Новые тенденции шифрования в глазах институтов: интерпретация изменений в рейтинге Grayscale
В стремительно меняющемся мире шифрования движение институционального капитала часто рассматривается как важный индикатор для понимания будущего. В качестве пионера в области управления криптоактивами, компания Grayscale Investments ежеквартально обновляет список из 20 лучших активов, который можно считать «карты сокровищ» крипторынка с точки зрения институционалов, очерчивая глубокие прогнозы по тенденциям принятия рынка на следующем этапе.
В третьем квартале 2025 года эта "карта сокровищ" тихо изменилась: новички Avalanche и Morpho поднялись в рейтинге, в то время как бывшие гиганты Lido DAO и звезда второго уровня Optimism, к сожалению, выбыла. Что же на самом деле отражает эти изменения в крипторынке? Давайте углубимся в анализ и раскроем завесу нового нарратива криптоинвестиций 2025 года.
Сигналы структурных изменений
Avalanche：сильный пульс жизненной силы на блокчейне
Avalanche описывает масштабируемое и настраиваемое будущее блокчейна. Его уникальный механизм консенсуса обеспечивает высокую пропускную способность, низкую задержку и децентрализацию, а трехцепочечная архитектура гарантирует субсекундную окончательность транзакций, закладывая основу для масштабируемых приложений.
В 2025 году объем торгов на C-Chain Avalanche вырос с 250000 до почти 1200000, благодаря важному обновлению, которое снизило средние торговые сборы более чем на 90%, что значительно активизировало жизнь на цепочке.
Avalanche точно улавливает потребности игровой финансовой и корпоративной приложений, несколько игровых проектов запускаются на его подсетях. Он также активно принимает традиционный мир, сотрудничая с ведущими поставщиками облачных услуг, способствуя токенизации реальных активов, что является ключевым шагом к проникновению экономики Web3 в мейнстрим.
Grayscale положительно оценивает Avalanche из-за его технологического прогресса, стратегического расширения экосистемы и формирования "многофункционального колеса роста" на основе интеграции с Web2. Это предвещает, что конкуренция на уровне Layer 1 переходит в более широкую область с реальной экономической активностью и потенциалом интеграции Web2/Web3.
Morpho открывает новый институциональный путь для децентрализованного кредитования. Будучи DeFi-кредитным протоколом на базе Ethereum и Base, Morpho оптимизирует доходность и обеспечивает безопасность благодаря инновационным механизмам. Дизайн протокола ориентирован на низкие транзакционные издержки и прошел множество строгих аудитов.
Morpho демонстрирует отличные результаты: годовой доход от сборов достиг 100 миллионов долларов, общая заблокированная стоимость удвоена до более чем 4 миллиардов долларов, что стабильно помещает его на второе место в DeFi-кредитовании. На базе Chain он стал протоколом с наибольшей ТВЛ и активным объемом кредитования. Ведущие венчурные инвестиции свыше 69 миллионов долларов подчеркивают уверенность рынка.
Более значимым является то, что одна крупная торговая платформа интегрировала Morpho в свое основное приложение, позволяя пользователям заимствовать USDC под залог биткойнов, что является одним из крупнейших случаев институционального принятия DeFi на сегодняшний день. Запуск Morpho V2 также подтверждает решимость внедрить DeFi в традиционные финансовые учреждения.
Восхождение Morpho подтверждает его потенциал как "институционального двигателя DeFi". Он глубоко понимает требования институтов к управлению рисками и соблюдению норм, решая проблемы традиционных финансов при входе в DeFi через продуманный дизайн рынка и поддержку лицензированных рынков. Grayscale предпочитает его, поскольку верит в его способность повышать эффективность DeFi, снижать риски и эффективно соединяться с традиционными финансами.
