DePIN Yatırım Mantığı Analizi: Sıfırdan Yeni Fırsatları Anlamak

2022'den bu yana, DePIN ve AI, kripto para yatırımında iki yeni yön olarak yan yana ilerliyor. Ancak, DePIN alanında belirgin bir projeye sahip olma konusunda bir eksiklik var gibi görünüyor. Helium başlıca projelerden biri olarak sayılabilir, ancak bu kavramdan bile önce ortaya çıkmıştı. Tablo'daki Bittensor, Render ve Akash daha çok AI alanına ait olarak kabul ediliyor.

Bu, DePIN'in bu alanın tavanını aşmak için yeterince güçlü bir lider projeye sahip olmadığını gösteriyor. Bu nedenle, DePIN alanında önümüzdeki 1-3 yıl içinde hala bazı Alpha fırsatlarının olabileceği düşünülebilir.

Bu makale, DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan düzenlemeyi denemektedir; DePIN'in neden dikkatimizi çekmesi gerektiğini ve basit bir analiz çerçevesi sunmayı içermektedir. DePIN, birden fazla alt alanı kapsayan kapsamlı bir kavram olduğundan, bu makale kavramı soyut bir açıdan açıklayacak ve bazı somut örnekler verecektir.

DePIN Yatırımına Neden Dikkat Edilmeli

DePIN bir şaka değil

Öncelikle, fiziksel dünyadaki altyapının merkeziyetsizleştirilmesinin yalnızca gösterişli bir fikir olmadığını, aynı zamanda basit bir "hikaye abartısı" olmadığını, uygulanabilir olduğunu netleştirmek gerekir. DePIN içinde merkeziyetsizliğin belirli senaryoları "gerçekleştirebileceği" veya "optimize edebileceği" durumlar gerçekten mevcuttur.

Aşağıda iki basit örnek bulunmaktadır:

DePIN'in ana alanlarından biri olan telekomünikasyon sektöründe, ABD pazarını örnek alacak olursak, geleneksel iletişim operatörleri genellikle spektrum lisansı ihalesi ve baz istasyonu dağıtımına on milyonlarca dolar yatırım yapmak zorundadır. Her biri 1-3 kilometre yarıçapa sahip makro baz istasyonu için 20-50 bin dolar dağıtım maliyeti ödemektedirler. 2022 yılında ABD Federal İletişim Komisyonu'nun 3.45GHz bandındaki 5G spektrumunun bir ihalesinde, bir operatör 9 milyar dolar harcayarak en yüksek yatırımı yapan operatör olmuştur. Bu merkezileşmiş altyapı modeli, iletişim hizmetleri fiyatlarının yüksek olmasına neden olmaktadır.

Ve belirli bir merkeziyetsiz mobil ağ, topluluk kaynak kullanımı yoluyla bu erken maliyeti her bir kullanıcıya paylaştırıyor. Bireyler yalnızca 249 dolar veya 499 dolar değerinde bir hotspot cihazı satın alarak ağa bağlanabiliyor ve "mikro operatör" haline geliyorlar. Token teşvikleri aracılığıyla topluluğun kendi kendine ağ oluşturması sağlanıyor ve böylece genel yatırım maliyeti düşürülüyor. Belirli bir geleneksel operatörün bir makro baz istasyonu kurma maliyeti yaklaşık 200.000 dolar iken, bu merkeziyetsiz ağ yaklaşık 100 hotspot cihazı ( kurarak toplamda yaklaşık 50.000 dolar ) maliyetle benzer bir kapsama alanı sağlıyor, maliyet düşüşü oranı yaklaşık %75.

Ayrıca, AI veri alanında, geleneksel AI şirketleri eğitim verisi elde etmek için sosyal platformlara yılda 300 milyon dolara kadar API ücreti ödemek zorunda kalıyor ve verileri elde etmek için aracılık hizmetleri kullanıyorlar. Bununla birlikte, giderek daha fazla telif hakkı ve teknik kısıtlamalarla karşı karşıya kalıyorlar; veri kaynaklarının uygunluğu ve çeşitliliği garanti edilemiyor.

