7-8 Mayıs #鲍威尔发言# 2025 tarihlerinde Federal Rezerv son faiz oranı toplantısını gerçekleştirdi ve nihayet 8 Mayıs'ta Pekin saatiyle gece 2'de federal fon oranının hedef aralığını %4,25 ila %4,50 arasında tutma kararı aldı ve faiz oranlarını hemen düşürmedi. Bu karar, özellikle Trump yönetiminin tarife politikasına ilişkin belirsizlik zemininde, Fed'in mevcut ekonomik duruma yönelik temkinli yaklaşımını yansıtıyor. Bu karar dolaylı olarak Haziran ayında faiz indirimi olasılığının temelde %20'den az olduğu anlamına geliyor.

Federal Rezerv (FED) durumu:
Başkan Jerome Powell, ekonominin "sağlam" olduğunu söyledi ancak tarifelerin beklenenden daha fazla enflasyonist risk oluşturduğunu kabul ederek, faiz indirimlerinin Haziran veya Temmuz ayına kadar ertelenebileceğini ve faiz indirimlerinin bu yıl 125 baz puana ulaşabileceğini ve 50-75 baz puanlık piyasa beklentilerini çok aşabileceğini öne sürdü. Faiz indirimlerinin etkisi: Haziran ayında faiz oranları düşürülürse, federal fon oranı %3,75-%4,00'e düşebilir, bu da tüketimi ve yatırımı teşvik eder ve GSYİH büyümesinin 2025'te %1,7-%2,0'ya yükselmesi beklenir. Bununla birlikte, düşük faiz oranları, özellikle tarifelerin ithal malların fiyatını yükseltmesi ve 2025'te %2,8'e yükselebilecek ve Fed'in kontrol kabiliyetine meydan okuması nedeniyle talep yönlü enflasyonu daha da kötüleştirebilir.
Piyasa yatırımcı duygusu ve sermaye akışı 2024'te Bitcoin'in faiz indirim beklentisiyle %50 artması, 2025'in başında gümrük vergisi belirsizliği nedeniyle %10 gerilemesi. Mevcut 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %4.28, yüksek getirili yatırımlar geleneksel varlıklara fon akışını çekiyor. Yüksek faiz ortamı, riskli varlıkların cazibesini sürekli olarak baskılıyor, kripto para birimleri yüksek riskli yatırımlar olarak fon çıkışı baskısıyla karşı karşıya.
Tarih verileri, 2022'de faiz oranlarının yükselmesi sırasında, Bitcoin'in 47.000 dolardan 16.000 dolara düştüğünü ve negatif bir korelasyon sergilediğini göstermektedir. Sermaye akışı, 2024'te kripto fonlara net 5 milyar dolar girişi, 2025'in ilk çeyreğinde ise 1 milyar dolara düştü ve bu, fonların geri çekilme belirtilerini yansıtıyor. ETF kurumsal verileri, yaklaşık 3 ay süren duraklamanın ardından nihayet ardışık net akışlar göstermeye başladı, IBIT pozisyonu da 620.000'in üzerinde. Faiz oranlarının sabit tutulması, özellikle kurumsal yatırımcıların tahvil piyasasına (10 yıllık devlet tahvili getirisi 4.50% civarında) yönelmesi nedeniyle sermaye akışını daha da yavaşlatabilir. Bu, orta vadeli boğa piyasası momentumunu zayıflatabilir, özellikle Ethereum gibi yüksek volatiliteye sahip varlıklar üzerinde daha büyük bir etki yaratabilir.
Yüksek faiz oranları gerçekten enflasyona karşı etkili olabilir mi?
Küresel GSYİH büyümesi 2024'te %3,2 olacak ve 2025'te %3,3 olması bekleniyor, ancak tarife politikası bazı ülkelerin (Kanada gibi) ihracat büyümesini yavaşlatabilir ve GSYİH büyümesi Ocak ayında sadece %0,4'tür. Çin'in ihracatı tarifeler tarafından baskı altına alındı ve faiz indirimleri renminbi'nin uluslararasılaşmasını artırabilir, ancak Japonya'nın ihracat büyümesi Nisan ayında %23,7 oranında yavaşladı ve bu da faiz indirimlerinin Asya'nın toparlanması üzerinde sınırlı bir etkisi olduğunu gösteriyor. Fed faiz indirimleri genellikle doların değerini zayıflatır ve dolar endeksi 2025'teki mevcut yüksek seviyelerinden %5-10 düşerek ABD ihracat mallarının fiyatını düşürebilir ve küresel talebi canlandırabilir.
Faiz oranlarının düşürülmesi finansal piyasalara ne gibi faydalar sağlar?
Ekonomik büyümeyi teşvik etmek: Faiz oranlarının düşürülmesi, borçlanma maliyetlerini azaltır, tüketimi ve yatırımları teşvik eder, 2024'te Federal Rezerv (FED) faiz oranlarını düşürdükten sonra, ABD GSYİH büyüme oranı %2,1'den %2,5'e yükselmiştir.
Borsa Desteği: Düşük faiz oranları, şirket kâr beklentilerini artırıyor, S&P 500 2024'teki faiz indirim döngüsünde %15 yükseldi.
Finansman maliyetini düşürmek: Şirketlerin finansman maliyetleri azalıyor, 2024 yılında şirket tahvili getirisi %5,5'ten %4,8'e düşüyor, genişlemeyi destekliyor.
Piyasa likiditesini artırmak: Faiz oranlarının düşürülmesi, para arzını artırır, 2024 yılında M2 büyüme hızı %6'ya ulaşır, finansal piyasalara fon akışını destekler.
Riskli varlıkları artırmak: Bitcoin, 2024 yılı faiz indirim beklentileri altında 75.000 dolardan 100.000 dolara yükseldi, artış %33.
Tahvil fiyatlarını desteklemek: 10 yıllık ABD Hazine bonosu getirisi 2024'te %4,5'ten %4,0'a düşecek, tahvil fiyatları yaklaşık %5 artacak.
Beş, yıl içinde 125 baz puanlık faiz indirimi BTC'nin 200.000 Amerikan dolarını aşmasına neden olur mu?
Kesin olan bir şey var: Faiz oranlarının düşmesi, küresel GSYİH büyümesini %0.5-1.0 oranında artıracak ve özellikle ABD ve gelişen piyasalar için 2025'teki durgunluk riskini hafifletecektir. Eğer Powell'ın bu yıl 2-3 kez, toplamda 125 baz puan, Federal Rezerv faiz oranını %3'ün altına düşüreceği gibi bir açıklaması gerçek olursa, finansal piyasalarda çok fazla aktif fon olacak; en azından ABD tahvillerinden çıkacak fon miktarı 8 trilyon doları bulacak. Bu durum sadece ABD borsa endekslerini değil, aynı zamanda BTC fiyatını da büyük ölçüde teşvik edecektir.