Некоторый новый блокчейн для токенизации физических активов стремительно набирает популярность, частные продажи кредитов становятся двигателем роста RWA.
Токенизация реальных активов: текущее состояние отрасли и перспективы на будущее
Физические активы ( RWA ) токенизация всегда рассматривалась как важный мост между традиционными финансами и крипторынком, однако в настоящее время ее масштаб все еще относительно ограничен. Согласно данным платформы, общая рыночная капитализация активов RWA в криптоиндустрии составляет всего 24 миллиарда долларов, хотя в первой половине этого года она увеличилась на 56%. Это указывает на то, что развитие сегмента RWA только начинается, и в будущем, с реализацией токенизации большего числа типов активов, эта область может ожидать новых возможностей для роста.
Недавно одна новая публичная цепочка резко выделилась на рынке RWA. За последние 30 дней общая заблокированная стоимость RWA на этой цепочке составила (TVL) и выросла на 56,4%, достигнув 538 миллионов долларов, что вывело ее на третье место среди публичных цепочек. С присоединением крупных DeFi-протоколов конкурентные преимущества этой публичной цепочки в области RWA могут еще более усилиться.
Частное кредитование: основной класс активов RWA
В настоящее время частные кредитные инвестиции составляют 58% активов RWA и являются самой обсуждаемой категорией активов, за ними следуют государственные облигации США. Активы частного кредита в основном существуют в виде токенов на блокчейне, но они в значительной степени лишены ликвидности. В отличие от этого, государственные облигации США сталкиваются с конкурентным давлением со стороны доходных стейблкоинов, которые обеспечены этими облигациями и предлагают аналогичные характеристики доходности.
Частное кредитование относится к займам, предоставляемым небанковскими учреждениями или инвесторами компаниям или физическим лицам на непубличном рынке. В традиционных финансах частное кредитование привлекает множество институциональных инвесторов благодаря своей гибкости и высокой доходности. Однако оно также сталкивается с такими проблемами, как высокие затраты, низкая эффективность и ограничения доступа. Например, аудиторские процессы традиционного частного кредитования сложны, транзакционные издержки высоки, а малые и средние предприятия часто испытывают трудности в получении финансирования из-за отсутствия кредитной истории.
Криптопротоколы выступают в роли посредника, основной бизнес-моделью которых является выпуск и управление активами на блокчейне. Они снижают затраты за счет устранения многослойных посредников и повышают прозрачность, предоставляя информацию о реальном времени о пуле кредитования и базовых активах.
Процесс токенизации активов частного кредитования
1. Генерация оффлайн кредитных активов
Эмитент активов отвечает за создание внебалансовых кредитных активов. Частные кредитные учреждения, платформы финансирования малых и средних предприятий или операторы региональных кредитных рынков заключают кредитные соглашения, устанавливают обеспечительные активы, разрабатывают планы погашения и условия дефолта, а также проверяют финансовое состояние заемщика. Например, кредит в размере 1 миллион долларов выдается логистической компании на срок 12 месяцев с годовой процентной ставкой 12%, с 1,1 миллиона долларов дебиторской задолженности в качестве залога. Этот этап гарантирует, что активы соответствуют стандартам традиционных финансов, создавая основу для последующей токенизации.
2. Построение структуры токенов на блокчейне
С помощью RWA протокола, одна или несколько кредитов отображаются в виде токенов на блокчейне. Формы токенов включают: NFT, SFT или ERC-20. Метаданные токенов охватывают анонимную идентификацию заемщика, сумму основного долга, процентную ставку, частоту погашения, срок погашения, детали обеспечительного актива и механизмы обработки дефолтов. Умные контракты поддерживают управление статусом погашения, автоматическое распределение доходов и досрочный выкуп или передачу токенов от одной стороны к другой.
3. Комплексная упаковка
Процесс токенизации должен соответствовать требованиям регулирования. В определенных юрисдикциях необходимо создать специальные целевые структуры или провайдеров услуг виртуальных активов в качестве юридического хранителя. Все инвесторы должны пройти проверку KYC/KYB и AML, неквалифицированным инвесторам ограничен доступ и права на передачу в соответствии с определенными нормами. Оффлайн-документы раскрытия четко указывают, что токен является долговым активом и не предоставляет прав голоса или долевых прав.