Уход старых генералов: Прощание Lido с Optimism
Lido DAO: "Империя" с ликвидным стейкингом столкнулась с трудностями
Lido DAO когда-то был бесспорным "имперским" гигантом в области ликвидного стекинга Ethereum, управляя примерно 33% ставленного ETH. Однако за успехом скрываются опасения по поводу централизованных рисков: "разрешительная" группа валидаторов, контроль токена LDO над ключевыми правами и инцидент с взломом горячего кошелька одного из валидаторов в мае 2025 года, который прозвучал как тревожный сигнал.
В апреле 2023 года обновление Ethereum Shanghai разрешило вывод ETH, что ослабило преимущество Lido в области ликвидности. У пользователей появилось больше вариантов, они начали обращаться к централизованным платформам или новым неконтролируемым конкурентам. Инновации в повторном стекинге также усилили конкуренцию.
Lido был удален, что является отражением переоценки "централизованных рисков" со стороны Grayscale. После обновления в Шанхае, "централизованные" характеристики Lido становятся более заметными на фоне усиливающейся конкуренции и прояснения регуляторных норм. Grayscale, возможно, считает, что соотношение риска и доходности больше не является привлекательным. Уход Lido отмечает повышение стандартов оценки со стороны институциональных инвесторов по ликвидному ставлению, которые все больше ценят децентрализацию, прозрачность управления и потенциальные регуляторные риски.
Оптимизм: грандиозное видение второго уровня, запертое в "мифе" захвата ценности
Optimism как ведущий решение по расширению Ethereum Layer 2 несет на себе важную задачу по повышению торговых возможностей, снижению затрат на газ и улучшению пользовательского опыта. Его видение "суперцепи" привлекло множество звездных проектов благодаря инновационным технологиям. Однако по TVL и активности оно все еще немного отстает от основных конкурентов.
Токены OP являются ядром децентрализованной структуры управления Optimism. Однако существует "миф" о модели распределения доходов: в настоящее время доходы от сортировщиков поступают в фонд, который финансирует общественные блага, а не распределяются напрямую между держателями токенов. Несмотря на то, что в будущем есть надежда на распределение, эта неопределенность влияет на прямое захватывание ценности токенов, вызывая сомнения у институциональных инвесторов.
Кроме того, управление Optimism также не обошлось без трудностей. Низкий уровень участия в голосовании и значительный контроль основных участников и ранних инвесторов над процессом голосования оставляют пространство для улучшения обязательства по "децентрализации" на практике.
Оптимизм был удален, что больше похоже на глубокую критику механизма "захвата ценности" его токена со стороны Grayscale. Великие экологические видения не могут быть напрямую преобразованы в четкую ценность токена. Институциональные инвесторы предпочитают ясные и прямые пути захвата ценности токена. Низкое участие в управлении и концентрация голосов в руках основной команды также увеличивают сложность и риск институциональных инвестиций. В условиях жесткой конкуренции на рынке Layer 2, Grayscale может считать, что OP в краткосрочной перспективе не сможет предложить "более привлекательные скорректированные по риску доходы".
2025 год "индикатор" и "структурные изменения" в инвестициях в шифрование
"Прилив" институциональных средств: от биткойна до широких глубин многообразных приложений
В первом квартале 2025 года интерес институтов к цифровым активам продолжает расти. Опрос показал, что до 86% опрошенных институциональных инвесторов уже владеют или планируют инвестировать в цифровые активы, почти 60% планируют вложить более 5% своих активов под управлением в шифрование. Одобрение ETF на биткойн и эфириум открыло двери криптовалютам в мейнстримном финансовом мире, а один из крупных управляющих активами даже установил рекорд самого быстрого роста в истории для своего биткойн ETF.
Эта волна уже перешла за пределы "островов" Биткойна и Эфириума. Данные показывают, что 73% инвесторов уже владеют альтернативными шифрованиями, а участие в DeFi, как ожидается, утроится за два года. Токенизация реальных мировых активов и использование стабильных монет ускоряется, общая рыночная капитализация достигает 234 миллиарда долларов, несколько протоколов стремятся связать DeFi и традиционные финансы.
