Взлет Ethena в децентрализованных финансах вызвал широкое преследование, чье общее количество заблокированных активов взлетело с менее чем $10 млн до $5,5 млрд. В этой статье мы рассмотрим, как работает Ethena, ее потенциальные риски и влияние на всю экосистему децентрализованных финансов. Эта статья от DC | Статьи In SF, составленные и составленные Block unicorn. (Синопсис: Семья Трампа снова увеличьте позицию Децентрализованные финансы!) Купить ONDO, AAVE, ENAТокен, позиция превысила 80 млн магния) (Предыстория: Мнение" Почему Ethena - это действительно большая возможность? Ethena значительно увеличила использование всех децентрализованных финансы, аналогично влиянию stETH на Ethereum Децентрализованные финансы. Ethena является одним из самых успешных Протрализованные финансы Один из самых успешных Протоколов в истории Децентрализованных Финансы Один из самых успешных Протоколов в истории. Около года назад его общий лок-ап (TVL) составлял менее $10 млн, а сегодня он вырос до $5,5 млрд. Он интегрируется в несколько протоколов различными способами, такими как @aave, @SkyEcosystem (IE Maker/Sparklend), @MorphoLabs, @pendle_fi и @eigenlayer. Протоколов с Этиной было так много, что мне приходилось несколько раз менять обложку при отзыве другого партнера. Из топ-10 протоколов TVL шесть работают с Ethena или являются самой Ethena (Ethena занимает девятое место). Если Ethena потерпит неудачу, это окажет глубокое влияние на многие Protocol, особенно AAVE, Morpho и Maker, которые попадут в различную степень функциональной неплатежеспособности. В то же время Ethena значительно увеличила использование всех децентрализованных финансы, подобно влиянию stETH на Ethereum Децентрализованные финансы. Так обречена ли Эфина на уничтожение Децентрализованных финансы, или она приведет Децентрализованные финансы к новому Ренессансу? Давайте разберемся в этом вопросе. Как именно работает Ethena? Несмотря на то, что она была запущена более года назад, до сих пор существуют распространенные заблуждения о том, как работает Ethena. Многие утверждают, что это новая «Луна», а затем отказываются вдаваться в подробности. Как человек, который предупредил Луну, я нахожу эту точку зрения очень односторонней, но я также считаю, что большинство людей не имеют достаточного понимания деталей того, как работает Этина. Если вы думаете, что полностью понимаете, как Ethena управляет нейтральными частями Delta, условно-депонированием и погашением, пропустите этот раздел или это важное чтение для полного понимания. В целом, Ethena, как и BTC, выигрывает от финансовых спекуляций и бычьего рынка криптовалют, но более стабильно. С ростом цены криптовалюты все больше трейдеров хотят Лонг BTC и ETH, в то время как все меньше желающих хотят Шорт. Из-за спроса и предложения трейдерам в Шорт платят трейдеры в Лонг. Это означает, что трейдер может держать BTC в то время как Шорт такое же количество BTC, таким образом достигая нейтральной позиции, то есть когда цена BTC растет, прибыль и убыток по длинным и коротким позициям компенсируют друг друга, в то время как трейдер все еще может получать процентный доход. Этина полностью функционирует на основе этого механизма; Он пользуется отсутствием искушенных инвесторов на рынке шифрования, которые предпочитают получать прибыль, зарабатывая доходность, а не просто Лонг BTC или ETH. Однако существенный риск для этой стратегии заключается в риске эскроу биржи, который проявился в крахе FTX и его влиянии на первое поколение дельта-нейтральных управляющих. Как только биржа выходит из бизнеса, все средства могут быть потеряны. Вот почему они не виноваты в том, что основные менеджеры, которые эффективно и безопасно управляли своим капиталом, сильно пострадали от краха FTX, самым очевидным примером которого является @galoiscapital. Биржевой риск — одна из главных причин, по которой Ethena решила использовать @CopperHQ и @CeffuGlobal. Эти поставщики кастодиальных услуг выступают в качестве доверенных посредников, ответственных за хранение активов и помощь Ethena в ее взаимодействии с биржа, избегая при этом кастодиальных рисков, связанных с экспозицией Ethena биржа. биржа, в свою очередь, может положиться на Copper и Ceffu, потому что у них есть законы с кастодиальными учреждениями Протокол. Общая прибыль и убыток (т.