Çevirmenin Ön Sözü: ETH, Haziran ayından bu yana %75 artarak tarihinin en yüksek seviyelerine yaklaşırken, Ethereum etrafında bir sermaye şenliği yavaşça Wall Street'e yayılmakta. Manhattan'ın eski banka salonlarında, kripto para savunucuları yeni finansal çağın geldiğini ilan ediyor - bu sefer ana karakter Bitcoin değil, "programlanabilir defter" olarak görülen Ethereum. 6 milyar dolardan fazla ETH'ye sahip şirketlerden, bunu ana akım finansal ürünlere entegre etmeye çalışan kurumsal yatırımcılara kadar, sermaye Ethereum'a sadece bir spekülasyon aracı olarak değil, Wall Street ile yeni teknolojiler arasında bir köprü olma potansiyeli taşıyan bir temel altyapı olarak bahis oynamakta. Bu "kilitlenme yarışı"nın arkasında, gelecekteki finansal düzen için bir mücadele yatmakta ve kripto paraların geleneksel finansal sistemlere başlattığı bir başka saldırı söz konusu.
Geçen hafta, Manhattan'daki Cipriani 42. Cadde otelinin muhteşem salonunda gerçekleşen bu etkinlik, kripto para destekçileri tarafından özel bir anlam kazandırıldı. Mermer sütunlar ve avizelerin altında, Bitcoin'in ötesinde yeni bir finansal çağın geldiğini ilan ettiler.
2025 yılının 12 Ağustos'unda, "Ethereum NYC 2025" konferans serisinin bir parçası olarak düzenlenen "NextFin NYC" etkinliği. Fotoğraf: Isabelle Lee/Bloomberg
Birkaç gün önce, dünyanın ikinci en büyük kripto para birimi ETH, Haziran ayından bu yana yaklaşık %75 oranında yükselerek tarihsel zirveye yaklaşan bir fiyat seviyesine ulaştı. Şu anda, bu eski Powell Tasarruf Bankası'nın yerinde, dijital varlık alanındaki yöneticiler bir araya geldi; hem aşamalı zaferi kutlamak hem de finans dünyasına net bir mesaj vermek için: Ethereum sıradan bir spekülasyon aracı değil, gelecekteki para sisteminin çekirdeğidir; eğer şirketler bunu fon rezervlerine dahil ederse, bu vizyonun gerçekleşmesini hızlandırabilir.
BitMine Immersion Technologies'in Yönetim Kurulu Başkanı Tom Lee, bu fikrin kararlı bir savunucusudur. Bir zamanlar Wall Street'te pek tanınmayan bu şirket, bugün 60 milyar dolardan fazla değere sahip olan Ethereum'a sahiptir ve stratejisi net ve cesurdur: Sadece Ethereum'u elinde tutmakla kalmayacak, onun etrafında tam bir ticaret ekosistemi inşa edecektir. Tom Lee, kamuya açık konuşmalarında sık sık şunu vurgulamıştır: "Ethereum, Wall Street ile yapay zekanın kesişim noktası olacak."
Bu çıkarım radikal görünse de, sonuçta Ethereum ağı üzerindeki ana faaliyetler hala kripto para kullanıcıları arasında token ticareti etrafında dönmektedir. Ancak Tom Lee'nin gözünde, temel mantığı açık: Bitcoin'den farklı olarak, Ethereum sadece bir para birimi değil, aynı zamanda programlanabilir bir dağıtık defterdir. "Akıllı sözleşme" olarak adlandırılan yazılım programları, banka müdahalesi olmaksızın otomatik olarak işlem yapabilir, faiz ödemeleri veya kredi yönetimi gibi işlemleri gerçekleştirebilir.
İnsanlar onu stablecoin'leri değiştirmek, transfer etmek veya kripto teminatlı kredi almak için kullanıyor, her işlemde Ethereum'u işlem ücreti olarak ödemek gerekiyor. Altyapısına bağımlı olan işletmeler ve projeler arttıkça, Ethereum'a olan talep de artıyor. Eğer gizlice Ethereum biriktiren işletme finans yöneticileri doğru bir değerlendirme yaparlarsa, sadece fiyat artışından kâr etmekle kalmaz, aynı zamanda gelecekteki finansal sistem şekillenmeden önce yapı avantajı elde edebilirler.
