Анализ прогресса проекта стейблкоина в гонконгских долларах JD: тестирование в песочнице переходит в завершающую стадию, официальная эмиссия на подходе
Глубокий анализ стейблкоинов JD Hong Kong: от пилотного проекта к борьбе за лицензии
Что касается цифровых стейблкоинов, за последний месяц произошло несколько знаковых событий:
Первый законопроект США о全面监管框架 для стейблкоинов "Законопроект о ведении и создании национального инновационного стейблкоина США" (GENIUS Act) был принят комитетом Сената в мае 2025 года, что приближает его к официальному принятию.
Законодательный совет Гонконга также официально принял законопроект о регулировании цифровых стейблкоинов в мае 2025 года.
Бывший заместитель председателя Китайского банка Ван Юнли в мае 2025 года на Глобальном финансовом форуме Цинхуа Вудаоку предложил уделить больше внимания развитию стейблкоинов со стороны индустрии и академической среды в материковом Китае.
Первая публичная компания в области стейблкоинов Circle вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу 5 июня 2025 года. В первый день торгов акции показали впечатляющие результаты, открывшись с цены размещения 31 доллар и стремительно поднявшись до 69 долларов, в течение дня достигнув максимума в 103,75 долларов, и в итоге закрывшись на уровне 83,23 долларов, что на 168% выше цены размещения.
Кроме того, в отрасли существует мнение, что стейблкоины, привязанные к доллару, являются продолжением долларовой гегемонии в сфере цифровых валют, а стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару, представляют собой способ реализации стратегии интернационализации китайского юаня (основные активы в будущем могут включать китайские государственные облигации).
Хотя стейблкоин Jingdong издан в Гонконге, его все же можно считать активным исследованием Китая в области цифровых валют. В этой статье предпринята попытка проанализировать фон, прогресс и техническую реализацию выпуска цифрового стейблкоина Jingdong в Гонконге, оценить влияние на сам Jingdong, Гонконг и материковый Китай, а также обсудить модели прибыли стейблкоинов, политику и глобальные тенденции (включая США, Европу, Сингапур и др.).
1.Обзор текущего прогресса
Компания JD Coin Chain Technology (Гонконг), принадлежащая группе JD, активно продвигает пилотный проект по выпуску стейблкоина, привязанного к гонконгскому доллару, с целью повышения возможностей трансакций за границей и обслуживания реальной экономики. Еще в декабре 2023 года правительство специального административного района Гонконг объявило о намерении законодательным образом установить систему лицензирования эмитентов стейблкоинов, чтобы соответствовать тенденциям финансовых инноваций. Команда JD Coin Chain Technology, под руководством стратегии зарубежных бизнесов группы, глубоко изучает область Web3 и обнаружила, что выпуск стейблкоинов через блокчейн может решить проблемы с трансакциями за границей и обслужить другие компании, что принесет огромные экономические и социальные выгоды. Поэтому JD незамедлительно начала процесс подачи заявки на лицензию в Гонконге, и после примерно одного года усилий, в июле 2024 года, она успешно была выбрана в первую группу участников "песочницы эмитентов стейблкоинов", объявленную Управлением финансовых услуг Гонконга (HKMA). В эту группу вошли три группы участников: JD Coin Chain Technology, RD Technologies и консорциум, состоящий из Standard Chartered Bank (Гонконг), Animoca Brands и Hong Kong Telecommunications. С начала второй половины 2024 года стейблкоин JD будет проходить тестирование в песочнице HKMA, а вторичный этап тестирования в настоящее время сосредоточен на приложениях для ПК и мобильных устройств для розничных и институциональных пользователей, с акцентом на трансакциях за границей, инвестиционных сделках и повседневных розничных расходах.
