Küresel finansal teknoloji alanında, stablecoin'in düzenlemesi, çeşitli ülkelerin hükümetlerinin odaklandığı bir konu haline gelmiştir. 2025 Temmuz itibarıyla, farklı ülkeler ve bölgeler, kendilerine özgü finansal ekosistemleri ve politika hedefleri doğrultusunda çeşitli düzenleme stratejileri geliştirmiştir.

Avrupa Birliği, 2024 yılı Aralık ayında tamamen uygulamaya girecek olan Kripto Varlık Pazarları Düzenleme Çerçevesi (MiCA) ile öncülük etti. MiCA, stablecoin'leri Varlık Destekli Token (ART) ve Elektronik Para Token (EMT) olarak ikiye ayırarak, bunlar için sıkı rezerv, şeffaflık ve likidite gereklilikleri getirmektedir. İhraççıların, Avrupa Birliği bankası veya elektronik para kuruluşunun iznini alması ve rezerv varlıkları Avrupa Birliği sınırları içinde tutması gerekmektedir. 1 milyar Euro'yu aşan piyasa değerine sahip büyük ihraççılar için ise daha sıkı ticaret kısıtlamaları ve sermaye gerekliliklerine uymak zorundadırlar.

MiCA, Terra/Luna çöküşü gibi olayların bir daha yaşanmaması için rezerv bileşimini düzenli olarak açıklamayı ve denetimden geçmeyi gerektirmektedir. Bu önlem piyasa güvenini büyük ölçüde artırmıştır. USDC'nin émiticisi Circle'ın 2024 Mayıs'ta Fransa'da elektronik para kurumu izni alarak MiCA düzenlemelerine uyan ilk stabilcoin émitçilerinden biri haline geldiğini belirtmek gerekir.

Bu arada, diğer ülkeler de kendi ulusal koşullarına uygun düzenleme çözümleri arayışındadır. ABD'nin önerdiği "GENIUS Yasası" ile Avrupa Birliği'nin MiCA'sı benzer bir amaca hizmet etmektedir, ancak uygulama detaylarında farklılıklar vardır. Asya ülkeleri, Singapur ve Japonya gibi, düzenleme ve yenilik arasında bir denge arayışında daha açık bir tutum benimsemiştir.

Bu düzenleyici önlemlerin hayata geçirilmesi, şüphesiz küresel kripto para piyasası yapısını yeniden şekillendirecektir. Bir yandan, sıkı düzenlemeler piyasa giriş engelini artırabilir ve bazı küçük stablecoin projelerinin elenmesine neden olabilir. Diğer yandan, standartlaşmış piyasa ortamı daha fazla kurumsal yatırımcının ilgisini çekmeyi umuyor ve tüm sektörün daha olgun, şeffaf bir yöne doğru gelişimini teşvik ediyor.

Ülkelerin düzenleyici çerçevelerinin giderek daha iyi hale gelmesiyle, gelecekte küresel stablecoin pazarının daha çeşitli ve yerelleşmiş bir gelişim trendi göstereceğini öngörebiliriz. Ülkeler arasındaki düzenleyici kurumların koordinasyonu ve işbirliği, sınır ötesi işlemlerin getirdiği zorluklarla başa çıkmak ve küresel finansal sistemin istikrarını ve güvenliğini sağlamak için de kritik hale gelecektir.