Bir merkeziyetsiz veri toplama platformu, dağıtılmış Web Scraping ile bu sıkıntıyı aştı, kullanıcıların tarayıcı uzantısını indirerek kullanılmayan bant genişliğini paylaşmalarına olanak tanıdı, açık web sayfalarındaki verileri toplamalarına yardımcı oldu ve bu süreçte token ödülleri kazandılar. Bu model, AI şirketlerinin veri edinim maliyetlerini büyük ölçüde azaltırken, verilerin çeşitliliğini ve coğrafi dağılımını da sağladı. İstatistiklere göre, şu anda 190 ülkeden toplam 109.755.404 IP adresi ağa katıldı ve günlük ortalama 1.000 TB internet verisi katkısında bulundu.

Yukarıda belirtilenler ışığında, DePIN yatırımına başlamak için temel bir nokta şudur: merkeziyetsiz fiziksel altyapılar, geleneksel fiziksel altyapılardan daha iyi olma ve hatta geleneksel yöntemlerle yapılamayan şeyleri yapabilme fırsatına sahiptir.

altyapı ve tüketici uygulamalarının kesişim noktası olarak

Kripto para yatırımlarının iki ana hattı olarak, altyapı ve tüketici uygulamaları kendi başlarına bazı sorunlarla karşı karşıya.

Altyapı projelerinin genel olarak iki özelliği vardır: birincisi, teknik özellikleri oldukça yüksek olup, örneğin ZK, FHE, MPC gibi teknolojilerin yüksek bir erişim eşiği vardır ve pazar bilinci belirli bir kopukluk göstermektedir. İkincisi, tanıdık olduğumuz Layer1/2, çapraz zincir köprü, staking gibi projeler doğrudan son kullanıcıya ulaşabilse de, çoğu altyapı aslında işletmelere yöneliktir. Örneğin geliştirici araçları, veri kullanılabilirlik katmanı, oracle'lar, yardımcı işlemciler vb. gibi projeler, kullanıcıdan nispeten uzaktır.

Bu iki nokta, altyapı projelerinin kullanıcıların zihinsel sahipliğini teşvik etmesini ve yayılmasının zor olmasını sağlıyor. Kaliteli altyapının belirli bir ürün-pazar uyumu ve geliri olmasına rağmen, kendi kendine döngüsel olarak geçinme yeteneği, dikkat eksikliği olan piyasa koşullarında zihinsel sahipliğin olmaması, sonraki aşamada halka arz yapmayı zorlaştırıyor.

Tersine bakıldığında, tüketici uygulamaları doğrudan son kullanıcıya yönelik olduğu için zihinsel hakimiyetin yakalanmasında doğal bir avantaja sahiptir. Ancak yeni kavramlar piyasada kolayca çürütülebilir ve hatta popülerlik değiştikten sonra bir anda düşüş yaşayabilir. Bu tür projeler genellikle anlatı odaklıdan kısa vadeli patlamaya, ardından çürütülme ve gerileme döngüsüne girer ve yaşam döngüleri kısadır. Örnekler arasında bazı sosyal token projeleri vb. bulunmaktadır.

Büyüme, zihinsel sahiplik ve token listeleme bu döngüde çokça tartışılan konulardır. Genel olarak, DePIN yukarıda belirtilen iki zorlukla başa çıkmak ve bir denge bulmak için iyi bir çözüm sunabilir.

1. DePIN, fiziksel dünyanın gerçek ihtiyaçları üzerine kuruludur, örneğin enerji, kablosuz ağlar vb. Kaliteli DePIN projeleri, sağlam bir ürün pazar uyumu ve gelire sahiptir, kolayca çürütülemez ve pazar tarafından kolayca anlaşılır. Örneğin, bir merkeziyetsiz mobil ağın her ay 30 dolara sunduğu sınırsız veri paketi, geleneksel operatörlerin sunduğu çözümlerden belirgin şekilde daha ucuzdur.

2. DePIN'in kullanıcı tarafında da kullanım ihtiyaçları vardır ve zihinlerde yer edinme sağlar. Örneğin, kullanıcılar belirli bir merkeziyetsiz veri toplama platformunun tarayıcı eklentisini indirerek kendi boşta kalan bant genişliklerini katkıda bulunabilirler. Şu anda bu platform, son kullanıcılara 2.5 milyon kişiye ulaşmıştır ve bunların çoğu kripto para kullanıcıları değildir. Diğer alanlar, örneğin eSIM, WiFi, araç içi veriler vb. de böyledir; kullanıcıya çok yakındır.