Проект стейблкоина Jingdong получил признание и руководство со стороны регуляторов Гонконга. Через регуляторный песочницу HKMA позволяет организациям, желающим выпустить стейблкоин в Гонконге, тестировать свои решения и вести двусторонний диалог с регуляторами, что предоставляет основу для разработки официальной регуляторной системы. Jingdong Coin Chain Technology активно поддерживает тесное сотрудничество с Управлением финансовыми услугами Гонконга, а также сотрудничает с регуляторами из других регионов мира для продвижения глобальной комплаенс-экспансии стейблкоинов. В настоящее время стейблкоин Jingdong еще не был официально выпущен для широкой публики; официальные представители подчеркивают, что пока нет каналов для покупки, и призывают общественность быть осторожными с мошеннической информацией. По словам руководителя компании Лю Пэна, стейблкоин Jingdong находится на поздних стадиях тестирования в песочнице и, как ожидается, будет представлен на рынке после официального выдачи лицензии Гонконга. Общая временная шкала показывает: конец 2023 года - Гонконг разрабатывает регуляторную рамку для стейблкоинов → июль 2024 года - Jingdong вступает в пилотный проект песочницы → май 2025 года - Законодательный совет Гонконга принимает "Закон о стейблкоинах" → середина 2025 года - стейблкоин Jingdong проходит несколько раундов тестирования, выпуск на подходе.
В процессе реализации проекта JD тесно сотрудничает с регуляторами и партнерами из отрасли. В марте 2024 года Управление финансовых услуг Гонконга запустило пилотный проект песочницы для эмитентов стейблкоинов, к июлю 2024 года было получено десятки заявок от учреждений. Первоначальные участники песочницы, помимо JD, включают в себя Yuan Coin Technology, выпускающую стейблкоин гонконгских долларов "HKDR", а также совместный проект по стейблкоину гонконгских долларов, возглавляемый Standard Chartered Hong Kong. В регуляторной сфере Управление финансовых услуг Гонконга, Бюро финансовых дел и казначейства и другие продолжают общаться с JD Coin Chain Technology, чтобы гарантировать соответствие проекта требованиям норм. JD также исследует возможности сотрудничества с некоторыми традиционными финансовыми учреждениями для совместного улучшения экосистемы применения стейблкоинов. Стоит отметить, что 30 мая 2025 года гонконгские финансовые регуляторы официально внедрят "Регламент по стейблкоинам", что обозначает, что JD и другие первые пилотные организации становятся ближе к официальному лицензированию. При поддержке регуляторной песочницы проект стейблкоина JD продвигается стабильно, закладывая основу для следующего этапа официального выпуска.
2. Стратегическое значение
Для группы Jingdong выпуск цифровых стейблкоинов имеет важную стратегическую ценность.
С одной стороны, стейблкоин может служить платежной инфраструктурой для глобального бизнеса JD, решая проблемы, возникающие при расчетах в международных платежах. Генеральный директор JD Coin Chain Technology Лю Пэн отметил, что стейблкоин обладает определенными денежными свойствами и одновременно преимущества в технологии цифровых активов, что позволяет компенсировать недостатки традиционных криптовалют с высокой волатильностью и выделяться в области платежей. Позиционирование стейблкоина JD не ограничивается обслуживанием экосистемы электронной коммерции JD, а направлено на глобальные компании и индивидуальных клиентов, предлагая более эффективные, низкозатратные и безопасные платежные решения. Поддерживая мост между фиатными валютами и криптовалютами, JD надеется занять активную позицию в таких областях, как трансграничная электронная коммерция и обработка расчетов на зарубежных рынках.
Кроме того, выпуск стейблкоинов может принести ресурсы и выгоды для финансово-технологического сектора JD, например, получение процентного дохода от оседания средств пользователей, увеличение накопления交易ных данных и т.д.
В целом, проекты стейблкоинов помогают укрепить позицию JD как технологически ориентированной сервисной компании и расширить финансово-технологическую карту.
Для международного финансового центра Гонконга выбор JD.com выпустить стейблкоин в Гонконге подчеркивает уникальную ценность Гонконга в испытаниях цифровых валют.
Правительство специального административного района Гонконг в последние годы активно поддерживает индустрию виртуальных активов и Web3, стремясь укрепить позиции Гонконга как международного финансового центра. Принятие «Закона о стейблкоинах» и продвижение пилотного проекта в песочнице сделали Гонконг первой юрисдикцией в мире, которая создала комплексную регуляторную рамку для стейблкоинов, привязанных к fiat-валютам. Это имеет большое значение для Гонконга: во-первых, стейблкоины, как представители цифровой финансовой инфраструктуры, могут повысить инновационную активность и конкурентные преимущества финансового рынка Гонконга; во-вторых, пилотный проект стейблкоинов привлек участие известных как китайских, так и зарубежных компаний, включая JD и Standard Chartered, что вызвало интерес капитальных рынков к соответствующим концепциям; в-третьих, путем первичной регуляции стейблкоинов в Гонконге, город сможет занять определённую позицию в разработке международных правил.
