Токенизация активов: от концепции до практики финансовых инноваций

Токенизация быстро становится центром внимания в глобальной финансовой сфере. Как криптовалютные компании, так и традиционные финансовые гиганты исследуют, как в условиях соблюдения нормативных требований цифровизировать, токенизировать и глобализировать реальные активы (RWA). От государственных облигаций до недвижимости, а также до сырьевых товаров и векселей, классы активов постоянно расширяются, а регуляторные рамки постепенно открывают пространство для экспериментов. Этот бум токенизированных активов отражает глубокую потребность глобальных капитальных рынков в эффективности, прозрачности и круглосуточной ликвидности.

На таком фоне Libeara как инновационная платформа стала практиком токенизации, ориентированным на учреждения. В отличие от многих традиционных финансовых учреждений, которые все еще находятся на стадии пилотных проектов, Libeara уже накопила реализуемый бизнес-опыт через реальные проекты. В то же время она отличается от некоторых криптоучреждений, которые следуют радикальным путям, акцентируя внимание на соблюдении норм, безопасности и адаптации на уровне учреждений.

RWA входит в период ускорения, три основных продукта прокладывают путь для токенизации традиционных активов.

Тенденция токенизации RWA ускоряется и проникает в основной рынок. Согласно последним данным с платформы данных, общая стоимость токенов RWA на глобальном уровне уже превысила 25,5 миллиарда долларов, а темп роста с начала года составляет почти 56%, охватывая такие категории активов, как государственные облигации США, недвижимость, частный кредит, сырьевые товары и акции. Это свидетельствует о том, что токенизированные финансы больше не ограничиваются экспериментами с криптоактивами; традиционный финансовый рынок испытывает все более сильную потребность в более эффективной, прозрачной, программируемой и комбинируемой финансовой инфраструктуре.

В настоящее время процесс выпуска и хранения традиционных финансовых активов по-прежнему сильно зависит от централизованных учреждений. Хотя он имеет преимущества в плане соблюдения норм и безопасности, он также сталкивается с такими проблемами, как сложность и длительность процесса выпуска, высокий порог участия, высокие затраты и серьезные изолированные данные. Для решения этих проблем Libeara с помощью своих трех основных продуктовых линий Bravo, Delta и Tango разрабатывает высоко регулируемые и эффективные решения для выпуска и управления на блокчейне для основных классов активов, таких как облигации, фонды и ценные бумаги, тем самым ускоряя процесс токенизации традиционных активов.

Браво: нативная токенизация государственных облигаций и долговых инструментов

Bravo — это инновационная платформа токенизации активов, разработанная для национальных финансовых учреждений, которая поддерживает первичное размещение, торговлю и управление государственными облигациями и суверенным долгом непосредственно на блокчейне, что повышает доступность, прозрачность и устойчивость финансовой системы к рискам.

Традиционные суверенные облигации обычно имеют высокие барьеры для входа и сложные процедуры, они предназначены только для институциональных инвесторов, в то время как обычные граждане часто оказываются в стороне. Bravo устраняет барьеры входа традиционного рынка, поддерживая выпуск облигаций с низким номиналом и использование кошельков на базе блокчейна, способствуя демократизации долгов. Традиционные облигации вовлекают множество посредников, процесс сложен и неэффективен. Bravo позволяет правительствам напрямую выпускать, обращать и погашать облигации на блокчейне, а также автоматически выполнять это через смарт-контракты, при этом вся информация в процессе является отслеживаемой и проверяемой.

Финансирование развивающихся стран сильно зависит от долларового долга, и как только национальная валюта обесценивается, давление по обслуживанию долга резко возрастает, что может привести к陷入货币错配的陷阱. Механизм поддержки национальных облигаций Bravo поддерживает токенизацию национального долга, повышая стратегическую автономию правительства и его способность к противодействию рискам, а также усиливая кредитное якорение.

Платформа Bravo также предлагает гибкие возможности проектирования долговых продуктов. Традиционные формы государственных облигаций однообразны и трудно соответствуют растущим многообразным требованиям капитала и политическим ориентирам. Bravo поддерживает программируемые долговые инструменты, такие как облигации с защитой от инфляции, облигации с отсроченным выпуском, которые будут запущены в будущем, а также облигации-лотереи и облигации на право рождения, и другие инновационные формы, которые позволяют долговым продуктам соответствовать социальным политическим целям и разнообразным потребностям населения.