Ethereum, hala zincir üzerindeki işlem hacmine göre en aktif blockchain olmasına rağmen, iki zorlukla karşı karşıya: bir yandan, Solana gibi rakipler daha hızlı hız ve daha düşük maliyetle yükseliyor (fiyatı bu yıl yeni zirvelere ulaştı); diğer yandan, piyasa sürekli olarak kararlı alıcıların girişi konusunda eksiklik yaşıyor. Tom Lee ve Ethereum'un kurucu ortağı Joe Lubin, kurumsal rezerv planlarının talep sorununu çözmek için yapısal bir çözüm olduğunu düşünüyor - arzı kilitleyerek, piyasaya sağlam bir destek tabanı oluşturuyor.
"Şu anda dolaşımda olan Ethereum hala büyük bir miktarda," Lubin Temmuz ayında Bloomberg'e verdiği röportajda belirtti, "bu bir yarış gibi: Eğer biz ve daha fazla proje büyük miktarda Ethereum kilitlersek, arz ve talep dengesini büyük ölçüde iyileştirir."
Ancak, bu vizyon başka bir dirençle karşılaşıyor: Finans devleri özel "blok zinciri hatları" oluşturmaya başladı. Stabilcoin ihraççısı Circle, maliyetleri düşürerek ve müşterileri koruyarak, Ethereum'un savunduğu paylaşımlı altyapı modelini aşmak için kendi ağını inşa ediyor. Eğer bu özelleştirme trendi devam ederse, Ethereum kendi güçlendirmek istediği sistemin dışına itilebilir. Bloomberg terminaline göre, ödeme devi Stripe da benzer adımlar atıyor.
Şirketlerin Ethereum biriktirme stratejisi, Bitcoin'in en tanınmış destekçilerinden Michael Saylor'dan doğrudan esinlenmiştir. 2020 yılında Saylor, Strategy Inc.'i yarı Bitcoin ETF'sine dönüştürerek, toplamda 72 milyar dolar değerinde Bitcoin biriktirmiştir. Bitcoin madenciliğinin ölçeği küçük olsa da (Ethereum'un dolaşım miktarının yalnızca %1'ini oluşturmaktadır), hırsı büyük: Yeterince varlık kilitleyerek kıtlığın doğal bir sur haline gelmesini sağlamak. Tom Lee, eğer Wall Street büyük bir şekilde Ethereum projelerine girerse, fiyatın şu anki yaklaşık 4300 dolardan 60.000 dolara fırlayabileceğini öngörüyor. Ancak, Saylor'ın başarısı, kripto para tarihindeki tarihi boğa piyasasına denk geldiği için, Ethereum'un bu yolu kopyalayıp kopyalayamayacağı hala soru işareti.
"Strateji uzmanı Michael Saylor, dört yıl içinde, temel varlıkların değerinin büyük olduğunu kanıtladı; ve Ethereum rezerv stratejisi ile, likiditesi yüksek halka açık şirketler aracılığıyla, ortaklarına temel varlıkların kendisinden çok daha fazla değer yaratabilir." Sharplink Gaming'in eş CEO'su Joseph Chalom, Bloomberg televizyon programında belirtti. Eski BlackRock yöneticisi, dünyanın en büyük varlık yönetim şirketinin Ethereum ETF'sini (kod: ETHA) piyasaya sürmesine yardımcı oldu ve şimdi SharpLink, toplamda 30 milyar dolardan fazla Ethereum'a sahip.
Destekçiler, verilerin Ethereum için oldukça avantajlı olduğunu düşünüyor: Ethereum'un arzı zaten düşük ve her işlem ücretinin bir kısmı kalıcı olarak yok ediliyor, bu da zamanla toplam miktarın bile azalabileceği anlamına geliyor; ayrıca, şirketlerin uzun vadeli rezerv davranışları bu kıtlığı daha da artıracaktır. Ancak şüpheci olanlar, başka bir döngüsel riskin de altını çiziyor: Şirket sahipleri alım yaparken ne kadar kararlı ise, satış yaparken de o kadar hızlı olabilirler, bu da piyasanın düşüş dalgalanmalarını artırabilir.