Анализ показывает, что развитие стейблкоинов по сути является продлением доминирования доллара в криптовалютной сфере. Кто устанавливает правила, тот сможет занять преимущество в будущем процессе перераспределения валютной системы. Таким образом, Гонконг, делая ставку на стейблкоины, имеет шанс сыграть ключевую роль в новом финансовом преобразовании.
Эксперимент с стейблкоинами в Гонконге также имеет значительное значение для развития цифровых финансов в материковом Китае.
В настоящее время материковый Китай по-прежнему придерживается строгой регуляторной позиции в отношении криптовалют и стейблкоинов, основное внимание уделяется внедрению цифровой валюты центрального банка (цифрового юаня). Однако практика Гонконга показывает, что в рамках соблюдения норм стейблкоины могут выступать в качестве платежного инструмента, а не просто спекулятивного актива, регуляторная логика постепенно меняется в сторону восприятия их как финансовой инфраструктуры. Исследовательский отчет Citic Securities считает, что продвижение законопроекта о стейблкоинах в Гонконге и США обеспечит стабильное средство для торговли токенизированными реальными активами, способствуя реализации проектов реальных мировых активов (RWA) китайскими компаниями в Гонконге.
В то же время реализация политики стейблкоинов, вероятно, косвенно поможет в сотрудничестве Гонконга и материкового Китая в области строительства интерфейсов для трансакций с цифровым юанем, расчетов и финансирования цепочки поставок. Лю Пэн из JD также сообщил, что команда активно исследует возможность выпуска стейблкоинов, привязанных к оффшорному юаню, чтобы предоставить новые инструменты для трансакций с юанем за границей, но это требует общения с регуляторами материкового Китая.
Можно ожидать, что успешный пилотный проект стейблкоинов в Гонконге предоставит образец для наблюдения на материке: с одной стороны, он проверит реальную эффективность цифровой валюты в торговых расчетах и потребительских платежах; с другой стороны, он заставит материк задуматься о том, как интегрировать преимущества стейблкоинов в будущую цифровую финансовую систему при условии безопасности и контроля. Например, не исключено, что в будущем цифровой юань будет учитывать механизмы стейблкоинов, чтобы повысить трансграничную доступность и программируемые функции и т.д.
В общем, проект стейблкоина в Гонконге, как "передовая испытательная площадка", его опыт и уроки повлияют на направление регулирования и инноваций в цифровых финансах материкового Китая.
3. Техническая реализация
3.1. Техническая архитектура и выбор базового блокчейна
Стейблкоин Jingdong выпущен на основе архитектуры блокчейн-технологий и является цифровым токеном, основанным на публичной цепочке (Public Blockchain). По словам ответственного за проект, стейблкоин Jingdong будет привязан к гонконгскому доллару (HKD) как к законному средству платежа, поддерживая стабильность стоимости в соотношении 1:1. Это означает, что за каждый выпущенный стейблкоин Jingdong в резерве будет находиться эквивалентная сумма в 1 гонконгский доллар.
Выбор публичной цепочки в качестве основы обусловлен желанием использовать такие характеристики блокчейна, как распределенный реестр, пиринговая передача, программируемость и т.д., для достижения прозрачного обращения ценностей и быстрого расчета. В то же время использование основных публичных цепочек способствует повышению совместимости стейблкоинов, упрощая подключение различных кошельков, торговых платформ и приложений.
В настоящее время не опубликовано конкретное название публичной цепочки, на которую это основано, но предполагается, что она может быть основана на таких зрелых цепочках, как Эфириум, или быть обновленной архитектурой регулируемой альянсовой цепочки, разработанной Jingdong, для обеспечения как производительности, так и соблюдения требований.
3.2. Механизм привязки и управление резервами
В качестве фиатного стейблкоина, стейблкоин Jingdong использует механизм привязки с 100% полным резервом, то есть каждая единица токена имеет высококачественные и высоколиквидные активы в резерве, чтобы обеспечить стабильность цены и возможность владельцам выкупить по номиналу.
