Макроэкономический недельный отчет: когда наступит рыночный поворот? Как интерпретировать сигналы кредитного рынка?
Один. Макрообзор на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок все еще находится на стадии многократных ожиданий и ставок. Рынок акций США, криптовалюты и товарный рынок в основном сосредоточены на корректировке ожиданий снижения процентных ставок ФРС и замедлении экономического роста в США, инвесторы начинают периодическую корректировку цен на рисковые активы.
Три основных индекса американского фондового рынка значительно откатились: индекс Доу-Джонса упал на 3,1%, индекс Nasdaq - на 2,6%, индекс Russell 2000 - на 1,8%, что свидетельствует о снижении общей склонности инвесторов к риску. Сектор коммунальных услуг, наоборот, вырос на 1,4%, что отражает переход капитала к защитным активам. Индекс VIX остается выше 20, что указывает на то, что рыночные настроения находятся на стадии осторожной коррекции.
На товарном рынке золото преодолело отметку в 3000 долларов за унцию, установив исторический максимум, что отражает усиление спроса на защитные активы. Цена на медь выросла на 3,9%, что свидетельствует о поддержке со стороны спроса со стороны обрабатывающей промышленности. Цены на нефть остаются стабильными около 67 долларов, но чистые фьючерсные позиции сократились более чем на 9,6%, что указывает на слабые ожидания роста глобального спроса. Цены на природный газ продолжают падать, главным образом из-за избытка предложения и слабого промышленного спроса.
Криптовалютный рынок в целом корректируется синхронно с американским фондовым рынком. Несмотря на то, что биткойн демонстрирует тенденцию к снижению, амплитуда колебаний сужается, что указывает на ослабление краткосрочного давления на продажу. Альткойны показывают слабые результаты, что свидетельствует о снижении склонности рынка к риску. Рыночная капитализация стейблкойнов продолжает расти, но чистый приток замедляется, что намекает на осторожность ликвидности на рынке.
2. Анализ экономических данных
Индекс доверия малых предприятий NFIB в феврале подряд три месяца снижался, отражая продолжающуюся озабоченность малых и средних предприятий неопределенностью торговой политики.
Данные CPI лучше ожиданий рынка, скорректированный по сезонам общий CPI и базовый CPI составляют 0,2%, что ниже ожидаемых 0,3%. Годовая ставка общего CPI снизилась до 2,8%. Инфляция товаров немного возросла, но инфляция услуг продолжает снижаться.
Данные по PPI продолжают тенденцию снижения, базовый PPI снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что является самым большим снижением с апреля 2021 года, при этом ожидалось повышение на 0,3%. Транспортные услуги стали основным фактором снижения PPI.
Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана и однолетние инфляционные ожидания показывают противоположные направления по сравнению с фактическими данными. Первоначальные однолетние и пятилетние-десятилетние инфляционные ожидания выросли до 3,9%, что выше ожидаемых 3,4%. Однако данные демонстрируют явную партийную дифференциацию, главным образом исходящую от роста ожиданий среди демократов.
3. Изменения на рынке ликвидности и процентных ставок
В широком смысле, объем баланса Федеральной резервной системы остается выше 6 триллионов долларов, что в основном связано с оттоком со счета TGA Министерства финансов США. Использование окна дисконтирования Федеральной резервной системы продолжает снижаться, что указывает на то, что текущая макроэкономическая ликвидность в целом стабилизируется.
Что касается процентных ставок, то рынок фьючерсов на федеральные фонды практически не ожидает снижения ставок в марте. Кривая доходности краткосрочных облигаций и государственных облигаций предполагает снижение ставок в этом году 2-3 раза. Краткосрочные доходности существенно снизились, в то время как долгосрочные остаются относительно стабильными, что отражает постепенное ценообразование на будущее снижение ставок.
Кредитный рынок заслуживает внимания, кредитный спред компаний расширяется. На этой неделе кредитные дефолтные свопы инвестиционного уровня в Северной Америке (CDX IG) выросли более чем на 7%. Госдолговые CDS США и CDS высокодоходных облигаций также увеличились, что отражает растущую озабоченность рынка по поводу устойчивости государственных облигаций США и кредитного риска компаний.
II. Макроэкономический обзор на следующую неделю
Рынок в настоящее время находится в периоде многократных противоречий, связанных с инфляцией, кредитными рисками и ликвидностью. Инвесторам следует особое внимание уделять изменениям на кредитном рынке, поскольку он часто является важным опережающим индикатором рисковых активов.
1. Глобальная стратегия фондового рынка
Что касается американских акций, рекомендуется снизить долю высокобета активов и увеличить защитные сектора.
Обратите внимание на возможности ошибочного убийства, особенно на высокодоходные, с устойчивыми денежными потоками голубые фишки.
Увеличьте долю на рынках Азии и Европы для хеджирования неопределенности на американском рынке.
2. Стратегия крипторынка
Биткойн по-прежнему имеет ценность для долгосрочных инвестиций, краткосрочное давление на продажу ослабляется.
Уменьшите долю альткойнов, сохраняйте наблюдательную позицию.
Обратите внимание на потоки капитала стабильных монет и наблюдайте за состоянием ликвидности на рынке.
3. Стратегия кредитного рынка
Будьте внимательны к расширению кредитных спредов, снижение рисковой аппетита на рынке.
Избегайте корпоративных облигаций с высоким кредитным плечом, увеличьте долю облигаций с высоким рейтингом.
