BTC'nin kaygıları: Wall Street'in ETF'lere olan ilgisi coin fiyatlarını yükseltirken, ağ faaliyetleri hâlâ devam eden bir durgunluk içinde.
Coinmetrics'in son analizine göre, 2025'te Bitcoin'in piyasa güçlü performansı esas olarak spot ETF ve dijital varlık kamu tahvillerine (DAT) olan yüksek talebe atfedilmektedir. Ancak, bu sermaye düzeyindeki refah, Bitcoin'in temel ağına etkili bir şekilde yansımamıştır.
On-chain veriler, Bitcoin'in bir varlık olarak Wall Street tarafından beğenilmesine rağmen, ağ aktivitesinin sürekli olarak düşük kaldığını gösteriyor. Blok alanı talebindeki yetersizlik, madenci ücretleri gelirinin uzun süredir düşük seviyelerde kalmasına neden oluyor. Bu yapısal çelişki, Bitcoin'in uzun vadeli güvenliği ve merkeziyetsizliği için bir tehdit oluşturuyor.
2024 yılının Nisan ayında dördüncü blok yarılanmasından sonra, blok ödülü daha da azalmıştır, ancak madencilerin gelirindeki işlem ücretlerinin oranı hala %1'in altında kalmaktadır. Bu durum, madencilerin BTC fiyat artışına daha fazla bağımlı hale gelmesine yol açmaktadır. Eğer işlem ücretleri, sürekli düşen blok ödüllerini telafi etmek için etkili bir şekilde artmazsa, birçok madenci kayıp ve hatta kapanma riskiyle karşı karşıya kalacaktır.
Bu arada, madencilik gücü merkezileşme riski de artıyor. Şu anda, Foundry ve Antpool iki büyük havuz toplam madencilik gücünün neredeyse yarısını kontrol ediyor. Donanım maliyetlerinin sürekli artması bağlamında, bireysel madenciler genellikle operasyon giderlerini karşılamak için BTC satmak zorunda kalıyor.
Daha da endişe verici olan, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'i 'dijital altın' olarak varlık tahsisi yapmalarına rağmen, bu davranışın Bitcoin fiyatını artırmış olmasına rağmen, gerçek zincir üstü işlem talebine dönüşmemiş olmasıdır.
Ayrıca, ETF ve DAT alım işlemleri doğrudan blockchain işlemleri yaratmadığından, madencilere sürekli bir işlem ücreti geliri sağlamaz.
Ve bu zorluk, 2028'deki bir sonraki yarılanma sonrasında daha da şiddetli hale gelebilir; o zaman blok ödülü 1.5625 BTC'ye düşecek ve ağ güvenliği daha fazla aktif bir zincir içi ekonomiye bağlı olacaktır.
Bu durumu aşmak için geliştiriciler, ekonomik faaliyetleri Bitcoin ana ağına yeniden kazandırma umuduyla yerel Bitcoin uygulamaları geliştirmeyi aktif olarak araştırıyor. Ancak, mevcut projelerin madencilere sağladığı işlem ücreti geliri de son derece düşük.
Sonuç olarak, #Bitcoin&# 39;in yüksek değerini koruması için BTC temel ağ faaliyetlerinin büyümesini aktive etmesi gerekiyor, çünkü yalnızca madencilerin güvenli yatırımları ile ağ değerinin büyümesi pozitif bir döngü oluşturursa Bitcoin dijital altın ve merkeziyetsiz ağın çift vizyonunu gerçekleştirebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
BTC'nin kaygıları: Wall Street'in ETF'lere olan ilgisi coin fiyatlarını yükseltirken, ağ faaliyetleri hâlâ devam eden bir durgunluk içinde.
Coinmetrics'in son analizine göre, 2025'te Bitcoin'in piyasa güçlü performansı esas olarak spot ETF ve dijital varlık kamu tahvillerine (DAT) olan yüksek talebe atfedilmektedir. Ancak, bu sermaye düzeyindeki refah, Bitcoin'in temel ağına etkili bir şekilde yansımamıştır.
On-chain veriler, Bitcoin'in bir varlık olarak Wall Street tarafından beğenilmesine rağmen, ağ aktivitesinin sürekli olarak düşük kaldığını gösteriyor. Blok alanı talebindeki yetersizlik, madenci ücretleri gelirinin uzun süredir düşük seviyelerde kalmasına neden oluyor. Bu yapısal çelişki, Bitcoin'in uzun vadeli güvenliği ve merkeziyetsizliği için bir tehdit oluşturuyor.
2024 yılının Nisan ayında dördüncü blok yarılanmasından sonra, blok ödülü daha da azalmıştır, ancak madencilerin gelirindeki işlem ücretlerinin oranı hala %1'in altında kalmaktadır. Bu durum, madencilerin BTC fiyat artışına daha fazla bağımlı hale gelmesine yol açmaktadır. Eğer işlem ücretleri, sürekli düşen blok ödüllerini telafi etmek için etkili bir şekilde artmazsa, birçok madenci kayıp ve hatta kapanma riskiyle karşı karşıya kalacaktır.
Bu arada, madencilik gücü merkezileşme riski de artıyor. Şu anda, Foundry ve Antpool iki büyük havuz toplam madencilik gücünün neredeyse yarısını kontrol ediyor. Donanım maliyetlerinin sürekli artması bağlamında, bireysel madenciler genellikle operasyon giderlerini karşılamak için BTC satmak zorunda kalıyor.
Daha da endişe verici olan, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'i 'dijital altın' olarak varlık tahsisi yapmalarına rağmen, bu davranışın Bitcoin fiyatını artırmış olmasına rağmen, gerçek zincir üstü işlem talebine dönüşmemiş olmasıdır.
Ayrıca, ETF ve DAT alım işlemleri doğrudan blockchain işlemleri yaratmadığından, madencilere sürekli bir işlem ücreti geliri sağlamaz.
Ve bu zorluk, 2028'deki bir sonraki yarılanma sonrasında daha da şiddetli hale gelebilir; o zaman blok ödülü 1.5625 BTC'ye düşecek ve ağ güvenliği daha fazla aktif bir zincir içi ekonomiye bağlı olacaktır.
Bu durumu aşmak için geliştiriciler, ekonomik faaliyetleri Bitcoin ana ağına yeniden kazandırma umuduyla yerel Bitcoin uygulamaları geliştirmeyi aktif olarak araştırıyor. Ancak, mevcut projelerin madencilere sağladığı işlem ücreti geliri de son derece düşük.
Sonuç olarak, #Bitcoin&# 39;in yüksek değerini koruması için BTC temel ağ faaliyetlerinin büyümesini aktive etmesi gerekiyor, çünkü yalnızca madencilerin güvenli yatırımları ile ağ değerinin büyümesi pozitif bir döngü oluşturursa Bitcoin dijital altın ve merkeziyetsiz ağın çift vizyonunu gerçekleştirebilir.