2025 Mayıs şifreleme piyasası analizi

1. Makroekonomik Durum

2025 Mayıs'ında, ABD ekonomisi kritik bir dönüm noktasında bulunuyor. Enflasyon sürekli olarak geriliyor, işgücü piyasası direnç gösteriyor, para politikası beklemede, ticaret politikası yeni belirsizlikler getiriyor, mali tarafta ise özel işlemler ve borç notu düzenlemeleri piyasa beklentilerini etkiliyor. Bu bağlamda, şifreleme piyasası güçlü bir baskı dayanıklılığı sergiliyor, küresel risk varlık yapısı yeni bir yeniden değerleme sürecine girebilir.

enflasyon trendi

Nisan ayı için mevsimsel olarak ayarlanmış Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık oranı %2,3'e düştü ve bu, Şubat 2021'den bu yana en düşük seviye. Bu, fiyat baskısının devam eden bir şekilde hafiflediğini gösteriyor. Mevsimsel ayarlama sonrası CPI aylık oranı %0,2 olarak kaydedildi, kısa vadede enflasyondaki artışın yeterli bir ivmesi yok. Aynı zamanda, ABD Hazine Bakanlığı 40 milyar dolar tutarında devlet tahvili geri alım işlemleri başlattı, piyasa genellikle bunun likiditeyi serbest bırakan bir önlem olarak değerlendirdiğini görmekte ve bu, riskli varlık fiyatlarını destekleyen önemli bir güç haline geldi.

İşgücü piyasası

2025 Nisan ayında tarım dışı istihdam 177 bin kişi artarak, piyasa beklentisi olan 138 bin kişiyi büyük ölçüde aşmış ve istihdam piyasasının dayanıklılığını yansıtmıştır. Bu veri, politika bekleyişine bir temel sağlamaktadır. İstihdamın sürekli güçlü kalması, bir yandan piyasanın durgunluk endişelerini hafifletirken, diğer yandan yıl içinde birçok kez beklenenden fazla faiz indirimi olasılığını da zayıflatmıştır.

para politikası dinamikleri

ABD Merkez Bankası Başkanı, mevcut para politikası çerçevesini yeniden değerlendireceklerini ve "ortalama enflasyon hedefi" mekanizmasından vazgeçebileceklerini belirtti. Sık sık yaşanan arz tarafı şoklarının geleneksel politika ortamını değiştirdiğini ve yapısal enflasyon risklerine daha fazla odaklanılmasını teşvik ettiğini vurguladı. Gelecekte, yüksek faiz oranlarının sürdürülme süresi uzatılabilir ve hatta uzun vadeli faiz oranlarının artışını kontrol etmek için orta ve uzun vadeli devlet tahvillerinin bilanço genişlemesi yoluyla artırılması söz konusu olabilir. Politika tonu daha esnek olacak ve kısa vadede önleyici bir faiz indirimine acele edilmeyecek.

Ticaret politikası ve küresel ekonomik görünüm

Mayıs ayının başında, 1 Haziran'dan itibaren AB mallarına %50 gümrük vergisi uygulanacağını açıkladı, daha sonra 9 Temmuz'a ertelendi, ancak yüksek gümrük vergisi tehdidi piyasa duygusunu etkiledi. Çin tarafında, merkez bankası Mayıs ayında "rezerv oranı indirme + faiz oranı indirme" kombinasyonunu uyguladı, 1 trilyon yuan likidite sağladı ve politika faiz oranını %1.4'e düşürdü. Bu hareket, yeni bir genişleme döngüsünün başlatılması olarak görülüyor, piyasa ABD-Çin ilişkilerinin iyileşmesi beklentisini artırdı ve risk iştahı da yükseldi.

