процентов могут изменить структуру рынка стейблкоинов и усилить долларизацию криптофинансовых инноваций. Однако в этом процессе нам также необходимо сбалансировать инновации и риски, чтобы избежать прежних ошибок. Только так стейблкоины с начислением процентов смогут действительно реализовать видение того, чтобы больше людей могли наслаждаться финансовыми доходами.