Новый порядок стейблкоинов: реконструкция долларовой гегемонии

От подпольной экономики Африки, Азии и Латинской Америки до индийских эмигрантов в Аравийском море, невидимый барьер, который проходит через континенты третьего мира, уже опустился. За этим барьером находятся крепости всех традиционных финансовых учреждений — включая крупнейшие банки, финтех-компании, Уолл-стрит, государственные банки и др. Эти финансовые гиганты и потоки капитала все находятся в пределах сферы влияния традиционных финансов, но теперь они неизбежно подвергаются влиянию и контролю стейблкоинов, особенно USDT.

Диверсификационная стратегия Tether

Недавний отчет о стейблкоинах на 2025 год показывает, что как платежные стейблкоины, так и кросс-граничные расчеты или C2C переводы основаны на USDT, и только немногие другие стейблкоины могут с ним конкурировать. Однако "королевство" USDT не так уж непоколебимо. С одной стороны, такие конкуренты, как USDC, постепенно отнимают долю рынка; с другой стороны, новые проекты стейблкоинов, такие как Ethena, привлекают сотрудничество с биржами за счет инновационных механизмов.

Tether не сосредоточила все свои усилия на бизнесе со стейблкоинами. Компания также занимается майнингом биткойнов, управлением криптографией, солнечными узлами в Африке и вышла на рынок институциональных расчетов через одну платежную сеть. Особо стоит отметить, что инвестиции Tether в экосистему биткойнов были неизменными, начиная с раннего выпуска в сети биткойнов и заканчивая недавним развертыванием в сети сайдчейнов биткойнов, а также поддержкой использования BTC в качестве основной валюты платежной сети.

Спор о легитимности: Восход новых сил

Конкуренция в области стейблкоинов становится все более жесткой. Помимо USDT, USDC улучшает свои позиции за счет соблюдения нормативных требований и технологических инноваций. Еще одной новой силой, на которую стоит обратить внимание, является USDG, за которым стоит ряд мощных экологических альянсов, включая известные биржи, гигантов экосистемы BTC и т.д.

В настоящее время рынок стейблкоинов в основном разделен на четыре лагеря:

1. Альянс USDT
2. Альянс USDC
3. Альянс USDG
4. USDe альянс

Эти альянсы охватывают множество аспектов, таких как платежи, расчет и оценка. Одним из способов поддержания их работы является привлечение большего количества средств через механизмы дизайна, чтобы получить преимущества масштаба и большее распределение доходов.

Заключение

Битва стейблкоинов вошла во второй десяток. По сравнению с ранними годами, рыночная структура стала более разнообразной, и больше нет ситуации, когда одна компания доминирует. Надеюсь, что эта конкуренция принесет рынку больше инноваций и выборов, а не повторит старые ошибки, позволяя одной стороне монополизировать ценовое право. В конце концов, в финансовом мире утраченная доля рынка часто бывает трудно вернуть.