Колебание структуры токенов MEME в экосистеме Solana: выпуск монеты Pump.fun вызывает размышления на рынке

В последнее время новости о предстоящем выпуске токена Pump.fun снова стали центром внимания на рынке, вызвав колебания в экосистеме Solana. Эта новость не только повлияла на ликвидность в сети, но и вызвала переоценку доверия инвесторов к рынку.

Согласно отчетам, Pump.fun планирует собрать 1 миллиард долларов через выпуск токенов, с оценкой до 4 миллиардов долларов. Хотя официальные лица еще не подтвердили конкретную дату выпуска, социальные сети платформы намекают, что это может произойти в течение двух недель. Это не первый раз, когда Pump.fun сообщает о планах по выпуску монеты; еще в феврале этого года уже были соответствующие сообщения, но тогда из-за рыночной обстановки это не удалось реализовать.

Однако данные показывают, что рыночная популярность Pump.fun снижается. По состоянию на 4 июня совокупный доход платформы превысил 730 миллионов долларов, но с февраля 2025 года рост явно замедлился. Что касается объема торгов, то хотя он когда-то установил рекорд в 3,3 миллиарда долларов за неделю, повторить этот пик сложно. Количество созданных токенов также снизилось с 70 тысяч в день до примерно 30 тысяч, что отражает снижение вовлеченности пользователей.

Стоит отметить, что среди множества MEME токенов лишь немногие проекты имеют значительную рыночную капитализацию. Данные показывают, что только 14 токенов имеют рыночную капитализацию более 50 миллионов долларов, 259 находятся в диапазоне от 1 до 50 миллионов долларов, а подавляющее большинство находится на стадии малой капитализации. Это отражает недостаток внешней финансовой поддержки для большинства токенов.

Пользователи также сталкиваются с проблемами. Хотя Pump.fun достиг пика в 400 тысяч активных кошельков за один день в январе этого года, затем активность в основном зависела от старых пользователей, а рост новых пользователей значительно сократился. Более того, среди 594 тысяч кошельков, участвующих в сделках, только 3,6% достигли значительной прибыли более 500 долларов, в то время как 52,5% понесли убытки.

Высокая оценка плана выпуска монеты Pump.fun вызвала споры на рынке. Некоторые аналитики полагают, что это может повторить последнюю волну процветания при выпуске APE токена. Данные о потоках средств на блокчейне Solana показывают рост настроений укрытия, большинство токенов MEME демонстрируют коррекцию.

Некоторые исследователи указывают на то, что оценка Pump.fun имеет признаки пузыря, считая, что его бизнес-модель не является устойчивой и сталкивается с риском быть превзойденной. Также есть мнение, что Pump.fun решает ключевые проблемы экосистемы Solana и занимает важное место в экономике внимания.

Что касается возможного аирдропа, эксперты отрасли указывают, что Pump.fun уже завершил холодный запуск продукта и, вероятно, не будет использовать стратегию аирдропа.

В целом, план выпуска монеты Pump.fun снова вызвал бурные обсуждения на рынке, но также выявил структурную уязвимость рынка MEME, снижение вовлеченности пользователей и проблемы с оценочными пузырями, что стоит глубокого осмысления для участников рынка.