Solana on-chain RWA ekosistemi panoraması: Hisse senetlerinden gayrimenkule, tokenizasyon varlıkları yedi ana alana yayılıyor

Gerçek dünya varlıkları ( RWA ), tokenizasyon yöntemiyle on-chain olan hisse senetleri, gayrimenkul, emtia veya kredi araçları gibi fiziksel veya geleneksel finansal varlıkları ifade eder. Bu varlıklar fiziksel ya da fiziksel olmayan olsun, değeri genellikle gerçek dünya kullanımından, kıtlığından veya talebinden kaynaklanmakta olup, genellikle mevcut finansal düzenlemelere tabidir.

Tokenizasyon, bu varlıkların dijital token biçiminde blok zincirinde sunulması sürecini ifade eder. Mülkiyetin token olarak kodlanmasıyla, ABD Hazine bonoları, özel sermaye veya gayrimenkul gibi varlıklar daha verimli bir şekilde ihraç edilebilir, izlenebilir ve transfer edilebilir. Bu on-chain dönüşüm, kurumsal blok zincir uygulamalarının temel direği haline geliyor ve 7/24 uzlaşma, şeffaflık artışı ve varlıkların kısmi mülkiyetini destekleyerek küresel sermaye pazarına erişimi genişletiyor.

Günümüzde, tokenizasyon varlık alanı para piyasası fonları ve devlet tahvilleri gibi geleneksel araçlar tarafından domine edilmektedir. Henüz erken aşamalarda olmasına rağmen, tokenizasyon gerçek dünya varlık alanı hızlı bir büyüme kaydetmiştir, şu anda blok zincirinde bulunan varlıkların toplam değeri ( stablecoin hariç ) 24 milyar doları aşmıştır, bu da bir yıl önceki 11.2 milyar dolara göre %114'lük bir artış göstermektedir.

Bir danışmanlık şirketi, 2030 yılına kadar, tokenizasyon varlıklarının piyasa büyüklüğünün 20 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor; bu, ortak fonlar, tahviller, işlem gören açık uçlu endeks notları ( ETN'ler ), krediler, menkul kıymetleştirilmiş ürünler ve alternatif yatırım araçları gibi alanları kapsıyor. Bu arada, başka bir banka daha iyimser bir tahminde bulunarak, 2034 yılına kadar tokenizasyon varlıklarının toplam talebinin 30.1 trilyon dolara fırlayabileceğini tahmin ediyor. Spesifik tahminler ne olursa olsun, RWA talebinin gelecekte önemli ölçüde artacağına dair bir eğilim oldukça belirgin.

RWA'nın tokenizasyonunun avantajları

Tokenizasyon RWA, geleneksel finansal altyapının karşılaştırması zor olan bir dizi devrimci avantajı beraberinde getiriyor:

• Küresel Erişilebilirlik: Şu anda, dünya genelinde yalnızca yaklaşık %15'lik bir nüfus, ABD'nin en büyük ve en likit sermaye piyasalarına katılabiliyor. Tokenizasyon, sermaye piyasalarını daha kapsayıcı hale getirerek, coğrafi konum veya sosyoekonomik durum fark etmeksizin, internet bağlantısı olan herkesin katılmasına olanak tanır.

• 7/24 Pazar: Geleneksel finansın sınırlı çalışma saatlerinde faaliyet göstermesinin aksine, tokenizasyon varlıkları 7/24 erişilebilir. Bu sürekli erişim, küresel sermayenin anlık akışını ve daha hızlı finansal uzlaşmayı sağlamaktadır.

• Programlanabilirlik: Tokenizasyon sonrası, RWA programlanabilir dijital varlıklar haline gelir. Bu, faiz ödemeleri, vade tarihi veya uyum denetimleri gibi finansal sözleşme şartlarının otomatikleştirilmesini sağlar ve böylece yönetim maliyetlerini ve operasyonel riskleri azaltır.

• Birleştirilebilirlik: Bir protokol tarafından çıkarılan tokenizasyon RWA, diğer on-chain finansal ürünler tarafından kullanılabilir. Bu programlar, yapı taşları gibi, izin olmadan birbirleriyle etkileşimde bulunabilir, güçlü çoklu varlık stratejilerini ve uygulamalarını açığa çıkarır. Parçalanma: Tokenizasyon, gayrimenkul veya sanat eserleri gibi yüksek değerli varlıkların mülkiyetini daha küçük ve daha erişilebilir birimlere bölerek, yatırımcı katılımını artırır, sermaye verimliliğini yükseltir ve yatırım engelini azaltır.

