Blok Zinciri Kavram Hisseleri: Gelişen Pazarların Yatırım Fırsatları

Küresel finansal düzenleme ortamı giderek netleşirken, kripto para piyasası niş bir alandan ana akım finansal sisteme doğru ilerlemektedir. Son zamanlarda ABD seçim sonuçları, kripto para sektörüne olumlu etkiler getirmiştir; yeni başkan daha dostane düzenleme politikaları benimseyeceğini, ulusal Bitcoin rezervi kurmayı ve madencilik faaliyetlerini teşvik etmeyi taahhüt etmiştir. Bu taahhütler, piyasa güvenini artırmıştır. Bu bağlamda, birçok Blok Zinciri konsepti hisse senedi genel olarak yükselmiştir.

Giderek daha fazla halka açık şirket, blok zinciri teknolojisinin büyük potansiyelinin farkına varmakta ve bunu stratejik planlarına dahil etmektedir. Birçok blok zinciri konsept hissesi şirketi güçlü bir gelişim ivmesi gösteriyor ve piyasada önemli bir ilgi ve yatırım kazanıyor. Bu şirketler, blok zinciri teknolojisini benimseyerek iş dijital dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik ediyor ve giderek sektörün önemli oyuncuları haline geliyor.

Son yıllarda, özellikle Amerika'nın kripto para ile ilgili ETF'leri getirdiği düzenleyici avantajlar, kripto paraların geleneksel sermaye piyasalarıyla derin bir entegrasyonunu simgeliyor. Bir fonun Bitcoin tröstü, geleneksel yatırımcıların kripto piyasasına girmesi için bir köprü haline geldi. Veriler, bir şirketin Bitcoin spot ETF'sinin varlık yönetim ölçeğinin 17.243.000.000 $'a ulaştığını ve yılın başından beri neredeyse sürekli net akışta olduğunu gösteriyor. Diğer bir şirketin Bitcoin spot ETF'sinin yönetim varlık ölçeği ise 13.659.000.000 $ olup, yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini gösteriyor.

Mevcut kripto para piyasasının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar olup, varlık sınıfına göre üç ana bölüme ayrılabilir:

1. Bitcoin ( BTC ): Temel varlık olarak, mevcut piyasa değeri yaklaşık 1.9 trilyon dolar olup, toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Hem kabul görmüş bir değer saklama aracı olarak, hem de enflasyona karşı direnci ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların ilk tercihi olarak "dijital altın" olarak adlandırılmaktadır. Bitcoin, kripto pazarında kritik bir merkez rolü oynamakta, piyasayı istikrara kavuşturmanın yanı sıra, geleneksel varlıklar ile yerel zincir üzerindeki varlıklar arasında bağlantı köprüsü sağlamaktadır.

2. Yerel zincir üzerindeki varlıklar: Kamu zinciri tokenleri, merkeziyetsiz finans ( DeFi ) ile ilgili tokenler ve zincir üzerindeki uygulamalardaki işlevsel tokenler gibi unsurları içerir. Bu alan çok çeşitli, dalgalanma oranı yüksek olup, piyasa performansı teknolojik yenilikler ve kullanıcı talepleri tarafından yönlendirilmektedir. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.4 trilyon dolar olup, gerçekte piyasa beklentilerinin yüksek büyüme oranının çok altındadır.

3. Geleneksel varlıklar ile kripto teknolojisinin birleşimi: Bu alan, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonu, blok zinciri tabanlı menkul kıymetleştirilmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri sadece birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finans ile derin entegrasyonu ile bu alan hızla gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenizasyonu yoluyla likiditenin artırılması, gelecekteki kripto pazarının büyümesinin ana itici güçlerinden biridir. Bu bölüm, geleneksel finansın daha verimli ve şeffaf dijital bir yöne dönüşümünü teşvik edecek ve büyük piyasa potansiyelini serbest bırakacaktır.

Neden geleneksel varlıkların büyüme potansiyeli umut verici?

Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi ve sermaye piyasasındaki hakim güç de eski güçlerden yeni fon havuzlarına geçiş yaptı.