4. Выпуск токенов и финансирование
Представьте токены через пользовательский интерфейс или протокол платформы, принимайте инвестиции на блокчейне. Инвесторы должны пройти проверку KYC, использовать определенные криптовалюты для инвестиций, получать токены RWA в качестве подтверждения и ежемесячно или ежеквартально получать основную сумму и проценты по займам.
5. Распределение доходов и ликвидация активов
Заемщик погашает кредит согласно плану, средства, полученные эмитентом, переводятся в специальное назначенное юридическое лицо, отображаются на блокчейне через оракулы или смарт-контракты и распределяются среди держателей токенов. Смарт-контракт автоматически разделяет проценты в зависимости от доли владения, а по истечении срока кредита автоматически возвращает основной капитал или организует продление активов. Если структура токенов это позволяет, их можно торговать на децентрализованных биржах или на специализированных рынках RWA, но обычно устанавливается период блокировки и поддерживается только одноранговый перевод.
Конкурентные преимущества новых публичных блокчейнов в области RWA
Технические преимущества: Потенциал финансовых приложений высокопроизводительного блокчейна
Некоторый новый публичный блокчейн, являющийся новым поколением Layer 1, его техническая архитектура становится его уникальным преимуществом в сегменте RWA, особенно в контексте токенизации частного кредитования.
Высокая пропускная способность и низкая задержка
Эта публичная цепочка использует передовой движок параллельного исполнения, что обеспечивает эффективную обработку транзакций. Официальные тестовые данные показывают, что теоретическая пропускная способность может достигать 150000 транзакций в секунду, а в реальной производственной среде стабильно составляет 4000-5000 TPS. В сценах частного кредитования высокая пропускная способность поддерживает массовую эмиссию кредитов, распределение платежей в реальном времени и аудит на цепочке, обеспечивая эффективность транзакций.
Кроме того, время окончательного подтверждения транзакций в этой публичной цепочке составляет всего 650 миллисекунд. Эта подсекундная скорость подтверждения критически важна для RWA-активов, требующих мгновенной расчетности. Например, один из протоколов реализует расчет T+0 на этой публичной цепочке, что значительно снижает стоимость использования капитала по сравнению с T+2 или T+3 в традиционных финансах.
Низкие торговые издержки
Средняя стоимость транзакций в этой публичной цепочке ниже 0,01 доллара. Низкая стоимость является особенно важной для сценариев RWA, так как токенизированные активы требуют частых операций в цепочке. Например, в одном из протоколов управление займами на цепочке требует обновления статуса погашения в реальном времени, низкие сборы обеспечивают контролируемость операционных затрат.
Модульная архитектура и масштабируемость
Модульный дизайн этой публичной цепи разделяет уровень консенсуса, выполнения и хранения, позволяя каждой из слоев независимо оптимизироваться. Это имеет решающее значение для управления активами RWA, поскольку частное кредитование связано со сложными метаданными.
Экологическая структура: поддержка со стороны институтов и дружелюбное регулирование
Эко-система этой публичной цепи на рынке RWA значительно повысила свою конкурентоспособность благодаря сотрудничеству с традиционными финансовыми гигантами и расширению экосистемы DeFi.
Сотрудничество и одобрение учреждений
По состоянию на июнь 2025 года общая заблокированная стоимость RWA этой публичной цепи достигла 540 миллионов долларов, заняв третье место среди публичных цепей. Этот успех стал возможен благодаря участию нескольких традиционных финансовых учреждений, включая стратегическое сотрудничество с несколькими известными финансовыми институтами.
Эти партнерства не только принесли финансирование и техническую поддержку для этой публичной цепочки, но и повысили ее доверие в области соблюдения норм.
Регуляторная дружелюбность
Токенизация частного кредитования включает в себя сложные требования к соблюдению норм. Эта публичная цепочка, сотрудничая с платформами соблюдения норм, встроила функции проверки личности на цепочке и отслеживания активов. Например, один из протоколов хранит личную информацию в зашифрованном виде вне цепочки и сочетает это с проверкой хэширования на цепочке, чтобы обеспечить юридическую силу токенов займа.
В 2025 году глобальная регуляторная среда постепенно проясняется. Низкие комиссии и быстрая подтверждение этой публичной цепи делают её идеальным выбором для регуляторно-дружественной публичной цепи. Например, эта публичная цепь была выбрана одним из штатов в качестве кандидата на получение высшей технической оценки для проекта со стабильной валютой и планирует использовать её для выпуска комплаентных стабильных токенов и кредитных токенов, ожидается, что к 2026 году будет охвачено 100 миллионов долларов активов.
