Algoritmik Stablecoin düzenlemeleri sıkılaşıyor, çeşitli tipte stablecoin risklerle karşı karşıya
Amerikan hükümetinin stablecoin üzerindeki düzenlemeleri giderek artmakta, özellikle Terra/UST adlı algoritmik stablecoin sisteminin çöküşünden sonra. Son günlerde, Amerika Birleşik Devletleri Temsilciler Meclisi, TerraUSD (UST) benzeri algoritmik stablecoinleri yasaklamayı amaçlayan bir stablecoin yasası önerdi.
Taslak yasa, yeni "içsel teminatlı stablecoin"lerin ihraç edilmesinin veya oluşturulmasının yasadışı bir eylem olarak değerlendirileceğini açıkça belirtmektedir. Bu tür stablecoin'ler genellikle sabit bir miktar para değeri ile dönüştürülebilir, geri alınabilir veya geri satın alınabilir ve aynı yaratıcının bir başka dijital varlığına dayanarak sabit fiyatını korur.
İçsel teminatlı stablecoin'ler genellikle émisyoncu tarafından oluşturulan teminatları (örneğin, yönetişim token’leri) stablecoin'in çıkarımını desteklemek için kullanır. Bu mekanizma boğa piyasasında teminat fiyatlarının ve stablecoin miktarının spiralleşmesine yol açabilirken, ayı piyasasında tasfiye ve ölüm sarmalını tetikleyebilir. Düzenleyici otoriteler için bu mekanizma büyük riskler taşımaktadır.
Birçok türde stablecoin bu yasadan etkilenebilir:
Aşırı Teminatlı: Synthetix'in sUSD'si gibi, yönetişim tokeni SNX teminat olarak kullanılır ve %400 teminat oranıyla stablecoin basılır. Kendi risk yönetim mekanizmasına sahip olmasına rağmen, "endojen teminatlı stablecoin" tanımına uymaktadır.
Terra'ya benzer mekanizma: Neutrino Protocol'ün USDN'si, mekanizması itibarıyla Terra ile benzerlik göstermekte olup, düzenleyici risklerle karşılaşabilir. USDD ise teminatlarının yeterliliği ve çeşitliliği sayesinde bu sorunu şimdilik aşmıştır.
Kısmi Algoritmik Stablecoin'ler: Örneğin, Frax, mevcut teminat oranı yüksek olmasına rağmen, yine de yasağın tanımına uymayabilir. Frax, USDC ve FXS'yi içeren bir mintleme süreci ile kısmi bir algoritmik stablecoin'dir; burada FXS algoritmik kısmı temsil eder.
Fiat teminatlı stablecoinler için bu yasa, yasal bir ihraç kanalı sunmaktadır. Bankalar veya kredi birlikleri, düzenleyici kurumların denetiminde kendi stablecoinlerini çıkarabilirler. Onaylanmadan stablecoin ihraç etmek, ağır cezalara maruz kalabilir.
Diğer merkeziyetsiz stablecoin'ler, MakerDAO'nun DAI'si ve Liquity'nin LUSD'si gibi, esasen ETH gibi merkeziyetsiz varlıkları teminat olarak kullanmaktadır; şu anda ABD Temsilciler Meclisi'ndeki tanımlarının yasal olup olmadığı belirsizdir.
Genel olarak, yeni içsel teminatlı stablecoin ihraçları yasadışı olarak değerlendirilebilir, bu da bazı nispeten güvenli stablecoin projelerini etkileyebilir. Merkezileştirilmiş stablecoin'ler için, bu yasa tasarısı düzenleyici kurumları netleştirmiştir, bankaların kendi stablecoin'lerini ihraç etmesi daha yaygın hale gelebilir.
Dikkat edilmesi gereken nokta, bu tasarının şu anda taslak aşamasında olduğu ve gelecekteki tartışmalarda değişikliklere uğrayabileceğidir. Gerçekten yürürlüğe girmesi için bir süre daha gerekmektedir. Düzenleyici ortamın değişimi ile birlikte, stablecoin piyasası yeni bir düzene girebilir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Amerika, algoritmik stablecoinleri yasaklamayı planlıyor, çok sayıda coin türü düzenleyici risklerle karşılaşabilir.
