Стратегия приостановила накопление Биткойн, рынок столкнется с ключевым поворотным моментом?
Генеральный директор Strategy Майкл Сэйлор недавно опубликовал твит, намекнув, что компания может приостановить покупку Биткойна. Как крупнейшая публичная компания, владеющая наибольшим количеством Биткойнов, каждое действие Strategy вызывает высокий интерес на рынке, особенно после 13 недель непрерывного увеличения запасов Биткойна.
По состоянию на 8 июля, Strategy владеет 597 тысячами Биткойн, что составляет 2,84% от общего объема предложения. Это количество не только значительно превышает другие публичные компании, но даже в 2,3 раза больше, чем сумма всех 100 крупнейших публичных компаний (исключая Strategy). Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, по состоянию на 30 июня стоимость цифровых активов Strategy составила 64,36 миллиарда долларов, средняя цена – 70 982 долларов за токен. Во втором квартале 2025 года общая справедливая стоимость его Биткойн возросла на 14 миллиардов долларов.
Strategy не только является крупным игроком на рынке Биткойн, но и важным фактором, влияющим на рыночные настроения. Судя по данным с 2025 года, каждый раз, когда Strategy приостанавливает покупки, это предвещает коррекцию краткосрочного рынка. Будет ли на этот раз иначе?
Чтобы продолжать покупать Биткойн, компании Strategy необходимо значительное финансирование. Компания приняла стратегию выпуска привилегированных акций для привлечения средств. С февраля 2025 года Strategy выпустила три вида привилегированных акций: STRF, STRK и STRD, каждая из которых имеет различные механизмы доходности и уровни риска. Основная идея этой структуры заключается в том, чтобы привлекать новый капитал, не размывая при этом долю обычных акционеров, и обеспечивать финансовую поддержку для постоянной покупки Биткойн.
С точки зрения рыночной производительности, акции Strategy (MSTR) явно превосходят Биткойн, особенно на фоне недавнего бума "крипто-американских акций". STRK и STRF, как более ранние выпущенные привилегированные акции, также показывают отличные результаты, в то время как выпущенные позже STRD также демонстрируют хороший потенциал.
Стоит отметить, что руководители Strategy также участвовали в покупке привилегированных акций компании. В марте этого года несколько руководителей, включая генерального директора и финансового директора, приобрели привилегированные акции компании по цене 85 долларов. Это "самопокупка" не только является сигналом, но и указывает на то, что компания имеет сильные ожидания по поводу будущих доходов.
Однако такая высокая кредитная операция также несет в себе риски. Strategy через выпуск привилегированных акций, конвертируемых облигаций и обычных акций в режиме атм накопила почти 10 миллиардов долларов, почти все из которых были вложены в Биткойн. Эта операция хотя и увеличила бухгалтерскую прибыль от роста Биткойна, но также увеличила давление на денежный поток, особенно из-за годовых расходов по процентам в 8%~10%, связанных с привилегированными акциями.
С точки зрения доходов, способность Strategy к "самофинансированию" довольно слаба. В 2024 году доход от программного обеспечения компании составит всего 4,63 миллиарда долларов, что является минимальным показателем с 2010 года. В первом квартале 2025 года общий доход составил 111,1 миллиона долларов, что на 3,6% меньше по сравнению с прошлым годом. Хотя доход от подписных услуг увеличился, компании все еще необходимо полагаться на "постоянное финансирование" для поддержания своей деятельности.
Кроме того, Strategy также сталкивается с риском коллективного иска. Компания впервые применила новые бухгалтерские стандарты в первом квартале 2025 года, что привело к раскрытию нереализованного убытка в размере 5,9 миллиарда долларов, что вызвало падение акций MSTR на 8% в этом квартале. Компании предъявлено обвинение в том, что она не раскрыла своевременно и полно эти риски нереализованных убытков, и в настоящее время она сталкивается с коллективным иском.
Тем не менее, некоторые аналитики все еще сохраняют оптимизм по поводу Strategy. TD Cowen в своем последнем исследовательском отчете подтвердил рейтинг "Покупать" для Strategy и установил целевую цену в 590 долларов за акцию. Они считают, что модель "акции-Биткойн" позволяет Strategy использовать доходы от эмиссии акций для покупки большего количества Биткойн, таким образом способствуя росту цен на акции и дальнейшим покупкам Биткойн, создавая положительный цикл.
Однако некоторые аналитики указывают на то, что эта модель работает гладко в бычьем рынке, но как только начинается медвежий рынок, структура долговых обязательств компании, проценты по привилегированным акциям и стабильность денежного потока столкнутся с серьезными испытаниями.
В общем, Strategy уже не является традиционной технологической компанией, а скорее представляет собой "платформу управления активами с высоким кредитным плечом на основе Биткойна", упакованную в программное обеспечение. Будущее развитие компании в значительной степени зависит от устойчивого роста цены Биткойна и стабильности внешней финансовой среды. Рынок будет внимательно следить за дальнейшими действиями Strategy и тем, какое влияние эти действия могут оказать на рынок Биткойна.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
8
Поделиться
комментарий
0/400
P2ENotWorking
· 7ч назад
Сейчас падение.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZkProofPudding
· 18ч назад
Разошлись, разошлись, даже Гуань Гун не может больше рубить.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Web3Educator
· 18ч назад
*подправляет очки* позвольте мне объяснить это для вас: классическая психология рынка 101
Стратегия приостановила увеличение доли BTC, рынок встретил поворотный момент
Стратегия приостановила накопление Биткойн, рынок столкнется с ключевым поворотным моментом?
