USDT piyasa değeri 83 milyar doları aştı, yükseliş trendi piyasa koşullarıyla çelişiyor

Son zamanlarda, USDT'nin piyasa değeri sürekli olarak yükselerek 83 milyar dolar seviyesini yeniden aştı ve 2022 yılının Mayıs başında kaydedilen tarihi zirveye neredeyse yaklaştı. Genellikle, piyasa payı en büyük stabilcoin olarak, USDT'nin piyasa değerindeki artış genellikle boğa piyasasının bir habercisi olarak görülmektedir. Ancak bu sefer USDT'nin piyasa değeri artarken, piyasa durumu aynı şekilde yükselmedi, Bitcoin gibi ana kripto varlıklar hala yatay seyir izliyor.

O halde, bu yeni eklenen USDT'ler tam olarak nereye gitti? Kaç tanesi ticaret pazarına girdi? USDT'nin piyasa değeri değişiklikleri, zincir üstü veriler ve ticaret verileri üzerinde yapılan kapsamlı analizler sonucunda aşağıdaki birkaç anahtar noktayı bulduk:

1. 3 Haziran itibarıyla, stablecoin'lerin toplam piyasa değeri yaklaşık 1292.16 USD olup, son bir ayda %0.87 azalmış, bu yıl itibarıyla ise %6.22 düşmüştür.

2. USDT şu anda piyasa değeri en yüksek stabilcoin'dir, yaklaşık 832,12 milyar USD, toplam piyasa değerinin %64,40'ını oluşturmakta ve USDC'nin piyasa değerinin neredeyse 3 katıdır. USDT'nin piyasa değeri son bir ayda %1,41 yükseldi, bu yıl itibarıyla %25,63 büyük bir artış gösterdi ve tarihi zirveye yaklaşmaktadır.

3. Bu yıl itibarıyla, TRC-20 USDT piyasa değeri %34.90, ERC-20 USDT piyasa değeri %19.23 oranında yükseliş gösterdi. TRC-20 USDT'nin yükseliş durumu daha belirgin, artış miktarı daha büyük ve artış hızı daha hızlı; şu anda USDT'nin toplam piyasa değerinin %54.07'sini oluşturuyor.

4. USDT piyasa değeri 2022 Mayıs başındaki zirveye yakın olmasına rağmen, iç yapısı değişmiştir, TRC-20 USDT giderek baskın bir konum almıştır. Bu değişim, USDT piyasa değeri dalgalanmalarının neden olduğu piyasa tepkisini anlamak için kritik öneme sahiptir, çünkü TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT'nin kullanım senaryoları arasında farklılıklar bulunmaktadır.

5. Bu yıl itibarıyla, TRC-20 USDT'nin günlük zincir üzerindeki işlem hacmi belirgin bir yükseliş trendi gösteriyor, yıl içindeki artış oranı yaklaşık %71.76 iken, ERC-20 USDT'nin günlük zincir üzerindeki işlem hacmi ise hafif bir düşüş göstererek yaklaşık %0.25 azaldı. İki tür USDT'nin günlük ortalama zincir üzerindeki işlem hacmi yaklaşık 6.917 milyar USDT'dir.

6. Şu anda, ERC-20 USDT'nin borsalardaki stoku yaklaşık 9.290.000.000 USDT ile yıl içindeki en yüksek seviyeye ulaştı. Ancak, günlük işlem hacmi belirgin bir şekilde daralma göstermekte. Bu ayki ortalama günlük işlem hacmi yalnızca 0.367 milyon USDT olup, Mayıs ayına göre %11.35 azalmıştır.

7. Şu anda akıllı sözleşmelerde kilitlenmiş olan ERC-20 USDT miktarı, dolaşım miktarının yaklaşık %15.03'ünü oluşturmaktadır. Bu, 2022 Temmuz ayı sonundaki seviyeye eşdeğerdir ve 2022 Mayıs ayı başındaki benzer piyasa değerindeki orandan (yaklaşık %20) düşüktür. Bu, eşit ölçekli piyasa değerinde, mevcut DeFi'deki USDT ölçeğinin eskisi kadar olmayabileceği anlamına geliyor.

