С 2025 года на Уолл-стрит разразилась волна «привлечения средств для покупки токенов», инициированная публичными компаниями. Эта модель, известная как «резерв цифровых активов» (Digital Asset Treasury, DAT), заключается в том, что публичные компании привлекают средства путем эмиссии новых акций, а затем используют эти средства для покупки Биткойна, Эфира и других шифрования-активов, учитывая их в балансе компании, и уже стала феноменом в области капитальных операций.
Данные показывают, что масштаб этой волны удивителен. С начала этого года более 154 американских публичных компаний объявили о планах покупки криптовалюты на общую сумму до 98,4 миллиарда долларов. Для сравнения, за весь прошлый год лишь 10 компаний объявили о подобных планах на сумму 33,6 миллиарда долларов. По состоянию на начало сентября, общее количество Биткойнов, принадлежащих публичным компаниям по всему миру, исторически превысило 1 миллион, общая стоимость которого превышает 110 миллиардов долларов.
Однако, в то время как этот капиталистический безумие нарастает, платформа, на которой торгуются большинство акций, связанных с шифрованием, американская фондовая биржа Nasdaq, похоже, нажала на тормоза и ужесточила правила игры.
Сообщается, что Nasdaq приступает к усилению проверки такого рода действий. Эта биржа уже начала требовать от некоторых компаний, планирующих привлечь финансирование для покупки цифровых активов путем выпуска новых акций, сначала получить одобрение своих акционеров.
Новые правила Nasdaq не ограничиваются только голосованием акционеров, но также включают обязательное раскрытие информации, требуя от компаний детально изложить свои инвестиционные масштабы, конкретные стратегии и потенциальные значительные риски. Если соответствующие компании не будут соблюдать эти новые правила, Nasdaq оставляет за собой право приостановить торговлю их акциями или даже исключить их из списка.
Этот шаг был широко истолкован рынком как «охлаждение» и «нормализация» текущего «ажиотажа компаний по покупке токенов» со стороны Nasdaq. Основная озабоченность регуляторов заключается в том, что многие компании, особенно те, чья основная деятельность не имеет никакого отношения к шифрованию, копируют стратегию пионеров отрасли Strategy (бывший Micro Strategy), пытаясь быстро поднять свои акции, трансформировавшись в «токены криптовалют». Эта трансформация может не только ввести в заблуждение инвесторов, не знакомых с рынком шифрования, но и содержит огромные рыночные риски, особенно когда приобретаемыми активами являются новые токены с низкой ликвидностью и высокой волатильностью.
Юрист в своем анализе утверждает, что этот шаг Nasdaq фактически демонстрирует рынку основополагающий принцип: когда публичная компания планирует провести "трансформационную" сделку, которая может полностью изменить природу ее бизнеса или структуру владения, акционеры должны иметь последнее слово.
Как только появилась информация о ужесточении регулирования на Nasdaq, это немедленно вызвало цепную реакцию на капиталовом рынке. Инвесторы обеспокоены тем, что новый процесс одобрения акционеров значительно延长ит цикл финансирования компаний, снижая их гибкость в использовании возможностей на стремительно меняющемся рынке криптовалют, что, в свою очередь, окажет серьезное негативное влияние на привлекательность модели DAT.
В одночасье акции связанных компаний резко упали, рынок охватил плачевный настрой:
BitMine Immersion (BMNR): В качестве лидера среди компаний, запасаемых в Эфир, его акции после появления новостей упали почти на 6%, что на 70% ниже июльского максимума. Sharplink Gaming (SBET): Тоже преобразуется в компанию, запасаемую в Эфир, акции обвалились на 10,5%, что почти на 90% ниже мая. Metaplanet (MTPLF): Называемый «японской версией Strategy», акции упали на 8,6%, что на 70% ниже пиков мая. American Bitcoin (ABTC): Под руководством члена семьи Трампа, после успешного листинга акции быстро вернулись к прежним уровням. KindlyMD (NAKA): Акции с середины августа упали более чем на 80%, почти став символом разрыва пузыря шифрования. Даже создатель и самый преданный исполнитель этой модели — Strategy (MSTR), не смог избежать этого, хотя его акции относительно устойчивы, но также упали примерно на 30% по сравнению с июльским максимумом.
Столкнувшись с паникой и сомнениями на рынке, некоторые компании быстро выступили с разъяснениями, пытаясь «очертить границы» с новыми правилами Nasdaq и успокоить эмоциональное состояние инвесторов. Их основная аргументация заключается в том, что не все действия по увеличению выпуска требуют «дополнительного» одобрения акционеров.
Ethereum резервный гигант BitMine четко указал на две вещи: во-первых, компания зарегистрирована на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE American), а не на Насдаке, поэтому новые правила Насдака не имеют к ней прямого отношения. Во-вторых, что более важно, BitMine выпускает новые акции через существующую систему, называемую "полка регистрация" (shelf registration).