Позиционирование на развивающихся рынках
Стратегия RWA этой публичной цепи сосредоточена на развивающихся рынках, особенно в регионах с недостаточной финансовой инклюзией. Один протокол является основным эмитентом активов на этой публичной цепи, предлагая диверсифицированные финансовые решения для развивающихся рынков и определенных регионов через токенизацию частных кредитных продуктов, что значительно способствует развитию его экосистемы RWA.
Его продукты охватывают несколько регионов и рынков, включая краткосрочные кредиты для индивидуальных потребителей и малых предпринимателей на развивающихся рынках, ипотечные кредиты на жилую собственность в Канаде, операционные кредиты для малых предприятий в ОАЭ, а также рынок розничного кредитования в Кении. Эти продукты достигают эффективного выпуска и прозрачного управления с помощью инфраструктуры на блокчейне, что составляет 77% (около 420 миллионов долларов США) от общего TVL RWA этой публичной цепочки.
Итоги и перспективы
Быстрый рост новой публичной цепочки в области RWA обусловлен её технологическими преимуществами и экосистемной структурой. Частное кредитование, выступающее в роли двигателя роста RWA, достигает онлайновой композируемости через токенизацию, позволяя кредитным токенам участвовать в циклическом кредитовании, кредитных стратегиях с плечом и пуле ликвидности децентрализованных финансов (DeFi), что приносит значительную годовую доходность. В отличие от государственных облигаций, частное кредитование более предпочтительно на рынке благодаря высокой доходности и четкому денежному потоку.
В настоящее время, сужение процентных ставок на традиционных финансовых рынках побуждает учреждения переходить к решениям на основе блокчейна. Эта публичная цепочка восполняет дефицит финансирования малого и среднего бизнеса, обслуживая новые рынки. В будущем, с улучшением регуляторной среды и расширением экосистемы DeFi, эта публичная цепочка, вероятно, добавит 500 миллионов долларов США RWA TVL к 2026 году. Благодаря синергии технологий и экосистемы, эта публичная цепочка демонстрирует устойчивый потенциал роста в сегменте частного кредитования.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Некоторый новый блокчейн для токенизации физических активов стремительно набирает популярность, частные продажи кредитов становятся двигателем роста RWA.
Токенизация реальных активов: текущее состояние отрасли и перспективы на будущее
Физические активы ( RWA ) токенизация всегда рассматривалась как важный мост между традиционными финансами и крипторынком, однако в настоящее время ее масштаб все еще относительно ограничен. Согласно данным платформы, общая рыночная капитализация активов RWA в криптоиндустрии составляет всего 24 миллиарда долларов, хотя в первой половине этого года она увеличилась на 56%. Это указывает на то, что развитие сегмента RWA только начинается, и в будущем, с реализацией токенизации большего числа типов активов, эта область может ожидать новых возможностей для роста.
Недавно одна новая публичная цепочка резко выделилась на рынке RWA. За последние 30 дней общая заблокированная стоимость RWA на этой цепочке составила (TVL) и выросла на 56,4%, достигнув 538 миллионов долларов, что вывело ее на третье место среди публичных цепочек. С присоединением крупных DeFi-протоколов конкурентные преимущества этой публичной цепочки в области RWA могут еще более усилиться.
Частное кредитование: основной класс активов RWA
В настоящее время частные кредитные инвестиции составляют 58% активов RWA и являются самой обсуждаемой категорией активов, за ними следуют государственные облигации США. Активы частного кредита в основном существуют в виде токенов на блокчейне, но они в значительной степени лишены ликвидности. В отличие от этого, государственные облигации США сталкиваются с конкурентным давлением со стороны доходных стейблкоинов, которые обеспечены этими облигациями и предлагают аналогичные характеристики доходности.
Частное кредитование относится к займам, предоставляемым небанковскими учреждениями или инвесторами компаниям или физическим лицам на непубличном рынке. В традиционных финансах частное кредитование привлекает множество институциональных инвесторов благодаря своей гибкости и высокой доходности. Однако оно также сталкивается с такими проблемами, как высокие затраты, низкая эффективность и ограничения доступа. Например, аудиторские процессы традиционного частного кредитования сложны, транзакционные издержки высоки, а малые и средние предприятия часто испытывают трудности в получении финансирования из-за отсутствия кредитной истории.