"Kripto dünyası, rezerv tipi şirketlere ilgi duyuyor çünkü bunların sadece alım yapıp tutacağı düşünülüyor," diye analiz etti Columbia İşletme Okulu'ndan öğretim görevlisi Omid Malekan, "Ancak bedava öğle yemeği yoktur. Çoğu insan bir olasılığı göz ardı ediyor: Gelecekte bir kripto ayı piyasası ile karşılaşılırsa, bu şirketler belki de satışa başlayacaklar."
Bitcoin'a kıyasla, Ethereum'un en büyük avantajlarından biri "staking" mekanizmasıdır - Ethereum'u kilitleyerek ağın çalışmasına katkıda bulunmak, getiri elde etmenizi sağlar. Bu, onu statik bir üründen, temettü ödeyen hisse senedi benzeri bir gelir varlığına dönüştürür. Ancak şu anda, ana akım ETF yatırımcıları bu getirileri doğrudan elde edememektedir.
7 Temmuz'daki düzenleyici belgelerine göre, BlackRock diğer geliştiricilerle birlikte ETHA ürününe staking özelliği eklemeyi teşvik ediyor, bu da perakende yatırımcıların tek bir ürün aracılığıyla hem fiyat getirisi hem de staking getirisi elde etme ümidi taşıdığı anlamına geliyor. Bu fon, bir yılı aşkın bir süre içinde 16 milyar dolarlık bir büyüklüğe ulaştı.
Ethereum ekosistemi aktif olmasına rağmen, günlük finansal senaryolara: ödeme, alışveriş veya tasarruf gibi henüz sızmamıştır, Wall Street'teki birçok tokenizasyon projesi hala test aşamasındadır. Ancak Tom Lee, değişimin gerçekleşmekte olduğunu düşünüyor: Yapay zeka şirketleri, ödeme işletmeleri ve büyük finansal kurumlar, Ethereum üzerinde uygulamalar inşa etme konusunda öncülük ediyor.
"Ethereum'un önümüzdeki 10 ila 15 yılın en önemli makro ticaret rüzgarına doğru itildiğini gösteren çoklu eğilimler görüyorum." dedi.
Bugün, Ethereum destekçileri bankacılık araştırma departmanlarından politikaya kadar uzanıyor: Trump kampanyasıyla bağlantılı merkeziyetsiz finans şirketi World Liberty Financial, bu yıl milyonlarca dolar değerinde Ethereum aldığını açıkladı; Amerikan Bitcoin Corp.'un (Trump ailesiyle bağlantılı bir Bitcoin madencilik şirketi) kurucu ortağı Eric Trump, Ethereum'un yükselişini kamuoyuna duyurdu; Standard Chartered, yıl sonu hedef fiyatını 4000 dolardan 7500 dolara yükseltti; Ark Invest de uzun vadeli beklentilerini artırdı.
Fiyat artışı gerçekten mevcut, işletmelerin pozisyonları kesinlikle tartışmasız ve inanç da yeterince sağlam. Ancak Ethereum'un gerçek sınavı, devam edip edemeyeceği değil, ayakta kalıp kalamayacağıdır - işletmelerin bir sonraki büyük düşüşü atlatıp atlatamayacağı ve tokenlerin spekülatif araç tanımını aşabilip aşamayacağı.
"Finans kurumları Ethereum'u doğal bir seçim olarak görüyor," diyor Ethereum Vakfı İcra Direktörü Tomasz Stańczak, "Hangi ürünleri inşa etmeleri gerektiğini, hangi aşamaları optimize edebileceklerini ve nerede verimlilik sıçraması sağlayabileceklerini biliyorlar."
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ethereum devleri, Wall Street'e milyarlarca dolarla giriyor: Yeni bir finansal düzenin oyununu oynuyorlar.