Институциональные инвестиции переходят от простого "веры в биткойн" к "диверсификации" и "реализации прикладных сценариев" в широкое море. Включение Avalanche и Morpho в список Grayscale является глубоким отражением тенденции институциональных инвестиций "от точки к поверхности" и "от спекуляции к применению".
Эволюция DeFi: от "дикого роста" к "тонкому выживанию"
В 2024 году общая заблокированная стоимость DeFi возросла на 129%, объем торгов на децентрализованных биржах производных финансовых инструментов вырос на 872%. DeFi разрабатывает стабильные монеты с доходом, привлекая традиционные финансы. Тренды, такие как встроенные финансы, автоматизация, искусственный интеллект/машинное обучение, переопределяют ландшафт. Успех Morpho является отражением инноваций в кредитовании DeFi.
DeFi переживает "эволюцию" от "дикого роста" к "точной жизни". Приложения Layer 2 и AI/ML направлены на решение проблем и повышение эффективности. Доходные стабильные монеты и встроенные финансы обогатили продуктовые формы и бесшовно интегрируются с традиционными финансами. Взрывной рост DEX деривативов и институциональный путь Morpho показывают, что DeFi удовлетворяет потребности институциональных сложных торгов и управления рисками. Предпочтение Grayscale Morpho является признанием тренда "самоэволюции DeFi и внешней интеграции", выражая оптимизм по поводу протоколов, которые могут повысить эффективность, снизить риски и соединить традиционные финансы.
Соревнование "Layer 2": комплексное соперничество экологии, технологий и захвата ценности
Решения второго уровня, подобные "автомагистралям" Ethereum, значительно повышают его масштабируемость и снижают затраты для пользователей. Оптимистичные роллапсы и ZK-роллапсы являются основными технологиями. Конкуренция на рынке второго уровня велика, несколько проектов борются за лидерство по TVL и количеству протоколов.
Конкуренция Layer 2 перешла к комплексному соперничеству в области "способностей к построению экосистемы" и "моделей захвата стоимости токенов". Исключение Optimism наглядно демонстрирует: даже если есть грандиозное видение экосистемы, если механизм захвата стоимости токена не достаточно ясен или существует риск централизации, он трудно получит долгосрочную поддержку со стороны институциональных инвесторов. Оценка Layer 2 от Grayscale уже вышла за пределы поверхностных показателей и углубилась в долгосрочное создание и распределение ценности.
Регулирующий "фильтр": соответствие, "билет" для институциональных средств
В 2025 году регуляторная среда для криптовалют в США постепенно проясняется, как будто создавая для институциональных инвестиций в крипторынок "фильтр". Регуляторы публикуют новые руководства, четко указывая, что "протокольная стейкинг" не является выпуском ценных бумаг. Конгресс США принял закон, отменяющий некоторые отчетные обязательства для платформ DeFi.
Ясность регулирования является ключевым "катализатором" для массового входа институтов на рынок шифрования и одновременно представляет собой точный "фильтр". Это снижает юридические и операционные риски для институтов и побуждает больше соответствующих учреждений входить в экосистему PoS и DeFi. Однако ясность регулирования также означает более строгие требования к соблюдению. Lido был исключен, возможно, отчасти из-за его "лицензионной" системы и опасений по поводу централизации управления. Grayscale, как строго регулируемая компания по управлению активами, придает большое значение соблюдению законодательства при принятии инвестиционных решений. Это свидетельствует о том, что начиная с 2025 года, соблюдение законодательства становится "билетом в мир" для привлечения институционального капитала.