Криптопротоколы выступают в роли посредника, основной бизнес-моделью которых является выпуск и управление активами на блокчейне. Они снижают затраты за счет устранения многослойных посредников и повышают прозрачность, предоставляя информацию о реальном времени о пуле кредитования и базовых активах.
Процесс токенизации активов частного кредитования
1. Генерация оффлайн кредитных активов
Эмитент активов отвечает за создание внебалансовых кредитных активов. Частные кредитные учреждения, платформы финансирования малых и средних предприятий или операторы региональных кредитных рынков заключают кредитные соглашения, устанавливают обеспечительные активы, разрабатывают планы погашения и условия дефолта, а также проверяют финансовое состояние заемщика. Например, кредит в размере 1 миллион долларов выдается логистической компании на срок 12 месяцев с годовой процентной ставкой 12%, с 1,1 миллиона долларов дебиторской задолженности в качестве залога. Этот этап гарантирует, что активы соответствуют стандартам традиционных финансов, создавая основу для последующей токенизации.
2. Построение структуры токенов на блокчейне
С помощью RWA протокола, одна или несколько кредитов отображаются в виде токенов на блокчейне. Формы токенов включают: NFT, SFT или ERC-20. Метаданные токенов охватывают анонимную идентификацию заемщика, сумму основного долга, процентную ставку, частоту погашения, срок погашения, детали обеспечительного актива и механизмы обработки дефолтов. Умные контракты поддерживают управление статусом погашения, автоматическое распределение доходов и досрочный выкуп или передачу токенов от одной стороны к другой.
3. Комплексная упаковка
Процесс токенизации должен соответствовать требованиям регулирования. В определенных юрисдикциях необходимо создать специальные целевые структуры или провайдеров услуг виртуальных активов в качестве юридического хранителя. Все инвесторы должны пройти проверку KYC/KYB и AML, неквалифицированным инвесторам ограничен доступ и права на передачу в соответствии с определенными нормами. Оффлайн-документы раскрытия четко указывают, что токен является долговым активом и не предоставляет прав голоса или долевых прав.
4. Выпуск токенов и финансирование
Представьте токены через пользовательский интерфейс или протокол платформы, принимайте инвестиции на блокчейне. Инвесторы должны пройти проверку KYC, использовать определенные криптовалюты для инвестиций, получать токены RWA в качестве подтверждения и ежемесячно или ежеквартально получать основную сумму и проценты по займам.
5. Распределение доходов и ликвидация активов
Заемщик погашает кредит согласно плану, средства, полученные эмитентом, переводятся в специальное назначенное юридическое лицо, отображаются на блокчейне через оракулы или смарт-контракты и распределяются среди держателей токенов. Смарт-контракт автоматически разделяет проценты в зависимости от доли владения, а по истечении срока кредита автоматически возвращает основной капитал или организует продление активов. Если структура токенов это позволяет, их можно торговать на децентрализованных биржах или на специализированных рынках RWA, но обычно устанавливается период блокировки и поддерживается только одноранговый перевод.
Конкурентные преимущества новых публичных блокчейнов в области RWA
Технические преимущества: Потенциал финансовых приложений высокопроизводительного блокчейна
Некоторый новый публичный блокчейн, являющийся новым поколением Layer 1, его техническая архитектура становится его уникальным преимуществом в сегменте RWA, особенно в контексте токенизации частного кредитования.
Высокая пропускная способность и низкая задержка
Эта публичная цепочка использует передовой движок параллельного исполнения, что обеспечивает эффективную обработку транзакций. Официальные тестовые данные показывают, что теоретическая пропускная способность может достигать 150000 транзакций в секунду, а в реальной производственной среде стабильно составляет 4000-5000 TPS. В сценах частного кредитования высокая пропускная способность поддерживает массовую эмиссию кредитов, распределение платежей в реальном времени и аудит на цепочке, обеспечивая эффективность транзакций.
Кроме того, время окончательного подтверждения транзакций в этой публичной цепочке составляет всего 650 миллисекунд. Эта подсекундная скорость подтверждения критически важна для RWA-активов, требующих мгновенной расчетности. Например, один из протоколов реализует расчет T+0 на этой публичной цепочке, что значительно снижает стоимость использования капитала по сравнению с T+2 или T+3 в традиционных финансах.
