Bu, likidite tarafından yönlendirilen bir boğa piyasasıdır, ancak geleneksel likidite desteğinden yoksundur.
Fed hala sıkı politikayı sürdürüyor, mali teşvikler yavaş yavaş azalıyor, ancak riskli varlıklar sürekli artıyor. Bunun sebebi nedir? Çünkü yapay zeka (AI) tarafından yönlendirilen sermaye kazançları ve üst düzey ekonomideki sermaye harcamaları (Capex) katman katman aktarılıyor ve kripto para hazine şirketleri (Crypto Treasury Companies, kısaca TCos) borsa coşkusunu zincir üstü ihale süreçlerine dönüştüren yeni bir iletim mekanizması tasarladı.
Bu "uçan tekerlek etkisi" mevsimsel zayıflık ve makro gürültüleri aşabilir, ta ki büyük ölçekli işletmelerin sermaye harcamaları düşmeye veya ETF talebi durmaya başlayana kadar.
Görüntü kaynağı:
Üç Ana Görüş Analizi
Likidite kaynağının kaydırılması: Likidite artık Federal Rezerv veya Hazine'den gelmiyor, bunun yerine yapay zeka hiperskalaları (AI hyperscalers) tarafından sağlanan hisse geliri ve sermaye harcamalarından kaynaklanıyor. NVIDIA ve Microsoft gibi şirketlerin yarattığı zenginlik etkisi ve 100 milyar doların üzerinde bir sermaye harcama dalgası, yavaş yavaş iş gücü pazarına, tedarikçilere, özellikle de bireysel yatırımcı portföylerine aktarılıyor ve bu da riskli varlıkların eğrisini kripto alanına çekiyor.
Kripto alanındaki yeni büyük alıcılar: Hazine şirketleri (örneğin MicroStrategy'nin BTC'ye yatırımı; Bitmine ve diğer şirketlerin ETH'ye yatırımı) halka açık hisse sermayesi ile spot tokenler arasında bir köprü haline geliyor. Bu yapısal alıcı, geçmiş birkaç döngüde eksik olan kritik bir faktördür.
Mikro makro etkileşimler geçici olarak kontrol altında: Verilerde enflasyon yapışkanlığı riski (gümrük, ücretler, dolar) ve işgücü piyasasındaki zayıflık görünmesine rağmen, yapay zekanın sağladığı verimlilik seçimleri ve kripto alanındaki düzenleyici olumlu gelişmeler risk primini hala sıkıştırıyor.
Piramidin zirvesindeki yapay zeka
Sermaye kazancı → Risk rotası: S&P 500 endeksinin değerlendirilmesinin yüksek olmasına (ileriye dönük fiyat/kazanç oranı oldukça yüksek) bağlı olarak, bireysel yatırımcılar kayıplar yaşayan teknoloji hisselerine, yüksek açığa satış sepetlerine ve kripto varlıklara yönelmeye başladı.
Sermaye harcaması likidite kaynağı haline geliyor: Devasa ölçekli şirketlerin rekor harcamaları, tıpkı özel sektör likidite pompası gibi, tedarikçilere, çalışanlara ve hissedarlara para aktararak piyasalara geri dönüyor.
Yan etkiler: Yapay zeka altyapı inşaatı (veri merkezleri, çipler, elektrik) şu anda yatırım büyümesi şeklinde ortaya çıkıyor, oysa üretkenlik artışı zaman gecikmesi gerektiriyor. Zaman gecikmesi → Servet etkisi anında görülüyor.
"Sıfırıncı nesil"den fiyat arayan TCos'a: Erken TCos'lar (örneğin Michael Saylor'ın stratejisi) fiyat duyarsızlığının alt destek noktası olarak işlev gördü. Yeni nesil ETH odaklı TCos ise daha fazla fiyat arayışında olup, yukarı yönlü hisse değerini hızlandırırken kritik fiyat aralıklarını savunabilir ve kırılmaları teşvik edebilir.
Yansıtıcı döngü: Hisse senedi finansmanı → Rezerv varlık alımı (BTC/ETH) → Token fiyatlarının artması → TCo hisse değeri yükselmesi → Daha düşük maliyetli sermaye → Döngü tekrarlanır. Buna "uçan tekerlek etkisi" denir.