8. Mevcut ERC-20 USDT zincirindeki bağımsız aktif adres sayısı yaklaşık 56,800, bu yıl ortalama bağımsız aktif adres sayısı 87,000'den düşük ve genel olarak bir düşüş eğilimi gösteriyor, bu da USDT'nin aktif kullanıcı sayısının azalmış olabileceğini gösteriyor.

USDT toplam piyasa değeri 83.2 milyar doları aştı, TRC-20 USDT piyasa değeri bu yıl yaklaşık %35 yükseliş gösterdi.

3 Haziran itibarıyla, stablecoin'lerin toplam piyasa değeri yaklaşık 1292,16 milyar USD'dir. USDT, 832,12 milyar USD piyasa değeri ile ilk sırada yer almakta ve toplam piyasa değerinin %64,40'ını oluşturmaktadır. USDC, Mart ayındaki likidite krizini atlattıktan sonra belirgin bir iyileşme göstermemiştir; mevcut piyasa değeri yaklaşık 287,70 milyon USD olup, toplam piyasa değerinin %22,26'sını temsil etmektedir ve bu da USDT piyasa değerinin yaklaşık 1/3'üdür. BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX gibi diğerlerinin piyasa değerleri 1 milyar USD'yi aşsa da, USDT ve USDC ile karşılaştırıldığında hala büyük bir fark bulunmaktadır. USDT, hala stablecoin pazarının mutlak lideridir.

Trend açısından, stabilcoinlerin toplam piyasa değeri bir ay önceki 1303.63 USD'ye göre hafif bir düşüş ile %0.87 azalmış, bu yılın başındaki 1377.92 USD'ye göre ise %6.22 azalmıştır ve genel olarak bir düşüş trendi göstermektedir. USDC, BUSD, DAI gibi çoğu stabilcoin'in piyasa değeri farklı oranlarda düşüş yaşamıştır.

Piyasa değeri büyük olan stablecoinler arasında, USDT, USDD, LUSD ve MAI isimli dört stablecoin'in piyasa değeri tersine bir artış göstermiştir. Bunlar arasında, USDT'nin piyasa değeri en büyük olup, artış oranı da en belirgin olandır. Veriler, USDT'nin piyasa değerinin bir ay önceki 820.52 milyon USD'den %1.41 artarak, yılın başındaki 662.37 milyon USD'den %25.63 oranında büyük bir artış gösterdiğini ortaya koymaktadır.

USDT'nin çoklu zincir yapısına bakıldığında, şu anda TRC-20 USDT (Tron tabanlı) ve ERC-20 USDT (Ethereum tabanlı) toplam yetkilendirme miktarı sırasıyla yaklaşık 461.2 milyar USDT ve 362.8 milyar USDT ile diğer kamu zincirleri tarafından çıkarılan toplam yetkilendirme miktarını çoktan aşmaktadır. Yetkilendirilmiş ancak henüz çıkarılmamış miktarları dikkate aldığımızda, TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT'nin gerçek çıkarım miktarları sırasıyla 449.62 milyar USDT ve 361.99 milyar USDT'dir ve toplamda USDT'nin toplam gerçek çıkarım miktarının %97.61'ini oluşturmaktadır.

TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT neredeyse USDT'nin tüm piyasa değerini oluşturmaktadır. Bu yıl itibarıyla, bu iki tür USDT'nin piyasa değeri sürekli olarak yükselmektedir; TRC-20 USDT'nin piyasa değeri 31.717.000.000 USDT'den 42.790.000.000 USDT'ye yükselmiş olup, artış oranı yaklaşık %34,90, ERC-20 USDT'nin piyasa değeri ise 27.996.000.000 USDT'den 33.380.000.000 USDT'ye yükselmiş olup, artış oranı yaklaşık %19,23'tür. Aslında, Ekim 2022'den itibaren bu iki tür USDT'nin piyasa değeri değişimi ayrışma göstermeye başlamıştır; TRC-20 USDT'nin yükseliş eğilimi daha belirgin, artışı daha büyük ve artış hızı daha hızlıdır.