DePIN yatırım çerçevesi

Yön

Sadece sezgiden yola çıkarak, 5G ve kablosuz ağlar büyük bir pazar, araç içi veriler ve hava durumu verileri ise küçük bir pazar. Talep tarafında, bu bir zorunluluk mu (5G) yoksa talep oldukça yoğun mu bakılmalıdır. Ayrıca, 5G'nin geleneksel pazardaki payı oldukça büyük olduğundan, DePIN bunun içinden küçük bir kısmını yakalayabilse bile, kripto para birimlerinin hacmi açısından pazar kapasitesi oldukça dikkate değerdir.

ürün

Bir araştırma kuruluşunun raporuna göre, DePIN modeli özellikle yüksek sermaye gereksinimi olan, yüksek giriş engeli bulunan, belirgin bir tekel yapısına sahip ve kaynak kullanımının yetersiz olduğu sektörler için uygundur. Ürün pazar uyumu sorusunu yanıtlamak esasen iki noktayı göz önünde bulundurur.

Tedarik tarafında, DePIN, daha önce yapılamayan şeyleri yapıp yapmadığına veya mevcut çözümlerle karşılaştırıldığında belirgin bir avantaja sahip olup olmadığına bakılmalıdır ( maliyet, verimlilik vb. ). Örneğin, merkeziyetsiz bir harita toplama projesinin bulunduğu harita toplama alanında, geleneksel harita toplamanın en az üç büyük sorunu vardır:

• Geleneksel olarak profesyonel filolara ve manuel etiketlemeye bağımlıdır, maliyeti yüksek ve ölçeklenebilirliği düşüktür.
• Geleneksel cadde manzarası hizmetinin güncelleme döngüsü uzundur, uzak bölgelerde kapsama oranı düşüktür.
• Merkezileşmiş harita hizmet sağlayıcıları verilerin fiyatlandırma haklarını tekelleştiriyor

Bu proje, kullanıcıların veri toplamasına olanak tanıyan araç kayıt cihazları satışı aracılığıyla, veri toplama işlemini kullanıcıların günlük sürüşlerinde yaptıkları bir faaliyet haline getiriyor. Token teşvikleri ile kullanıcıları yönlendirerek, kaynakları öncelikle yüksek talep alanlarına yönlendirmeyi amaçlıyor.

Talep tarafında, DePIN'in sunduğu ürünlerin gerçek bir pazar talebine sahip olması gerekir, tercihen güçlü bir ödeme isteği ile. Benzer bir örnek olarak, bu harita projesi harita verilerini otonom sürüş, lojistik, sigorta gibi şirketlere ve belediyelere satabilir, böylece temel talep doğrulanmış olur.

Donanım hakkında, bir yatırım kuruluşunun 2023 yılındaki makalesi donanım ile başlıyor. Yazar burada birkaç görüş eklemek istiyor.

Donanımın zaman çizgisi "üretim-satış-dağıtım-bakım" olarak özetlenebilir.

Üretim

Proje ekibi, donanımı kendisi mi tasarlayıp üretiyor yoksa mevcut donanımı mı kullanıyor? Örneğin, belirli bir merkeziyetsiz mobil ağ hem iki tür kendi hotspotunu sunuyor hem de mevcut WiFi ağlarını entegre etmeyi destekliyor. Ya da hesaplama ve depolama türündeki DePIN projeleri, mevcut ekran kartları ve sabit diskler gibi donanımları doğrudan kullanabilir.

Satış

Satışta açık fiyatlandırma, kullanıcıların potansiyel kazançlara göre geri dönüş süresini hesaplayacakları anlamına gelir. Bir merkeziyetsiz mobil ağın ev tipi mobil hotspot'u 249 Amerikan doları, bir araç içi veri toplama cihazı ise 1,331 Amerikan dolarıdır.

Dağıtım

Nasıl dağıtılır? Dağıtım, birçok belirsizlik faktörünü içerir: lojistik süresi, taşıma maliyetleri ve ön satışın başlangıcından itibaren teslimat süresi gibi. Küresel çapta hedef alan projeler için, uygunsuz dağıtım tasarımı ve yöntemleri projenin ilerlemesini büyük ölçüde yavaşlatabilir.