Ölümcül zayıflık: Ana aralıklar arasındaki boşluk. Eğer ETF hazinesi veya perakende fonları aradaki boşluğu dolduramazsa, kırılma denemeleri başarısız olacak ve TCos'un nakit tasarrufu yapmaya zorlanmasıyla fiyat hızla geri çekilecektir.
3） Politika ve Pazar Konumlandırmasının Rüzgarı
Kripto alanındaki politikalar için olumlu gelişmeler: Kripto paraların deregülasyonu ve daha dostane politika duruşu, geleneksel finansal sermayenin akış kanallarını açmıştır.
Gümrük "çözümü" sadece bir hayal: Şirketler hala Çin, Meksika, Kanada ve "ABD-Meksika-Kanada Anlaşması" (USMCA) ile ilgili muafiyet hükümlerini ve mahkeme kararlarını net bir şekilde anlayamıyor. Bu belirsizlik, şirketlerin sermaye harcaması yerine finansallaşmayı tercih etmesine neden oluyor - daha fazla fon, varlık piyasalarına akıyor.
Ethereum'un Durumu (ve Neden Yeniden Başarılı Olacağı)
Hazine talebi ve ETF akışı: Hazine talebi ile ETF fon akışı, ETH'ye yıllarca L2'ye karşı kötü performans gösterdikten sonra bir geri dönüş sağlamak için yeni bir anlatı dönüşü sağladı.
"Kupa Teorisi" perspektifi: Fiyat arayan ETH hazine şirketleri $3,000 kritik seviyesini savunuyor ve fiyatı $3,300–$3,500→ $4,000 aralığına yönlendiriyor; ETF fonları bu aradaki boşluğu dolduruyor. Eğer yaklaşık 27 milyar dolarlık bekleyen talep aşamalı olarak gerçekleşirse, mevcut yükseliş trendi devam edebilir; gerçekleşmezse, fiyat boşluğu kritik bir sorun haline gelecektir.
Açıklama: ETH artık geçmiş döngülerden tamamen farklı bir alıcı grubuna sahip. Artık "bireysel yatırımcılar vs madenciler" rekabeti değil, "ETF + TCos vs likidite boşluğu" var.
Görsel kaynak:
Makro: Endişe Duvarı (ve piyasanın neden bunu aştığı)
enflasyon
Araştırma kanalı baskısı: Satış fiyat endeksi üst üste üç ay artarak (2022 Ağustos'undan bu yana en yüksek seviyeye ulaşarak) mal odaklı fiyat baskısını göstermektedir. Bu, gümrük vergisi maliyetinin aktarımı, doların zayıflaması ve ücret yapışkanlığı ile uyumludur.
Yorum: İmplied enflasyon oranı yaklaşık %4'e yakın, henüz kriz seviyesine ulaşmamış olsa da, faiz indirimlerini daha karmaşık hale getiriyor. Fed, işgücü piyasasında belirgin bir çatlak oluşmadığı sürece büyümeyi destekleyen enflasyon seviyelerine tolerans gösterebilir.
İşgücü piyasası
Gençlerin istihdam yetersizliği oranındaki artış (son 3 ayın ortalaması yaklaşık %17), ekonomik döngünün erken aşamalarında bir uyarı işareti. Genç iş gücü, ekonomik dalgalanmaları ilk olarak hisseder; eğer bu durum temel istihdam pazarına yayılırsa, riskli varlıklar etkilenebilir.
Büyüme, borç ve yapay zeka
Yapay zekanın mali düzenleme rolü: Uzun vadede, yapay zekanın her yıl toplam faktör verimliliğini (Total Factor Productivity, kısaca TFP) 50 baz puan artırması durumunda, 2055 yılına kadar kamu borcunun GSYİH içindeki payının yaklaşık %113'e düşmesi, temel senaryo ise %156 olarak belirlenmişken, kişi başına reel GSYİH'nın yaklaşık %17 oranında artması beklenmektedir. Başka bir deyişle, yapay zeka, borç eğrisini tersine çevirme potansiyeline sahip tek güvenilir büyüme kaldıraçıdır.
Ancak zaman gecikmesi kritiktir: 1980'lerdeki bilgisayar sermaye harcamalarının getirdiği verimlilik artışının 1990'ların sonlarına kadar ortaya çıkmadığı gibi, yapay zekanın yaygın kullanımı ve verimlilik artışlarının da zaman alması gerekmektedir. Mevcut piyasa, gelecekteki verimlilik artışları için değerleme yapmaktadır.