Son zamanlarda USDT piyasa değeri 2022'nin Mayıs ayı başlarındaki yüksek seviyesine geri döndü, ancak bunun arkasında USDT'nin iç yapısındaki değişim yatıyor. TRC-20 USDT giderek daha belirgin bir şekilde baskın hale geliyor. Bu yapı değişikliği, USDT piyasa değeri değişimlerinin neden olduğu piyasa tepkilerini anlamada önemli bir rol oynayacaktır, çünkü TRC-20 USDT ile ERC-20 USDT'nin uygulama alanları arasında belirli farklılıklar bulunmaktadır.

Günlük ortalama zincir üzerindeki işlem hacmi 6.9 milyar USDT'yi aştı, borsa stoğu arttı, ancak işlem hacmi düştü

Altyapı kullanımına bakıldığında, bu yıl itibarıyla TRC-20 USDT'nin günlük ortalama zincir üstü işlem hacmi belirgin bir yükseliş trendi göstermiştir. Yılın başındaki 414.200 USDT'den şu anki 711.400 USDT'ye yükselmiş, artış oranı yaklaşık %71.76 olmuştur. Günlük ortalama işlem hacmi yaklaşık 9.370.000.000 USDT'dir.

ERC-20 USDT'nin günlük zincir üzerindeki işlem hacmi ise küçük bir düşüş eğilimi gösteriyor, yıl başındaki 15.37 milyar USDT'den şu anki 15.41 milyar USDT'ye düşerek yaklaşık %0.25'lik bir azalma yaşadı, günlük ortalama işlem hacmi yaklaşık 44.64 milyar USDT. Genel olarak, bu iki tür USDT'nin günlük ortalama zincir üzerindeki işlem hacmi yaklaşık 69.17 milyar USDT.

Pazar segmentine göre, bu yıl itibarıyla, ERC-20 USDT'nin borsalardaki stokunda belirgin bir yükseliş trendi gözlemleniyor, şu anda yaklaşık 9.290.000.000 USDT ile yıl içindeki en yüksek seviyede, yıl içindeki en düşük seviye olan 6.901.000.000 USDT'ye göre %34.62 artış gösterdi.

Ancak ilginç olan, borsadaki ERC-20 USDT stokunun yükselirken, günlük işlem hacminin belirgin bir şekilde küçülme eğiliminde olmasıdır. Bu yıl ERC-20 USDT'nin günlük ortalama işlem hacmi 0.742 milyon USDT, Nisan ayından sonra her ayın günlük ortalama işlem hacmi yıllık ortalamanın altında kalmıştır. Bu ay ERC-20 USDT'nin günlük ortalama işlem hacmi yalnızca 0.367 milyon USDT olup, Mayıs ayına göre %11.35 azalmıştır, Mayıs ayındaki azalma oranı da %22.47'dir. Mart ayında yaşanan stabilcoin likidite krizi nedeniyle, Nisan ayındaki azalma oranı %51.05'e kadar çıkmıştır.

Görünen o ki, borsadaki USDT miktarı artsa da, merkezi piyasada ticaretin aktifleşmesine katkı sağlamamıştır; bu da USDT piyasa değerindeki yükselişin fiyatlara yansımadığı nedenlerden biri olabilir.

DeFi protokollerindeki USDT kilitli miktarına bakıldığında, akış durumu da iç açıcı değil. Genel olarak, şu anda akıllı sözleşmelerde kilitli olan ERC-20 USDT miktarı, dolaşımdaki miktarının yaklaşık %15.03'ünü oluşturmaktadır ve bu, 2022 yılının Temmuz ayı sonundaki seviyeye denk gelmektedir, 2022 yılının Mayıs ayı başındaki benzer piyasa değeri oranının (yaklaşık %20) altındadır. Bu, eşit ölçekli piyasa değerinde, mevcut DeFi'deki USDT ölçeğinin eskisi kadar olmayabileceği anlamına geliyor.