2. Kripto Piyasası Genel Görünümü

işlem hacmi analizi

27 May itibarıyla, piyasanın günlük ortalama işlem hacmi 117.4 milyar dolar olup, bir önceki döneme göre %15.8 artış göstermiştir ve bu, fon hareketliliğinin devam eden bir artışını göstermektedir. Genel piyasa yüksek volatilite özellikleri göstermekte, bu süre zarfında birçok kez günlük işlem hacminde %50'den fazla artış meydana gelmiştir. 6 Mayıs ile 12 Mayıs ve 21 Mayıs ile 22 Mayıs tarihleri arasında iki aşamada, işlem hacmi büyük ölçüde artmış, günlük işlem hacmi bir ara 180 milyar doları aşmış, bu süre zarfında BTC fiyatı sırasıyla 100.000 doları ve 110.000 doları geçerek, piyasanın yükseliş beklentisi belirgin bir şekilde artmıştır.

piyasa değeri analizi

27 May itibarıyla, kripto para birimlerinin toplam piyasa değeri 3.56 trilyon dolara yükseldi ve bir önceki aya göre %17.0 arttı. Bunların arasında BTC'nin piyasa payı %62.6, ETH'nin piyasa payı ise %9.6 olup, ikincisi bir önceki döneme göre %29.7 büyüme gösterdi. Bu dönemde fonların ETH'ye yönelimi devamlı olarak artıyor. 8 Mayıs'tan itibaren, toplam piyasa değeri 3.3 trilyon doları aşarak yükselişe geçti ve sonrasında istikrarlı bir şekilde yükselmeye devam etti, piyasa yapısında belirgin bir düzeltme eğilimi gözlemleniyor.

yeni popüler token

Mayıs ayında yeni piyasaya sürülen popüler tokenler arasında, arka plan projeleri hâlâ baskın durumda; bunlar arasında Layer2 sınıfı projeler SOPH ve B2 bulunmaktadır. Ayrıca, bir stablecoin Mayıs ayının popüler anlatılarından biri olarak, bu stablecoin ve onunla ilişkili projeler B, Lista, Staketone gibi projeler de piyasada geniş ilgi görmüştür.

3. Zincir Üstü Veri Analizi

BTC, ETH ETF fon akışı

Mayıs ayında, BTC ETF'sine 57.7 milyar dolar girdi. 28 Mayıs itibarıyla, Bitcoin'in ay içindeki fiyatı $94,212'dan $108,969'a yükseldi ve artış yaklaşık %13.5 oldu.

ETH açısından, yükseltme beklentileri ve makro politikaların yumuşaması sayesinde fiyat artışı daha belirgin oldu. 28 Mayıs itibarıyla, ETH ayın başındaki $1,794'ten $2,635'e yükselerek %31,9'luk bir artış gösterdi. ETH spot ETF'si de benzer şekilde fon çekti, Mayıs ayında net akış yaklaşık 3,17 milyon dolar oldu.

stabilcoin fon akışı

Mayıs ayında stabilcoin akışı yaklaşık 7.28 milyar dolar oldu ve ana akış USDT ve USDC'den geldi. Makro politikaların yumuşaması ile birlikte kripto piyasasında önemli bir geri çekilme yaşandı. Stabilcoin piyasası hala güçlü bir büyüme ivmesi göstermeye devam ediyor, bu ay USDT, USDE ve DAI büyümenin başlıca itici gücü oldu.

4. Ana Akım Para Birimleri Fiyat Analizi

BTC fiyat analizi

Bitcoin, $109,588'in üzerinde kalmak için mücadele ediyor ve her küçük düzeltmede alım baskısının devreye girdiğini gösteriyor. Yedi hafta boyunca kesintisiz olarak yükseldi, eğer alıcılar bu trendi sekizinci haftaya taşıyabilirlerse, daha fazla yükseliş için zemin hazırlamış olacaklar. Kurumsal yatırımcılar uzun vadeli fırsatları görüyor ve Bitcoin borsa yatırım ürünlerine yatırım yapmaya devam ediyor.

Yükselen hareketli ortalamalar ve aşırı alım bölgesine yaklaşan RSI, en rahat direnç yönünün yukarı olduğunu gösteriyor. Eğer alıcılar fiyatı $111,980'e çıkarabilirse, BTC/USDT işlem çifti $130,000'e fırlayabilir.

Aşağı yönlü hareketlerde, 20 günlük EMA ($104,886) dikkate alınması gereken önemli destek seviyesidir. Eğer fiyat 20 günlük EMA'nın altına düşer ve orada kapanış yaparsa, fiyatın $100,000'a düşmesi olasıdır.

ETH fiyat analizi

Ethereum, 25 May'da 20 günlük EMA'dan ($2,425) sıçrayarak, daha düşük fiyat seviyelerinde güçlü bir talep gösterdi. Boğalar, $2,738 direnç seviyesini tekrar aşmaya çalışacak. Eğer başarılı olursa, ETH/USDT işlem çifti $3,000'a fırlayabilir, ancak ayılar $2,850 civarında yükselişi durdurmaya çalışabilir.