Gümrük vergileri ve belirsizlik
Politika sisleri = Değerleme netliği riski: Nihai olarak belirlenmemiş gümrük tarifeleri, belirsiz ticaret anlaşmaları (örneğin AB/Japonya), sık sık değişen muafiyet politikaları ve hukuki anlaşmazlıklar, gelecekteki maliyet eğrilerinin belirsizliğine neden oluyor. Bu durum, maliyet yöneticilerinin finansal varlık tahsisatını artırma ve uzun vadeli fiziksel yatırımları azaltma eğiliminde olmalarına yol açıyor - bu fenomen kısa vadede piyasayı desteklerken, orta vadeli enflasyon riskini artırıyor.
Ayı Piyasası ve Boğa Piyasası: Değerlendirme Faktörlerim
Mevsimsel zayıflama Eylül ayına kadar devam edecek.
İş gücü piyasasında erken bir gevşeme ortaya çıktı; enflasyonu hızlandıran faktörler (gümrük vergileri/maaşlar).
Yükseliş faktörleri (ağırlıklı)
Yapay zeka sermaye harcamaları + servet etkisi, mevcut likidite kaynağıdır.
Kripto para politikalarındaki değişim, geleneksel finans (TradFi) için fon akışını açtı.
Kripto para hazinesi şirketleri/ETF yapısı sürekli mekanik alıcılar haline geliyor.
2026 yılında Fed'in güvercin eğilimli üyelerinin yapısı, güvenilir bir uzun vadeli katalizördür.
Özet: AI→perakende yatırımcı→kripto cüzdan şirketi→spot piyasa zinciri sağlam kaldığı sürece, yapıcı kalacağım.
Görüşümü değiştirebilecek faktörler:
Büyük ölçekli işletmelerin sermaye harcamaları düştü: Yapay zeka altyapı siparişlerinde belirgin bir düşüş görüldü.
ETF talebinde duraklama: Sürekli para çıkışı veya ikincil ihraç başarısızlığı.
Kripto para hazine şirketi hisse senedi piyasası kapandı: Finansman turu değerlemesi düştü, ATM ihraç başarısız oldu veya net varlık değeri priminde çöküş.
İşgücü piyasası yarığı: Genç istihdam zayıflığı altın yaş grubundaki istihdam grubuna yayıldı.
Gümrük etkisi → Tüketici Fiyat Endeksi (CPI): Mal enflasyonu, ABD Merkez Bankası'nı tekrar para politikasını sıkılaştırmaya zorladı, faiz indirimine değil.
Temel Strateji: Kaliteli yapay zeka büyüme odaklı işletmelere vurgu yaparak yerleşim yapmak; "Araçlar ve Altyapı" alanına seçici yatırımlar yapmak (bilgisayar, enerji, ağ).
Kripto Varlıklar: Bitcoin'in riskli varlık olarak sistematik risk maruziyeti, Ethereum'un kendini güçlendiren yansıtıcı tekerlek mekanizması. Anahtar savunma seviyelerine dikkat edin ve piyasalarda oluşabilecek boşlukları tahmin edin.
Risk yönetimi: ETF fon akış verileri, kripto para hazinesi şirketlerinin ihraç takvimleri ve büyük ölçekli işletmelerin rehberlik bilgilerine dayanarak pozisyon ayarlamaları yapmak. Kritik destek seviyelerinde alım yapmak; takip edilmeyen aşırı yükseliş hareketlerinde uygun zamanlarda pozisyon azaltmak.
Kilit Özet
Bu döngü dönemi 2021'den tamamen farklı.
Bu itici güç, yapay zeka hisse senedi gelirleri ve sermaye harcamalarının sağladığı özel sektör likiditesinden gelmektedir; bu fonlar yeni nesil işletme yapıları aracılığıyla kripto alana aktarılmakta ve ETF tarafından tanınmakta ve desteklenmektedir.
Büyüme tekerleği gerçekten vardır: Piramidin tepe noktasındaki devasa ölçekli işletmeler sarsılana kadar sürekli dönecektir.
Bundan önce, pazarın en az direnç yolu hâlâ yukarı yönde ve sürekli olarak yükseliyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Görüş: Bu döngüdeki boğa koşusu, AI alanındaki fonların taşmasından kaynaklanıyor, ivme devam edecektir.