“Полка регистрации” является гибким механизмом финансирования, при котором пакет ценных бумаг предварительно регистрируется в регулирующих органах, таких как SEC, но не обязательно немедленно выпускается. Компании могут в течение определенного периода времени, в зависимости от рыночной ситуации, поэтапно и быстро выпускать эти «размещенные» ценные бумаги, не подавая каждый раз полные регистрационные документы. BitMine подчеркивает, что для выпуска акций через этот одобренный механизм больше не требуется отдельно запрашивать одобрение акционеров для каждого отдельного выпуска.
Другой резервный фонд Ethereum, SharpLink, также опубликовал аналогичное заявление. Компания заявила, что полностью соблюдает правила NASDAQ, но если финансирование для покупки Ethereum будет получено через программу «рыночного увеличения» (At-The-Market, ATM), дополнительное одобрение акционеров не требуется. Программа ATM позволяет публичным компаниям продавать новые акции маленькими партиями на вторичном рынке по текущей рыночной цене через брокеров. SharpLink также подчеркнул, что его стратегия привлечения средств всегда основывается на предпосылке «создания добавленной стоимости для акционеров» и никогда не будет проводиться финансирование, если цена акций ниже чистой стоимости активов (NAV).
Эти разъяснения показывают, что для таких крупных и хорошо организованных публичных компаний, как Strategy, BitMine и SharpLink, они уже создали зрелые каналы финансирования, соответствующие регуляторным рамкам. Недавнее "давление" со стороны Nasdaq, возможно, больше направлено на те новые DAT компании, которые пытаются "обогнать на повороте" и имеют слабую основу для соблюдения нормативных требований.
В общем, ужесточение Nasdaq контроля за поведением "финансирования покупки токенов" безусловно стало резким торможением для этого почти неконтролируемого капитального безумия. Это знаменует собой бдительность регуляторов к потенциальным рискам модели DAT и предвещает, что золотая эпоха, когда компании могли просто копировать стратегию "покупки токенов" для повышения своей стоимости акций, возможно, уже прошла.
Хотя разъяснения таких компаний, как BitMine и SharpLink, показывают, что в правилах все еще есть пространство для гибкой интерпретации, нельзя否认, что барьеры и давление проверки, с которыми сталкиваются новые участники, значительно возросли. Эта регуляторная буря в краткосрочной перспективе принесла боль связанным акциям, но в долгосрочной перспективе это может быть необходимым шагом к зрелости рынка, сжатию пузыря и защите инвесторов. В будущем стратегии цифровых активов компаний будут вынуждены уделять больше внимания соблюдению норм, прозрачности и синергетической ценности с их основным бизнесом, а не просто быть игрой на повышение цен на акции.
#Волна накопления токенов среди публичных компаний
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
NASDAQ "давит" на компании по резервам криптоактивов? Новые акции для покупки токенов требуют одобрения акционеров!
С 2025 года на Уолл-стрит разразилась волна «привлечения средств для покупки токенов», инициированная публичными компаниями. Эта модель, известная как «резерв цифровых активов» (Digital Asset Treasury, DAT), заключается в том, что публичные компании привлекают средства путем эмиссии новых акций, а затем используют эти средства для покупки Биткойна, Эфира и других шифрования-активов, учитывая их в балансе компании, и уже стала феноменом в области капитальных операций.
Данные показывают, что масштаб этой волны удивителен. С начала этого года более 154 американских публичных компаний объявили о планах покупки криптовалюты на общую сумму до 98,4 миллиарда долларов. Для сравнения, за весь прошлый год лишь 10 компаний объявили о подобных планах на сумму 33,6 миллиарда долларов. По состоянию на начало сентября, общее количество Биткойнов, принадлежащих публичным компаниям по всему миру, исторически превысило 1 миллион, общая стоимость которого превышает 110 миллиардов долларов.
Однако, в то время как этот капиталистический безумие нарастает, платформа, на которой торгуются большинство акций, связанных с шифрованием, американская фондовая биржа Nasdaq, похоже, нажала на тормоза и ужесточила правила игры.
Сообщается, что Nasdaq приступает к усилению проверки такого рода действий. Эта биржа уже начала требовать от некоторых компаний, планирующих привлечь финансирование для покупки цифровых активов путем выпуска новых акций, сначала получить одобрение своих акционеров.
Новые правила Nasdaq не ограничиваются только голосованием акционеров, но также включают обязательное раскрытие информации, требуя от компаний детально изложить свои инвестиционные масштабы, конкретные стратегии и потенциальные значительные риски. Если соответствующие компании не будут соблюдать эти новые правила, Nasdaq оставляет за собой право приостановить торговлю их акциями или даже исключить их из списка.
Этот шаг был широко истолкован рынком как «охлаждение» и «нормализация» текущего «ажиотажа компаний по покупке токенов» со стороны Nasdaq. Основная озабоченность регуляторов заключается в том, что многие компании, особенно те, чья основная деятельность не имеет никакого отношения к шифрованию, копируют стратегию пионеров отрасли Strategy (бывший Micro Strategy), пытаясь быстро поднять свои акции, трансформировавшись в «токены криптовалют». Эта трансформация может не только ввести в заблуждение инвесторов, не знакомых с рынком шифрования, но и содержит огромные рыночные риски, особенно когда приобретаемыми активами являются новые токены с низкой ликвидностью и высокой волатильностью.