В традиционной структуре долговых обязательств участвует множество организаций, и риски посредничества, операционные ошибки или банкротства могут привести к тому, что инвесторы не смогут получить свои средства или понесут убытки. Bravo внедряет механизм прямого владения токенами на родной цепочке, активы напрямую принадлежат инвесторам, без рисков посреднического хранения и единой точки отказа, а также с прозрачными и проверяемыми данными, что значительно повышает устойчивость системы.

Delta: услуги токенизации для управляемых фондов под регулированием

Delta позволяет регулируемым управляющим фондами осуществлять выпуск и управление долями фонда на блокчейне, поддерживая токенизацию долей фонда любой номинальной стоимости, что значительно снижает порог входа для инвестиций. Благодаря механизму токенизации эти доли фонда могут свободно передаваться между инвесторами, соответствующими требованиям соблюдения, эффективно преодолевая традиционные ограничения ликвидности в инвестициях в фонды. Платформа поддерживает управление фондами с множеством классов активов и через различные юрисдикции, удовлетворяя потребности в диверсифицированных инвестиционных портфелях. Инвесторы могут удобно осуществлять подписку, выкуп и передачу долей фонда на платформе Delta, что значительно улучшает пользовательский опыт и операционную эффективность.

Delta официально запустит институциональное приложение и платформу, разработанную для лицензированных управляющих фондами Сингапура через Libeara, с институциональным уровнем безопасности и соблюдения норм. Совмещая традиционные финансы и децентрализованные финансы, Delta удовлетворяет различные потребности как крипто-родных инвесторов, так и традиционных инвесторов.

Tango：Универсальная платформа для выпуска ценных бумаг в формате Токен

Tango является универсальной платформой для выпуска токенов, поддерживающей множество классов активов, включая ценные бумаги, товары, медиа и другие токенизированные активы реального мира. Платформа поддерживает несколько блокчейн-сетей, обеспечивая технологическую совместимость и гибкость для удовлетворения потребностей различных рынков. Кроме того, Tango интегрирует функции KYC и AML, а также технологии уровня банков, внутренние контрольные системы, управление рисками и стандарты соблюдения, обеспечивая соответствие всем требованиям регуляторов и законодательным стандартам для выпуска и обращения токенизированных проектов.

Вошли в стадию практической реализации, токенизация бизнеса успешно внедрена на протяжении нескольких лет

В отличие от многих участников RWA, которые все еще находятся на этапе исследования и экспериментов, Libeara активно продвигает токенизацию от концепции к реальному внедрению. Благодаря гибкой адаптации к различным регуляторным требованиям и рыночным потребностям разных стран и учреждений, Libeara была протестирована и оптимизирована в таких странах, как Сингапур, Гонконг, Гана и Филиппины, охватывая различные сценарии активов, включая публичные и частные размещения, суверенные долговые и цифровые валюты центральных банков, предоставляя глобальному рынку воспроизводимую и проверяемую технологическую парадигму.

Например, фонд ULTRA является токенизированным фондом краткосрочных казначейских облигаций США, запущенным компанией Libeara в сотрудничестве с различными квалифицированными и институциональными инвесторами, а также является одним из токенизированных фондов казначейских облигаций США с самым высоким рейтингом в мире, получившим высокие оценки от нескольких учреждений. В последнее время несколько платформ цепочного капитала объявили о сотрудничестве с Libeara для расширения доступа к фонду ULTRA.

Libeara также совместно с ведущими государственными инвестиционными учреждениями страны успешно запустила фонд токенизации розничных инвестиций. Этот фонд стал первым одобренным Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга фондом токенизации, ориентированным на массовых инвесторов. Благодаря токенизации через Libeara, он предоставляет инновационные инструменты для инвестирования, позволяя инвесторам зарабатывать доход в гонконгских долларах через каналы на основе блокчейна.

Еще в 2023 году Libeara вошла в финал хакатона CBDC Центрального банка Ганы, разработав прототип системы, поддерживающей подписку на облигации и ноты правительства Ганы с использованием CBDC, реализуя токенизацию выпуска и расчетов облигаций правительства Ганы на блокчейне. Этот проект не только подтверждает техническую осуществимость, но и предоставляет жизнеспособный путь к цифровизации финансов для развивающихся рынков.

