Bloomberg Ekonomi Araştırmaları'nın analizine göre, Federal Açık Pazar Komitesi (FOMC) 6-7 Mayıs tarihli toplantısında federal fon faiz oranını %4.25-%4.50 seviyesinde sabit tutması neredeyse kesin. Ancak, Federal Rezerv Başkanı Powell'ın basın toplantısında belirgin bir şahin duruş sergilemesi bekleniyor, bu da piyasanın faiz indirimine yönelik beklentilerini daha da zayıflatacak. Mart ayındaki enflasyon verilerinin zayıf olmasına rağmen, Başkan Trump'ın "Kurtuluş Günü" politikasıyla getirilen gümrük tarifelerinin enflasyonu önemli ölçüde artırabileceği öngörülüyor. Federal Rezerv içindeki tahminler, 2025 sonuna kadar çekirdek PCE enflasyon oranının %3.5-%4.0'a yükselebileceğini gösteriyor; bu önceki tahminlerin çok üzerinde.
Şu anda finansal piyasalar, Temmuz ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi ve yıl için 80 baz puanlık kümülatif bir faiz indirimi beklentisini tamamen fiyatlamış durumda. Ancak Bloomberg Economics, Fed'in bu yıl enflasyonda bir artışa ilişkin dahili tahminleri göz önüne alındığında, faiz indirimlerinin büyüklüğüne ilişkin piyasa beklentilerinin aşırı iyimser göründüğüne inanıyor. Powell'ın şahin duruşunu, basın toplantısında mevcut ekonomik belirsizliği vurgulayarak ve Fed'in verilere göre hareket edeceğini yineleyerek haklı çıkarması muhtemel. Yine de söylemi temel bir mesajı gizlemekte zorlanıyor: Powell, Başkan Trump'ın tepkisi karşısında bile faiz oranlarını düşürmeme duruşuna bağlı kalmaya hazır.
Bloomberg Economics, 7 Mayıs'taki karar için FOMC'nin faizleri sabit tutmak için oybirliğiyle oy kullanmasını bekliyor. Bu toplantıda güncellenmiş bir Ekonomik Projeksiyon Özeti (SEP) yayınlanmayacak, ancak Trump'ın 2 Nisan'da "Kurtuluş Günü" tarifelerini açıklamasından bu yana Fed personelinin ve FOMC katılımcılarının beklentileri önemli ölçüde stagflasyona doğru kaymış durumda. Fed personelinin toplantı öncesinde FOMC üyelerine dağıttığı Tealbook'un 2025 yılına ilişkin ekonomik projeksiyonlarda düzenlemeler yapması bekleniyor. Özellikle, dördüncü çeyrekte çekirdek PCE enflasyonuna ilişkin beklentilerin, Mart ortasındaki FOMC toplantısında dağıtılan Yeşil Kitap brifingindeki yaklaşık %2,8'e kıyasla, en az %3,5'e yukarı yönlü revize edilmesi muhtemeldir. Aynı zamanda, 2025 yılına ilişkin GSYİH büyüme tahmini, ekonomik büyümedeki yavaşlamaya bağlı olarak en az 0,8 puan düşürülerek %0,9 civarına düşürülebilir. Buna ek olarak, dördüncü çeyrek için işsizlik oranı tahmini, ekonomik büyümedeki yavaşlama nedeniyle bir önceki %4,4'ten %4,7'ye yükseltilebilir. Bu revizyonlar, Trump'ın ilk döneminde tarife artışlarının yarattığı risk senaryolarına ilişkin Eylül 2018 Yeşil Kitap brifinginin kalibre edilmiş bir versiyonuna dayanıyor.
Powell'un şahin duruşu ve Federal Rezerv'in enflasyon ve ekonomik büyüme ile ilgili son tahminleri, kısa vadede faiz indirimlerinin olasılığının azalmakta olduğunu göstermektedir. Piyasa, faiz indirimleri beklentilerini yeniden gözden geçirmeli ve Federal Rezerv'in gümrük politikalarının getirdiği enflasyon baskısı ve ekonomik belirsizlikle nasıl başa çıktığına odaklanmalıdır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Federal Rezerv (FED) bekleniyor harekete geçmeyecek, Powell'ın şahin duruşu faiz indirim beklentilerini zayıflatıyor.