Согласно информации с официальных сайтов 京东币链科技 и 圆币科技, обе компании собираются выпустить стейблкоин, привязанный к гонконгскому доллару в соотношении 1:1. Резервные активы состоят из высоколиквидных активов, размещенных на независимых счетах в лицензированных финансовых учреждениях, и доступны для внешней проверки через регулярные раскрытия отчетов. Это означает, что резерв 京东 стейблкоина может состоять в основном из наличных и банковских депозитов, краткосрочных государственных облигаций и других низкорисковых активов, размещенных на признанных депозитарных банковских счетах, изолированных от собственных средств эмитента. Такая схема хранения может предотвратить присвоение резервов со стороны эмитента и защитить права держателей токенов.
Гонконгские регуляторы требуют, чтобы эмитенты стейблкоинов могли в любой момент выкупать токены держателей по номинальной стоимости, поэтому стейблкоин JD разработал完善ную систему выкупа: пользователи могут подать заявку на выкуп, а эмитент обещает произвести выплату в эквиваленте фиатной валюты в разумные сроки. В то же время система будет фиксировать процесс эмиссии и выкупа через смарт-контракты или бэк-офис, чтобы гарантировать, что количество токенов в блокчейне соответствует резервным активам в реальном времени.
3.3. Кросс-балансовые платежи и механизмы смарт-контрактов
Одним из ключевых аспектов технологической реализации стейблкоина Jingdong является его применение в сценариях трансграничных платежей.
С помощью особенностей одноранговой передачи блокчейна расчет средств в двух местах может обойти традиционные многоуровневые посредники, обеспечивая практически мгновенное зачисление средств и снижая комиссии за международные переводы и курсовые издержки. Сообщается, что в тестовых сценариях участвуют международные торговые платежи и розничные платежи. Например, в сфере международной электронной коммерции зарубежные потребители могут напрямую использовать стейблкоин 京东 для оплаты, что позволяет сэкономить на обменных комиссиях по сравнению с кредитными картами; поставщики также могут своевременно получать оплату через стейблкоин, ускоряя оборот средств.
Кроме того, Jingdong проводит тестирование платежей в стейблкоинах с его онлайн-магазином в Гонконге и Макао, что, вероятно, решит такие проблемы, как медленные расчеты и высокие комиссии в розничных платежах.
В механизме смарт-контрактов стейблкоины являются естественно программируемыми токенами блокчейна. Это означает, что предприятия могут интегрировать стейблкоины в смарт-контракты для автоматизации платежей и финансовых инноваций. Например, в финансовом управлении цепочкой поставок можно написать контракт, который автоматически освободит платеж стейблкоина поставщику после подтверждения получения товара логистической системой, тем самым уменьшая человеческое вмешательство и кредитные риски. Также, в играх или торговле цифровыми активами.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Анализ прогресса проекта стейблкоина в гонконгских долларах JD: тестирование в песочнице переходит в завершающую стадию, официальная эмиссия на подходе
Глубокий анализ стейблкоинов JD Hong Kong: от пилотного проекта к борьбе за лицензии
Что касается цифровых стейблкоинов, за последний месяц произошло несколько знаковых событий:
Кроме того, в отрасли существует мнение, что стейблкоины, привязанные к доллару, являются продолжением долларовой гегемонии в сфере цифровых валют, а стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару, представляют собой способ реализации стратегии интернационализации китайского юаня (основные активы в будущем могут включать китайские государственные облигации).
Хотя стейблкоин Jingdong издан в Гонконге, его все же можно считать активным исследованием Китая в области цифровых валют. В этой статье предпринята попытка проанализировать фон, прогресс и техническую реализацию выпуска цифрового стейблкоина Jingdong в Гонконге, оценить влияние на сам Jingdong, Гонконг и материковый Китай, а также обсудить модели прибыли стейблкоинов, политику и глобальные тенденции (включая США, Европу, Сингапур и др.).