Кроме того, технологии токенизации Libeara были включены в несколько национальных проектов по строительству финансовой инфраструктуры. В 2024 году Libeara приняла участие в проекте Project Ensemble, запущенном Управлением денежного обращения Гонконга, который является оптовым проектом цифровой валюты центрального банка, направленным на развитие токенизационного рынка Гонконга. Libeara сотрудничает с несколькими сторонами для проведения тестирования концепции, исследуя приложения для расчетов токенизированных депозитов и токенизированных активов, предоставляя практическую поддержку для инфраструктуры wCBDC Управления денежного обращения Гонконга.

В 2020 году Libeara совместно с одним из банков Филиппин завершила первый в стране проект токенизации розничных облигаций, выпустив первоначальное размещение розничных облигаций на сумму 9 миллиардов филиппинских песо на публичной цепочке. Libeara также приняла участие в проекте зеленого финансирования Project Genesis, запущенном Советом по финансовому регулированию Гонконга и Международным центром расчетов, целью которого является исследование применения технологий блокчейн в токенизации зеленых облигаций для повышения эффективности выпуска, снижения инвестиционных барьеров и увеличения прозрачности зеленых инвестиций.

Команда имеет богатый финансовый опыт и стремится создать "супербезопасный автомобиль" RWA

Название Libeara происходит от сочетания "Liberty" и "Aerarium". Будучи финансово-технологической компанией, созданной в рамках инновационной инкубационной платформы одного из банков, Libeara была основана в январе 2023 года и имеет штаб-квартиру в Сингапуре. Компания стремится использовать технологии блокчейн для токенизации государственных облигаций и фондов, разрушая трения и барьеры традиционных капиталовложений и открывая ранее недоступные инвестиционные каналы.

Ядро команды Libeara объединяет ведущих экспертов в области традиционных финансов, технологий блокчейн и соблюдения нормативных требований. Основатель и генеральный директор имеет более 20 лет богатого опыта на рынке капитала, он разрабатывал и реализовывал схемы облигационного финансирования на сумму более 180 миллиардов долларов для суверенных государств, компаний и финансовых учреждений, обладая глубоким пониманием неэффективных процессов и проблем традиционного финансового рынка, особенно в аспектах большого числа посредников, высоких барьеров для инвестиций и ограниченной ликвидности. Этот опыт стал основой для создания Libeara, что позволяет находить баланс между технологическими инновациями и финансовой безопасностью, предоставляя рынку решения, сочетающие эффективность и надежность.

Основатель ранее заявил: "Токенизация фондов и облигаций связана с чрезмерным количеством посреднических этапов, что приводит к высокой инвестиционной планке и трудностям с входом. Токенизация не только упрощает эти неэффективные этапы, но и переопределяет взаимодействие между инвесторами и активами. С помощью технологии блокчейн Libeara усиливает передаваемость этих инвестиций, позволяя активам свободно перемещаться между инвесторами в формате P2P, значительно увеличивая гибкость. Это также породило множество новых примеров использования, таких как повышение ликвидности и расширение участия инвесторов."

Он подчеркнул, что не все проекты токенизации одинаково безопасны. В прошлом многие проекты просто переносили цифровые активы на блокчейн, не учитывая базовые меры защиты инвесторов, что приводило к ненужным рискам. Цель Libeara состоит в том, чтобы создать "супербезопасный автомобиль", который будет безопасно передвигаться по цифровому шоссе современного финансового мира.

Целевая аудитория сервиса Libeara — это совершенно новый тип инвесторов, а именно те, кто владеет крипто-капиталом, но хочет участвовать в традиционных инвестициях на капитальном рынке. Основатель отметил, что широкое применение блокчейна в традиционных финансах сталкивается с когнитивными барьерами, многие по-прежнему отождествляют блокчейн с волатильными криптовалютами и нерегулируемыми рынками, а не с такими стабильными и регулируемыми активами, как государственные облигации. Изменение этого восприятия требует не только передовых технологий, но и мощной нормативной базы, чтобы продемонстрировать, что блокчейн может поддерживать серьезные регулируемые финансовые продукты.

Он предсказывает, что право на распределение богатства перейдет от крупных финансовых учреждений к частным лицам. Токенизация сыграет ключевую роль, сохраняя стабильность и структуру традиционных финансов, одновременно удовлетворяя потребности современных инвесторов в гибкости и автономии.