Юрист в своем анализе утверждает, что этот шаг Nasdaq фактически демонстрирует рынку основополагающий принцип: когда публичная компания планирует провести "трансформационную" сделку, которая может полностью изменить природу ее бизнеса или структуру владения, акционеры должны иметь последнее слово.
Как только появилась информация о ужесточении регулирования на Nasdaq, это немедленно вызвало цепную реакцию на капиталовом рынке. Инвесторы обеспокоены тем, что новый процесс одобрения акционеров значительно延长ит цикл финансирования компаний, снижая их гибкость в использовании возможностей на стремительно меняющемся рынке криптовалют, что, в свою очередь, окажет серьезное негативное влияние на привлекательность модели DAT.
В одночасье акции связанных компаний резко упали, рынок охватил плачевный настрой: BitMine Immersion (BMNR): В качестве лидера среди компаний, запасаемых в Эфир, его акции после появления новостей упали почти на 6%, что на 70% ниже июльского максимума. Sharplink Gaming (SBET): Тоже преобразуется в компанию, запасаемую в Эфир, акции обвалились на 10,5%, что почти на 90% ниже мая. Metaplanet (MTPLF): Называемый «японской версией Strategy», акции упали на 8,6%, что на 70% ниже пиков мая. American Bitcoin (ABTC): Под руководством члена семьи Трампа, после успешного листинга акции быстро вернулись к прежним уровням. KindlyMD (NAKA): Акции с середины августа упали более чем на 80%, почти став символом разрыва пузыря шифрования. Даже создатель и самый преданный исполнитель этой модели — Strategy (MSTR), не смог избежать этого, хотя его акции относительно устойчивы, но также упали примерно на 30% по сравнению с июльским максимумом.
Столкнувшись с паникой и сомнениями на рынке, некоторые компании быстро выступили с разъяснениями, пытаясь «очертить границы» с новыми правилами Nasdaq и успокоить эмоциональное состояние инвесторов. Их основная аргументация заключается в том, что не все действия по увеличению выпуска требуют «дополнительного» одобрения акционеров.
Ethereum резервный гигант BitMine четко указал на две вещи: во-первых, компания зарегистрирована на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE American), а не на Насдаке, поэтому новые правила Насдака не имеют к ней прямого отношения. Во-вторых, что более важно, BitMine выпускает новые акции через существующую систему, называемую "полка регистрация" (shelf registration).
“Полка регистрации” является гибким механизмом финансирования, при котором пакет ценных бумаг предварительно регистрируется в регулирующих органах, таких как SEC, но не обязательно немедленно выпускается. Компании могут в течение определенного периода времени, в зависимости от рыночной ситуации, поэтапно и быстро выпускать эти «размещенные» ценные бумаги, не подавая каждый раз полные регистрационные документы. BitMine подчеркивает, что для выпуска акций через этот одобренный механизм больше не требуется отдельно запрашивать одобрение акционеров для каждого отдельного выпуска.
Другой резервный фонд Ethereum, SharpLink, также опубликовал аналогичное заявление. Компания заявила, что полностью соблюдает правила NASDAQ, но если финансирование для покупки Ethereum будет получено через программу «рыночного увеличения» (At-The-Market, ATM), дополнительное одобрение акционеров не требуется. Программа ATM позволяет публичным компаниям продавать новые акции маленькими партиями на вторичном рынке по текущей рыночной цене через брокеров. SharpLink также подчеркнул, что его стратегия привлечения средств всегда основывается на предпосылке «создания добавленной стоимости для акционеров» и никогда не будет проводиться финансирование, если цена акций ниже чистой стоимости активов (NAV).
Эти разъяснения показывают, что для таких крупных и хорошо организованных публичных компаний, как Strategy, BitMine и SharpLink, они уже создали зрелые каналы финансирования, соответствующие регуляторным рамкам. Недавнее "давление" со стороны Nasdaq, возможно, больше направлено на те новые DAT компании, которые пытаются "обогнать на повороте" и имеют слабую основу для соблюдения нормативных требований.
В общем, ужесточение Nasdaq контроля за поведением "финансирования покупки токенов" безусловно стало резким торможением для этого почти неконтролируемого капитального безумия. Это знаменует собой бдительность регуляторов к потенциальным рискам модели DAT и предвещает, что золотая эпоха, когда компании могли просто копировать стратегию "покупки токенов" для повышения своей стоимости акций, возможно, уже прошла.
Хотя разъяснения таких компаний, как BitMine и SharpLink, показывают, что в правилах все еще есть пространство для гибкой интерпретации, нельзя否认, что барьеры и давление проверки, с которыми сталкиваются новые участники, значительно возросли. Эта регуляторная буря в краткосрочной перспективе принесла боль связанным акциям, но в долгосрочной перспективе это может быть необходимым шагом к зрелости рынка, сжатию пузыря и защите инвесторов. В будущем стратегии цифровых активов компаний будут вынуждены уделять больше внимания соблюдению норм, прозрачности и синергетической ценности с их основным бизнесом, а не просто быть игрой на повышение цен на акции.
#Волна накопления токенов среди публичных компаний