1.Обзор текущего прогресса
Компания JD Coin Chain Technology (Гонконг), принадлежащая группе JD, активно продвигает пилотный проект по выпуску стейблкоина, привязанного к гонконгскому доллару, с целью повышения возможностей трансакций за границей и обслуживания реальной экономики. Еще в декабре 2023 года правительство специального административного района Гонконг объявило о намерении законодательным образом установить систему лицензирования эмитентов стейблкоинов, чтобы соответствовать тенденциям финансовых инноваций. Команда JD Coin Chain Technology, под руководством стратегии зарубежных бизнесов группы, глубоко изучает область Web3 и обнаружила, что выпуск стейблкоинов через блокчейн может решить проблемы с трансакциями за границей и обслужить другие компании, что принесет огромные экономические и социальные выгоды. Поэтому JD незамедлительно начала процесс подачи заявки на лицензию в Гонконге, и после примерно одного года усилий, в июле 2024 года, она успешно была выбрана в первую группу участников "песочницы эмитентов стейблкоинов", объявленную Управлением финансовых услуг Гонконга (HKMA). В эту группу вошли три группы участников: JD Coin Chain Technology, RD Technologies и консорциум, состоящий из Standard Chartered Bank (Гонконг), Animoca Brands и Hong Kong Telecommunications. С начала второй половины 2024 года стейблкоин JD будет проходить тестирование в песочнице HKMA, а вторичный этап тестирования в настоящее время сосредоточен на приложениях для ПК и мобильных устройств для розничных и институциональных пользователей, с акцентом на трансакциях за границей, инвестиционных сделках и повседневных розничных расходах.
Проект стейблкоина Jingdong получил признание и руководство со стороны регуляторов Гонконга. Через регуляторный песочницу HKMA позволяет организациям, желающим выпустить стейблкоин в Гонконге, тестировать свои решения и вести двусторонний диалог с регуляторами, что предоставляет основу для разработки официальной регуляторной системы. Jingdong Coin Chain Technology активно поддерживает тесное сотрудничество с Управлением финансовыми услугами Гонконга, а также сотрудничает с регуляторами из других регионов мира для продвижения глобальной комплаенс-экспансии стейблкоинов. В настоящее время стейблкоин Jingdong еще не был официально выпущен для широкой публики; официальные представители подчеркивают, что пока нет каналов для покупки, и призывают общественность быть осторожными с мошеннической информацией. По словам руководителя компании Лю Пэна, стейблкоин Jingdong находится на поздних стадиях тестирования в песочнице и, как ожидается, будет представлен на рынке после официального выдачи лицензии Гонконга. Общая временная шкала показывает: конец 2023 года - Гонконг разрабатывает регуляторную рамку для стейблкоинов → июль 2024 года - Jingdong вступает в пилотный проект песочницы → май 2025 года - Законодательный совет Гонконга принимает "Закон о стейблкоинах" → середина 2025 года - стейблкоин Jingdong проходит несколько раундов тестирования, выпуск на подходе.
В процессе реализации проекта JD тесно сотрудничает с регуляторами и партнерами из отрасли. В марте 2024 года Управление финансовых услуг Гонконга запустило пилотный проект песочницы для эмитентов стейблкоинов, к июлю 2024 года было получено десятки заявок от учреждений. Первоначальные участники песочницы, помимо JD, включают в себя Yuan Coin Technology, выпускающую стейблкоин гонконгских долларов "HKDR", а также совместный проект по стейблкоину гонконгских долларов, возглавляемый Standard Chartered Hong Kong. В регуляторной сфере Управление финансовых услуг Гонконга, Бюро финансовых дел и казначейства и другие продолжают общаться с JD Coin Chain Technology, чтобы гарантировать соответствие проекта требованиям норм. JD также исследует возможности сотрудничества с некоторыми традиционными финансовыми учреждениями для совместного улучшения экосистемы применения стейблкоинов. Стоит отметить, что 30 мая 2025 года гонконгские финансовые регуляторы официально внедрят "Регламент по стейблкоинам", что обозначает, что JD и другие первые пилотные организации становятся ближе к официальному лицензированию. При поддержке регуляторной песочницы проект стейблкоина JD продвигается стабильно, закладывая основу для следующего этапа официального выпуска.
2. Стратегическое значение
Для группы Jingdong выпуск цифровых стейблкоинов имеет важную стратегическую ценность.
С одной стороны, стейблкоин может служить платежной инфраструктурой для глобального бизнеса JD, решая проблемы, возникающие при расчетах в международных платежах. Генеральный директор JD Coin Chain Technology Лю Пэн отметил, что стейблкоин обладает определенными денежными свойствами и одновременно преимущества в технологии цифровых активов, что позволяет компенсировать недостатки традиционных криптовалют с высокой волатильностью и выделяться в области платежей. Позиционирование стейблкоина JD не ограничивается обслуживанием экосистемы электронной коммерции JD, а направлено на глобальные компании и индивидуальных клиентов, предлагая более эффективные, низкозатратные и безопасные платежные решения. Поддерживая мост между фиатными валютами и криптовалютами, JD надеется занять активную позицию в таких областях, как трансграничная электронная коммерция и обработка расчетов на зарубежных рынках.
