Küresel olarak Kripto Varlıklar'a doğru hızla ilerliyoruz, gümrük savaşları yeni bir aşamaya geçiyor

Mayıs ayının ortalarında, Çin ve ABD arasındaki ticaret görüşmeleri olumlu sonuçlar elde etti ve piyasalardaki küresel tedarik zincirinin kopması endişelerini azalttı. Bu olumlu haber, ABD borsa ve Kripto Varlıklar piyasasının hızlı bir şekilde yükselmesine yol açtı ve piyasa beklentilerini aştı. Ancak, ay sonunda ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi'nin bir kararı, gümrük savaşının yasal temeline gölge düşürdü ve yeni bir politika rekabetine yol açtı. Küresel ticaret kurallarının yeniden yapılandırılması, yargı ve idari güçlerin çatışma aşamasına girdi, gümrük vergilerinin uzun vadeli etkileri hala belirsizlik taşımaktadır. Bu bağlamda, şifreleme varlıkların merkeziyetsiz ve egemenlikler arası özellikleri yatırımcılar tarafından giderek daha fazla tercih edilmektedir.

Amerika'nın Nisan ayı ekonomik verileri göz alıcı bir performans sergiledi, tarım dışı istihdam artışı beklentilerin üzerinde gerçekleşti ve işgücü piyasasının hâlâ sağlam olduğunu gösterdi. ABD-Çin ticaret görüşmeleri "gümrük vergisi askıya alma süresi" anlaşmasına vardı, bu da tüketicilerin ithal ürünlerin fiyat artışları konusundaki endişelerini azalttı ve perakende tüketim isteğini artırdı. Mayıs ayında tüketici güven endeksi önemli ölçüde yükseldi ve son dört yılın en büyük aylık artışını kaydetti, bu da gümrük vergilerinin azaltılmasının tüketim tarafındaki olumlu etkisini yansıtıyor.

Ancak, ABD'nin borç sorunu giderek ciddileşiyor. Mayıs ayının sonlarında, 30 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi son 20 yılın en yüksek seviyesine fırladı. Temsilciler Meclisi tarafından kabul edilen yeni yasa tasarısı, ABD borcunun GSYİH içindeki oranını mevcut yaklaşık %98'den %125'e çıkarabilir ve bu durum piyasalarda ABD'nin mali geleceği konusunda endişelere yol açıyor. Ayrıca, Fed, faiz indirimine ara verme pozisyonunu koruyarak, enflasyonun beklenenden daha kalıcı olabileceğine inanıyor.

Amerikan ekonomi şu anda "denge içinde risk" aşamasında: kısa vadeli büyüme direnci piyasayı destekliyor, doları olumlu etkiliyor, ancak daha geniş mali ve para politikası arka planı bu yükseliş alanını sınırlayabilir. Gelecekte, yeni yasaların senatadaki revizyon süreci ve diğer politika değişkenleri, Amerikan ekonomi yapısını ve küresel finans piyasasını etkilemeye devam edecek. Amerikan politikasının "kısa vadeli büyümeyi teşvik etmesi, uzun vadeli krediyi tüketmesi" çelişkisi hafifleyebilir mi, bu hala büyük bir muamma.

Nisan ayının başındaki gümrük vergisi gevşemesi, Wall Street'in "Mayıs'ta sat" geleneğini kırdı. ABD hisse senetleri ve Kripto Varlıklar piyasası, "eşit gümrük savaşı"nın olumsuz etkilerini hızla sindirdi ve kazançlar beklenenden daha büyük oldu. S&P 500 endeksi ve Nasdaq endeksi, sırasıyla 1990 ve 1997'den bu yana en güçlü Mayıs performansını sergileyerek, piyasaların tedarik zincirinin iyileşmesi ve şirket kârlarının artışı konusundaki olumlu beklentilerini yansıtıyor.