е. сумма, которую Ethena должна выплатить трейдерам Лонг, или сумма, которую трейдеры Лонг должны Ethena) периодически Поселок по Copper и Ceffu, и Ethena систематически ребалансирует свои позиции на основе этих результатов поселок. Такая схема хостинга эффективно устраняет риски, связанные с биржей, обеспечивая при этом стабильность и устойчивость системы. Минтинг и выкуп USDe/sUSDe относительно просты. Его можно приобрести за USDC или другие крупные активы или майнинг USDe. USDe можно использовать в качестве застейкать для генерации sUSDe, который приносит доход. Затем sUSDe можно продать на рынке, заплатив соответствующую комиссию за своп, или USDe можно выкупить. Процесс погашения обычно занимает семь дней. Затем USDe может быть конвертирован в резервный актив в соотношении 1:1 (соответствует стоимости 1 доллара США). Эти вспомогательные активы поступают из резерва активов и обеспечения, используемых Ethena (в основном BTC и ETH/ETH Деривативы). Учитывая, что часть USDe не используется застейкать (многие из которых используются для Pendle или AAVE), прибыль, полученная от активов, поддерживающих эти незастейкать USDe, помогла повысить доходность sUSDe. На сегодняшний день Ethena смогла с относительной легкостью обрабатывать крупные выводы и депозиты, хотя иногда USDe-USDC Проскальзывание доходило до 0.30%, это Проскальзывание относительно высокое для стейблкоинов, но далеко не достигшее уровня значительного депег, и далеко не опасное для кредитования Протокол, так почему же люди так переживают? Ну а если есть большой спрос на вывод, скажем 50%, как сделать так, чтобы Ethena "провалилась"? Теперь, когда мы понимаем, что заработок Ethena не является «фальшивым», и как это работает на более тонком уровне, каковы основные реальные опасения Ethena? В основном возникают следующие ситуации. Прежде всего, средства Процентная ставка могут стать отрицательными, в этом случае, если страхового фонда Ethena (на данный момент около $50 млн, достаточно, чтобы выдержать 1% Проскальзывание/потери средств) не хватит для покрытия убытков, Ethena в итоге потеряет деньги вместо получения прибыли. Этот сценарий кажется относительно маловероятным, так как большинство пользователей могут перестать использовать USDe при заработке Падение, что и происходило в прошлом. Еще одним риском является риск хранения, то есть риск того, что Коппер или Сеффу пытаются оперировать деньгами Ethena. Этот риск нивелируется тем, что хранитель не имеет полного контроля над активами. биржа не имеет права подписи и не может контролировать какой-либо кошелек, в котором хранятся базовые активы. Полисмен...
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Для Ethena Децентрализованные финансы - это системный риск или спаситель?
Взлет Ethena в децентрализованных финансах вызвал широкое преследование, чье общее количество заблокированных активов взлетело с менее чем $10 млн до $5,5 млрд. В этой статье мы рассмотрим, как работает Ethena, ее потенциальные риски и влияние на всю экосистему децентрализованных финансов. Эта статья от DC | Статьи In SF, составленные и составленные Block unicorn. (Синопсис: Семья Трампа снова увеличьте позицию Децентрализованные финансы!) Купить ONDO, AAVE, ENAТокен, позиция превысила 80 млн магния) (Предыстория: Мнение" Почему Ethena - это действительно большая возможность? Ethena значительно увеличила использование всех децентрализованных финансы, аналогично влиянию stETH на Ethereum Децентрализованные финансы. Ethena является одним из самых успешных Протрализованные финансы Один из самых успешных Протоколов в истории Децентрализованных Финансы Один из самых успешных Протоколов в истории. Около года назад его общий лок-ап (TVL) составлял менее $10 млн, а сегодня он вырос до $5,5 млрд. Он интегрируется в несколько протоколов различными способами, такими как @aave, @SkyEcosystem (IE Maker/Sparklend), @MorphoLabs, @pendle_fi и @eigenlayer. Протоколов с Этиной было так много, что мне приходилось несколько раз менять обложку при отзыве другого партнера. Из топ-10 протоколов TVL шесть работают с Ethena или являются самой Ethena (Ethena занимает девятое место). Если Ethena потерпит неудачу, это окажет глубокое влияние на многие Protocol, особенно AAVE, Morpho и Maker, которые попадут в различную степень функциональной неплатежеспособности. В то же время Ethena значительно увеличила использование всех децентрализованных финансы, подобно влиянию stETH на Ethereum Децентрализованные финансы. Так обречена ли Эфина на уничтожение Децентрализованных финансы, или она приведет Децентрализованные финансы к новому Ренессансу? Давайте разберемся в этом вопросе. Как именно работает Ethena? Несмотря на то, что она была запущена более года назад, до сих пор существуют распространенные заблуждения о том, как работает Ethena. Многие утверждают, что это новая «Луна», а затем отказываются вдаваться в подробности. Как человек, который предупредил Луну, я нахожу эту точку зрения очень односторонней, но я также считаю, что большинство людей