Заключение
Корректировка списка топ-20 активов Grayscale четко очерчивает эволюционный путь институциональных инвестиций на крипторынке в 2025 году. Это внимание уделяет технологическим инновациям проектов, реальным сценариям применения, моделям устойчивого захвата ценности и практикам децентрализованного управления. Включение Avalanche и Morpho представляет собой признание рынка потенциала высокопроизводительных публичных цепей в игровых финансах/корпоративных приложениях, а также ожидания развития DeFi-кредитования на уровне институтов и с соблюдением норм. Исключение Lido DAO и Optimism предупреждает о централизованных рисках ликвидного стекинга и о влиянии неопределенности захвата ценности в экономических моделях токенов второго уровня на привлекательность для институтов.
Подведение итогов основной инвестиционной логики на криптовом рынке 2025 года:
Приложения, ориентированные на Layer 1/Layer 2: будущее принадлежит публичным блокчейнам и решениям по масштабированию, которые могут привлечь массовых пользователей и корпоративные приложения благодаря технологическим инновациям.
Инфраструктура DeFi на уровне учреждений: рынок предпочитает DeFi-протоколы, которые могут решать проблемы традиционных финансов и соединять миры на цепочке и вне цепочки.
Ясное захватывание ценности и децентрализованное управление: токены должны иметь четкий, устойчивый механизм захвата ценности и эффективное децентрализованное управление.
Приоритет соблюдения норм: проекты, активно принимающие соблюдение норм и снижающие юридические риски, будут пользоваться предпочтением со стороны учреждений.
Для участников мира шифрования рейтинг Grayscale предоставляет ценное стратегическое руководство. Инвесторы должны выйти за пределы краткосрочной спекуляции и глубже изучить фундаментальные показатели проектов, технологические инновации, экосистему, экономику токенов и соблюдение нормативных требований. Создатели проектов также должны одновременно с техническими прорывами строить здоровую и устойчивую экономическую модель, усиливать децентрализованное управление и активно интегрироваться с традиционным финансовым миром, чтобы воспользоваться возможностями институционального финансирования. В 2025 году рынок шифрования будет переходить от "дикого роста" к "тщательной обработке", и только осознав красоту структуры за этим, можно будет ухватить будущее.
 и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
3
Поделиться
комментарий
0/400
NFTArtisanHQ
· 16ч назад
захватывающе, как потоки институционального капитала отражают готовые произведения Дюшана... парадигмальный сдвиг, честно говоря, неоспорим
Посмотреть ОригиналОтветить0
fren.eth
· 16ч назад
Похоже, что Lido действительно провалился в этот раз.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SmartContractPlumber
· 16ч назад
Только поняв, как цепь огня пробивает, можно узнать, насколько велика уязвимость кода.
Перспективы шифрования в 2025 году глазами институций: интерпретация изменений в списке Grayscale
Новые тенденции шифрования в глазах институтов: интерпретация изменений в рейтинге Grayscale
В стремительно меняющемся мире шифрования движение институционального капитала часто рассматривается как важный индикатор для понимания будущего. В качестве пионера в области управления криптоактивами, компания Grayscale Investments ежеквартально обновляет список из 20 лучших активов, который можно считать «карты сокровищ» крипторынка с точки зрения институционалов, очерчивая глубокие прогнозы по тенденциям принятия рынка на следующем этапе.
В третьем квартале 2025 года эта "карта сокровищ" тихо изменилась: новички Avalanche и Morpho поднялись в рейтинге, в то время как бывшие гиганты Lido DAO и звезда второго уровня Optimism, к сожалению, выбыла. Что же на самом деле отражает эти изменения в крипторынке? Давайте углубимся в анализ и раскроем завесу нового нарратива криптоинвестиций 2025 года.
Сигналы структурных изменений
Avalanche：сильный пульс жизненной силы на блокчейне
Avalanche описывает масштабируемое и настраиваемое будущее блокчейна. Его уникальный механизм консенсуса обеспечивает высокую пропускную способность, низкую задержку и децентрализацию, а трехцепочечная архитектура гарантирует субсекундную окончательность транзакций, закладывая основу для масштабируемых приложений.