Yazar: arndxt
Derleme: Shenchao TechFlow
Bu, likidite tarafından yönlendirilen bir boğa piyasasıdır, ancak geleneksel likidite desteğinden yoksundur.
Fed hala sıkı politikayı sürdürüyor, mali teşvikler yavaş yavaş azalıyor, ancak riskli varlıklar sürekli artıyor. Bunun sebebi nedir? Çünkü yapay zeka (AI) tarafından yönlendirilen sermaye kazançları ve üst düzey ekonomideki sermaye harcamaları (Capex) katman katman aktarılıyor ve kripto para hazine şirketleri (Crypto Treasury Companies, kısaca TCos) borsa coşkusunu zincir üstü ihale süreçlerine dönüştüren yeni bir iletim mekanizması tasarladı.
Bu "uçan tekerlek etkisi" mevsimsel zayıflık ve makro gürültüleri aşabilir, ta ki büyük ölçekli işletmelerin sermaye harcamaları düşmeye veya ETF talebi durmaya başlayana kadar.
Görüntü kaynağı:
Üç Ana Görüş Analizi
Likidite kaynağının kaydırılması: Likidite artık Federal Rezerv veya Hazine'den gelmiyor, bunun yerine yapay zeka hiperskalaları (AI hyperscalers) tarafından sağlanan hisse geliri ve sermaye harcamalarından kaynaklanıyor. NVIDIA ve Microsoft gibi şirketlerin yarattığı zenginlik etkisi ve 100 milyar doların üzerinde bir sermaye harcama dalgası, yavaş yavaş iş gücü pazarına, tedarikçilere, özellikle de bireysel yatırımcı portföylerine aktarılıyor ve bu da riskli varlıkların eğrisini kripto alanına çekiyor.
Kripto alanındaki yeni büyük alıcılar: Hazine şirketleri (örneğin MicroStrategy'nin BTC'ye yatırımı; Bitmine ve diğer şirketlerin ETH'ye yatırımı) halka açık hisse sermayesi ile spot tokenler arasında bir köprü haline geliyor. Bu yapısal alıcı, geçmiş birkaç döngüde eksik olan kritik bir faktördür.
Mikro makro etkileşimler geçici olarak kontrol altında: Verilerde enflasyon yapışkanlığı riski (gümrük, ücretler, dolar) ve işgücü piyasasındaki zayıflık görünmesine rağmen, yapay zekanın sağladığı verimlilik seçimleri ve kripto alanındaki düzenleyici olumlu gelişmeler risk primini hala sıkıştırıyor.
Sermaye kazancı → Risk rotası: S&P 500 endeksinin değerlendirilmesinin yüksek olmasına (ileriye dönük fiyat/kazanç oranı oldukça yüksek) bağlı olarak, bireysel yatırımcılar kayıplar yaşayan teknoloji hisselerine, yüksek açığa satış sepetlerine ve kripto varlıklara yönelmeye başladı.
Sermaye harcaması likidite kaynağı haline geliyor: Devasa ölçekli şirketlerin rekor harcamaları, tıpkı özel sektör likidite pompası gibi, tedarikçilere, çalışanlara ve hissedarlara para aktararak piyasalara geri dönüyor.
Yan etkiler: Yapay zeka altyapı inşaatı (veri merkezleri, çipler, elektrik) şu anda yatırım büyümesi şeklinde ortaya çıkıyor, oysa üretkenlik artışı zaman gecikmesi gerektiriyor. Zaman gecikmesi → Servet etkisi anında görülüyor.
"Sıfırıncı nesil"den fiyat arayan TCos'a: Erken TCos'lar (örneğin Michael Saylor'ın stratejisi) fiyat duyarsızlığının alt destek noktası olarak işlev gördü. Yeni nesil ETH odaklı TCos ise daha fazla fiyat arayışında olup, yukarı yönlü hisse değerini hızlandırırken kritik fiyat aralıklarını savunabilir ve kırılmaları teşvik edebilir.
Yansıtıcı döngü: Hisse senedi finansmanı → Rezerv varlık alımı (BTC/ETH) → Token fiyatlarının artması → TCo hisse değeri yükselmesi → Daha düşük maliyetli sermaye → Döngü tekrarlanır. Buna "uçan tekerlek etkisi" denir.