Генеральный директор Strategy Майкл Сэйлор недавно опубликовал твит, намекнув, что компания может приостановить покупку Биткойна. Как крупнейшая публичная компания, владеющая наибольшим количеством Биткойнов, каждое действие Strategy вызывает высокий интерес на рынке, особенно после 13 недель непрерывного увеличения запасов Биткойна.
По состоянию на 8 июля, Strategy владеет 597 тысячами Биткойн, что составляет 2,84% от общего объема предложения. Это количество не только значительно превышает другие публичные компании, но даже в 2,3 раза больше, чем сумма всех 100 крупнейших публичных компаний (исключая Strategy). Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, по состоянию на 30 июня стоимость цифровых активов Strategy составила 64,36 миллиарда долларов, средняя цена – 70 982 долларов за токен. Во втором квартале 2025 года общая справедливая стоимость его Биткойн возросла на 14 миллиардов долларов.
Strategy не только является крупным игроком на рынке Биткойн, но и важным фактором, влияющим на рыночные настроения. Судя по данным с 2025 года, каждый раз, когда Strategy приостанавливает покупки, это предвещает коррекцию краткосрочного рынка. Будет ли на этот раз иначе?
Чтобы продолжать покупать Биткойн, компании Strategy необходимо значительное финансирование. Компания приняла стратегию выпуска привилегированных акций для привлечения средств. С февраля 2025 года Strategy выпустила три вида привилегированных акций: STRF, STRK и STRD, каждая из которых имеет различные механизмы доходности и уровни риска. Основная идея этой структуры заключается в том, чтобы привлекать новый капитал, не размывая при этом долю обычных акционеров, и обеспечивать финансовую поддержку для постоянной покупки Биткойн.
С точки зрения рыночной производительности, акции Strategy (MSTR) явно превосходят Биткойн, особенно на фоне недавнего бума "крипто-американских акций". STRK и STRF, как более ранние выпущенные привилегированные акции, также показывают отличные результаты, в то время как выпущенные позже STRD также демонстрируют хороший потенциал.
Стоит отметить, что руководители Strategy также участвовали в покупке привилегированных акций компании. В марте этого года несколько руководителей, включая генерального директора и финансового директора, приобрели привилегированные акции компании по цене 85 долларов. Это "самопокупка" не только является сигналом, но и указывает на то, что компания имеет сильные ожидания по поводу будущих доходов.
Однако такая высокая кредитная операция также несет в себе риски. Strategy через выпуск привилегированных акций, конвертируемых облигаций и обычных акций в режиме атм накопила почти 10 миллиардов долларов, почти все из которых были вложены в Биткойн. Эта операция хотя и увеличила бухгалтерскую прибыль от роста Биткойна, но также увеличила давление на денежный поток, особенно из-за годовых расходов по процентам в 8%~10%, связанных с привилегированными акциями.
С точки зрения доходов, способность Strategy к "самофинансированию" довольно слаба. В 2024 году доход от программного обеспечения компании составит всего 4,63 миллиарда долларов, что является минимальным показателем с 2010 года. В первом квартале 2025 года общий доход составил 111,1 миллиона долларов, что на 3,6% меньше по сравнению с прошлым годом. Хотя доход от подписных услуг увеличился, компании все еще необходимо полагаться на "постоянное финансирование" для поддержания своей деятельности.
Кроме того, Strategy также сталкивается с риском коллективного иска. Компания впервые применила новые бухгалтерские стандарты в первом квартале 2025 года, что привело к раскрытию нереализованного убытка в размере 5,9 миллиарда долларов, что вызвало падение акций MSTR на 8% в этом квартале. Компании предъявлено обвинение в том, что она не раскрыла своевременно и полно эти риски нереализованных убытков, и в настоящее время она сталкивается с коллективным иском.
Тем не менее, некоторые аналитики все еще сохраняют оптимизм по поводу Strategy. TD Cowen в своем последнем исследовательском отчете подтвердил рейтинг "Покупать" для Strategy и установил целевую цену в 590 долларов за акцию. Они считают, что модель "акции-Биткойн" позволяет Strategy использовать доходы от эмиссии акций для покупки большего количества Биткойн, таким образом способствуя росту цен на акции и дальнейшим покупкам Биткойн, создавая положительный цикл.
Однако некоторые аналитики указывают на то, что эта модель работает гладко в бычьем рынке, но как только начинается медвежий рынок, структура долговых обязательств компании, проценты по привилегированным акциям и стабильность денежного потока столкнутся с серьезными испытаниями.
В общем, Strategy уже не является традиционной технологической компанией, а скорее представляет собой "платформу управления активами с высоким кредитным плечом на основе Биткойна", упакованную в программное обеспечение. Будущее развитие компании в значительной степени зависит от устойчивого роста цены Биткойна и стабильности внешней финансовой среды. Рынок будет внимательно следить за дальнейшими действиями Strategy и тем, какое влияние эти действия могут оказать на рынок Биткойна.