Ethena sadece daha iyi bir stablecoin geliştirmekle kalmıyor, aynı zamanda internetin para altyapısını inşa ediyor.
Yazı: Tindorr, Kripto KOL
Derleme: Felix, PANews
Geçmişte Ethena'nın sadece bir stabilcoin protokolü olduğu düşünülüyordu - sabit getiriler sunan ve bazı güzel entegrasyonlar sağlayan bir sentetik dolar (USDe).
Ethena Labs'ın kurucusu G, bu yıl Ocak ayında Ethena'nın "birleşme" yol haritasını açıkladığında, o anda ne olacağını fark etmemişti.
Ancak araştırmalar derinleştikçe, kendi düşüncelerinin çok dar olduğunu fark etmeye başladı.
Ethena sadece daha iyi bir stablecoin oluşturmakla kalmıyor, aynı zamanda internetin para altyapısını inşa ediyor: kripto paraların sermaye verimliliği ile geleneksel finansın düzenleyici güven katmanını birleştiren bir sistem.
ENA, bu dönüşümün temsilcisi olmaya başladı.
Ethena, günümüzde neredeyse tüm ana makro dikey alanlara ulaştı ve tek bir anlatıyı takip etmek yerine:
stablecoin
RWA
Sürekli Sözleşme Ticareti ve DeFi Uygulama Ekosistemi
On milyarlarca dolarlık trendlerin birleşimiyle ilgili - stabilcoinlerin para birimi haline gelmesi, RWA tokenizasyonu ve zincir üzerindeki finansal altyapının yükselişi.
Aşağıda yol haritasının yayımlanması ve sonrasında elde edilen ilerlemelerden yola çıkarak analiz ediyorum: Neden Ethena bu her şeyi yakalamak için en yetenekli protokol olabilir.
Bir. Ethena'nın stablecoin'i: Her şeyi yönlendiren likidite motoru
Çoğu protokol yalnızca bir stablecoin verirken, Ethena entegre bir stablecoin sistemi oluşturmuştur - her varlık, piyasa koşullarına veya kullanıcı özelliklerine bağlı olarak farklı bir rol oynar, ancak hepsi aynı temel motor tarafından desteklenir.
USDe ve USDtb, en iyi on stabilcoin arasında yer alıyor.
USDe: Üçüncü en büyük stablecoin (piyasa değeri 4.81 milyar dolar)
USDe, her şeyin kapısını açan sentetik dolardır.
USDe, DeFi likiditesinin temel katmanıdır. 48 milyar doları aşan bir arz ile risk iştahı pazarında gelişmektedir - sürdürülebilir zincir içi kazançlar elde etmek için sürekli finansman priminden yararlanmaktadır.
Bu sadece pasif bir sermaye değil, aynı zamanda her ana DeFi yığınına bağlanmış verimli bir likiditedir.
USDtb: Sekizinci en büyük stablecoin (Piyasa değeri 1.44 milyar dolar)
USDtb, getirilerin düştüğü veya volatilitenin yükseldiği zaman devreye girecektir.
USDtb, BlackRock BUIDL fonu tarafından desteklenen tokenize edilmiş Amerikan devlet tahvilleri ile, geleneksel finans (TradFi) kullanıcılarına bir riskten korunma ve getirisi olan alternatif sunmaktadır.
Ethena sisteminin dayanıklılığını artırdı, USDe'nin dinamik getirileri ile hazine seviyesindeki istikrarı dengeledi.
Artık bu iki varlık, en iyi on stablecoin arasında yer almakta ve Ethena, kripto likiditesindeki merkezi konumunu sağlamlaştırmıştır.
İkincisi, sUSDe: Ethena'nın genişlemesini destekleyen motor
USDe'yi stake ederek sUSDe'yi elde edebilirsiniz - Ethena'nın sentetik dolar gelir versiyonu. Protokol gelirlerinin desteğiyle, sUSDe, Ethena'nın entegrasyonu ve likidite büyümesinin temel itici gücü haline geldi.
Pazarın ısınmasıyla birlikte, yıllık getiri oranı yaklaşık %8'e yükseldi ve sUSDe, DeFi'de en çok kombinasyonlu ve güvenilir zincir üstü getiri kaynaklarından biri haline geldi.
