Stablecoin Pazarının Genel Görünümü ve Çeşitlendirme Gelişim Trendleri

Stablecoin toplam piyasa değeri 205 milyar dolarlık eşiği aşarken, USDT'nin pazar payı sürekli olarak düşüş gösteriyor. Bu yazıda, mevcut stablecoin pazarının çeşitlenme yapısını derinlemesine inceleyeceğiz.

Geleneksel stablecoin

USDT (Tether)

• İhraçcı: Tether şirketi
• Çıkış tarihi: 2014
• Değer Bağlama: 1:1 oranında dolar ile ilişkilendirilmiş, rezerv varlıklarla desteklenmiştir.
• Pazar konumu: Dünyanın en eski ve en yüksek işlem hacmine sahip stablecoin'lerinden biri
• Tartışma: Rezervlerin şeffaflığı her zaman dikkat çekti

USDC (USD Coin)

• İhraççı: Circle ve Coinbase ortak kurucu
• Çıkış tarihi: 2018
• Özellikler: Yüksek uyumluluk, her ay denetim kabul eder ve raporları kamuya açıklar.
• Piyasa Durumu: USDT'den sonra gelen ikinci en büyük stablecoin

FDUSD (First Digital USD)

• İhraç eden: First Digital Labs
• Çıkış Tarihi: 2023
• Teminat Mekanizması: 100% ABD Doları veya eşdeğer nakit benzeri varlıklar rezerv olarak.
• Uyumluluk: Ethereum ve Binance Akıllı Zinciri'ni destekler

DAI

• İhraççı: MakerDAO
• Çıkış tarihi: 2017
• İşleyiş Mekaniği: Merkeziyetsiz, aşırı teminatlı stablecoin
• Özellikler: Kripto varlık teminatı ile üretilir, 1:1 oranında dolara sabitlenmiştir.

Yeni Stabilcoin

Yeni nesil stablecoin'ler yalnızca fiyat istikrarını korumakla kalmaz, aynı zamanda sahiplerine ek yatırım getirisi de sağlar. Ana özellikler şunlardır:

1. Düşük riskli varlık yatırımları veya yapılandırılmış finansal stratejiler aracılığıyla getiri sağlamak
2. Hazine bonosu gibi teminatlar kullanarak fiyatı istikrarlı ve yüksek likiditeyi korumak
3. Zincir üstü varlıkları zincir dışı fonlar, tahviller vb. ile birleştirin

1. USDe

• Geliştirici: Ethena Labs
• İşleyiş Mekanizması: Delta nötr stratejisi ile ABD Doları'nın 1:1 sabitlenmesini sürdürmek
• Gelir kaynakları: staking geliri, fon oranları ve baz geliri
• Mevcut getiri oranı: yaklaşık %8.64

2. USD0

• İhraççı: Usual Protocol
• Özellikler: RWA varlıkları 1:1 oranında teminat olarak kullanılarak ihraç edilir.
• Mekanizma: Kullanıcı varlık yatırarak LDT sentetik varlık elde eder

3. Sky Dollar (USDS)

• İhraççı: Sky ( orijinal MakerDAO )
• Özellikler: DAI ile 1:1 değiştirilebilir, SKY token yönetim tokeni olarak kullanılır.

4. USDD

• İhraççı: TRON Ortak Rezerv
• Özellikler: Birden fazla ana akım dijital varlık aşırı teminat desteği
• Şeffaflık: Resmi web sitesi gerçek zamanlı staking oranı sorgulama sunuyor

5. BlackRock USD (BUIDL)

• İhraççı: BlackRock
• İşleyiş Mekanizması: Ethereum aracılığıyla tokenleştirilmiş paylar ihraç etmek
• Yatırım araçları: nakit, ABD Hazine bonosu ve repo anlaşmaları vb.
• Güncel getiri oranı: yaklaşık %4,5

6. Ondo ABD Doları Getirisi (USDY)

• İhraççı: Ondo Finance
• İşleyiş mekanizması: Kısa vadeli ABD Hazine bonoları ve banka mevduatlarıyla desteklenmektedir.
• Mevcut getiri oranı: %4.65
• Özellikler: 40 gün kilitli dönem, yalnızca ABD dışındaki yatırımcılara yöneliktir.

7. USDX Para (USDX)

• İhraççı: Stables Labs
• İşleyiş Mekaniği: Delta nötr yatırım portföy stratejisi aracılığıyla gelir elde etmek
• Özellikler: Çoklu coin seçeneği sunar, potansiyel kazanç daha yüksektir.

8. Frax (FRAX)

• İhraççı: Frax Finance
• Çalışma Mekanizması: Kısmi Teminat ve Algoritmik Mekanizmaların Birleşimi
• Gelir kaynakları: faiz geliri, likidite madenciliği, yönetişim tokeni
• Mevcut Getiri Oranı: yaklaşık %10

9. Resolv USD (USR)

• İşleyiş Mekanizması: ETH ve türevleri teminat olarak kullanılarak, hedge işlemleri ile istikrar sağlanır.
• Gelir kaynağı: ETH teminat getiri ve hedge işlemleri farkı

10. M By M⁰ (M)

• İhraççı: M⁰ Protokolü
• İşleyiş Mekanizması: Zincir dışı teminat ile M token'ı basma
• Gelir kaynakları: teminat gelirleri, madeni para basım ücretleri ve ceza

11. yala

• Özellikler: Bitcoin ekosistemine dayalı stablecoin protokolü
• İşleyiş Mekanizması: Kullanıcı BTC yatırır, $YU stablecoin ödünç alır.
• Gelir Kaynağı: DeFi protokolleri aracılığıyla ek gelir elde etmek

Stablecoin Pazar Görünümü

Stablecoin piyasası oldukça büyük, DeFi ve gelecekteki ödeme finansmanı için bir temel oluşturuyor. Kısa vadede, USDT/USDC gibi yasal para rezervli stablecoin'ler hâlâ baskın konumda olacak. Yeni tip stablecoin'lerin gelişimi esasen iki kategoriye ayrılıyor:

1. Geleneksel finansal varlıkları rezerv olarak kullanarak, istikrarlı ancak daha düşük getiriler sağlamak
2. Arbitraj ile istikrar sağlamak, ancak şeffaflık ve düzenleyici sorunlar vardır.

Stablecoin pazar değeri daha da genişleme potansiyeline sahip; BUILD gibi projeler, off-chain varlıkları on-chain'e aktararak yeni rezerv kaynakları yaratıyor. Yatırımcılar için, yeni ortaya çıkan stablecoin protokollerine dikkat etmek, erken yerleşim ve staking ödülleri fırsatlarını yakalamak önemli, ancak platform token'larına karşı temkinli olunmalıdır.