• Şeffaflık: Blockchain tabanlı RWA, değiştirilemez bir defter üzerinde varlık kaynağı, sahiplik geçmişi ve işlem akışının gerçek zamanlı görünürlüğünü sunarak güveni artırır ve aracılara olan ihtiyacı azaltır. Operasyonel verimlilik: Çok katmanlı manuel işleme ve uzlaştırma süreçlerini ortadan kaldırarak, tokenizasyon varlıkların ihraçtan uzlaşmaya kadar olan yaşam döngüsü maliyetini ve sürtünmeyi azaltır.

• Likidite: Zirve dönemlerinde, kripto para piyasasının işlem hacmi geleneksel borsa ile karşılaştırılabilir veya hatta onu aşabilir. Tokenizasyon RWA, bu büyük ve küresel likiditeden yararlanarak yatırımcıların piyasaya daha hızlı ve verimli bir şekilde girmelerini ve çıkmalarını sağlar.

Bu rapor, Solana blok zincirindeki RWA alanına kapsamlı bir bakış sunmakta ve giderek çeşitlenen RWA ürünlerini ve bunların pratik uygulamalarını sergilemeyi amaçlamaktadır. Temel analiz, aşağıdaki yedi ana kategori etrafında yoğunlaşmaktadır:

• Hisse senedi: Şirketin kısmi mülkiyetini temsil eden tokenizasyon hisse senetleri.

• Para piyasa fonu: ABD hazine bonoları ve diğer düşük riskli nakit benzeri varlıklarla desteklenen on-chain varlık.

• Emtia: Altın, petrol veya doğal gaz gibi fiziksel hammaddelerle desteklenen Token.

• Stabil kripto para: Temelde ABD dolarını temsil eden dijital fiat para. Özel kredi: Gerçek dünya kredilerini işletmelere veya bireylere sağlamak için kullanılan on-chain borç araçları.

• Gayrimenkul: Gayrimenkul varlıklarının kısmi mülkiyetinin tokenizasyonu.

• Koleksiyon: Benzersiz fiziksel mülkiyet dijital Token'ı temsil eder.

Geleneksel finans teknolojisi ve işletmeler, RWA'nın tokenizasyonunu hızla benimsemektedir. Buna bağlı olarak, Solana'nın RWA ekosistemi şaşırtıcı bir hızla büyümekte, her ay yeni projeler ve duyurular ortaya çıkmaktadır. Bu makale geniş ve temsilci bir genel bakış sağlamayı amaçlasa da, bu alandaki hızlı gelişim her bir ilerlemeyi kapsamayabileceği anlamına gelmektedir. Bu makalenin sıralı bir şekilde okunması en iyi sonucu verse de, her bir bölüm bağımsız olarak tasarlanmış olup ayrı ayrı okunabilir.

R3 ve Corda

Son zamanlarda düzenlenen Accelerate konferansında, Solana bir İngiliz yazılım şirketiyle stratejik bir entegrasyon gerçekleştirdiğini duyurdu. Bu, Solana'nın kurumsal RWA benimsemesini teşvik etme ve birlikte çalışabilirliği artırma konusunda önemli bir kilometre taşı.

Corda, kurumsal alanda en yaygın kullanılan blok zincirlerinden biridir ve 60'tan fazla gerçek zamanlı çözümü desteklemektedir. Ünlü uygulamalar arasında bir ülke bankasının toptan merkez bankası dijital para birimi (CBDC) için dijital borsa, bir takas bankasının tokenizasyon platformu, teminat likidite ağı ve bir ülkenin ödeme sistemi bulunmaktadır.

Corda ekosistemi, her ay on milyonlarca işlemi işleyen ve yüzlerce milyar dolarlık tokenizasyon varlığının güvenliğini sağlayan dünyanın en büyük izinli dağıtık defter teknolojisi (DLT) platform ağını barındırmaktadır. Müşterileri arasında birçok banka ve düzenleyici kurum bulunmaktadır.

Corda tabanlı özel ağ, RWA alanında hakimdir.

Solana ile entegrasyon, geleneksel olarak izole olan özel defter ortamının yüksek performanslı kamu blok zinciri ile doğrudan etkileşime geçişini simgeliyor. Solana Vakfı, şirkete açıklanmayan bir miktarda yatırım yapma taahhüdünde bulundu ve Solana Vakfı Başkanı, iş birliğinin önemini vurgulamak için şirketin yönetim kuruluna katılacak.

Bu entegrasyon, üç ana temel işlevi sunuyor:

• Solana'da gerçek zamanlı işlem onayı: Corda işlemleri artık Solana'da doğrulanabilir, Corda içindeki notere ihtiyaç duymadan. Corda mimarisi, hassas işlem verilerinin kamu blok zincirine erişmesini sağlar.