Yazarlar: Isabelle Lee, Muyao Shen, Bloomberg
Derleyen: Saoirse, Foresight News
Çevirmenin Ön Sözü: ETH, Haziran ayından bu yana %75 artarak tarihinin en yüksek seviyelerine yaklaşırken, Ethereum etrafında bir sermaye şenliği yavaşça Wall Street'e yayılmakta. Manhattan'ın eski banka salonlarında, kripto para savunucuları yeni finansal çağın geldiğini ilan ediyor - bu sefer ana karakter Bitcoin değil, "programlanabilir defter" olarak görülen Ethereum. 6 milyar dolardan fazla ETH'ye sahip şirketlerden, bunu ana akım finansal ürünlere entegre etmeye çalışan kurumsal yatırımcılara kadar, sermaye Ethereum'a sadece bir spekülasyon aracı olarak değil, Wall Street ile yeni teknolojiler arasında bir köprü olma potansiyeli taşıyan bir temel altyapı olarak bahis oynamakta. Bu "kilitlenme yarışı"nın arkasında, gelecekteki finansal düzen için bir mücadele yatmakta ve kripto paraların geleneksel finansal sistemlere başlattığı bir başka saldırı söz konusu.
Geçen hafta, Manhattan'daki Cipriani 42. Cadde otelinin muhteşem salonunda gerçekleşen bu etkinlik, kripto para destekçileri tarafından özel bir anlam kazandırıldı. Mermer sütunlar ve avizelerin altında, Bitcoin'in ötesinde yeni bir finansal çağın geldiğini ilan ettiler.
2025 yılının 12 Ağustos'unda, "Ethereum NYC 2025" konferans serisinin bir parçası olarak düzenlenen "NextFin NYC" etkinliği. Fotoğraf: Isabelle Lee/Bloomberg
Birkaç gün önce, dünyanın ikinci en büyük kripto para birimi ETH, Haziran ayından bu yana yaklaşık %75 oranında yükselerek tarihsel zirveye yaklaşan bir fiyat seviyesine ulaştı. Şu anda, bu eski Powell Tasarruf Bankası'nın yerinde, dijital varlık alanındaki yöneticiler bir araya geldi; hem aşamalı zaferi kutlamak hem de finans dünyasına net bir mesaj vermek için: Ethereum sıradan bir spekülasyon aracı değil, gelecekteki para sisteminin çekirdeğidir; eğer şirketler bunu fon rezervlerine dahil ederse, bu vizyonun gerçekleşmesini hızlandırabilir.
BitMine Immersion Technologies'in Yönetim Kurulu Başkanı Tom Lee, bu fikrin kararlı bir savunucusudur. Bir zamanlar Wall Street'te pek tanınmayan bu şirket, bugün 60 milyar dolardan fazla değere sahip olan Ethereum'a sahiptir ve stratejisi net ve cesurdur: Sadece Ethereum'u elinde tutmakla kalmayacak, onun etrafında tam bir ticaret ekosistemi inşa edecektir. Tom Lee, kamuya açık konuşmalarında sık sık şunu vurgulamıştır: "Ethereum, Wall Street ile yapay zekanın kesişim noktası olacak."
Bu çıkarım radikal görünse de, sonuçta Ethereum ağı üzerindeki ana faaliyetler hala kripto para kullanıcıları arasında token ticareti etrafında dönmektedir. Ancak Tom Lee'nin gözünde, temel mantığı açık: Bitcoin'den farklı olarak, Ethereum sadece bir para birimi değil, aynı zamanda programlanabilir bir dağıtık defterdir. "Akıllı sözleşme" olarak adlandırılan yazılım programları, banka müdahalesi olmaksızın otomatik olarak işlem yapabilir, faiz ödemeleri veya kredi yönetimi gibi işlemleri gerçekleştirebilir.