не имеют достаточного понимания деталей того, как работает Этина. Если вы думаете, что полностью понимаете, как Ethena управляет нейтральными частями Delta, условно-депонированием и погашением, пропустите этот раздел или это важное чтение для полного понимания. В целом, Ethena, как и BTC, выигрывает от финансовых спекуляций и бычьего рынка криптовалют, но более стабильно. С ростом цены криптовалюты все больше трейдеров хотят Лонг BTC и ETH, в то время как все меньше желающих хотят Шорт. Из-за спроса и предложения трейдерам в Шорт платят трейдеры в Лонг. Это означает, что трейдер может держать BTC в то время как Шорт такое же количество BTC, таким образом достигая нейтральной позиции, то есть когда цена BTC растет, прибыль и убыток по длинным и коротким позициям компенсируют друг друга, в то время как трейдер все еще может получать процентный доход. Этина полностью функционирует на основе этого механизма; Он пользуется отсутствием искушенных инвесторов на рынке шифрования, которые предпочитают получать прибыль, зарабатывая доходность, а не просто Лонг BTC или ETH. Однако существенный риск для этой стратегии заключается в риске эскроу биржи, который проявился в крахе FTX и его влиянии на первое поколение дельта-нейтральных управляющих. Как только биржа выходит из бизнеса, все средства могут быть потеряны. Вот почему они не виноваты в том, что основные менеджеры, которые эффективно и безопасно управляли своим капиталом, сильно пострадали от краха FTX, самым очевидным примером которого является @galoiscapital. Биржевой риск — одна из главных причин, по которой Ethena решила использовать @CopperHQ и @CeffuGlobal. Эти поставщики кастодиальных услуг выступают в качестве доверенных посредников, ответственных за хранение активов и помощь Ethena в ее взаимодействии с биржа, избегая при этом кастодиальных рисков, связанных с экспозицией Ethena биржа. биржа, в свою очередь, может положиться на Copper и Ceffu, потому что у них есть законы с кастодиальными учреждениями Протокол. Общая прибыль и убыток (т.е. сумма, которую Ethena должна выплатить трейдерам Лонг, или сумма, которую трейдеры Лонг должны Ethena) периодически Поселок по Copper и Ceffu, и Ethena систематически ребалансирует свои позиции на основе этих результатов поселок. Такая схема хостинга эффективно устраняет риски, связанные с биржей, обеспечивая при этом стабильность и устойчивость системы. Минтинг и выкуп USDe/sUSDe относительно просты. Его можно приобрести за USDC или другие крупные активы или майнинг USDe. USDe можно использовать в качестве застейкать для генерации sUSDe, который приносит доход. Затем sUSDe можно продать на рынке, заплатив соответствующую комиссию за своп, или USDe можно выкупить. Процесс погашения обычно занимает семь дней. Затем USDe может быть конвертирован в резервный актив в соотношении 1:1 (соответствует стоимости 1 доллара США). Эти вспомогательные активы поступают из резерва активов и обеспечения, используемых Ethena (в основном BTC и ETH/ETH Деривативы). Учитывая, что часть USDe не используется застейкать (многие из которых используются для Pendle или AAVE), прибыль, полученная от активов, поддерживающих эти незастейкать USDe, помогла повысить доходность sUSDe. На сегодняшний день Ethena смогла с относительной легкостью обрабатывать крупные выводы и депозиты, хотя иногда USDe-USDC Проскальзывание доходило до 0.30%, это Проскальзывание относительно высокое для стейблкоинов, но далеко не достигшее уровня значительного депег, и далеко не опасное для кредитования Протокол, так почему же люди так переживают? Ну а если есть большой спрос на вывод, скажем 50%, как сделать так, чтобы Ethena "провалилась"? Теперь, когда мы понимаем, что заработок Ethena не является «фальшивым», и как это работает на более тонком уровне, каковы основные реальные опасения Ethena? В основном возникают следующие ситуации. Прежде всего, средства Процентная ставка могут стать отрицательными, в этом случае, если страхового фонда Ethena (на данный момент около $50 млн, достаточно, чтобы выдержать 1% Проскальзывание/потери средств) не хватит для покрытия убытков, Ethena в итоге потеряет деньги вместо получения прибыли. Этот сценарий кажется относительно маловероятным, так как большинство пользователей могут перестать использовать USDe при заработке Падение, что и происходило в прошлом. Еще одним риском является риск хранения, то есть риск того, что Коппер или Сеффу пытаются оперировать деньгами Ethena. Этот риск нивелируется тем, что хранитель не имеет полного контроля над активами. биржа не имеет права подписи и не может контролировать какой-либо кошелек, в котором хранятся базовые активы. Полисмен...