В 2025 году объем торгов на C-Chain Avalanche вырос с 250000 до почти 1200000, благодаря важному обновлению, которое снизило средние торговые сборы более чем на 90%, что значительно активизировало жизнь на цепочке.
Avalanche точно улавливает потребности игровой финансовой и корпоративной приложений, несколько игровых проектов запускаются на его подсетях. Он также активно принимает традиционный мир, сотрудничая с ведущими поставщиками облачных услуг, способствуя токенизации реальных активов, что является ключевым шагом к проникновению экономики Web3 в мейнстрим.
Grayscale положительно оценивает Avalanche из-за его технологического прогресса, стратегического расширения экосистемы и формирования "многофункционального колеса роста" на основе интеграции с Web2. Это предвещает, что конкуренция на уровне Layer 1 переходит в более широкую область с реальной экономической активностью и потенциалом интеграции Web2/Web3.
Morpho: революционное децентрализованное кредитование
Morpho открывает новый институциональный путь для децентрализованного кредитования. Будучи DeFi-кредитным протоколом на базе Ethereum и Base, Morpho оптимизирует доходность и обеспечивает безопасность благодаря инновационным механизмам. Дизайн протокола ориентирован на низкие транзакционные издержки и прошел множество строгих аудитов.
Morpho демонстрирует отличные результаты: годовой доход от сборов достиг 100 миллионов долларов, общая заблокированная стоимость удвоена до более чем 4 миллиардов долларов, что стабильно помещает его на второе место в DeFi-кредитовании. На базе Chain он стал протоколом с наибольшей ТВЛ и активным объемом кредитования. Ведущие венчурные инвестиции свыше 69 миллионов долларов подчеркивают уверенность рынка.
Более значимым является то, что одна крупная торговая платформа интегрировала Morpho в свое основное приложение, позволяя пользователям заимствовать USDC под залог биткойнов, что является одним из крупнейших случаев институционального принятия DeFi на сегодняшний день. Запуск Morpho V2 также подтверждает решимость внедрить DeFi в традиционные финансовые учреждения.
Восхождение Morpho подтверждает его потенциал как "институционального двигателя DeFi". Он глубоко понимает требования институтов к управлению рисками и соблюдению норм, решая проблемы традиционных финансов при входе в DeFi через продуманный дизайн рынка и поддержку лицензированных рынков. Grayscale предпочитает его, поскольку верит в его способность повышать эффективность DeFi, снижать риски и эффективно соединяться с традиционными финансами.
Уход старых генералов: Прощание Lido с Optimism
Lido DAO: "Империя" с ликвидным стейкингом столкнулась с трудностями
Lido DAO когда-то был бесспорным "имперским" гигантом в области ликвидного стекинга Ethereum, управляя примерно 33% ставленного ETH. Однако за успехом скрываются опасения по поводу централизованных рисков: "разрешительная" группа валидаторов, контроль токена LDO над ключевыми правами и инцидент с взломом горячего кошелька одного из валидаторов в мае 2025 года, который прозвучал как тревожный сигнал.
В апреле 2023 года обновление Ethereum Shanghai разрешило вывод ETH, что ослабило преимущество Lido в области ликвидности. У пользователей появилось больше вариантов, они начали обращаться к централизованным платформам или новым неконтролируемым конкурентам. Инновации в повторном стекинге также усилили конкуренцию.
Lido был удален, что является отражением переоценки "централизованных рисков" со стороны Grayscale. После обновления в Шанхае, "централизованные" характеристики Lido становятся более заметными на фоне усиливающейся конкуренции и прояснения регуляторных норм. Grayscale, возможно, считает, что соотношение риска и доходности больше не является привлекательным. Уход Lido отмечает повышение стандартов оценки со стороны институциональных инвесторов по ликвидному ставлению, которые все больше ценят децентрализацию, прозрачность управления и потенциальные регуляторные риски.