2024'te, kripto para birimlerinin geleneksel finans alanındaki durumu daha da güçlendi. Birçok finans devi, kurumsal ve perakende yatırımcılara daha kolay dijital varlık yatırım kanalları sunmak için Bitcoin ve Ethereum'a yönelik borsa işlem ürünleri piyasaya sürdü ve bu durum, geleneksel menkul kıymetlerle olan bağlantıyı daha da doğruladı.

Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyon trendi hızla gelişiyor, finansal piyasalardaki likidite ve kapsama alanını daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın devlet destekli kalkınma bankası 2024 yılında blok zinciri teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon euro değerinde iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi (DLT) kullanılarak tasfiye edildi, Fransa'daki bir bilgisayar ekipmanı üreticisi kurumsal tahvil ihraç etti ve tokenizasyonu, Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak için kullandı, bu da geleneksel finansal kurumların blok zinciri teknolojisini kullanarak operasyonel verimliliği artırdığını gösteriyor; birçok finansal kurum kripto teknolojisini iş modellerine entegre etti.

Bugün, Bitcoin'i temel varlık olarak alıp, ETF ve borsa piyasası aracılığıyla ana fon akışı kanalları olarak kullanan ve halka açık şirketleri taşıyıcı platform olarak kullanarak döngüsel bir fon modeli sürekli olarak dolar likiditesini çekmekte ve tam kapsamda uygulanmaktadır.

Geleneksel finans ile Blok Zinciri'nin birleşimi, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracaktır. Bu trend, piyasanın istikrar ve gerçek uygulama senaryolarına verdiği önemi yansıtmaktadır. Geleneksel finans piyasası, derin altyapı ve olgun piyasa mekanizmalarına sahiptir; Blok Zinciri teknolojisi ile birleştiğinde daha büyük bir potansiyeli serbest bırakacaktır.

Bu bakış açılarıyla, kripto pazarının gelecekteki gelişiminin sadece dijital paranın kendisinin artışı değil, aynı zamanda geleneksel finans ile entegrasyonunun büyük potansiyeli olduğu görülebilir. Regülasyon avantajlarından piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, Blok Zinciri kavramına sahip hisse senetleri bu büyük trendin kritik bir noktasında yer almakta ve küresel yatırımcıların dikkatini çekmektedir.

Blok Zinciri Kavram Hisseleri Sınıflandırması

Bir, Varlık Tabanlı Kavram

Varlık dağılımı kavramına ilişkin Blok Zinciri hisseleri, şirket stratejisi olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak belirlemektedir. Bu strateji, ilk olarak bir şirket tarafından 2020 yılında uygulanmış ve hızla piyasa ilgisini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketleri ve Hong Kong'da işlem gören şirketler de katılmaya başlamış, Bitcoin alım miktarı sürekli artmıştır. Bir şirket, "Bitcoin Getirisi" (BTC Yield) için anahtar performans göstergesi getirdiğini duyurdu, üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41.7, dördüncü çeyrek ( itibarıyla 25 Ekim ) itibarıyla %116.4'e ulaştı.

Özellikle, belirli bir şirketin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sunmak amacıyla "Bitcoin Getiri Oranı" adlı anahtar performans göstergesini tanıtmaktır. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse sayısına dayanarak, her bir hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplar ve Bitcoin fiyat dalgalanmalarını dikkate almaz. Amaç, yatırımcıların şirketin ek adi hisseler veya dönüştürülebilir araçlar ihraç ederek Bitcoin satın alma davranışını daha iyi anlamalarına yardımcı olmaktır; özellikle Bitcoin sahiplik artışı ile öz sermaye sulandırılması arasındaki dengeyi ölçmeye odaklanır. Şu anda, belirli bir şirketin Bitcoin yatırım getiri oranı %41,8'e ulaşmıştır, bu da şirketin sürekli olarak pozisyonunu artırırken, hissedarların çıkarlarının aşırı sulandırılmasını başarıyla önlediğini göstermektedir.