İnsanlar onu stablecoin'leri değiştirmek, transfer etmek veya kripto teminatlı kredi almak için kullanıyor, her işlemde Ethereum'u işlem ücreti olarak ödemek gerekiyor. Altyapısına bağımlı olan işletmeler ve projeler arttıkça, Ethereum'a olan talep de artıyor. Eğer gizlice Ethereum biriktiren işletme finans yöneticileri doğru bir değerlendirme yaparlarsa, sadece fiyat artışından kâr etmekle kalmaz, aynı zamanda gelecekteki finansal sistem şekillenmeden önce yapı avantajı elde edebilirler.
Ethereum, hala zincir üzerindeki işlem hacmine göre en aktif blockchain olmasına rağmen, iki zorlukla karşı karşıya: bir yandan, Solana gibi rakipler daha hızlı hız ve daha düşük maliyetle yükseliyor (fiyatı bu yıl yeni zirvelere ulaştı); diğer yandan, piyasa sürekli olarak kararlı alıcıların girişi konusunda eksiklik yaşıyor. Tom Lee ve Ethereum'un kurucu ortağı Joe Lubin, kurumsal rezerv planlarının talep sorununu çözmek için yapısal bir çözüm olduğunu düşünüyor - arzı kilitleyerek, piyasaya sağlam bir destek tabanı oluşturuyor.
"Şu anda dolaşımda olan Ethereum hala büyük bir miktarda," Lubin Temmuz ayında Bloomberg'e verdiği röportajda belirtti, "bu bir yarış gibi: Eğer biz ve daha fazla proje büyük miktarda Ethereum kilitlersek, arz ve talep dengesini büyük ölçüde iyileştirir."
Ancak, bu vizyon başka bir dirençle karşılaşıyor: Finans devleri özel "blok zinciri hatları" oluşturmaya başladı. Stabilcoin ihraççısı Circle, maliyetleri düşürerek ve müşterileri koruyarak, Ethereum'un savunduğu paylaşımlı altyapı modelini aşmak için kendi ağını inşa ediyor. Eğer bu özelleştirme trendi devam ederse, Ethereum kendi güçlendirmek istediği sistemin dışına itilebilir. Bloomberg terminaline göre, ödeme devi Stripe da benzer adımlar atıyor.
Şirketlerin Ethereum biriktirme stratejisi, Bitcoin'in en tanınmış destekçilerinden Michael Saylor'dan doğrudan esinlenmiştir. 2020 yılında Saylor, Strategy Inc.'i yarı Bitcoin ETF'sine dönüştürerek, toplamda 72 milyar dolar değerinde Bitcoin biriktirmiştir. Bitcoin madenciliğinin ölçeği küçük olsa da (Ethereum'un dolaşım miktarının yalnızca %1'ini oluşturmaktadır), hırsı büyük: Yeterince varlık kilitleyerek kıtlığın doğal bir sur haline gelmesini sağlamak. Tom Lee, eğer Wall Street büyük bir şekilde Ethereum projelerine girerse, fiyatın şu anki yaklaşık 4300 dolardan 60.000 dolara fırlayabileceğini öngörüyor. Ancak, Saylor'ın başarısı, kripto para tarihindeki tarihi boğa piyasasına denk geldiği için, Ethereum'un bu yolu kopyalayıp kopyalayamayacağı hala soru işareti.
"Strateji uzmanı Michael Saylor, dört yıl içinde, temel varlıkların değerinin büyük olduğunu kanıtladı; ve Ethereum rezerv stratejisi ile, likiditesi yüksek halka açık şirketler aracılığıyla, ortaklarına temel varlıkların kendisinden çok daha fazla değer yaratabilir." Sharplink Gaming'in eş CEO'su Joseph Chalom, Bloomberg televizyon programında belirtti. Eski BlackRock yöneticisi, dünyanın en büyük varlık yönetim şirketinin Ethereum ETF'sini (kod: ETHA) piyasaya sürmesine yardımcı oldu ve şimdi SharpLink, toplamda 30 milyar dolardan fazla Ethereum'a sahip.