Оптимизм: грандиозное видение второго уровня, запертое в "мифе" захвата ценности
Optimism как ведущий решение по расширению Ethereum Layer 2 несет на себе важную задачу по повышению торговых возможностей, снижению затрат на газ и улучшению пользовательского опыта. Его видение "суперцепи" привлекло множество звездных проектов благодаря инновационным технологиям. Однако по TVL и активности оно все еще немного отстает от основных конкурентов.
Токены OP являются ядром децентрализованной структуры управления Optimism. Однако существует "миф" о модели распределения доходов: в настоящее время доходы от сортировщиков поступают в фонд, который финансирует общественные блага, а не распределяются напрямую между держателями токенов. Несмотря на то, что в будущем есть надежда на распределение, эта неопределенность влияет на прямое захватывание ценности токенов, вызывая сомнения у институциональных инвесторов.
Кроме того, управление Optimism также не обошлось без трудностей. Низкий уровень участия в голосовании и значительный контроль основных участников и ранних инвесторов над процессом голосования оставляют пространство для улучшения обязательства по "децентрализации" на практике.
Оптимизм был удален, что больше похоже на глубокую критику механизма "захвата ценности" его токена со стороны Grayscale. Великие экологические видения не могут быть напрямую преобразованы в четкую ценность токена. Институциональные инвесторы предпочитают ясные и прямые пути захвата ценности токена. Низкое участие в управлении и концентрация голосов в руках основной команды также увеличивают сложность и риск институциональных инвестиций. В условиях жесткой конкуренции на рынке Layer 2, Grayscale может считать, что OP в краткосрочной перспективе не сможет предложить "более привлекательные скорректированные по риску доходы".
2025 год "индикатор" и "структурные изменения" в инвестициях в шифрование
"Прилив" институциональных средств: от биткойна до широких глубин многообразных приложений
В первом квартале 2025 года интерес институтов к цифровым активам продолжает расти. Опрос показал, что до 86% опрошенных институциональных инвесторов уже владеют или планируют инвестировать в цифровые активы, почти 60% планируют вложить более 5% своих активов под управлением в шифрование. Одобрение ETF на биткойн и эфириум открыло двери криптовалютам в мейнстримном финансовом мире, а один из крупных управляющих активами даже установил рекорд самого быстрого роста в истории для своего биткойн ETF.
Эта волна уже перешла за пределы "островов" Биткойна и Эфириума. Данные показывают, что 73% инвесторов уже владеют альтернативными шифрованиями, а участие в DeFi, как ожидается, утроится за два года. Токенизация реальных мировых активов и использование стабильных монет ускоряется, общая рыночная капитализация достигает 234 миллиарда долларов, несколько протоколов стремятся связать DeFi и традиционные финансы.
Институциональные инвестиции переходят от простого "веры в биткойн" к "диверсификации" и "реализации прикладных сценариев" в широкое море. Включение Avalanche и Morpho в список Grayscale является глубоким отражением тенденции институциональных инвестиций "от точки к поверхности" и "от спекуляции к применению".
Эволюция DeFi: от "дикого роста" к "тонкому выживанию"
В 2024 году общая заблокированная стоимость DeFi возросла на 129%, объем торгов на децентрализованных биржах производных финансовых инструментов вырос на 872%. DeFi разрабатывает стабильные монеты с доходом, привлекая традиционные финансы. Тренды, такие как встроенные финансы, автоматизация, искусственный интеллект/машинное обучение, переопределяют ландшафт. Успех Morpho является отражением инноваций в кредитовании DeFi.
DeFi переживает "эволюцию" от "дикого роста" к "точной жизни". Приложения Layer 2 и AI/ML направлены на решение проблем и повышение эффективности. Доходные стабильные монеты и встроенные финансы обогатили продуктовые формы и бесшовно интегрируются с традиционными финансами. Взрывной рост DEX деривативов и институциональный путь Morpho показывают, что DeFi удовлетворяет потребности институциональных сложных торгов и управления рисками. Предпочтение Grayscale Morpho является признанием тренда "самоэволюции DeFi и внешней интеграции", выражая оптимизм по поводу протоколов, которые могут повысить эффективность, снизить риски и соединить традиционные финансы.