Aşağıda çalışma mekanizmasını anlayın:
1. Pendle ve Aave: Getiri ve Sermaye Verimliliğinin Maksimize Edilmesi
Pendle ve Aave'de USDe/sUSDe, sabit getirili, borç verme ve kaldıraçlı dolaşım için kademeli olarak tercih edilen stablecoin haline geldi:
PT USDe, PT sUSDe ve PT eUSDe'nin getiri oranları her zaman %9-10 aralığında kalmaktadır.
Bu PT'ler ayrıca Aave üzerinde desteklenmektedir, böylece yerel DeFi sabit getiri stratejileri gerçekleştirilmektedir.
eUSDe, Ethereal üzerinde stake edilen versiyon, likiditeyi daha da derinleştirir ve kombinasyon yeteneğini artırır.
2. Hyperliquid x HyperEVM: USDe'nin Yeni Alanı
Ethena, Hyperliquid borsasına ve HyperEVM'ye giriş yaparak önemli bir dağıtımı başlattı:
USDe, Hyperliquid üzerinde piyasaya sürüldü ve sahiplerine airdrop ödülleri sunuyor.
USDe, borsa işlem hacminde en hızlı şekilde ilk dört varlık arasına girdi.
HyperEVM üzerinde, USDe ve sUSDe'nin power Curve havuzları (örneğin feUSD/USDe) sabitlik sağlama ve çapraz zincir yeteneklerini artırmaktadır.
Ödüller Merkl aracılığıyla otomatik olarak dağıtılır, manuel olarak alınmasına gerek yoktur.
Kısacası: Ethena, Hyperliquid'in yerel likidite katmanına entegre edilmiştir ve Hyperliquid, en hızlı büyüyen ekosistemdir.
3. TON + Telegram: Milyar Kullanıcının İnternet Parası
En büyük kilit açma?
Ethena x TON entegrasyonu ile Telegram'ın 1 milyardan fazla kullanıcısına tasarruf hesapları sunulmaktadır.
USDe/tsUSDe, tüm ana TON cüzdanlarında piyasaya sürüldü (tamamlanmak üzere)
Kullanıcılar, Toncoin veya USDT gibi USDe gönderebilir, harcayabilir ve tasarruf edebilir.
Küçük uygulamalar, kullanıcılara yıllık %18'e kadar getiri sağlıyor (%8'lik yerel getiri + TON zinciri üzerinden elde edilen %10'luk TON ek katkısı)
Ödüller, tsUSDe aracılığıyla zincir üzerinde sorunsuz bir şekilde dağıtılır.
Ethena sadece bir DeFi uygulaması değil, aynı zamanda küresel olarak gelişen pazarlara ve mobil öncelikli kullanıcılara yönelik yerel bir tasarruf katmanı haline geliyor.
sUSDe, ölçeklenebilir bir getiri katmanıdır.
Verimli DeFi stratejilerinden (Pendle, Aave) merkezi borsa işlem hacmine (Hyperliquid) ve Web2 ölçeğine (TON) kadar, sUSDe, Ethena'yı protokol katmanından para katmanına geçişte yönlendiriyor.
Açıkça, Ethena milyonlarca kullanıcının tasarruf motoru haline geldi. Aşağıda bu büyümeyi daha da hızlandıracak iki kilometre taşı detaylı bir şekilde açıklanmıştır.
1. Gerçek Dünya Varlıkları - Converge tarafından desteklenmektedir
Converge, Ethena Labs ve Securitize tarafından geliştirilen, dijital dolar ve kurumsal finans için özel olarak tasarlanmış bir uzlaşma katmanıdır. Amaç, düzenlemelere tabi finansal varlıkları Ethena'nın stablecoin altyapısına doğrudan bağlayarak büyük ölçekli RWA tokenizasyonu gerçekleştirmektir.
Ethena ve Securitize, yaklaşık 10 milyar dolarlık varlığı birlikte yönetiyor. Bu tek başına Converge'nin lansmanını Solana'nın TVL'si ile karşılaştırılabilir hale getirmek için yeterlidir.