• Solana üzerindeki stablecoin ile uzlaşma: Corda'nın kullanıldığı kuruluşlar, Solana üzerindeki stablecoin'leri kullanarak tokenizasyon varlık transferi uzlaşması gerçekleştirebilecek, aracılara veya dış protokollere ihtiyaç duymadan atomik teslimat ve ödeme uzlaşması sağlanacaktır.

• Solana'ya doğrudan erişim sağlayan likidite köprüsü: Corda üzerinde ihraç edilen varlıklar (, hisse senetleri, dijital tahviller ve tokenizasyon edilmiş fonlar ) doğrudan Solana ana ağına akabilmekte, küresel likidite havuzuna erişimi genişletmektedir.

hisse senedi

Hisseler, şirket mülkiyetini temsil eder ve hissedarlara şirketin karları ve varlıkları üzerinde talep hakkı verir. 2025 yılının başı itibarıyla, dünya genelindeki hisse senedi piyasası yaklaşık 48,000 halka açık şirketi kapsamaktadır ve toplam piyasa değeri yaklaşık 124 trilyon dolar olup, yıllık %13 artış göstermektedir; uzun vadeli yıllık büyüme oranı ise yaklaşık %6'dır. Amerika Birleşik Devletleri hala baskın bir güçtür, 2024 yılının sonuna kadar piyasa değeri 63 trilyon doları aşacak ve dünya toplamının yarısından fazlasını temsil edecektir.

Büyüklüğüne rağmen, hisse senedi piyasası hala çok sayıda yapısal kısıtlamadan etkileniyor. İşlemler sadece iş günleriyle sınırlıdır, hafta sonları ve tatilleri kapsamaz, bu da 7/24 açık dijital varlık piyasasıyla karşılaştırıldığında likidite ve yanıt verme yeteneğini kısıtlar. Küresel olarak Amerikan hisse senetlerine erişim dengesizdir; birçok yatırımcı düzenleyici, saklama veya platform engelleri nedeniyle piyasaya doğrudan katılamamaktadır. Şirketler için halka arz süreci maliyetli ve karmaşıktır; Amerikan ilk halka arzı ( IPO ) ortalama maliyeti 10 milyon ile 30 milyon dolar arasında değişmektedir ve bu da underwriting, hukuki, uyum ve listeleme ücretlerini içermektedir, yüksek erişim engeli oluşturarak yeni girişimlerin finansman yollarını kısıtlar.

Solana üzerindeki tokenizasyon, bu sürtüşme noktalarını çözerek artırılmış likidite, küresel erişilebilirlik ve daha düşük sermaye oluşturma eşiği sunmaktadır. Birden fazla Solana tabanlı proje bu fırsatı değerlendiriyor, bunlar arasında Superstate'in Opening Bell'i de bulunmaktadır.

Superstate'in Açılış Zili

Opening Bell, Superstate tarafından geliştirilen bir platformdur ve şirketlerin SEC kaydı olan hisse senetlerini blockchain üzerinde ihraç etmelerini sağlar, öncelikle Solana ile başlamaktadır. Hisseler, Superstate'in SEC kaydı, blockchain destekli devir aracı (Superstate Services LLC) tarafından kayıt altına alınmakta ve tokenleştirilmektedir, sahiplik takibi, hisse senedi ihraç ve geri alım ile temettü dağıtımından sorumludur. Önemli olan, Opening Bell tokenlerinin gerçek hisse senetlerini temsil etmesidir, tamamen uyumlu ve on-chain olarak ihraç edilmektedir, sentetik pozisyonlara, paketlenmiş varlıklara veya offshore çözümlere bağımlılık olmadan.

Entegre beyaz liste ve izin kontrolü aracılığıyla, Opening Bell yalnızca nitelikli, (KYC) doğrulamasını tamamlamış olan yatırımcıların, nitelikli ve niteliksiz yatırımcılar dahil, katılımına izin verir. Yatırımcılar, standart Token'lar gibi hisse senedi alım satımı yapabilir, 24/7 DeFi ticaretinden, anlık uzlaşmadan ve şeffaf fiyat keşfinden faydalanabilirler. Platformun ücret yapısı henüz açıklanmamış olsa da, niteliksiz yatırımcılar için yatırımda minimum limit yoktur.

Opening Bell, mevcut halka açık şirketler ve daha sonraki özel şirketler için açıktır. Halka açık şirketler yeni likidite elde edebilir ve kripto yerel yatırımcıları çekebilirken, özel şirketler ise geleneksel piyasalarda izin verilmeden önce daha erken halka açılabilir ve Nasdaq veya New York Borsası'nda tam olarak halka açılma yoluna sahip olabilir.

SOL Stratejileri($HODL), Solana altyapısına odaklanan Kanada'da halka açık bir şirket olup, Superstate aracılığıyla Solana'da adi hisse senetlerini listeleme planını duyuran ilk şirketlerden biridir.

Opening Bell'in arkasındaki New York blok zincir şirketi Superstate, DeFi öncüsü Robert Leshner tarafından yönetilmektedir; kendisi bir borç verme protokolünün kurucusu ve erken dönem kripto risk sermayesi fonunun ortağıdır.

(# Bir borsa xStocks

2025 Mayıs ayında düzenlenen Accelerate konferansında, bir merkezi borsa Solana'nın yeni tokenizasyon hisse senedi ürünü xStocks'un resmi lansman ortağı olduğunu duyurdu ve dünyadaki en popüler menkul kıymetlere izin olmaksızın, kendine ait erişim sağladı.

xStocks, 55'ten fazla popüler ABD hisse senedi ve ETF'sinin tokenizasyon temsili olan bir takip sertifikasıdır ve Solana blok zincirinde SPL token olarak ihraç edilmektedir.

Küresel olarak nitelikli kullanıcılar için, xStocks, geleneksel aracılara veya saklayıcılara bağımlı olmadan Amerika piyasalarına erişim sağlamanın yeni bir yolunu sunmaktadır. Kullanıcılar, xStocks'u kendi yönetimindeki cüzdanlarında tutabilir, merkeziyetsiz borsalarda ticaret yapabilir ve bunu borç verme protokollerinde teminat olarak kullanarak geleneksel varlıkların kullanılabilirliğini genişletebilirler.

)# Ondo Global Markets

Ondo Finance, RWA tokenizasyonunun lideridir ve Ondo Global Markets###Ondo GM###'u piyasaya sürmeye hazırlanıyor.

Platform başlangıçta likiditeyi artıran ABD'de listelenen hisse senetleri, tahviller ve ETF'leri destekleyecek ve uluslararası hisse senetleri ile kurumsal tahviller gibi diğer varlık sınıflarına genişlemeyi planlıyor. Her Token, düzenlenmiş aracılar ve saklayıcılar tarafından tutulan temel varlıkların 1:1 desteğini temsil eder. Bu Token'lar, düzenleyici uyumluluğu sağlamak için transfer kısıtlamaları ile birlikte olacaktır ve yalnızca Ondo GM ekosisteminde doğrulanan katılımcılar arasında transfer edilmesine izin verilecektir.

Kullanıcılar, hesaplarını fiat para veya stablecoin ile doldurabilir ve on-chain programı, API veya web arayüzü aracılığıyla talimatlar gönderebilir, Ondo GM'in belirli menkul kıymetleri satın almasını sağlayabilir. Bu hisse senetleri geleneksel borsalarda satın alınır ve düzenlenmiş aracılar ile saklayıcılar tarafından tutulur. Karşılığında, kullanıcılar varlık tokenizasyonu gösterimi alır.

Bu vizyonu desteklemek için, Ondo yakın zamanda küresel bir piyasa ittifakı kurulduğunu duyurdu; bu, tokenizasyonlu menkul kıymetlerin standartlarını ve birlikte çalışabilirliğini teşvik etmeyi amaçlayan çok sektörlü bir girişimdir. Bu ittifak, Solana Vakfı, çeşitli cüzdanlar, borsalar ve teknoloji sağlayıcıları dahil olmak üzere tanınmış paydaşları bir araya getirerek, likidite, yatırımcı koruması, birlikte çalışabilirlik ve birleştirilebilirlik etrafında en iyi uygulamaları geliştirmek için bir araya geliyor.

(# Remora

Remora Markets), eski adıyla Moose Capital###, bir uyumlu tokenizasyon geleneksel hisse senedi Solana platformu geliştiriyor. 2024 Aralık'ta Step Finance tarafından satın alındıktan sonra, Remora kullanıcıların ABD'de işlem gören hisselerin tamamını veya kısmi paylarını doğrudan on-chain olarak satın almasına izin verecek.

Her tokenizasyon hisse senedi, Solana DeFi ekosistemine kesintisiz entegrasyon sağlamak için SPL token olarak ihraç edilir. Bu varlıklar DEX'te işlem görebilir, likidite havuzunda likidite olarak kullanılabilir, borç verme protokollerinde teminat olarak kullanılabilir veya getiri üretme stratejilerine dağıtılabilir, böylece gerçek dünya hisse senedi maruziyetini on-chain finansal uygulamalara entegre edebilir.

Kullanıcılar, gerçek zamanlı piyasa fiyatına göre tokenize hisse senetleri oluşturmak için USDC yatırır, varlık desteği Birleşik Arap Emirlikleri (UAE)'de bulunan düzenlenmiş bir depozito tarafından yönetilmektedir. Şeffaflık ve güven sağlamak için, tüm tokenize hisse senetlerinin 1:1 desteğini doğrulayan rezerv kanıtı denetimleri her ay yayımlanacaktır.

![Sol