Delta Nötr Faizli Stabilcoin Resolv: Yenilikçi Üç Token Modeli

Son günlerde, Resolv adlı bir zincir üstü Delta nötr faizli stablecoin projesi 10 milyon dolarlık bir tohum finansmanı tamamladı. Bu, projenin 2023'teki kuruluşundan bu yana yaptığı ilk halka açık finansman. Benzer projelere kıyasla, Resolv benzersiz yenilikler sergiliyor; bunlar arasında daha özgün bir gelir modeli, zincir üstü gelir kaynaklarına daha fazla odaklanma ve daha karmaşık Token ekonomisi yer alıyor.

Resolv'un üç kurucusu, Rusya'da eğitim almış bilimsel bir geçmişe sahip kişilerdir. Bazı rakiplerin aksine, Resolv genel olarak zincir üzerindeki ekosistemi benimseme tutumunu sergilemekte ve daha yüksek bir getiri oranıyla pazar payı elde etmeye çalışmaktadır.

Token ekonomisi açısından, Resolv üç token modelini benimsemiştir; bunlar stablecoin USR, sigorta fonu ve LP Token olan RLP ile yönetim tokeni $RESOLV'dir. USR ve RLP, çift gelirli token sistemi oluşturur. Kullanıcılar USDC/USDT/ETH yatırdıklarında, teorik olarak 1:1 oranında USR basabilirler; bu varlıkların çoğu, merkeziyetsiz borsa riskinden kaynaklanan varlık kayıplarını azaltmak için zincir üzerindeki protokollerde veya belirli platformlarda tutulacaktır.

RLP Token, merkezi borsalarda hedge edilen fonları kapsamak için kullanılmakta olup, aynı zamanda daha yüksek bir getiri sağlamaktadır. Teorik olarak, USR'nin yıllık getirisi %7-%10 arasında iken, RLP'nin %20-%30 arasında olması beklenmektedir, ancak şu anda gerçek getiri henüz beklenen seviyelere ulaşmamıştır.

Gelir kaynakları açısından, Resolv zincir üzerindeki ekosistemi daha aktif bir şekilde benimsemektedir. Gelir, esas olarak stETH gibi gelir getiren varlıklardan ve merkezi borsa sözleşmelerinin hedge işlemlerinden elde edilen ücretlerden gelmektedir. Zincir üzerindeki gelirler merkezi borsa hedge'lerinden daha yüksek olabilir, ancak şu anda likidite yetersizliği ile karşı karşıya kalmaktadır.

Resolv, merkezi borsa ve USDC katılımının getirdiği olumsuz etkileri en aza indirmek amacıyla RLP'yi bir sigorta mekanizması olarak tanıtmaktadır. Teorik olarak, USR tamamen zincir üzerindeki varlıkların aşırı basımıyla (şu anda %120 oranında, bunun %40'ı zincir üzerindeki varlıklardır) oluşturulacaktır, kısmen basılan teminat varlıkları kurumsal saklama ve zincir dışı hedge için kullanılacaktır.

Resolv bazı alanlarda yenilik gösterse de zorluklarla karşı karşıyadır. Bazı rakiplerine kıyasla, TVL'si ve arzı şu anda görece daha düşüktür. Ancak, düşük faizli tasarruf döneminde, benzer projelerin başlatma maliyetleri önceki DeFi patlamasından daha düşük olabilir.

Resolv'un USR ve RLP birleşim modeli, YBS ekosisteminin bir yenilik denemesi olarak görülebilir ve mevcut ürünlerin ötesine geçmeyi amaçlayan daha karmaşık bir mekanizma tasarımı ile bunu gerçekleştirmeye çalışmaktadır. Ancak, bu aynı zamanda daha yüksek riskler de getirmektedir, özellikle de aşırı piyasa koşullarındaki performans henüz doğrulanmamıştır.

Gelecekte, Resolv'un potansiyel sabitlik riskiyle başarılı bir şekilde başa çıkıp çıkamayacağı ve rekabetin yoğun olduğu YBS pazarında öne çıkıp çıkamayacağı henüz görülecek. YBS alanına daha fazla projenin katılmasıyla birlikte, kullanıcılar arasında nasıl öne çıkılacağı anahtar bir zorluğa dönüşecek.