Anahtar detaylar:
2025 yılının ikinci çeyreğinde piyasaya sürülmesi bekleniyor
Gas token: USDe ve USDtb
Stake / Doğrulama: sENA stake işlemi için Converge doğrulayıcı ağı (CVN) üzerinden gerçekleştirilmektedir.
Regülasyonların ve gerçek dünya ihraçlarının sürekli artmasıyla birlikte, Converge Ethena'yı tokenleştirilmiş sermaye piyasalarının güvenilir arka ucu olarak konumlandırıyor.
2. Ethereal: Ethena üzerine inşa edilmiş yerel sürekli ve spot DEX
Ethereal, Ethena ağı üzerinde yayınlanan ilk ana akım uygulamadır. Bu, derin likidite ve kurum seviyesinde yürütme gücüne sahip bir sonraki nesil spot ve sürekli DEX'tir.
Tamamen Ethena ekosistemi tarafından desteklenmektedir:
USDe ve sUSDe temel likidite katmanını oluşturur
LP puan ve kazanç ödülleri kazanır
Uygulama mekanizması, kaymayı azaltmayı ve order book'un şeffaflığını sağlamayı amaçlamaktadır.
Şu anda her şey yolunda gidiyor: Season Zero sırasında 1.2 milyar dolardan fazla depozitoya sahip olundu.
$ENA: Stabilcoin'den zincir üstü finansal yeniliğe
Stake edilen $ENA artık yalnızca bir yönetişim aracı değildir; Ethena'nın sürekli genişleyen ekosisteminden değer elde etmenin anahtarı haline gelmektedir.
sUSDe'nin yeni bir gelir yolunu açması ve Ethereal ile Converge gibi uygulamaların devreye girmesi ile birlikte, $ENA her şeyin merkezinde.
Ethena'nın 2025 Stratejisi:
Ürün katmanı → USDe'yi kripto alanındaki en önemli stablecoin'lerden biri haline getirmek
Uygulama katmanı → Ethereal gibi DeFi yerel platformlarını güçlendirme
Token katmanı → Ekosistem değerinin $ENA sahiplerine geri akmasını sağlamak için BNB'nin döner etkisini simüle etme
Strateji ilerliyor, daha fazla insan bunu yakında fark edecek.
Değerleme değerlendirmesi:
$ENA piyasa değeri yaklaşık 2,2 milyar dolar olup, gelişim ivmesine göre hâlâ düşük değerlendirilmektedir:
60 milyar dolardan fazla USDe likiditesi tarafından destekleniyor
Sürekli genişleyen gerçek dünya ve zincir üstü entegrasyonla çevrili
Günümüzde, değerlemesi esas olarak piyasanın Ethena'nın neye dönüştüğünün farkında olup olmamasına bağlıdır.
Dijital dolardan kurumsal yola, Ethena kripto yerel finansın para arka ucunu inşa ediyor. Başarılı olursa? $ENA sadece bir token değil, aynı zamanda internet yerel sermayesinin temsilcisi olacak.
İlgili Yazılar: ParaFi Capital: Ethena, bir buçuk yılda DeFi'nin temel taşı nasıl haline geldi?
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Stablecoin'leri aşmak: Ethena, on-chain finans motorunu nasıl oluşturuyor?
Yazı: Tindorr, Kripto KOL
Derleme: Felix, PANews
Geçmişte Ethena'nın sadece bir stabilcoin protokolü olduğu düşünülüyordu - sabit getiriler sunan ve bazı güzel entegrasyonlar sağlayan bir sentetik dolar (USDe).
Ethena Labs'ın kurucusu G, bu yıl Ocak ayında Ethena'nın "birleşme" yol haritasını açıkladığında, o anda ne olacağını fark etmemişti.
Ancak araştırmalar derinleştikçe, kendi düşüncelerinin çok dar olduğunu fark etmeye başladı.
Ethena sadece daha iyi bir stablecoin oluşturmakla kalmıyor, aynı zamanda internetin para altyapısını inşa ediyor: kripto paraların sermaye verimliliği ile geleneksel finansın düzenleyici güven katmanını birleştiren bir sistem.
ENA, bu dönüşümün temsilcisi olmaya başladı.
Ethena, günümüzde neredeyse tüm ana makro dikey alanlara ulaştı ve tek bir anlatıyı takip etmek yerine:
On milyarlarca dolarlık trendlerin birleşimiyle ilgili - stabilcoinlerin para birimi haline gelmesi, RWA tokenizasyonu ve zincir üzerindeki finansal altyapının yükselişi.