Bakım

Donanımın bakımı için kullanıcıların ne yapması gerekiyor? Bazı cihazlarda değer kaybı veya aşınma durumu olabilir. En basit bakım örneği, kullanıcıların sadece bir tarayıcı uzantısı indirmesi gereken merkeziyetsiz bir veri toplama platformudur, başka bir işlem gerektirmez; ya da basit bir kurulumla sürekli çalışabilen merkeziyetsiz bir mobil ağ noktasıdır. Eğer güneş enerjisi üretimi gibi durumlar söz konusuysa, daha karmaşık hale gelebilir.

Yukarıdaki noktaları göz önünde bulundurarak, en basit model, mevcut ağ bant genişliğini doğrudan kullanan merkezi olmayan bir veri toplama platformu modelidir - üretim ve dağıtım gerektirmeden, kullanıcıların herhangi bir engel olmaksızın başlamasını sağlar, satış yapmaya da gerek yoktur ve projenin erken aşamalarında ağın hızlı bir şekilde genişlemesine yardımcı olur.

Elbette, her yönün projeleri donanım açısından farklı ihtiyaçlara sahiptir. Ancak donanım, başlangıçta benimseme ile ilgili sürtünmeye ilişkindir. Projenin erken dönemlerinde sürtünmenin ne kadar az olursa o kadar iyi, projenin olgunlaşmasıyla bazı sürtünmeler, kullanıcıların kalmasını ve belirli bir bağlılık seviyesini sağlayabilir. Yeni kurulan ekipler için, donanım alanındaki yol seçimlerini ve kaynak yatırımlarını kontrol altına almak, aşamalı olarak ilerlemek ve bir anda her şeyi başarmak yerine adım adım ilerlemek önemlidir.

Hayal edin, eğer "üretim-satış-dağıtım-bakım" sürecinin hiçbir aşaması kolay değilse, o zaman kullanıcılar neden katılmalı? Ancak çok güçlü ve kesin bir teşvik yoksa.

token ekonomisi

Token mekanizması tasarımı, DePIN projelerinin en zorlu kısımlarından biridir. Diğer alanlardaki projelerden farklı olarak, DePIN, ağın çeşitli katılımcılarını erken aşamada teşvik etmesi gerektiğinden, projenin çok erken aşamalarında token çıkarılması gerekmektedir. Bu konu, yeni bir makale açmak ve bazı vaka çalışmaları yapmak için uygundur, bu yazıda daha fazla genişletilmeyecektir.

takım

Takım dağılımında, kurucunun en az aşağıdaki arka plana sahip birer kişiye ihtiyacı vardır: birincisi, bu alandaki geleneksel bir şirkette çalışmış ve teknik ile ürün gibi pratik uygulama konularında zengin deneyime sahip biri; ikincisi, kripto yerel, token ekonomisini ve topluluk inşasını anlayan, kripto kullanıcıları ile kripto olmayan kullanıcıların tercihleri ve zihinsel modellerinin farklılıklarını ayırt edebilen biri.

diğer

Regülasyon sorunları, örneğin bazı bölgelerde yol görüntülerinin ve verilerin toplanması açıkça çok hassastır.

Özet

Kripto para birimlerinin bu döngüde gerçekten "çevre dışına çıkmadığı" bir uygulama yok, sanki çevre dışındaki kullanıcıların benimsemesi hala çok uzak. Bazı kripto uygulamaların sunduğu kısa vadeli teşvikler, kullanıcıların onları kullanma nedenidir, ancak kalıcı değildir. DePIN'in alt tabandan türeyen ekonomik faydalarının, kullanıcı tarafında geleneksel altyapının yerini alması ve böylece uygulamanın sürdürülebilirliğini sağlaması ve büyük ölçekli benimsemeyi gerçekleştirmesi mümkündür.

DePIN'in gerçeklikle birleşme özellikleri, gelişim sürecinin uzun olmasına neden olsa da, belirli bir merkeziyetsiz mobil ağın gelişiminde bazı umut ışıkları gördük: Bu ağ, belirli bir geleneksel operatörle iş birliği yapıyor, kullanıcı cihazları sorunsuz bir şekilde bağlanabiliyor.