Ölümcül zayıflık: Ana aralıklar arasındaki boşluk. Eğer ETF hazinesi veya perakende fonları aradaki boşluğu dolduramazsa, kırılma denemeleri başarısız olacak ve TCos'un nakit tasarrufu yapmaya zorlanmasıyla fiyat hızla geri çekilecektir.
3） Politika ve Pazar Konumlandırmasının Rüzgarı
Kripto alanındaki politikalar için olumlu gelişmeler: Kripto paraların deregülasyonu ve daha dostane politika duruşu, geleneksel finansal sermayenin akış kanallarını açmıştır.
Gümrük "çözümü" sadece bir hayal: Şirketler hala Çin, Meksika, Kanada ve "ABD-Meksika-Kanada Anlaşması" (USMCA) ile ilgili muafiyet hükümlerini ve mahkeme kararlarını net bir şekilde anlayamıyor. Bu belirsizlik, şirketlerin sermaye harcaması yerine finansallaşmayı tercih etmesine neden oluyor - daha fazla fon, varlık piyasalarına akıyor.
Ethereum'un Durumu (ve Neden Yeniden Başarılı Olacağı)
Hazine talebi ve ETF akışı: Hazine talebi ile ETF fon akışı, ETH'ye yıllarca L2'ye karşı kötü performans gösterdikten sonra bir geri dönüş sağlamak için yeni bir anlatı dönüşü sağladı.
"Kupa Teorisi" perspektifi: Fiyat arayan ETH hazine şirketleri $3,000 kritik seviyesini savunuyor ve fiyatı $3,300–$3,500→ $4,000 aralığına yönlendiriyor; ETF fonları bu aradaki boşluğu dolduruyor. Eğer yaklaşık 27 milyar dolarlık bekleyen talep aşamalı olarak gerçekleşirse, mevcut yükseliş trendi devam edebilir; gerçekleşmezse, fiyat boşluğu kritik bir sorun haline gelecektir.
Açıklama: ETH artık geçmiş döngülerden tamamen farklı bir alıcı grubuna sahip. Artık "bireysel yatırımcılar vs madenciler" rekabeti değil, "ETF + TCos vs likidite boşluğu" var.
Görsel kaynak:
Makro: Endişe Duvarı (ve piyasanın neden bunu aştığı)
enflasyon
Araştırma kanalı baskısı: Satış fiyat endeksi üst üste üç ay artarak (2022 Ağustos'undan bu yana en yüksek seviyeye ulaşarak) mal odaklı fiyat baskısını göstermektedir. Bu, gümrük vergisi maliyetinin aktarımı, doların zayıflaması ve ücret yapışkanlığı ile uyumludur.
Yorum: İmplied enflasyon oranı yaklaşık %4'e yakın, henüz kriz seviyesine ulaşmamış olsa da, faiz indirimlerini daha karmaşık hale getiriyor. Fed, işgücü piyasasında belirgin bir çatlak oluşmadığı sürece büyümeyi destekleyen enflasyon seviyelerine tolerans gösterebilir.
İşgücü piyasası
Gençlerin istihdam yetersizliği oranındaki artış (son 3 ayın ortalaması yaklaşık %17), ekonomik döngünün erken aşamalarında bir uyarı işareti. Genç iş gücü, ekonomik dalgalanmaları ilk olarak hisseder; eğer bu durum temel istihdam pazarına yayılırsa, riskli varlıklar etkilenebilir.
Büyüme, borç ve yapay zeka
Yapay zekanın mali düzenleme rolü: Uzun vadede, yapay zekanın her yıl toplam faktör verimliliğini (Total Factor Productivity, kısaca TFP) 50 baz puan artırması durumunda, 2055 yılına kadar kamu borcunun GSYİH içindeki payının yaklaşık %113'e düşmesi, temel senaryo ise %156 olarak belirlenmişken, kişi başına reel GSYİH'nın yaklaşık %17 oranında artması beklenmektedir. Başka bir deyişle, yapay zeka, borç eğrisini tersine çevirme potansiyeline sahip tek güvenilir büyüme kaldıraçıdır.
Ancak zaman gecikmesi kritiktir: 1980'lerdeki bilgisayar sermaye harcamalarının getirdiği verimlilik artışının 1990'ların sonlarına kadar ortaya çıkmadığı gibi, yapay zekanın yaygın kullanımı ve verimlilik artışlarının da zaman alması gerekmektedir. Mevcut piyasa, gelecekteki verimlilik artışları için değerleme yapmaktadır.