Кроме того, выпуск стейблкоинов может принести ресурсы и выгоды для финансово-технологического сектора JD, например, получение процентного дохода от оседания средств пользователей, увеличение накопления交易ных данных и т.д.
В целом, проекты стейблкоинов помогают укрепить позицию JD как технологически ориентированной сервисной компании и расширить финансово-технологическую карту.
Для международного финансового центра Гонконга выбор JD.com выпустить стейблкоин в Гонконге подчеркивает уникальную ценность Гонконга в испытаниях цифровых валют.
Правительство специального административного района Гонконг в последние годы активно поддерживает индустрию виртуальных активов и Web3, стремясь укрепить позиции Гонконга как международного финансового центра. Принятие «Закона о стейблкоинах» и продвижение пилотного проекта в песочнице сделали Гонконг первой юрисдикцией в мире, которая создала комплексную регуляторную рамку для стейблкоинов, привязанных к fiat-валютам. Это имеет большое значение для Гонконга: во-первых, стейблкоины, как представители цифровой финансовой инфраструктуры, могут повысить инновационную активность и конкурентные преимущества финансового рынка Гонконга; во-вторых, пилотный проект стейблкоинов привлек участие известных как китайских, так и зарубежных компаний, включая JD и Standard Chartered, что вызвало интерес капитальных рынков к соответствующим концепциям; в-третьих, путем первичной регуляции стейблкоинов в Гонконге, город сможет занять определённую позицию в разработке международных правил.
Анализ показывает, что развитие стейблкоинов по сути является продлением доминирования доллара в криптовалютной сфере. Кто устанавливает правила, тот сможет занять преимущество в будущем процессе перераспределения валютной системы. Таким образом, Гонконг, делая ставку на стейблкоины, имеет шанс сыграть ключевую роль в новом финансовом преобразовании.
Эксперимент с стейблкоинами в Гонконге также имеет значительное значение для развития цифровых финансов в материковом Китае.
В настоящее время материковый Китай по-прежнему придерживается строгой регуляторной позиции в отношении криптовалют и стейблкоинов, основное внимание уделяется внедрению цифровой валюты центрального банка (цифрового юаня). Однако практика Гонконга показывает, что в рамках соблюдения норм стейблкоины могут выступать в качестве платежного инструмента, а не просто спекулятивного актива, регуляторная логика постепенно меняется в сторону восприятия их как финансовой инфраструктуры. Исследовательский отчет Citic Securities считает, что продвижение законопроекта о стейблкоинах в Гонконге и США обеспечит стабильное средство для торговли токенизированными реальными активами, способствуя реализации проектов реальных мировых активов (RWA) китайскими компаниями в Гонконге.
В то же время реализация политики стейблкоинов, вероятно, косвенно поможет в сотрудничестве Гонконга и материкового Китая в области строительства интерфейсов для трансакций с цифровым юанем, расчетов и финансирования цепочки поставок. Лю Пэн из JD также сообщил, что команда активно исследует возможность выпуска стейблкоинов, привязанных к оффшорному юаню, чтобы предоставить новые инструменты для трансакций с юанем за границей, но это требует общения с регуляторами материкового Китая.
Можно ожидать, что успешный пилотный проект стейблкоинов в Гонконге предоставит образец для наблюдения на материке: с одной стороны, он проверит реальную эффективность цифровой валюты в торговых расчетах и потребительских платежах; с другой стороны, он заставит материк задуматься о том, как интегрировать преимущества стейблкоинов в будущую цифровую финансовую систему при условии безопасности и контроля. Например, не исключено, что в будущем цифровой юань будет учитывать механизмы стейблкоинов, чтобы повысить трансграничную доступность и программируемые функции и т.д.
В общем, проект стейблкоина в Гонконге, как "передовая испытательная площадка", его опыт и уроки повлияют на направление регулирования и инноваций в цифровых финансах материкового Китая.
