В текущей структуре индустрии Web3 продукты, связанные с DeFi, занимают доминирующее положение. Автоматические маркет-мейкеры (AMM), являющиеся ключевым элементом, способствуют инновациям и изменениям в финансовой области Web3. В данной статье будет представлен обзор нескольких важных реализаций AMM в экосистеме Solana с целью предоставить информацию для выбора инвестиционных стратегий для поставщиков ликвидности (LP).
CPMM - Постоянный произведение маркетмейкера
CPMM ( Постоянный продукт рынка создателей ) является одной из самых базовых реализаций AMM. Например, на одной из торговых платформ в экосистеме Solana, её CPMM следует принципу постоянного произведения, то есть произведение запасов двух токенов в пуле остается неизменным: X * Y = k.
Когда пользователь вносит ликвидность в пул, система автоматически создает связанный аккаунт для пользователя и выдает LP Token, который используется для подтверждения доли пользователя в этом пуле. Эти LP Token будут уничтожены, когда пользователь будет выводить ликвидность.
Онлайн-программа CPMM разработана с использованием Anchor. При обмене токенов пользователи запускают команды, связанные со свопом. Например, когда пользователь хочет обменять USDC на TRUMP, он может сделать это через пул TRUMP-USDC.
Основная логика CPMM заключается в поддержании постоянного произведения. Когда происходит сделка, система рассчитывает количество целевых токенов, которые можно получить, основываясь на количестве вводимых токенов, обеспечивая неизменность произведения двух токенов в пуле до и после сделки. Этот расчет учитывает такие факторы, как комиссии.
CLMM - Концентрация ликвидности маркет-мейкера
CLMM (Концентрированный Ликвидный Маркет Мейкер) является более продвинутой реализацией AMM. Он позволяет поставщикам ликвидности выбирать определённый ценовой диапазон при введении средств, так что средства распределяются только в этом диапазоне. Этот механизм похож на реализацию некоторых известных DEX, но благодаря особенностям цепочки Solana не требует отдельного развертывания контракта для каждого пула.
CLMM поддерживает несколько уровней комиссии, для каждой пары токенов можно создать соответствующий пул. Он также вводит концепции тиков, многоуровневых комиссий и концентрированной ликвидности.
Поставщики ликвидности могут выбрать, чтобы сосредоточить свои средства рядом с текущей ценой, или предоставить одностороннюю ликвидность, аналогично лимитным ордерам в традиционных финансах. Для пулов с низкой волатильностью поставщики ликвидности склонны выбирать более узкий ценовой диапазон; в то время как для пулов с высокой волатильностью они склонны выбирать более широкий диапазон, чтобы уменьшить неустойчивые потери.
Хотя концентрированная ликвидность может повысить эффективность использования капитала, она также предъявляет более высокие требования к финансовым управленческим能力м LP. LP необходимо более активно управлять своей ликвидностью, чтобы справляться с рисками, связанными с колебаниями рынка.
DLMM - Динамический маркет-мейкер ликвидности
DLMM ( Динамический рынок ликвидности ) — это еще один инновационный продукт AMM. Он вводит концепцию Bin, разделяя ценовые диапазоны на несколько небольших интервалов. Торговля в одном Bin позволяет享受 нулевое проскальзывание, что способствует увеличению объема торговли и коэффициента успеха, теоретически позволяя LP получать больше прибыли.
В DLMM токены в пуле распределены по обеим сторонам текущей цены. В текущем активированном Бине содержится два типа токенов, в то время как другие Бины содержат только один тип токенов. Когда объем токенов в активированном Бине изменяется, система корректирует активированный Бин в соответствии с фактической ситуацией, что приводит к изменению цены в пуле.
DLMM предоставляет LP три варианта стратегий: Spot, Curve и Bid Ask. Стратегия Spot подходит для большинства ликвидных пулов; стратегия Curve более подходит для пулов с небольшими колебаниями цен, таких как пары стейблкоинов; стратегия Bid Ask подходит для пулов с большими колебаниями цен, но требует от LP частой корректировки позиций в ответ на изменения на рынке.
Итог
AMM как важная составляющая Web3 финансовой сферы, благодаря своему уникальному механизму и инновациям, способствует развитию децентрализованных финансов. С развитием технологий и совершенствованием экосистемы, AMM имеет перспективы сыграть более значимую роль в будущем, еще больше изменив традиционную финансовую структуру. Для поставщиков ликвидности крайне важно понимать характеристики и стратегии различных AMM, что поможет им принимать более обоснованные инвестиционные решения в зависимости от их склонности к риску и рыночной оценки.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Анализ трех основных AMM экосистемы Solana: основные механизмы и стратегии LP CPMM, CLMM и DLMM
Развитие и применение AMM в индустрии Web3
В текущей структуре индустрии Web3 продукты, связанные с DeFi, занимают доминирующее положение. Автоматические маркет-мейкеры (AMM), являющиеся ключевым элементом, способствуют инновациям и изменениям в финансовой области Web3. В данной статье будет представлен обзор нескольких важных реализаций AMM в экосистеме Solana с целью предоставить информацию для выбора инвестиционных стратегий для поставщиков ликвидности (LP).