Низкие торговые издержки
Средняя стоимость транзакций в этой публичной цепочке ниже 0,01 доллара. Низкая стоимость является особенно важной для сценариев RWA, так как токенизированные активы требуют частых операций в цепочке. Например, в одном из протоколов управление займами на цепочке требует обновления статуса погашения в реальном времени, низкие сборы обеспечивают контролируемость операционных затрат.
Модульная архитектура и масштабируемость
Модульный дизайн этой публичной цепи разделяет уровень консенсуса, выполнения и хранения, позволяя каждой из слоев независимо оптимизироваться. Это имеет решающее значение для управления активами RWA, поскольку частное кредитование связано со сложными метаданными.
Экологическая структура: поддержка со стороны институтов и дружелюбное регулирование
Эко-система этой публичной цепи на рынке RWA значительно повысила свою конкурентоспособность благодаря сотрудничеству с традиционными финансовыми гигантами и расширению экосистемы DeFi.
Сотрудничество и одобрение учреждений
По состоянию на июнь 2025 года общая заблокированная стоимость RWA этой публичной цепи достигла 540 миллионов долларов, заняв третье место среди публичных цепей. Этот успех стал возможен благодаря участию нескольких традиционных финансовых учреждений, включая стратегическое сотрудничество с несколькими известными финансовыми институтами.
Эти партнерства не только принесли финансирование и техническую поддержку для этой публичной цепочки, но и повысили ее доверие в области соблюдения норм.
Регуляторная дружелюбность
Токенизация частного кредитования включает в себя сложные требования к соблюдению норм. Эта публичная цепочка, сотрудничая с платформами соблюдения норм, встроила функции проверки личности на цепочке и отслеживания активов. Например, один из протоколов хранит личную информацию в зашифрованном виде вне цепочки и сочетает это с проверкой хэширования на цепочке, чтобы обеспечить юридическую силу токенов займа.
В 2025 году глобальная регуляторная среда постепенно проясняется. Низкие комиссии и быстрая подтверждение этой публичной цепи делают её идеальным выбором для регуляторно-дружественной публичной цепи. Например, эта публичная цепь была выбрана одним из штатов в качестве кандидата на получение высшей технической оценки для проекта со стабильной валютой и планирует использовать её для выпуска комплаентных стабильных токенов и кредитных токенов, ожидается, что к 2026 году будет охвачено 100 миллионов долларов активов.
Позиционирование на развивающихся рынках
Стратегия RWA этой публичной цепи сосредоточена на развивающихся рынках, особенно в регионах с недостаточной финансовой инклюзией. Один протокол является основным эмитентом активов на этой публичной цепи, предлагая диверсифицированные финансовые решения для развивающихся рынков и определенных регионов через токенизацию частных кредитных продуктов, что значительно способствует развитию его экосистемы RWA.
Его продукты охватывают несколько регионов и рынков, включая краткосрочные кредиты для индивидуальных потребителей и малых предпринимателей на развивающихся рынках, ипотечные кредиты на жилую собственность в Канаде, операционные кредиты для малых предприятий в ОАЭ, а также рынок розничного кредитования в Кении. Эти продукты достигают эффективного выпуска и прозрачного управления с помощью инфраструктуры на блокчейне, что составляет 77% (около 420 миллионов долларов США) от общего TVL RWA этой публичной цепочки.
Итоги и перспективы
Быстрый рост новой публичной цепочки в области RWA обусловлен её технологическими преимуществами и экосистемной структурой. Частное кредитование, выступающее в роли двигателя роста RWA, достигает онлайновой композируемости через токенизацию, позволяя кредитным токенам участвовать в циклическом кредитовании, кредитных стратегиях с плечом и пуле ликвидности децентрализованных финансов (DeFi), что приносит значительную годовую доходность. В отличие от государственных облигаций, частное кредитование более предпочтительно на рынке благодаря высокой доходности и четкому денежному потоку.
В настоящее время, сужение процентных ставок на традиционных финансовых рынках побуждает учреждения переходить к решениям на основе блокчейна. Эта публичная цепочка восполняет дефицит финансирования малого и среднего бизнеса, обслуживая новые рынки. В будущем, с улучшением регуляторной среды и расширением экосистемы DeFi, эта публичная цепочка, вероятно, добавит 500 миллионов долларов США RWA TVL к 2026 году. Благодаря синергии технологий и экосистемы, эта публичная цепочка демонстрирует устойчивый потенциал роста в сегменте частного кредитования.