Destekçiler, verilerin Ethereum için oldukça avantajlı olduğunu düşünüyor: Ethereum'un arzı zaten düşük ve her işlem ücretinin bir kısmı kalıcı olarak yok ediliyor, bu da zamanla toplam miktarın bile azalabileceği anlamına geliyor; ayrıca, şirketlerin uzun vadeli rezerv davranışları bu kıtlığı daha da artıracaktır. Ancak şüpheci olanlar, başka bir döngüsel riskin de altını çiziyor: Şirket sahipleri alım yaparken ne kadar kararlı ise, satış yaparken de o kadar hızlı olabilirler, bu da piyasanın düşüş dalgalanmalarını artırabilir.
"Kripto dünyası, rezerv tipi şirketlere ilgi duyuyor çünkü bunların sadece alım yapıp tutacağı düşünülüyor," diye analiz etti Columbia İşletme Okulu'ndan öğretim görevlisi Omid Malekan, "Ancak bedava öğle yemeği yoktur. Çoğu insan bir olasılığı göz ardı ediyor: Gelecekte bir kripto ayı piyasası ile karşılaşılırsa, bu şirketler belki de satışa başlayacaklar."
Bitcoin'a kıyasla, Ethereum'un en büyük avantajlarından biri "staking" mekanizmasıdır - Ethereum'u kilitleyerek ağın çalışmasına katkıda bulunmak, getiri elde etmenizi sağlar. Bu, onu statik bir üründen, temettü ödeyen hisse senedi benzeri bir gelir varlığına dönüştürür. Ancak şu anda, ana akım ETF yatırımcıları bu getirileri doğrudan elde edememektedir.
7 Temmuz'daki düzenleyici belgelerine göre, BlackRock diğer geliştiricilerle birlikte ETHA ürününe staking özelliği eklemeyi teşvik ediyor, bu da perakende yatırımcıların tek bir ürün aracılığıyla hem fiyat getirisi hem de staking getirisi elde etme ümidi taşıdığı anlamına geliyor. Bu fon, bir yılı aşkın bir süre içinde 16 milyar dolarlık bir büyüklüğe ulaştı.
Ethereum ekosistemi aktif olmasına rağmen, günlük finansal senaryolara: ödeme, alışveriş veya tasarruf gibi henüz sızmamıştır, Wall Street'teki birçok tokenizasyon projesi hala test aşamasındadır. Ancak Tom Lee, değişimin gerçekleşmekte olduğunu düşünüyor: Yapay zeka şirketleri, ödeme işletmeleri ve büyük finansal kurumlar, Ethereum üzerinde uygulamalar inşa etme konusunda öncülük ediyor.
"Ethereum'un önümüzdeki 10 ila 15 yılın en önemli makro ticaret rüzgarına doğru itildiğini gösteren çoklu eğilimler görüyorum." dedi.
Bugün, Ethereum destekçileri bankacılık araştırma departmanlarından politikaya kadar uzanıyor: Trump kampanyasıyla bağlantılı merkeziyetsiz finans şirketi World Liberty Financial, bu yıl milyonlarca dolar değerinde Ethereum aldığını açıkladı; Amerikan Bitcoin Corp.'un (Trump ailesiyle bağlantılı bir Bitcoin madencilik şirketi) kurucu ortağı Eric Trump, Ethereum'un yükselişini kamuoyuna duyurdu; Standard Chartered, yıl sonu hedef fiyatını 4000 dolardan 7500 dolara yükseltti; Ark Invest de uzun vadeli beklentilerini artırdı.
Fiyat artışı gerçekten mevcut, işletmelerin pozisyonları kesinlikle tartışmasız ve inanç da yeterince sağlam. Ancak Ethereum'un gerçek sınavı, devam edip edemeyeceği değil, ayakta kalıp kalamayacağıdır - işletmelerin bir sonraki büyük düşüşü atlatıp atlatamayacağı ve tokenlerin spekülatif araç tanımını aşabilip aşamayacağı.
"Finans kurumları Ethereum'u doğal bir seçim olarak görüyor," diyor Ethereum Vakfı İcra Direktörü Tomasz Stańczak, "Hangi ürünleri inşa etmeleri gerektiğini, hangi aşamaları optimize edebileceklerini ve nerede verimlilik sıçraması sağlayabileceklerini biliyorlar."