CPMM - Постоянный произведение маркетмейкера
CPMM ( Постоянный продукт рынка создателей ) является одной из самых базовых реализаций AMM. Например, на одной из торговых платформ в экосистеме Solana, её CPMM следует принципу постоянного произведения, то есть произведение запасов двух токенов в пуле остается неизменным: X * Y = k.
Когда пользователь вносит ликвидность в пул, система автоматически создает связанный аккаунт для пользователя и выдает LP Token, который используется для подтверждения доли пользователя в этом пуле. Эти LP Token будут уничтожены, когда пользователь будет выводить ликвидность.
Онлайн-программа CPMM разработана с использованием Anchor. При обмене токенов пользователи запускают команды, связанные со свопом. Например, когда пользователь хочет обменять USDC на TRUMP, он может сделать это через пул TRUMP-USDC.
Основная логика CPMM заключается в поддержании постоянного произведения. Когда происходит сделка, система рассчитывает количество целевых токенов, которые можно получить, основываясь на количестве вводимых токенов, обеспечивая неизменность произведения двух токенов в пуле до и после сделки. Этот расчет учитывает такие факторы, как комиссии.
CLMM - Концентрация ликвидности маркет-мейкера
CLMM (Концентрированный Ликвидный Маркет Мейкер) является более продвинутой реализацией AMM. Он позволяет поставщикам ликвидности выбирать определённый ценовой диапазон при введении средств, так что средства распределяются только в этом диапазоне. Этот механизм похож на реализацию некоторых известных DEX, но благодаря особенностям цепочки Solana не требует отдельного развертывания контракта для каждого пула.
CLMM поддерживает несколько уровней комиссии, для каждой пары токенов можно создать соответствующий пул. Он также вводит концепции тиков, многоуровневых комиссий и концентрированной ликвидности.
Поставщики ликвидности могут выбрать, чтобы сосредоточить свои средства рядом с текущей ценой, или предоставить одностороннюю ликвидность, аналогично лимитным ордерам в традиционных финансах. Для пулов с низкой волатильностью поставщики ликвидности склонны выбирать более узкий ценовой диапазон; в то время как для пулов с высокой волатильностью они склонны выбирать более широкий диапазон, чтобы уменьшить неустойчивые потери.
Хотя концентрированная ликвидность может повысить эффективность использования капитала, она также предъявляет более высокие требования к финансовым управленческим能力м LP. LP необходимо более активно управлять своей ликвидностью, чтобы справляться с рисками, связанными с колебаниями рынка.
DLMM - Динамический маркет-мейкер ликвидности
DLMM ( Динамический рынок ликвидности ) — это еще один инновационный продукт AMM. Он вводит концепцию Bin, разделяя ценовые диапазоны на несколько небольших интервалов. Торговля в одном Bin позволяет享受 нулевое проскальзывание, что способствует увеличению объема торговли и коэффициента успеха, теоретически позволяя LP получать больше прибыли.
В DLMM токены в пуле распределены по обеим сторонам текущей цены. В текущем активированном Бине содержится два типа токенов, в то время как другие Бины содержат только один тип токенов. Когда объем токенов в активированном Бине изменяется, система корректирует активированный Бин в соответствии с фактической ситуацией, что приводит к изменению цены в пуле.
DLMM предоставляет LP три варианта стратегий: Spot, Curve и Bid Ask. Стратегия Spot подходит для большинства ликвидных пулов; стратегия Curve более подходит для пулов с небольшими колебаниями цен, таких как пары стейблкоинов; стратегия Bid Ask подходит для пулов с большими колебаниями цен, но требует от LP частой корректировки позиций в ответ на изменения на рынке.
Итог
AMM как важная составляющая Web3 финансовой сферы, благодаря своему уникальному механизму и инновациям, способствует развитию децентрализованных финансов. С развитием технологий и совершенствованием экосистемы, AMM имеет перспективы сыграть более значимую роль в будущем, еще больше изменив традиционную финансовую структуру. Для поставщиков ликвидности крайне важно понимать характеристики и стратегии различных AMM, что поможет им принимать более обоснованные инвестиционные решения в зависимости от их склонности к риску и рыночной оценки.