Son dönemdeki USDT kilitleme miktarındaki değişikliklere göre, Ethereum üzerinde Uniswap V3, Compound ve AAVE V2'deki USDT kilitleme miktarı son bir ayda bir yükseliş gösterdi. Bu yükselişin en belirgin olduğu platform Uniswap V3 olup, %31.13 oranında bir artış yaşandı. Yılın başına kıyasla ise artış %15.82 olarak gerçekleşti. Ancak geçen yılla karşılaştırıldığında, USDT'nin kilitleme miktarında hala belirgin bir düşüş var. Tron üzerinde ise en belirgin artış JustMoney'de görüldü; son bir ay içinde USDT'nin kilitleme miktarı %46.30 oranında artarken, bu yılki artış %60.51 oldu. Farklı protokollerdeki USDT kilitleme miktarındaki değişim belirgin bir farklılık gösteriyor.

Farklı boyutlardaki verileri bir araya getirdiğimizde, son dönemde piyasaya sürülen USDT'nin bir kısmının merkezi borsalara aktarıldığı, ancak bunun gerçek işlemleri artırmadığı, işlem hacminin aksine sürekli azaldığı görülüyor. Ayrıca, bir kısmı DeFi protokollerine aktarıldı, ancak bu daha çok belirli başlı protokollerde yoğunlaşmış durumda ve genel ölçek, önceki piyasa değeri aynı olan seviyelerin altında kalıyor. Diğer bir olasılık ise, piyasaya sürülen TRC-20 USDT'nin diğer ödeme senaryolarına yönelmiş olması.

Bitcoin fiyatı istikrarlı bir artış gösteriyor, dalgalanma azaldı, USDT blokzincirinde bağımsız aktif adres sayısındaki düşüş daha belirgin.

Mevcut piyasanın genel ortamı, USDT piyasa değeri yükselişinin kripto para fiyatlarındaki değişimlere yansımamasının bir nedeni olabilir. Bir yandan, Bitcoin'in temsil ettiği birçok ana akım varlık şu anda yatay bir düzeltme aşamasında. Piyasa verilerine göre, bu yıl itibarıyla Bitcoin'in fiyatı yükseliş trendinde olsa da, bu trend "basamak" biçimine yakın, platform inşa süresi oldukça uzun, fiyatın günlük ortalama dalgalanması azalmış durumda. Bu koşullarda, fonlar muhtemelen beklemeyi tercih edebilir, bu da verilerde borsa stoklarının arttığı ancak işlem hacminin düştüğü şeklinde ortaya çıkıyor.

Diğer yandan, piyasa yatay hareket ederken, kullanıcı aktivitesi de azalmıştır. Zincir üzerindeki bağımsız aktif adres sayısı, kullanıcı ölçeğini gözlemlemek için iyi bir gösterge olmuştur. Bu yıl Bitcoin zincirindeki bağımsız aktif adres sayısındaki değişim eğilimine bakıldığında, genel olarak temel bir istikrar korunmuştur, Mayıs'tan sonra belirgin bir yükseliş yaşanmış, ancak yıl içindeki en yüksek seviyeye ulaşmamıştır. Genel olarak, Bitcoin'in aktif kullanıcı ölçeğinde belirgin bir artış olmamıştır.

Buna karşılık, bu yıl ERC-20 USDT zincirindeki bağımsız aktif adres sayısı belirgin bir düşüş eğilimi gösteriyor, şu anda yaklaşık 56,800, yıl içindeki en yüksek günlük bağımsız aktif adres sayısı olan 149,900'e göre belirgin bir azalma var ve bu yılki günlük ortalama bağımsız aktif adres sayısı olan 87,000'den de oldukça düşük. Bu, USDT'nin aktif kullanıcı sayısının muhtemelen azaldığını gösteriyor.