#美联储降息预期# Оглядываясь на прошлое, всегда кажется, что история повторяется. Изменения в ожиданиях снижения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) заставляют меня вспомнить ключевые поворотные моменты в прошлых экономических циклах. Капризность данных по инфляции, похоже, снова нарушила заранее заданные ожидания рынка.
Неожиданный рост PPI в июле, особенно резкий рост цен в сфере услуг, безусловно, стал сильным стимулом для сторонников жесткой денежно-кредитной политики. Это напомнило мне о той ошибке в конце 2018 года, когда рынок в целом полагал, что инфляционное давление ослабло, но в конце года произошла неуместная повышение процентной ставки. Теперь кажется, что Федеральная резервная система (ФРС) пытается избежать повторения этой ошибки и проявляет высокую бдительность по отношению к данным по инфляции.
Но история показывает, что чрезмерное внимание к данным за один месяц часто приводит к ошибочным выводам. Вспоминая начало 2016 года, тогда также наблюдался похожий всплеск инфляции, который в конечном итоге оказался лишь краткосрочной волатильностью. Поэтому я считаю, что делать выводы сейчас преждевременно. Ключевым будет наблюдение за динамикой данных в последующие месяцы, особенно за изменениями базового индекса PCE.
Еще одно важное внимание заслуживает тарифная политика, унаследованная от эпохи Трампа. Это не только повлияло на структуру затрат предприятий, но и нарушило нормальные отношения спроса и предложения. Подобная ситуация также имела место в 1971 году во время правления Никсона, когда импортные надбавки также вызвали краткосрочное инфляционное давление.
В целом, я склонен считать, что текущий всплеск инфляции больше обусловлен структурными и политическими факторами, чем ростом спроса. Таким образом, Федеральная резервная система (ФРС) может оставить ставки без изменений на сентябрьском заседании, но в течение года все же возможно снижение ставок. В конце концов, исходя из исторического опыта, чрезмерная жесткость часто оказывается более разрушительной, чем легкая инфляция.
Для нас, ветеранов, переживших несколько циклов, крайне важно сохранять спокойствие и долгосрочную перспективу. Рынок всегда колеблется между страхом и жадностью, а настоящие возможности часто приходят незаметно, когда все в тревоге.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
#美联储降息预期# Оглядываясь на прошлое, всегда кажется, что история повторяется. Изменения в ожиданиях снижения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) заставляют меня вспомнить ключевые поворотные моменты в прошлых экономических циклах. Капризность данных по инфляции, похоже, снова нарушила заранее заданные ожидания рынка.
Неожиданный рост PPI в июле, особенно резкий рост цен в сфере услуг, безусловно, стал сильным стимулом для сторонников жесткой денежно-кредитной политики. Это напомнило мне о той ошибке в конце 2018 года, когда рынок в целом полагал, что инфляционное давление ослабло, но в конце года произошла неуместная повышение процентной ставки. Теперь кажется, что Федеральная резервная система (ФРС) пытается избежать повторения этой ошибки и проявляет высокую бдительность по отношению к данным по инфляции.
Но история показывает, что чрезмерное внимание к данным за один месяц часто приводит к ошибочным выводам. Вспоминая начало 2016 года, тогда также наблюдался похожий всплеск инфляции, который в конечном итоге оказался лишь краткосрочной волатильностью. Поэтому я считаю, что делать выводы сейчас преждевременно. Ключевым будет наблюдение за динамикой данных в последующие месяцы, особенно за изменениями базового индекса PCE.
Еще одно важное внимание заслуживает тарифная политика, унаследованная от эпохи Трампа. Это не только повлияло на структуру затрат предприятий, но и нарушило нормальные отношения спроса и предложения. Подобная ситуация также имела место в 1971 году во время правления Никсона, когда импортные надбавки также вызвали краткосрочное инфляционное давление.
В целом, я склонен считать, что текущий всплеск инфляции больше обусловлен структурными и политическими факторами, чем ростом спроса. Таким образом, Федеральная резервная система (ФРС) может оставить ставки без изменений на сентябрьском заседании, но в течение года все же возможно снижение ставок. В конце концов, исходя из исторического опыта, чрезмерная жесткость часто оказывается более разрушительной, чем легкая инфляция.
Для нас, ветеранов, переживших несколько циклов, крайне важно сохранять спокойствие и долгосрочную перспективу. Рынок всегда колеблется между страхом и жадностью, а настоящие возможности часто приходят незаметно, когда все в тревоге.