Algoritmik Stablecoin düzenlemeleri sıkılaşıyor, çeşitli tipte stablecoin risklerle karşı karşıya
Amerikan hükümetinin stablecoin üzerindeki düzenlemeleri giderek artmakta, özellikle Terra/UST adlı algoritmik stablecoin sisteminin çöküşünden sonra. Son günlerde, Amerika Birleşik Devletleri Temsilciler Meclisi, TerraUSD (UST) benzeri algoritmik stablecoinleri yasaklamayı amaçlayan bir stablecoin yasası önerdi.
Taslak yasa, yeni "içsel teminatlı stablecoin"lerin ihraç edilmesinin veya oluşturulmasının yasadışı bir eylem olarak değerlendirileceğini açıkça belirtmektedir. Bu tür stablecoin'ler genellikle sabit bir miktar para değeri ile dönüştürülebilir, geri alınabilir veya geri satın alınabilir ve aynı yaratıcının bir başka dijital varlığına dayanarak sabit fiyatını korur.
İçsel teminatlı stablecoin'ler genellikle émisyoncu tarafından oluşturulan teminatları (örneğin, yönetişim token’leri) stablecoin'in çıkarımını desteklemek için kullanır. Bu mekanizma boğa piyasasında teminat fiyatlarının ve stablecoin miktarının spiralleşmesine yol açabilirken, ayı piyasasında tasfiye ve ölüm sarmalını tetikleyebilir. Düzenleyici otoriteler için bu mekanizma büyük riskler taşımaktadır.
Birçok türde stablecoin bu yasadan etkilenebilir:
Aşırı Teminatlı: Synthetix'in sUSD'si gibi, yönetişim tokeni SNX teminat olarak kullanılır ve %400 teminat oranıyla stablecoin basılır. Kendi risk yönetim mekanizmasına sahip olmasına rağmen, "endojen teminatlı stablecoin" tanımına uymaktadır.
Terra'ya benzer mekanizma: Neutrino Protocol'ün USDN'si, mekanizması itibarıyla Terra ile benzerlik göstermekte olup, düzenleyici risklerle karşılaşabilir. USDD ise teminatlarının yeterliliği ve çeşitliliği sayesinde bu sorunu şimdilik aşmıştır.
Kısmi Algoritmik Stablecoin'ler: Örneğin, Frax, mevcut teminat oranı yüksek olmasına rağmen, yine de yasağın tanımına uymayabilir. Frax, USDC ve FXS'yi içeren bir mintleme süreci ile kısmi bir algoritmik stablecoin'dir; burada FXS algoritmik kısmı temsil eder.
Fiat teminatlı stablecoinler için bu yasa, yasal bir ihraç kanalı sunmaktadır. Bankalar veya kredi birlikleri, düzenleyici kurumların denetiminde kendi stablecoinlerini çıkarabilirler. Onaylanmadan stablecoin ihraç etmek, ağır cezalara maruz kalabilir.
Diğer merkeziyetsiz stablecoin'ler, MakerDAO'nun DAI'si ve Liquity'nin LUSD'si gibi, esasen ETH gibi merkeziyetsiz varlıkları teminat olarak kullanmaktadır; şu anda ABD Temsilciler Meclisi'ndeki tanımlarının yasal olup olmadığı belirsizdir.
Genel olarak, yeni içsel teminatlı stablecoin ihraçları yasadışı olarak değerlendirilebilir, bu da bazı nispeten güvenli stablecoin projelerini etkileyebilir. Merkezileştirilmiş stablecoin'ler için, bu yasa tasarısı düzenleyici kurumları netleştirmiştir, bankaların kendi stablecoin'lerini ihraç etmesi daha yaygın hale gelebilir.
Dikkat edilmesi gereken nokta, bu tasarının şu anda taslak aşamasında olduğu ve gelecekteki tartışmalarda değişikliklere uğrayabileceğidir. Gerçekten yürürlüğe girmesi için bir süre daha gerekmektedir. Düzenleyici ortamın değişimi ile birlikte, stablecoin piyasası yeni bir düzene girebilir.