Ancak, belirli bir şirketin Bitcoin yatırımlarında önemli başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hala piyasa endişelerine yol açıyor. Raporlara göre, şirketin şu anda ödenmemiş toplam borcu 4.25 milyar dolar. Bu süre zarfında, şirket birden fazla turda dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek finansman sağladı ve bazı tahvillerin ayrıca faiz ödemeleri de mevcut. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatlarının büyük ölçüde düşmesi durumunda, şirketin borcunu ödemek için bir miktar Bitcoin satmak zorunda kalabileceğinden endişeleniyor. Ancak, şirketin istikrarlı geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayanarak, işletme nakit akışının borç faizini karşılamak için yeterli olduğu yönünde görüşler de var; bu nedenle, Bitcoin fiyatları sert bir düşüş yaşasa bile, şirketin Bitcoin varlıklarını satması pek olası görünmüyor. Ayrıca, şirketin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara ulaşmış durumda ve borç, sermaye yapısı içinde küçük bir paya sahip, bu da tasfiye riskini daha da azaltıyor.

Birçok yatırımcı, şirketin kararlı Bitcoin yatırım stratejisini olumlu karşılamakta ve bunun hissedarlara önemli getiriler sağlayacağını düşünmekte, ancak bazı yatırımcılar yüksek kaldıraç oranı ve olası piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getirmektedir. Kripto para piyasasının son derece dalgalı olması nedeniyle, herhangi bir olumsuz piyasa değişikliği bu tür şirketlerin varlık değerleri üzerinde önemli etkilere yol açabilir ve hisse senedi fiyatlarının net varlık değerine göre belirgin bir prim taşıdığı göz önüne alındığında, bu durumun sürdürülebilirliği piyasanın odak noktasıdır. Hisse senedi fiyatlarında bir düzeltme olursa, bu şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin alım planlarını etkileyebilir.

1. Bir yazılım şirketi

Şirket, 1989 yılında kuruldu ve başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. 2020 yılından itibaren, şirket, Bitcoin'i rezerv varlık olarak kullanan dünyanın ilk halka açık şirketine dönüşerek, bu strateji iş modelini ve pazar konumunu köklü bir şekilde değiştirdi. Kurucu, bu dönüşümün sağlanmasında kilit bir rol oynadı ve ilk başlarda Bitcoin'e şüpheyle yaklaşırken, kripto paraların kararlı bir destekçisi haline geldi.

2020'den bu yana, şirket kendi fonları, tahvil ihracı gibi yöntemlerle sürekli olarak Bitcoin satın almaktadır. Şu ana kadar yaklaşık 279,420 adet Bitcoin bulundurmakta ve mevcut piyasa değeri yaklaşık 23 milyar dolar olup, Bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ini oluşturmaktadır. Son satın alma işlemi 31 Ekim 2023 ile 10 Kasım 2023 tarihleri arasında gerçekleşmiş ve ortalama 74,463 dolar fiyatla 27,200 adet Bitcoin satın alınmıştır. Bu Bitcoin'lerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 dolardır, oysa mevcut Bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmış olup, defterdeki kâr yaklaşık 2.5 katına çıkmıştır.

2022 yılındaki ayı piyasası sırasında, şirketin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolar kâğıt kaybıyla karşılaşmasına rağmen, asla Bitcoin satmadı, aksine pozisyonunu artırmayı tercih etti. 2023'ten bu yana Bitcoin'in güçlü yükselişi hisse senedi fiyatını önemli ölçüde artırdı, yıl başından itibaren yatırım getirisi %26,4'e ulaştı ve toplam yatırım getirisi %100'ü aştı. Şirketin mevcut işletme modeli "BTC bazlı döngüsel kaldıraç modeli" olarak düşünülebilir, borçlanma senetleri çıkararak Bitcoin satın almak için fon sağlıyor. Bu model yüksek getiriler sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatının şiddetli dalgalanma gösterdiği zamanlarda riskler de barındırmaktadır. Analizlere göre, Bitcoin fiyatının 15,000 doları altına düşmesi durumunda şirketin tasfiye riski ile karşılaşabileceği, oysa mevcut Bitcoin fiyatının yaklaşık 90,000 dolar seviyelerinde olduğu göz önüne alındığında, bu riskin son derece düşük olduğu belirtiliyor. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşük ve tahvil piyasasında yüksek bir talep var, bu faktörler finansal sağlamlığı daha da artırmaktadır.

Yatırımcılar için, bu şirket Bitcoin piyasasının kaldıraçlı yatırım aracı olarak değerlendirilebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde yükselebileceği beklentisi ile şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahip. Ancak, borç genişlemesinin orta ve uzun vadede getirebileceği risklere dikkat edilmelidir. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, şirketin yatırım değeri hala dikkate değer, özellikle Bitcoin piyasasının geleceğinden umutlu olan yatırımcılar için bu, yüksek riskli, yüksek getirili bir varlık.