Eğer fiyat mevcut seviyeden geri çekilirse veya dirençle karşılaşarak 20 günlük EMA'nın altına inerse, bu boğaların kontrolünün zayıfladığını gösterir. Bu durumda, fiyat $2,323'e düşebilir, ardından $2,111'e inebilir.

SOL fiyat analizi

Solana, 25 May'da 20 günlük EMA'da ($169) destek buldu ve piyasa hissiyatının hâlâ olumlu olduğunu gösteriyor. Boğalar, tekrar $188 direnç seviyesini aşmaya çalışacak. Eğer başarılı olurlarsa, SOL/USDT işlem çifti $210'a yükselebilir ve $220'ye ulaşabilir.

Ancak, satıcıların fiyatı 20 günlük EMA'nın altına düşürmesi gerekiyor, aksi takdirde daha fazla artış önlenemez. Eğer fiyat 50 günlük SMA'dan geri sıçrarsa, $153 ile $188 arasında bir süre dalgalanma yaşanabilir.

5. Bu Ayın Sıcak Olayları

belirli bir stabilcoin ekosistemi

Mayıs ortasında BTC fiyatı tarihinin en yüksek seviyesini aşarken ve bir ticaret platformu bu stablecoin'i piyasaya sürdükten sonra popülaritesinin fırlamasıyla, ekosistem işbirliği projeleri de piyasanın dikkatini çekti. 28 Mayıs 2025 itibarıyla, bu stablecoin'in piyasa değeri 2.1 milyar doları aşarak yedinci en büyük stablecoin haline geldi. Mekanizma tasarımı açısından diğer ana akım stablecoin'lerle belirgin bir farkı olmasa da, temel avantajı belirli bir arka plana sahip olarak çıkarılmasıdır.

Mevcut durumda bu stablecoin'in ana anlatısı "özel destek + RWA alanı + stablecoin yasası beklentisi" etrafında şekilleniyor. Son zamanlarda Buildon, Lista DAO, StakeStone, Haedal, Cookie gibi birçok iş ortağının ilgili token fiyatlarında büyük artışlar görüldü ve bu, piyasanın ilgili kavramlara olan yüksek ilgisini artırdı. Eğer ABD stablecoin yasası başarılı bir şekilde geçerse, bu stablecoin, özel destek projeleri ile derin işbirliği yapan projeler gelecekteki kripto ekosisteminde daha önemli bir konumda olmayı umuyor.

Believe, MEME platformunun yeni gözdesi olun.

28 Mayıs itibarıyla, Believe platformunun temel tokeni Launchcoin, ayın başındaki $0.014 seviyesinden en yüksek $0.36 seviyesine yükseldi ve piyasa değeri bir anda 310 milyon dolara yaklaşarak son dönemdeki en büyük artış gösteren MEME coinlerinden biri oldu. Bu platform, "sosyal varlıklaştırma" konseptine odaklanıyor; kullanıcılar sadece X platformunda $TICKER ile @launchcoin etiketli bir tweet attıklarında, token çıkışını otomatik olarak tetikleyebiliyorlar.

Yenilikçi token oluşturma mekanizması ve Launchcoin'in patlaması sayesinde, Believe platformunun aktifliği hızla arttı, Dupe, Goonc gibi tokenlar da yükselişe geçti, platformda yeni çıkarılan token sayısı MEME platformunun üçüncüsüne sıçradı. Ancak, resmi olarak aşırı desteklenen $YAPPER tokeni piyasaya sürüldükten sonra %66'dan fazla düştü ve bu durum toplulukta FUD'a neden oldu, ekosistemin sıcaklığı da hızla azaldı.

28 Mayıs itibarıyla, Believe toplamda 27,000'den fazla token çıkarmıştır ve toplam piyasa değeri yaklaşık 290 milyon USD'dir. Bu miktarın yaklaşık %63'ü Launchcoin'den gelirken, işlem hacmi ekosistemin toplamının yaklaşık %72'sini oluşturmaktadır. Görüldüğü üzere, platform token'ının popülaritesi ciddi şekilde LAUNCHCOIN'un piyasa performansına bağımlıdır. Ancak, bu platform token'ı dağıtım ve gerçek uygulama senaryoları gibi unsurlardan yoksun olmakla eleştirilmektedir ve topluluk, uzun vadeli sürdürülebilirliği konusunda büyük endişeler taşımaktadır.