Обратите внимание на влияние проблемы дефицита государственных облигаций США на рыночные настроения.
На следующей неделе заседание FOMC станет центром внимания рынка, особенно в отношении ожиданий по снижению ставок, указанных в точечной диаграмме, а также вопроса о приостановлении QT. Кроме того, данные по розничным продажам и динамика центральных банков различных стран также заслуживают внимания.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Макроэкономический еженедельный отчет: анализ точки поворота рынка и интерпретация сигналов кредитного рынка
Макроэкономический недельный отчет: когда наступит рыночный поворот? Как интерпретировать сигналы кредитного рынка?
Один. Макрообзор на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок все еще находится на стадии многократных ожиданий и ставок. Рынок акций США, криптовалюты и товарный рынок в основном сосредоточены на корректировке ожиданий снижения процентных ставок ФРС и замедлении экономического роста в США, инвесторы начинают периодическую корректировку цен на рисковые активы.
Три основных индекса американского фондового рынка значительно откатились: индекс Доу-Джонса упал на 3,1%, индекс Nasdaq - на 2,6%, индекс Russell 2000 - на 1,8%, что свидетельствует о снижении общей склонности инвесторов к риску. Сектор коммунальных услуг, наоборот, вырос на 1,4%, что отражает переход капитала к защитным активам. Индекс VIX остается выше 20, что указывает на то, что рыночные настроения находятся на стадии осторожной коррекции.
На товарном рынке золото преодолело отметку в 3000 долларов за унцию, установив исторический максимум, что отражает усиление спроса на защитные активы. Цена на медь выросла на 3,9%, что свидетельствует о поддержке со стороны спроса со стороны обрабатывающей промышленности. Цены на нефть остаются стабильными около 67 долларов, но чистые фьючерсные позиции сократились более чем на 9,6%, что указывает на слабые ожидания роста глобального спроса. Цены на природный газ продолжают падать, главным образом из-за избытка предложения и слабого промышленного спроса.
Криптовалютный рынок в целом корректируется синхронно с американским фондовым рынком. Несмотря на то, что биткойн демонстрирует тенденцию к снижению, амплитуда колебаний сужается, что указывает на ослабление краткосрочного давления на продажу. Альткойны показывают слабые результаты, что свидетельствует о снижении склонности рынка к риску. Рыночная капитализация стейблкойнов продолжает расти, но чистый приток замедляется, что намекает на осторожность ликвидности на рынке.
2. Анализ экономических данных
Индекс доверия малых предприятий NFIB в феврале подряд три месяца снижался, отражая продолжающуюся озабоченность малых и средних предприятий неопределенностью торговой политики.
Данные CPI лучше ожиданий рынка, скорректированный по сезонам общий CPI и базовый CPI составляют 0,2%, что ниже ожидаемых 0,3%. Годовая ставка общего CPI снизилась до 2,8%. Инфляция товаров немного возросла, но инфляция услуг продолжает снижаться.
Данные по PPI продолжают тенденцию снижения, базовый PPI снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что является самым большим снижением с апреля 2021 года, при этом ожидалось повышение на 0,3%. Транспортные услуги стали основным фактором снижения PPI.
Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана и однолетние инфляционные ожидания показывают противоположные направления по сравнению с фактическими данными. Первоначальные однолетние и пятилетние-десятилетние инфляционные ожидания выросли до 3,9%, что выше ожидаемых 3,4%. Однако данные демонстрируют явную партийную дифференциацию, главным образом исходящую от роста ожиданий среди демократов.
3. Изменения на рынке ликвидности и процентных ставок
В широком смысле, объем баланса Федеральной резервной системы остается выше 6 триллионов долларов, что в основном связано с оттоком со счета TGA Министерства финансов США. Использование окна дисконтирования Федеральной резервной системы продолжает снижаться, что указывает на то, что текущая макроэкономическая ликвидность в целом стабилизируется.
Что касается процентных ставок, то рынок фьючерсов на федеральные фонды практически не ожидает снижения ставок в марте. Кривая доходности краткосрочных облигаций и государственных облигаций предполагает снижение ставок в этом году 2-3 раза. Краткосрочные доходности существенно снизились, в то время как долгосрочные остаются относительно стабильными, что отражает постепенное ценообразование на будущее снижение ставок.
Кредитный рынок заслуживает внимания, кредитный спред компаний расширяется. На этой неделе кредитные дефолтные свопы инвестиционного уровня в Северной Америке (CDX IG) выросли более чем на 7%. Госдолговые CDS США и CDS высокодоходных облигаций также увеличились, что отражает растущую озабоченность рынка по поводу устойчивости государственных облигаций США и кредитного риска компаний.
II. Макроэкономический обзор на следующую неделю
Рынок в настоящее время находится в периоде многократных противоречий, связанных с инфляцией, кредитными рисками и ликвидностью. Инвесторам следует особое внимание уделять изменениям на кредитном рынке, поскольку он часто является важным опережающим индикатором рисковых активов.
1. Глобальная стратегия фондового рынка
2. Стратегия крипторынка
3. Стратегия кредитного рынка
На следующей неделе заседание FOMC станет центром внимания рынка, особенно в отношении ожиданий по снижению ставок, указанных в точечной диаграмме, а также вопроса о приостановлении QT. Кроме того, данные по розничным продажам и динамика центральных банков различных стран также заслуживают внимания.