Wall Street'deki Stake çılgınlığı

Kaynak: TOKEN DISPATCH

Derleme: Sade Blockchain

1688'de, kaptanlar Londra'daki Edward Lloyd kafe'sinde, seferlerine sigorta sağlamaya istekli kişileri aramak için toplandılar. Zengin tüccarlar, gemi detaylarının altına kendi imzalarını atarak "teminat veren" oldular ve kişisel servetleriyle bu yüksek riskli seferlere garanti verdiler.

Sigortacının itibarı ne kadar yüksekse, yolculuğun güvenliği o kadar artar. Sistem ne kadar güvenliyse, çektiği iş o kadar fazladır. Bu basit bir işlem: Sermaye sağlamak, herkesin riskini azaltmak ve kar payı almak.

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından yayınlanan yeni rehberi okuduğunuzda, kripto paranın açıkça kafe sigortacıları tarafından icat edilen modelin dijitalleştirilmiş hali olduğu görülüyor - insanlar varlıklarını riske atarak getiri elde ediyor ve bu da tüm sistemi daha güvenli ve daha güvenilir hale getiriyor.

Stake. Evet, geri döndü.

29 Mayıs 2025, her şey değişti. O gün, ABD hükümeti, staking'in sizi yasal sorunlara sokmayacağını açıkça belirtti. Öncelikle, bunun neden şu anda bu kadar önemli olduğuna bir göz atalım.

Stake işlemi sırasında, Token'ları kilitleyerek ağ güvenliğini korumaya yardımcı olur ve sabit bir getiri elde edersiniz.

Doğrulayıcılar, işlemleri doğrulamak, yeni bloklar önermek ve blok zincirinin sorunsuz çalışmasını sağlamak için stake edilmiş Token kullanır. Karşılığında, ağ onlara yeni basılan Token ve işlem ücretleri ile ödeme yapar.

Staker yoksa, Ethereum gibi bir proof-of-stake ağı çökecektir.

Elbette, Token'ı stake edebilirsiniz, ancak kimse SEC'in bir gün kapınızı çalıp kayıtsız menkul kıymet ihraç ettiğinizi iddia edip etmeyeceğini bilmiyor. Bu düzenleyici belirsizlik, birçok kurumu dışarıda durmaya ve perakende staker'ların %3-8 yıllık getiri elde etmesini kıskanarak izlemeye zorladı.

Büyük Stake Dalgası

3 Temmuz'da, Rex-Osprey Solana + Staking ETF resmi olarak piyasaya sürüldü ve doğrudan kripto para birimi maruziyeti sunan ve staking ödüllerini içeren ABD'nin ilk fonu oldu. Bu fon, Cayman adalarında bulunan bir yan kuruluş aracılığıyla SOL tutmakta ve en az yarısını staking için kullanmaktadır.

"Amerika'nın ilk staking kripto ETF'si," Rex Shares duyurdu.

Onlar tek değiller.

Robinhood, ABD'li müşterileri için kripto staking hizmetini yeni tanıttı ve ilk olarak Ethereum ve Solana'yı destekliyor. Kraken, Babylon protokolü aracılığıyla Bitcoin staking ekleyerek kullanıcıların BTC'yi yerel zincirde tutarken kazanç elde etmelerini sağladı.

VeChain, 15 milyon dolarlık StarGate staking programını başlattı. Hatta Bit Digital, tüm Bitcoin madenciliği işini bırakıp Ethereum staking'e odaklandı.

Şu anda ne değişti?

İki Büyük Düzenleyici Atılım

Birincisi, SEC'in 2025 Mayıs'ındaki staking rehberi.

Bu, kendi kripto para birimlerinizi stake ederek blok zincirinin çalışmasına yardımcı olmanın tamamen yasal olduğunu ve yüksek riskli bir yatırım veya menkul kıymet olarak görülmediğini açıkça belirtmektedir.

Bu, kişisel staking, Token'ları başkalarına devretme veya güvenilir ticaret platformları aracılığıyla staking yapma işlemlerini kapsar; yeter ki staking'iniz doğrudan ağa destek sağlasın. Bu, çoğu staking faaliyetini "Howey testi"ndeki "yatırım sözleşmesi" tanımından hariç tutar. Bu, staking yapmanın ve ödül kazanmanın karmaşık yatırım düzenlemelerini yanlışlıkla ihlal etme konusunda endişelenmenize gerek kalmadığı anlamına gelir.

Tek uyarı, herhangi birinin kâr garantisi vermesi, özellikle teminatı borçlanma ile birleştirmesi veya "DeFi paket garantili getiri" ya da "getiri tarımı" gibi abartılı terimler kullanması durumunda sorunlara yol açabileceğidir.

İkincisi, CLARITY Yasası.

Bu, farklı dijital varlıkları denetlemekten sorumlu hükümet kuruluşunu netleştirmeyi amaçlayan bir tasarıdır. Özellikle, düğüm çalıştıran, stake eden veya kendi kendine barındırılan cüzdan kullanan kişileri koruyarak, onların Wall Street aracıları olarak değerlendirilmemelerini sağlamaktadır.

Bu tasarı, "yatırım sözleşmesi varlıkları" adı verilen yeni bir dijital mal kategorisini tanıtarak dijital varlıkların menkul kıymet (SEC tarafından denetlenen) veya mal (CFTC tarafından denetlenen) olarak sınıflandırılmasına dair standartlar belirlemektedir. Tasarı ayrıca blockchain projeleri veya Token'ların "olgunlaşması" için bir süreç belirlemekte, böylece SEC denetiminden CFTC denetimine geçişine izin vermekte ve SEC incelemesi için bir zaman sınırı koyarak süresiz gecikmeleri önlemektedir.