Gümrük vergileri ve belirsizlik
Politika sisleri = Değerleme netliği riski: Nihai olarak belirlenmemiş gümrük tarifeleri, belirsiz ticaret anlaşmaları (örneğin AB/Japonya), sık sık değişen muafiyet politikaları ve hukuki anlaşmazlıklar, gelecekteki maliyet eğrilerinin belirsizliğine neden oluyor. Bu durum, maliyet yöneticilerinin finansal varlık tahsisatını artırma ve uzun vadeli fiziksel yatırımları azaltma eğiliminde olmalarına yol açıyor - bu fenomen kısa vadede piyasayı desteklerken, orta vadeli enflasyon riskini artırıyor.
Ayı Piyasası ve Boğa Piyasası: Değerlendirme Faktörlerim
Aşağı yönlü faktörler
Hazine Hesabı (TGA) fonları azalıyor + Nicel Sıkılaştırma (QT) hala kısıtlayıcı.
Mevsimsel zayıflama Eylül ayına kadar devam edecek.
İş gücü piyasasında erken bir gevşeme ortaya çıktı; enflasyonu hızlandıran faktörler (gümrük vergileri/maaşlar).
Yükseliş faktörleri (ağırlıklı)
Yapay zeka sermaye harcamaları + servet etkisi, mevcut likidite kaynağıdır.
Kripto para politikalarındaki değişim, geleneksel finans (TradFi) için fon akışını açtı.
Kripto para hazinesi şirketleri/ETF yapısı sürekli mekanik alıcılar haline geliyor.
2026 yılında Fed'in güvercin eğilimli üyelerinin yapısı, güvenilir bir uzun vadeli katalizördür.
Özet: AI→perakende yatırımcı→kripto cüzdan şirketi→spot piyasa zinciri sağlam kaldığı sürece, yapıcı kalacağım.
Görüşümü değiştirebilecek faktörler:
Büyük ölçekli işletmelerin sermaye harcamaları düştü: Yapay zeka altyapı siparişlerinde belirgin bir düşüş görüldü.
ETF talebinde duraklama: Sürekli para çıkışı veya ikincil ihraç başarısızlığı.
Kripto para hazine şirketi hisse senedi piyasası kapandı: Finansman turu değerlemesi düştü, ATM ihraç başarısız oldu veya net varlık değeri priminde çöküş.
İşgücü piyasası yarığı: Genç istihdam zayıflığı altın yaş grubundaki istihdam grubuna yayıldı.
Gümrük etkisi → Tüketici Fiyat Endeksi (CPI): Mal enflasyonu, ABD Merkez Bankası'nı tekrar para politikasını sıkılaştırmaya zorladı, faiz indirimine değil.
Döngü konumlandırmasını kavrayın (finansal tavsiye değildir)
Temel Strateji: Kaliteli yapay zeka büyüme odaklı işletmelere vurgu yaparak yerleşim yapmak; "Araçlar ve Altyapı" alanına seçici yatırımlar yapmak (bilgisayar, enerji, ağ).
Kripto Varlıklar: Bitcoin'in riskli varlık olarak sistematik risk maruziyeti, Ethereum'un kendini güçlendiren yansıtıcı tekerlek mekanizması. Anahtar savunma seviyelerine dikkat edin ve piyasalarda oluşabilecek boşlukları tahmin edin.
Risk yönetimi: ETF fon akış verileri, kripto para hazinesi şirketlerinin ihraç takvimleri ve büyük ölçekli işletmelerin rehberlik bilgilerine dayanarak pozisyon ayarlamaları yapmak. Kritik destek seviyelerinde alım yapmak; takip edilmeyen aşırı yükseliş hareketlerinde uygun zamanlarda pozisyon azaltmak.
Kilit Özet
Bu döngü dönemi 2021'den tamamen farklı.
Bu itici güç, yapay zeka hisse senedi gelirleri ve sermaye harcamalarının sağladığı özel sektör likiditesinden gelmektedir; bu fonlar yeni nesil işletme yapıları aracılığıyla kripto alana aktarılmakta ve ETF tarafından tanınmakta ve desteklenmektedir.
Büyüme tekerleği gerçekten vardır: Piramidin tepe noktasındaki devasa ölçekli işletmeler sarsılana kadar sürekli dönecektir.
Bundan önce, pazarın en az direnç yolu hâlâ yukarı yönde ve sürekli olarak yükseliyor.