Bloomberg Ekonomi Araştırmaları'nın analizine göre, Federal Açık Pazar Komitesi (FOMC) 6-7 Mayıs tarihli toplantısında federal fon faiz oranını %4.25-%4.50 seviyesinde sabit tutması neredeyse kesin. Ancak, Federal Rezerv Başkanı Powell'ın basın toplantısında belirgin bir şahin duruş sergilemesi bekleniyor, bu da piyasanın faiz indirimine yönelik beklentilerini daha da zayıflatacak. Mart ayındaki enflasyon verilerinin zayıf olmasına rağmen, Başkan Trump'ın "Kurtuluş Günü" politikasıyla getirilen gümrük tarifelerinin enflasyonu önemli ölçüde artırabileceği öngörülüyor. Federal Rezerv içindeki tahminler, 2025 sonuna kadar çekirdek PCE enflasyon oranının %3.5-%4.0'a yükselebileceğini gösteriyor; bu önceki tahminlerin çok üzerinde.
Şu anda finansal piyasalar, Temmuz ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi ve yıl için 80 baz puanlık kümülatif bir faiz indirimi beklentisini tamamen fiyatlamış durumda. Ancak Bloomberg Economics, Fed'in bu yıl enflasyonda bir artışa ilişkin dahili tahminleri göz önüne alındığında, faiz indirimlerinin büyüklüğüne ilişkin piyasa beklentilerinin aşırı iyimser göründüğüne inanıyor. Powell'ın şahin duruşunu, basın toplantısında mevcut ekonomik belirsizliği vurgulayarak ve Fed'in verilere göre hareket edeceğini yineleyerek haklı çıkarması muhtemel. Yine de söylemi temel bir mesajı gizlemekte zorlanıyor: Powell, Başkan Trump'ın tepkisi karşısında bile faiz oranlarını düşürmeme duruşuna bağlı kalmaya hazır.
Bloomberg Economics, 7 Mayıs'taki karar için FOMC'nin faizleri sabit tutmak için oybirliğiyle oy kullanmasını bekliyor. Bu toplantıda güncellenmiş bir Ekonomik Projeksiyon Özeti (SEP) yayınlanmayacak, ancak Trump'ın 2 Nisan'da "Kurtuluş Günü" tarifelerini açıklamasından bu yana Fed personelinin ve FOMC katılımcılarının beklentileri önemli ölçüde stagflasyona doğru kaymış durumda. Fed personelinin toplantı öncesinde FOMC üyelerine dağıttığı Tealbook'un 2025 yılına ilişkin ekonomik projeksiyonlarda düzenlemeler yapması bekleniyor. Özellikle, dördüncü çeyrekte çekirdek PCE enflasyonuna ilişkin beklentilerin, Mart ortasındaki FOMC toplantısında dağıtılan Yeşil Kitap brifingindeki yaklaşık %2,8'e kıyasla, en az %3,5'e yukarı yönlü revize edilmesi muhtemeldir. Aynı zamanda, 2025 yılına ilişkin GSYİH büyüme tahmini, ekonomik büyümedeki yavaşlamaya bağlı olarak en az 0,8 puan düşürülerek %0,9 civarına düşürülebilir. Buna ek olarak, dördüncü çeyrek için işsizlik oranı tahmini, ekonomik büyümedeki yavaşlama nedeniyle bir önceki %4,4'ten %4,7'ye yükseltilebilir. Bu revizyonlar, Trump'ın ilk döneminde tarife artışlarının yarattığı risk senaryolarına ilişkin Eylül 2018 Yeşil Kitap brifinginin kalibre edilmiş bir versiyonuna dayanıyor.
Powell'un şahin duruşu ve Federal Rezerv'in enflasyon ve ekonomik büyüme ile ilgili son tahminleri, kısa vadede faiz indirimlerinin olasılığının azalmakta olduğunu göstermektedir. Piyasa, faiz indirimleri beklentilerini yeniden gözden geçirmeli ve Federal Rezerv'in gümrük politikalarının getirdiği enflasyon baskısı ve ekonomik belirsizlikle nasıl başa çıktığına odaklanmalıdır.