Aşağıda yol haritasının yayımlanması ve sonrasında elde edilen ilerlemelerden yola çıkarak analiz ediyorum: Neden Ethena bu her şeyi yakalamak için en yetenekli protokol olabilir.
Bir. Ethena'nın stablecoin'i: Her şeyi yönlendiren likidite motoru
Çoğu protokol yalnızca bir stablecoin verirken, Ethena entegre bir stablecoin sistemi oluşturmuştur - her varlık, piyasa koşullarına veya kullanıcı özelliklerine bağlı olarak farklı bir rol oynar, ancak hepsi aynı temel motor tarafından desteklenir.
USDe ve USDtb, en iyi on stabilcoin arasında yer alıyor.
USDe: Üçüncü en büyük stablecoin (piyasa değeri 4.81 milyar dolar)
USDe, her şeyin kapısını açan sentetik dolardır.
USDe, DeFi likiditesinin temel katmanıdır. 48 milyar doları aşan bir arz ile risk iştahı pazarında gelişmektedir - sürdürülebilir zincir içi kazançlar elde etmek için sürekli finansman priminden yararlanmaktadır.
Bu sadece pasif bir sermaye değil, aynı zamanda her ana DeFi yığınına bağlanmış verimli bir likiditedir.
USDtb: Sekizinci en büyük stablecoin (Piyasa değeri 1.44 milyar dolar)
USDtb, getirilerin düştüğü veya volatilitenin yükseldiği zaman devreye girecektir.
USDtb, BlackRock BUIDL fonu tarafından desteklenen tokenize edilmiş Amerikan devlet tahvilleri ile, geleneksel finans (TradFi) kullanıcılarına bir riskten korunma ve getirisi olan alternatif sunmaktadır.
Ethena sisteminin dayanıklılığını artırdı, USDe'nin dinamik getirileri ile hazine seviyesindeki istikrarı dengeledi.
Artık bu iki varlık, en iyi on stablecoin arasında yer almakta ve Ethena, kripto likiditesindeki merkezi konumunu sağlamlaştırmıştır.
İkincisi, sUSDe: Ethena'nın genişlemesini destekleyen motor
USDe'yi stake ederek sUSDe'yi elde edebilirsiniz - Ethena'nın sentetik dolar gelir versiyonu. Protokol gelirlerinin desteğiyle, sUSDe, Ethena'nın entegrasyonu ve likidite büyümesinin temel itici gücü haline geldi.
Pazarın ısınmasıyla birlikte, yıllık getiri oranı yaklaşık %8'e yükseldi ve sUSDe, DeFi'de en çok kombinasyonlu ve güvenilir zincir üstü getiri kaynaklarından biri haline geldi.
Aşağıda çalışma mekanizmasını anlayın:
1. Pendle ve Aave: Getiri ve Sermaye Verimliliğinin Maksimize Edilmesi
Pendle ve Aave'de USDe/sUSDe, sabit getirili, borç verme ve kaldıraçlı dolaşım için kademeli olarak tercih edilen stablecoin haline geldi:
2. Hyperliquid x HyperEVM: USDe'nin Yeni Alanı
Ethena, Hyperliquid borsasına ve HyperEVM'ye giriş yaparak önemli bir dağıtımı başlattı:
USDe, Hyperliquid üzerinde piyasaya sürüldü ve sahiplerine airdrop ödülleri sunuyor.
USDe, borsa işlem hacminde en hızlı şekilde ilk dört varlık arasına girdi.
HyperEVM üzerinde, USDe ve sUSDe'nin power Curve havuzları (örneğin feUSD/USDe) sabitlik sağlama ve çapraz zincir yeteneklerini artırmaktadır.
Ödüller Merkl aracılığıyla otomatik olarak dağıtılır, manuel olarak alınmasına gerek yoktur.
Kısacası: Ethena, Hyperliquid'in yerel likidite katmanına entegre edilmiştir ve Hyperliquid, en hızlı büyüyen ekosistemdir.
3. TON + Telegram: Milyar Kullanıcının İnternet Parası
En büyük kilit açma?