Соревнование "Layer 2": комплексное соперничество экологии, технологий и захвата ценности
Решения второго уровня, подобные "автомагистралям" Ethereum, значительно повышают его масштабируемость и снижают затраты для пользователей. Оптимистичные роллапсы и ZK-роллапсы являются основными технологиями. Конкуренция на рынке второго уровня велика, несколько проектов борются за лидерство по TVL и количеству протоколов.
Конкуренция Layer 2 перешла к комплексному соперничеству в области "способностей к построению экосистемы" и "моделей захвата стоимости токенов". Исключение Optimism наглядно демонстрирует: даже если есть грандиозное видение экосистемы, если механизм захвата стоимости токена не достаточно ясен или существует риск централизации, он трудно получит долгосрочную поддержку со стороны институциональных инвесторов. Оценка Layer 2 от Grayscale уже вышла за пределы поверхностных показателей и углубилась в долгосрочное создание и распределение ценности.
Регулирующий "фильтр": соответствие, "билет" для институциональных средств
В 2025 году регуляторная среда для криптовалют в США постепенно проясняется, как будто создавая для институциональных инвестиций в крипторынок "фильтр". Регуляторы публикуют новые руководства, четко указывая, что "протокольная стейкинг" не является выпуском ценных бумаг. Конгресс США принял закон, отменяющий некоторые отчетные обязательства для платформ DeFi.
Ясность регулирования является ключевым "катализатором" для массового входа институтов на рынок шифрования и одновременно представляет собой точный "фильтр". Это снижает юридические и операционные риски для институтов и побуждает больше соответствующих учреждений входить в экосистему PoS и DeFi. Однако ясность регулирования также означает более строгие требования к соблюдению. Lido был исключен, возможно, отчасти из-за его "лицензионной" системы и опасений по поводу централизации управления. Grayscale, как строго регулируемая компания по управлению активами, придает большое значение соблюдению законодательства при принятии инвестиционных решений. Это свидетельствует о том, что начиная с 2025 года, соблюдение законодательства становится "билетом в мир" для привлечения институционального капитала.
Заключение
Корректировка списка топ-20 активов Grayscale четко очерчивает эволюционный путь институциональных инвестиций на крипторынке в 2025 году. Это внимание уделяет технологическим инновациям проектов, реальным сценариям применения, моделям устойчивого захвата ценности и практикам децентрализованного управления. Включение Avalanche и Morpho представляет собой признание рынка потенциала высокопроизводительных публичных цепей в игровых финансах/корпоративных приложениях, а также ожидания развития DeFi-кредитования на уровне институтов и с соблюдением норм. Исключение Lido DAO и Optimism предупреждает о централизованных рисках ликвидного стекинга и о влиянии неопределенности захвата ценности в экономических моделях токенов второго уровня на привлекательность для институтов.
Подведение итогов основной инвестиционной логики на криптовом рынке 2025 года:
Для участников мира шифрования рейтинг Grayscale предоставляет ценное стратегическое руководство. Инвесторы должны выйти за пределы краткосрочной спекуляции и глубже изучить фундаментальные показатели проектов, технологические инновации, экосистему, экономику токенов и соблюдение нормативных требований. Создатели проектов также должны одновременно с техническими прорывами строить здоровую и устойчивую экономическую модель, усиливать децентрализованное управление и активно интегрироваться с традиционным финансовым миром, чтобы воспользоваться возможностями институционального финансирования. В 2025 году рынок шифрования будет переходить от "дикого роста" к "тщательной обработке", и только осознав красоту структуры за этим, можно будет ухватить будущее.
![Список обновлений топ-20 шифрования активов за Q3, что отражает эта тенденция?](