Peki, bu senin için ne anlama geliyor?

Artık, SEC'nin rehberliği sayesinde ABD'de kripto para stake etme konusunda daha fazla güven duyabilirsiniz. CLARITY yasası geçerse, stake etme ve kripto paralara katılma süreçleri daha basit ve güvenli hale gelecektir.

Stake ödülleri, "tasarruf ve kontrol hakkı" elde ettiğinizde normal gelir olarak vergilendirilmesi gerekmektedir; eğer daha sonra ödülleri satıp kar elde ederseniz, sermaye kazancı vergisi ödemeniz gerekir. Tüm stake gelirleri, miktarı ne olursa olsun, IRS'ye bildirilmelidir.

Odak noktası kim? Ethereum.

Hayır, fiyat hala 2500 dolar civarında.

@Beeple

Fiyatlar göz alıcı olmasa da, Ethereum'un staking verileri belirgin değişimler gösteriyor. Stake edilen ETH miktarı tarihsel olarak en yüksek seviyeye ulaştı ve 35 milyonun üzerinde, toplam dolaşımdaki miktarın neredeyse %30'unu oluşturuyor. Bu eğilim birkaç aydır devam etmesine rağmen, bu altyapılar şimdi aniden daha önemli hale geldi.

@Dune

Şirket yönetim kurulunda neler oluyor?

BitMine Immersion Technologies, Ethereum satın almak ve stake etmek amacıyla 2,5 milyar dolar topladı, Fundstrat'tan Tom Lee başkanlık ediyor. Şirket, stake ödüllerinin ve potansiyel fiyat artışının, geleneksel devlet tahvili varlıklarının performansını aşacağına bahse giriyor.

SharpLink Gaming'in bu stratejisi ile ETH hazinelerini 198,167 adete iki katına çıkardı ve pozisyonlarının %100'ünü stake etti. Sadece Haziran ayının bir haftasında, 102 ETH stake ödülü kazandılar. Sadece Token'ı kilitleyerek ücretsiz fon elde edebilirsiniz.

Bu arada, Ethereum ETF émissyoncuları staking onayı almak için sıraya girmekte. Bloomberg analistleri, önümüzdeki birkaç ay içinde staking ETF'lerinin düzenleyici yeşil ışık alma olasılığının %95'e kadar yükselebileceğini tahmin ediyor. BlackRock'un dijital varlık yöneticisi, staking'i Ethereum ETF'si için "önemli bir dönüşüm" olarak tanımladı, belki de haklıdır.

Onay alırlarsa, bu staking ETF'leri, piyasaya sürüldüklerinden beri Ethereum fonlarını etkileyen para çıkışını tersine çevirebilir. Hem fiyat açığı hem de getiri elde edebiliyorken, neden sadece fiyat açığı ile yetinelim?

@VitalikButerin

Kripto para, Wall Street'in diliyle konuşuyor

Yıllardır, geleneksel finans kripto paraların değer önerisini anlamakta zorlandı. Dijital altın mı? Belki. Programlanabilir para mı? Karmaşık geliyor. Merkeziyetsiz uygulamalar mı? Merkezi uygulamaların ne sorunu var?

Ama kazanç? Wall Street kazancı anlar. Elbette, tahvil getirileri 2020'deki neredeyse sıfır noktasından yükseldi, 1 yıllık devlet tahvili getirisi yaklaşık %4. Ancak, düzenlenmiş bir kripto fonu, koruma ağı aracılığıyla %3-5 yıllık stake getirisi elde edebilirken, aynı zamanda alt varlıkların potansiyel değer artışını da sunabiliyor mu? Bu oldukça cazip görünüyor.

Bu, yasallıkla ilgili. Emeklilik fonları, düzenlenmiş ETF'ler aracılığıyla Ethereum'a maruz kalabiliyor ve koruma ağı sayesinde kazanç elde edebiliyorsa, bu büyük bir olaydır.

Ağ etkisi zaten kendini göstermeye başladı. Daha fazla kurumun stake etmeye katılmasıyla ağ daha güvenli hale geliyor. Ağ ne kadar güvenliyse, o kadar fazla kullanıcı ve geliştirici çekiyor. Benimseme oranı arttıkça, işlem ücretleri artıyor ve stake ödülleri de buna paralel olarak artıyor. Bu, tüm katılımcılara fayda sağlayan bir olumlu döngüdür.

Blok zinciri teknolojisini anlamanıza veya merkeziyetsizliğe inanmanıza gerek yok; sadece sahip olduğunuz varlıklar için ödeme yapan bir varlığı takdir edebilirsiniz. Avusturyacı iktisada inanmanıza veya merkez bankalarına güvenmemenize gerek yok; sadece üretken bir sermaye takdir edebilirsiniz. Tek yapmanız gereken ağların güvenliğe ihtiyaç duyduğunu ve güvenlik sağlayıcılarının ödüllendirilmesi gerektiğini anlamaktır.

Bugün burada sona eriyoruz. Gelecek hafta görüşürüz, başka bir derinlemesine tartışma getireceğim.

O zamana kadar... sıkı tut (hodl tight).

Bu makalenin bağlantısı:

Kaynak: