Stablecoin piyasası yeni fırsatlarla buluşuyor: Frax Finance ve Aave kurucusuyla derin bir diyalog

Kripto para birimi ve blok zinciri teknolojisinin hızla geliştiği bir çağda, Frax Finance kurucusu Sam Kazemian ve Aave kurucusu Stani Kulechov, kesinlikle stablecoin alanının iki önde gelen ismi. En son özel bir diyalogda, stablecoin endüstrisinin hızlı büyümesini, kendi projelerinin yenilikçi süreçlerini ve özellikle 2022 yılında kripto piyasasındaki dalgalanmaların ardından stablecoin'in nasıl endüstri odak noktası haline geldiği konusunda yaklaşan düzenleyici değişikliklere dair görüşlerini paylaştılar.

Artık, gözler GENIUS yasasına çevrilmiş durumda; bu, stablecoin'leri yasal para birimi haline getirebilecek, tarihi bir yasadır ve doların küresel düzenini köklü bir şekilde değiştirebilir. Bu makalede, Sam ve Stani'nin stablecoin piyasasına dair görüşlerini, yasadan beklentilerini ve stablecoin'lerin gelecekteki finansal ekosistemi nasıl şekillendirebileceğini derinlemesine inceleyeceğiz.

stablecoin Heyecanı ve Mevzuat Rüzgarı

Stabilcoin endüstrisinin mevcut gelişim ivmesi hakkında sorulduğunda, Sam Kazemian şunları söyledi: "Açıkçası, heyecanımı bastırmakta zorlanıyorum. Her gün yatırım raporları, ETF brifingleri okuyoruz ve hepsinde 'AI' ve 'stabilcoin' bugünün dünyasında en popüler iki alan olarak listeleniyor; başka bir sektör bunlarla rekabet edemez. Bir stabilcoin protokolünün kurucusu olarak, bu endüstrinin nihayet dünyanın her yerinde anlaşılıp kabul edilmesini görmek harika bir his."

Stani Kulechov ekledi: "Stablecoin kendisi son derece sezgisel ve anlaşılır bir araçtır, özellikle küresel finansal çalkantı ve fiat para birimlerinin değer kaybettiği bölgelerde, stablecoin'in sunduğu finansal istikrar, yerel para birimlerinden çok daha çekicidir. Ancak Batı ülkelerinde bile, stablecoin'in değeri sadece 'istikrar' ile sınırlı değildir, aynı zamanda DeFi'nin getirilerini ana akım kullanıcıların anlayabileceği ve kullanabileceği bir şeye dönüştürmesindedir. Bu, finansal teknolojinin 'kağıt para → dijital para → zincir üstü varlıklar' şeklinde doğal bir evrimidir. Gerçekten de sınır ötesi değer transferi için yeni bir paradigma açmaktadır."

Stablecoin, Doları Tehdit Ediyor mu?

Stabilcoinlerin doların küresel para sistemindeki konumunu nasıl etkilediği konusunda Sam Kazemian şunları düşünüyor: "Stabilcoin, doların 'genişlemesi' olup, doların küresel etkisinin uzantısıdır. Stabilcoinleri tarihi iki aşamadan inceleyebiliriz: Birinci aşama, 'merkeziyetsiz algoritmik stabilcoin' ideali olup, nihayetinde çöküşle sonuçlanmıştır; İkinci aşama ise şu anda girdiğimiz realizm aşamasıdır: Eğer USD'ye sabitleniyorsanız, o zaman 'en mükemmel' stabilcoin tasarımı aslında ABD hükümetinin onayını almak demektir."

Stani Kulechov ise şunu belirtti: "Dolar, ticari hesaplaşma aracı olarak basit ve etkilidir, internetin yaygınlaşması ise küresel dolar ticaretini genişletmiştir. Gelecekte stablecoin'lerin de benzer bir durumla karşılaşması bekleniyor, çünkü internetin kapsama alanı daha geniş olacak. Daha merkeziyetsiz bir sistemin gerçekleştirilmesi zaman ve geniş bir benimseme gerektirir, bu uzun bir süreçtir. Şu anda, teknolojinin ölçeği mevcut değeri genişletme üzerinde kendini göstermektedir."

Menkul Kıymet Tipi Token, zincir üzerindeki varlıkların nihai şekli mi?

Stani Kulechov, menkul kıymet benzeri tokenler hakkındaki görüşlerini daha da açıkladı: "Bu geniş bir kavramdır, RWA olarak adlandırdığımız şey aslında menkul kıymet benzeri tokenleri de kapsamaktadır. Kapsam, halka açık şirket hisselerinden, özel sermaye, borç araçlarına kadar uzanabilir, gelecekte olası yapılandırılmış finansal ürünlere kadar. Şu anda birçok stablecoin rezervi, kısa vadeli ABD tahvilleri ile desteklenmektedir, bu varlık zaten zincir üzerinde işlev görmektedir. Ancak zincir üzerindeki faiz oranı araçlarının olgunlaşmasıyla, daha yüksek getirili ve daha karmaşık risk seviyelerine sahip geleneksel varlıkların da zincire taşındığını göreceğiz."

GENIUS yasasının temel etkileri

Sam Kazemian, GENIUS yasasının potansiyel etkilerini detaylı bir şekilde açıkladı: "GENIUS yasası, bu yeteneği stablecoin ihraççılarına verdi; bazı ruhsatlı olmayan kuruluşlar, M1 para birimini esnek ve yenilikçi bir şekilde ihraç edebilir. Bu yüzden bazı bankalar, daha önce bu yasaya şiddetle karşı çıkmalarına rağmen şimdi bu yasayı geçirmeye çok yakın görünüyorlar çünkü M1 para birimini ihraç etme konusundaki tekelin korunmasını tercih ediyorlar."

Stani Kulechov, düzenleyici dengenin önemine vurgu yaptı: "Anahtar, GENIUS yasasının net ve kapsayıcı kurallar belirlemesidir. Aşırı ihtiyat nedeniyle yenilikçilerin sektörden ayrılmasına izin verilmemelidir. Neyse ki, şu anda kripto endüstrisinde bu süreci ilerletmek için çalışan çok profesyonel yasama temsilcileri var."

Birden Fazla Tarafın Stabilcoin İhraç Etme Görünümü

Gelecekte birçok kurumun stablecoin çıkarması durumunda, Stani Kulechov şunları düşünüyor: "Aslında bunu bir 'rekabet' olarak görmüyoruz. Bizim açımızdan, stablecoin daha çok bir 'ödeme kanalı' veya 'ray' gibi, her kullanıcı senaryoya göre en uygun rayı seçiyor."

Sam Kazemian ekledi: "Dijital dolar bir kazanç-kazanç oyunudur. Küresel M1 pazarının büyüklüğü 20 trilyon dolar, oysa şu anda zincir üzerindeki stablecoin'lerin toplam piyasa değeri sadece %1'dir. Bu, tüm sektörün nüfuz oranının hala son derece düşük olduğu anlamına geliyor."

Frax ve Aave'in Yeni Stratejisi

Sam Kazemian, Frax'ın en son stratejisini tanıttı: "Genel mimarimiz 'algoritmik stablecoin protokolü'nden 'dijital dolar ihraç + ödeme ağı'na dönüştü. Önceki Frax Share, Frax olarak yeniden adlandırıldı ve gaz, yönetim tokeni haline geldi; frxUSD ise tamamen yeni, yasal uyumlu bir ödeme stablecoin'dir."

Stani Kulechov, Aave'in V4 mimarisini paylaştı: "Gelecekte zincir üzerindeki varlık türlerinin son derece çeşitli olacağını ve risk eğrisinin uzayacağını düşünüyoruz. Bu nedenle V4, 'likidite merkezi + risk şubesi' tasarımını getirdi. Farklı varlık sınıfları farklı 'şube pazarlarına' tahsis edilebilir, ancak yine de 'merkez' aracılığıyla likidite merkezi olarak yönetilir."

Gelecek İşbirliği Perspektifi

Sam Kazemian, bir işbirliği fikri sundu: "frxUSD sahiplerinin varlıklarını doğrudan Aave'e yatırarak gerçek borçlanma piyasalarından gelir elde etmeleri. Bu, 'dijital dolar + zincir üzerindeki gelir' kombinasyonunu gerçeğe dönüştürecek ve Aave'i yasal dolara bağlanan ilk DeFi gelir platformu yapacak."

Stani Kulechov bunu memnuniyetle karşıladı: "Bu fikir harika ve Aave V4'ün modülerliği ve birleştirilebilirliğini gösteriyor. Frax'ın varlıklarının yönetim öneri sürecine katılmasını dört gözle bekliyoruz ve bu 'on-chain dolar getirisi'ni gerçek bir senaryo haline getirmek için gerekli desteği vermeye de istekliyiz."