Genel olarak, mevcut MEME piyasa platformları yüksek derecede homojen. Believe, X ile token çıkararak süreci basit hale getirmiş olsa da, MEME dağıtım mantığını değiştirmemiştir. Gelecekte popülaritesini sürdürebilmesi, sürekli yenilik yapıp gerçek bir zenginlik etkisi yaratan projeler geliştirebilmesine bağlı olacaktır.

6. Gelecek Ayın Görünümü

stabil coin yasası onay süreci

Bu ay "GENIUS Yasası" 69 oyla kabul edilip, 31 oyla karşı çıkarak tartışma önergesini geçerek revizyon sürecine girdi. Temsilciler Meclisi ve Senato'nun stabilcoin yasalarının hızlı ilerlemesiyle, iki partinin şifreleme varlıkları düzenlemesi konusunda nadir bir uzlaşmaya varması, yasaların 2024'ün 4. çeyreğinde yasalaşma sürecini tamamlayabileceğini gösteriyor.

《GENIUS法案》的核心包括发行资格限制、储备金要求、合规义务、用户保护及国际适用性等关键内容。法案规定，只有特定金融机构才能发行支付型 stabilcoin，所有 stabilcoin需100%以 yüksek likidite varlık desteklenmeli ve müşteri varlıkları katı bir şekilde izole edilmelidir. İhraççılar her ay rezerv durumunu açıklamalı, bağımsız denetim için kayıtlı muhasebeci kabul etmeli ve üst düzey yöneticiler bilgi doğruluğuna yasal sorumluluk taşımalıdır. Aynı zamanda, ihraççılar tam bir kara para aklama ve yaptırım uyum sistemi kurmalı ve işlem faaliyetlerini kayıt altına almalı ve izlemelidir.

"GENIUS Yasası" sadece stabilcoinlerin düzenleyici çerçevesi değil, aynı zamanda ABD'nin dolar bazlı uyumlu stabilcoinlerin ihracını teşvik ederek küresel sermayenin ABD Hazine tahvillerine yönelmesini sağlamak, yurtdışında ihraç edenleri sınırlamak ve dijital doların uluslararası liderliğini güçlendirmek için kapsamlı bir stratejik önlemidir. Şu anda Hong Kong, stabilcoin ihraççıları için düzenleyici çerçeveyi belirleyen "Stabilcoin İhraççıları Tasarısı"nı onayladı. Bu bağlamda, gelecekte uyumlu stabilcoin projelerinin daha büyük bir piyasa tanınırlığı elde etmesi beklenmektedir.

Ethereum ETF stake onay süreci

14 Nisan'da, düzenleyici kurumlar Grayscale Ethereum Trust ETF ve Grayscale Ethereum Mini Trust ETF'nin kararını 1 Haziran'a erteledi ve nihai karar için son tarih Ekim ayı sonu olarak belirlendi. Ertelemenin sebebi, staking ve fiziksel alım/satım mekanizmalarının düzenleyici sorunlarıyla ilgili. Buna karşılık, Hong Kong'daki Ethereum ETF staking süreci daha hızlı ilerliyor. 11 Nisan'da, Bosera Fonları düzenleyici onay aldı ve 25 Nisan 2025'ten itibaren en fazla %30 Ethereum bulundurabilir. 18 Nisan'da, Huaxia Fonları Ethereum spot ETF'si için staking hizmeti sunmaya hazırlanıyor ve bu hizmeti sunan Hong Kong'daki ikinci fon olacak.

Önceki Bitcoin ve Ethereum ETF onay deneyimlerine dayanarak, Hong Kong genellikle ABD'yi geride bırakıyor. Bu nedenle, Hong Kong'un staking'i ilk olarak serbest bırakmasıyla birlikte, piyasa genel olarak ABD düzenleyici kurumlarının da yakında ilgili mekanizma için bir düzenleyici çerçeveye ulaşacağını ve Ethereum spot ETF'sinin nihayet onaylanmasını sağlayacağını bekliyor. Bu adım gerçekleşirse, sadece Ethereum'un ilerlemesini sağlamakla kalmayacak.