2. Bir tıbbi teknoloji şirketi

Şirket, tıbbi teknolojiye odaklanmaktadır ve yenilikçi stratejilerinden biri olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktadır. Kasım 2024'te şirket, toplamda 47 Bitcoin satın aldığını duyurdu ve toplam pozisyonunu 1.058 Bitcoin'e çıkararak toplam yatırım tutarını yaklaşık 71 milyon dolara ulaştırdı. Bu satın alma finansmanının bir kısmı işletme nakit akışından gelmektedir, bu da şirketin Bitcoin pozisyonunu kullanarak varlık yapısını güçlendirmeye çalıştığını ve varlık yönetiminde yenilikçi bir temsilci olma hedefinde olduğunu göstermektedir.

Ancak, şirketin temel işi hala tanı ekipmanlarına odaklanıyor, bu ekipman esas olarak kardiyovasküler hastalıkları teşhis etmek için kullanılıyor. Bununla birlikte, şirketin Bitcoin stratejisi sadece mali rezervlerden ibaret değil; 2024'ün üçüncü çeyreğinde, Bitcoin pozisyonlarından 1,1 milyon dolarlık gerçekleştirilmeyen kazanç sağlandı. O çeyrekte gelir yıllık bazda %17 azalmış olmasına rağmen, şirketin ekonomik dalgalanmalara karşı mali bir hedge sağladı.

Şirketin mevcut piyasa değeri yalnızca 345 milyon dolar olmasına rağmen, bu miktar sektördeki lider şirketlerin çok altında, ancak Bitcoin'i rezerv varlık olarak benimseme stratejisi yatırımcılar tarafından "mini Bitcoin konsept hisse senedi" olarak görülmesine neden olmuştur.

3. Bir oyun şirketi

Şirket, ana faaliyet alanı oyun olan bir Hong Kong borsa listeli şirketidir ve Çin masa oyunları endüstrisinde önde gelen geliştiricilerden ve operatörlerden biridir. Geçen yılın ikinci yarısından itibaren kripto pazarına girmeye başladı ve Web3 borsa şirketine dönüşmeyi amaçlamaktadır. Şirket, Bitcoin ve Ethereum gibi kripto varlıkları büyük ölçekli satın alarak ve çeşitli Web3 ekosistem projelerine yatırım yaparak, ayrıca bir fonla alım sözleşmesi imzalayarak Web3 oyun geliştirme ve Bitcoin ekosistemi alanında stratejik işbirliği yapmaktadır. Şirket, "Kripto para satın almak ve tutmak, Web3 iş geliştirme ve planlama için önemli bir adım olup, aynı zamanda varlık tahsis stratejisinin önemli bir parçasıdır." En son duyuruya göre, şirketin 2,641 Bitcoin ve 15,445 Ethereum'u bulunmaktadır, toplam maliyetleri sırasıyla yaklaşık 143 milyon ABD doları ve 42.578 milyon ABD dolarıdır.

Önemli bir not olarak, son zamanlarda kripto para piyasasındaki hareketlilik nedeniyle, Bitcoin ve kripto paralar büyük bir artış yaşadı. 12'si itibarıyla kripto paraların kapanış fiyatlarına göre, Bitcoin'de şirketin yaklaşık 90.22 milyon dolar kârı var; Ethereum'da ise yaklaşık 7.95 milyon dolar kârı var, her ikisinin toplamı ise yaklaşık 100 milyon dolara yaklaşıyor.

Kripto para fiyatlarının sürekli artışı, piyasada ilgili kavram hisse senetlerine olan yüksek ilgiyi tetikledi. Hong Kong hisse senedi piyasası örneğinde olduğu gibi, 12 Kasım itibarıyla birçok blok zinciri ile ilgili şirketin hisse fiyatı önemli ölçüde arttı ve güçlü bir performans sergiledi. Hong Kong blok zinciri pazarı şu anda hala gelişim aşamasında, ancak politika ortamı sürekli olarak iyileşiyor, yakın zamanda yayımlanan destekleyici politika...