12 May'da ABD ve Çin'in aşamalı bir anlaşmaya varması, piyasa risk iştahını doğrudan artırdı. Aynı gün ABD borsa endekslerinin tümü büyük bir artış gösterdi ve teknoloji devleri en büyük kazananlar oldu. Goldman Sachs gibi kurumlar ABD borsası beklentilerini yukarı yönlü revize etti ve ekonominin "yumuşak iniş" olasılığının arttığını vurguladı. Ancak diğer bir görüş, ABD tahvil faizlerinin artmasının şirket kar marjlarını sıkıştırabileceği, özellikle düşük faiz ortamına bağımlı teknoloji şirketleri için endişe kaynağı olduğunu belirtiyor. Bu alım satım mücadelesi, piyasanın "yüksek volatilite, yüksek ayrışma" özellikleri göstermesine neden oldu.

Yeni yasa tasarısı vergi, göçmenlik gibi birçok alana ilişkin olup, ABD'nin borcunun GSYİH içindeki payının büyük ölçüde artmasına neden olabilir ve piyasalarda ABD tahvillerinin kredi riski konusundaki endişeleri artırabilir. Moody's de ABD'nin egemen kredi notunu düşürdü. Tasarı, kısa vadede ekonominin "yumuşak iniş" beklentilerini artırıyor, ancak piyasa genel olarak ABD'nin mali sürdürülebilirliğini sorguluyor. Senato'daki inceleme sürecinde olası değişiklikler ve başkanın imzasındaki belirsizlik, piyasa risk iştahını baskı altında tutacak potansiyel bir ana faktör haline gelecektir.

Dijital varlıkların barometresi olarak, Bitcoin Mayıs ayında göz alıcı bir performans sergiledi. Ayın başındaki 95.000 dolarlık dalgalanma aralığından ay sonunda 105.000 dolara kadar fırladı ve aylık artış oranı %12 oldu. Bu, Amerikan borsa ile olan rezonans etkisi, yatırımcıların politik belirsizlik içinde varlık dağılımını yeniden değerlendirdiğini gösteriyor.

Bitcoin'in temelinde de önemli bir katalizör ortaya çıkıyor. ABD Bitcoin ETF'si, büyük miktarda fon çekiyor; bazı yatırımcılar geleneksel altından "dijital altın" Bitcoin'e yönelerek bunu yeni bir değer saklama ve hedge aracı olarak görüyor. BlackRock gibi büyük kurumlar Bitcoin ETF'sini artırmaya devam ediyor, bu da Kripto Varlıkların ana akım finansal sisteme hızla entegre olduğunu yansıtıyor.

Amerika'nın mevcut kripto düzenlemelerindeki gevşeme, olumlu değişiklikler getirdi. SEC'in yeni başkanı, "küresel kripto varlıklar başkenti" oluşturma hedefini ortaya koydu ve düzenleme modelini değiştireceğini açıkladı. Amerika Senatosu, ilk stabilcoin federal düzenleme çerçevesi için usul oylaması yaptı, Hong Kong da stabilcoin düzenleme yasasını kabul etti ve küresel stabilcoin pazarının standartlaşmasını birlikte teşvik etti.

Geleneksel finans kurumları ve düzenleme sistemlerinin çift yönlü girişiyle, gerçek varlıkların zincire eklenmesi (RWA) anlatısı hızla yükselişe geçiyor. Piyasa, Bitcoin'in "değer saklama tabanı" olarak kabulünü daha da güçlendiriyor ve onun küresel varlık dağılımındaki benzersiz konumu giderek daha belirgin hale geliyor.

Gelecekte, geleneksel finans piyasalarının dalgalanmaları belirli aşamalarda Kripto Varlıkların yükselmesini destekleyebilir. Kısa vadede, ABD Hazine tahvili getirilerinin artışının yol açtığı piyasa endişeleri, güvenli liman fonlarının kripto piyasasına akışını teşvik edebilir; uzun vadede ise, ABD'nin mali durumunun kötüleşmesi, kripto varlıkların güvenli liman çekiciliğini artırabilir.

May ayındaki kripto varlıkların performansı, küresel ekonominin çoklu zorluklarla karşılaştığı bir ortamda, Bitcoin'in sermaye için "eski düzenin belirsizliğine" karşı yeni bir koruma seçeneği haline geldiğini yansıtıyor. Düzenlemelerdeki gevşemenin beklentiden hayata geçişiyle birlikte, bu trend hızlanabilir. ABD tahvil faiz oranları ve düzenleyici politikaların değişimi zorluklar getirebilirken, Bitcoin'in "dijital altın" konumu artık ana akım tartışmaların bir parçası haline geldi.