Ethena x TON entegrasyonu ile Telegram'ın 1 milyardan fazla kullanıcısına tasarruf hesapları sunulmaktadır.
USDe/tsUSDe, tüm ana TON cüzdanlarında piyasaya sürüldü (tamamlanmak üzere)
Kullanıcılar, Toncoin veya USDT gibi USDe gönderebilir, harcayabilir ve tasarruf edebilir.
Küçük uygulamalar, kullanıcılara yıllık %18'e kadar getiri sağlıyor (%8'lik yerel getiri + TON zinciri üzerinden elde edilen %10'luk TON ek katkısı)
Ödüller, tsUSDe aracılığıyla zincir üzerinde sorunsuz bir şekilde dağıtılır.
Ethena sadece bir DeFi uygulaması değil, aynı zamanda küresel olarak gelişen pazarlara ve mobil öncelikli kullanıcılara yönelik yerel bir tasarruf katmanı haline geliyor.
sUSDe, ölçeklenebilir bir getiri katmanıdır.
Verimli DeFi stratejilerinden (Pendle, Aave) merkezi borsa işlem hacmine (Hyperliquid) ve Web2 ölçeğine (TON) kadar, sUSDe, Ethena'yı protokol katmanından para katmanına geçişte yönlendiriyor.
Açıkça, Ethena milyonlarca kullanıcının tasarruf motoru haline geldi. Aşağıda bu büyümeyi daha da hızlandıracak iki kilometre taşı detaylı bir şekilde açıklanmıştır.
1. Gerçek Dünya Varlıkları - Converge tarafından desteklenmektedir
Converge, Ethena Labs ve Securitize tarafından geliştirilen, dijital dolar ve kurumsal finans için özel olarak tasarlanmış bir uzlaşma katmanıdır. Amaç, düzenlemelere tabi finansal varlıkları Ethena'nın stablecoin altyapısına doğrudan bağlayarak büyük ölçekli RWA tokenizasyonu gerçekleştirmektir.
Converge sayesinde, TradFi, kurumsal ölçekle zincir üzerindeki finansmana erişim sağlayabiliyor. Üstelik ölçek gerçektir:
Ethena ve Securitize, yaklaşık 10 milyar dolarlık varlığı birlikte yönetiyor. Bu tek başına Converge'nin lansmanını Solana'nın TVL'si ile karşılaştırılabilir hale getirmek için yeterlidir.
Anahtar detaylar:
Regülasyonların ve gerçek dünya ihraçlarının sürekli artmasıyla birlikte, Converge Ethena'yı tokenleştirilmiş sermaye piyasalarının güvenilir arka ucu olarak konumlandırıyor.
2. Ethereal: Ethena üzerine inşa edilmiş yerel sürekli ve spot DEX
Ethereal, Ethena ağı üzerinde yayınlanan ilk ana akım uygulamadır. Bu, derin likidite ve kurum seviyesinde yürütme gücüne sahip bir sonraki nesil spot ve sürekli DEX'tir.
Tamamen Ethena ekosistemi tarafından desteklenmektedir:
$ENA: Stabilcoin'den zincir üstü finansal yeniliğe
Stake edilen $ENA artık yalnızca bir yönetişim aracı değildir; Ethena'nın sürekli genişleyen ekosisteminden değer elde etmenin anahtarı haline gelmektedir.
sUSDe'nin yeni bir gelir yolunu açması ve Ethereal ile Converge gibi uygulamaların devreye girmesi ile birlikte, $ENA her şeyin merkezinde.
Ethena'nın 2025 Stratejisi:
Strateji ilerliyor, daha fazla insan bunu yakında fark edecek.
Değerleme değerlendirmesi:
$ENA piyasa değeri yaklaşık 2,2 milyar dolar olup, gelişim ivmesine göre hâlâ düşük değerlendirilmektedir:
Dijital dolardan kurumsal yola, Ethena kripto yerel finansın para arka ucunu inşa ediyor. Başarılı olursa? $ENA sadece bir token değil, aynı zamanda internet yerel sermayesinin temsilcisi olacak.
İlgili Yazılar: ParaFi Capital: Ethena, bir buçuk yılda DeFi'nin temel taşı nasıl haline geldi?