Макроэкономический еженедельный отчет: рыночные тенденции неясны, экономические данные различаются

Один. Макрообзор на эту неделю

1. Обзор рынка

На этой неделе рыночные настроения все еще находятся в подавленном состоянии. Индекс S&P 500 на американском фондовом рынке пробил 200-дневную скользящую среднюю, что вызвало массовую распродажу. Индекс страха VIX продолжает оставаться на высоком уровне выше 20, а соотношение пут/колл-опционов выросло выше 0,9, что отражает сильный пессимизм на рынке.

Несмотря на позитивные новости в криптовалютном рынке, реакция была слабой. С одной стороны, детали политики не соответствуют ожиданиям, с другой стороны, общий уровень ликвидности остается низким из-за коррекции рисковых активов. В настоящее время рынок еще не сформировал стабильных торговых ожиданий, а неопределенность макрополитики сдерживает улучшение настроений.

2. Анализ экономических данных

Индекс новых заказов PMI в производственном секторе упал ниже уровня равновесия, индекс занятости оказался ниже ожиданий, что свидетельствует о том, что производители становятся более осторожными в производстве и найме. PMI в непроизводственном секторе, напротив, превысил ожидания, указывая на то, что сектор услуг остается относительно стабильным, просто переходя от быстрого роста к медленному.

Что касается прогноза ВВП, то прогноз на первый квартал составляет -2,4%. Структурно личные потребительские расходы и частные инвестиции не снизились, основным фактором является негативное влияние чистого экспорта. Если потребительские расходы останутся стабильными, обеспокоенность основами может быть чрезмерно пессимистичной.

Данные по занятости вне сельского хозяйства показывают, что ситуация с занятостью устойчива, но не ухудшается. Компании склонны увеличивать часы работы существующих сотрудников, а не нанимать новых, ограниченный рост зарплат отражает замедление спроса и требования по контролю затрат.

3. Политика ФРС и ликвидность

Основные моменты речи председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла:

• Сохранять осторожность до тех пор, пока тарифная политика не будет четко определена
• Подтверждение цели по инфляции в 2%, краткосрочный рост инфляции не приведет к повышению процентных ставок
• Относительно оптимистично по поводу экономической ситуации, но если занятость продолжит снижаться, возможно, потребуется снижение процентных ставок.

ФРС немного улучшила общую ликвидность, но этого недостаточно, чтобы компенсировать снижение рыночных настроений.

Рынок ставок ставит на снижение процентных ставок в течение следующих 6 месяцев. Доходность 10-летних государственных облигаций пошла вверх, что свидетельствует о некотором ослаблении опасений по поводу рецессии.

II. Макроэкономический обзор на следующую неделю

В настоящее время рынок все еще находится в периоде переработки ожиданий риска, тренд неясен. Институциональные средства, вероятно, займут выжидательную позицию. Инвесторам следует обратить внимание на изменения в экономических данных в марте-апреле и ждать прояснения макроэкономических переменных.

Рекомендуется управлять рисками позиций в инвестиционном портфеле, увеличить защитные активы и достичь баланса атаки и защиты в условиях волатильности.

На следующей неделе обратите внимание на ключевые данные, такие как CPI, PPI и индекс потребительского доверия, чтобы оценить изменения в инфляции и потребительских тенденциях.