3. Техническая реализация
3.1. Техническая архитектура и выбор базового блокчейна
Стейблкоин Jingdong выпущен на основе архитектуры блокчейн-технологий и является цифровым токеном, основанным на публичной цепочке (Public Blockchain). По словам ответственного за проект, стейблкоин Jingdong будет привязан к гонконгскому доллару (HKD) как к законному средству платежа, поддерживая стабильность стоимости в соотношении 1:1. Это означает, что за каждый выпущенный стейблкоин Jingdong в резерве будет находиться эквивалентная сумма в 1 гонконгский доллар.
Выбор публичной цепочки в качестве основы обусловлен желанием использовать такие характеристики блокчейна, как распределенный реестр, пиринговая передача, программируемость и т.д., для достижения прозрачного обращения ценностей и быстрого расчета. В то же время использование основных публичных цепочек способствует повышению совместимости стейблкоинов, упрощая подключение различных кошельков, торговых платформ и приложений.
В настоящее время не опубликовано конкретное название публичной цепочки, на которую это основано, но предполагается, что она может быть основана на таких зрелых цепочках, как Эфириум, или быть обновленной архитектурой регулируемой альянсовой цепочки, разработанной Jingdong, для обеспечения как производительности, так и соблюдения требований.
3.2. Механизм привязки и управление резервами
В качестве фиатного стейблкоина, стейблкоин Jingdong использует механизм привязки с 100% полным резервом, то есть каждая единица токена имеет высококачественные и высоколиквидные активы в резерве, чтобы обеспечить стабильность цены и возможность владельцам выкупить по номиналу.
Согласно информации с официальных сайтов 京东币链科技 и 圆币科技, обе компании собираются выпустить стейблкоин, привязанный к гонконгскому доллару в соотношении 1:1. Резервные активы состоят из высоколиквидных активов, размещенных на независимых счетах в лицензированных финансовых учреждениях, и доступны для внешней проверки через регулярные раскрытия отчетов. Это означает, что резерв 京东 стейблкоина может состоять в основном из наличных и банковских депозитов, краткосрочных государственных облигаций и других низкорисковых активов, размещенных на признанных депозитарных банковских счетах, изолированных от собственных средств эмитента. Такая схема хранения может предотвратить присвоение резервов со стороны эмитента и защитить права держателей токенов.
Гонконгские регуляторы требуют, чтобы эмитенты стейблкоинов могли в любой момент выкупать токены держателей по номинальной стоимости, поэтому стейблкоин JD разработал完善ную систему выкупа: пользователи могут подать заявку на выкуп, а эмитент обещает произвести выплату в эквиваленте фиатной валюты в разумные сроки. В то же время система будет фиксировать процесс эмиссии и выкупа через смарт-контракты или бэк-офис, чтобы гарантировать, что количество токенов в блокчейне соответствует резервным активам в реальном времени.
3.3. Кросс-балансовые платежи и механизмы смарт-контрактов
Одним из ключевых аспектов технологической реализации стейблкоина Jingdong является его применение в сценариях трансграничных платежей.
С помощью особенностей одноранговой передачи блокчейна расчет средств в двух местах может обойти традиционные многоуровневые посредники, обеспечивая практически мгновенное зачисление средств и снижая комиссии за международные переводы и курсовые издержки. Сообщается, что в тестовых сценариях участвуют международные торговые платежи и розничные платежи. Например, в сфере международной электронной коммерции зарубежные потребители могут напрямую использовать стейблкоин 京东 для оплаты, что позволяет сэкономить на обменных комиссиях по сравнению с кредитными картами; поставщики также могут своевременно получать оплату через стейблкоин, ускоряя оборот средств.
Кроме того, Jingdong проводит тестирование платежей в стейблкоинах с его онлайн-магазином в Гонконге и Макао, что, вероятно, решит такие проблемы, как медленные расчеты и высокие комиссии в розничных платежах.
В механизме смарт-контрактов стейблкоины являются естественно программируемыми токенами блокчейна. Это означает, что предприятия могут интегрировать стейблкоины в смарт-контракты для автоматизации платежей и финансовых инноваций. Например, в финансовом управлении цепочкой поставок можно написать контракт, который автоматически освободит платеж стейблкоина поставщику после подтверждения получения товара логистической системой, тем самым уменьшая человеческое вмешательство и кредитные риски. Также, в играх или торговле цифровыми активами.