Dün ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) verileri açıklandıktan sonra, ABD'nin 2 yıllık Hazine tahvili getirisi belirgin bir düşüş yaşadı ve %3.6'dan %3.48'e geriledi. Bu değişim, piyasaların 50 baz puanlık bir faiz indirimi olabileceğini öngörmeye başlamasına neden oldu. Ancak, bu kadar büyük bir faiz indirimi ekonomik durgunluk endişelerini de beraberinde getirdi.

Tarihsel veriler, federal fon oranının %5'in üzerinde olduğu dokuz durumda, yedisi faiz indirimine geçtikten sonra nihayetinde ekonomik durgunluğa yol açtığını göstermektedir. Bu istatistik verisi uyarıcıdır, ancak aynı zamanda bazı yatırımcıları durgunluk konusunda umutlandırmaktadır. Çünkü durgunluk genellikle Fed'in piyasa müdahale eylemleriyle birlikte gelir, bu da daha fazla likidite enjekte edilmesi anlamına gelir ve piyasaya yeni fırsatlar sunabilir.

Şu anda, Federal Rezerv bir ikilemle karşı karşıya. Bir yandan, yapısal ekonomik sorunları çözmeye çalışıyorlar ki bu da zaman ve sabır gerektiriyor. Diğer yandan, piyasa, ekonomik istikrarı sağlamak ve varlık değerlerinin büyük ölçüde düşmesini önlemek için daha hızlı adımlar görmeyi bekliyor. Bu iki yaklaşımın çatışması, kısa vadeli istikrar ile uzun vadeli sağlık arasındaki denge sorununu yansıtıyor.

Faiz indirimleri ile ekonomik durum arasındaki ilişki de dikkate değerdir. Ekonomik açıdan güçlü dönemlerdeki faiz indirimleri, geleceğe hazırlık amacı taşıyabilirken, ekonomik durgunluk dönemlerindeki faiz indirimleri, zaten ortaya çıkan sorunları gidermeye yönelik olabilir. Bu nedenle, faiz indirimlerinin etkisi belirli ekonomik bağlamlarla birlikte analiz edilmelidir.

Yatırımcılar için şimdi iki hazırlık yapmaları gerekiyor. Birincisi, ABD Merkez Bankası'nın kademeli bir gevşeme politikası benimsemesi, bu durumun riskli piyasalara etkisinin sınırlı olabileceği anlamına geliyor. Diğeri ise, ABD Merkez Bankası'nın daha agresif bir faiz indirme stratejisi izlemesi ve bu durumun önce piyasada bir yükselişe neden olup, ardından durgunluk endişeleri nedeniyle düşüş yaşanmasına yol açması; sonunda ise ABD Merkez Bankası'nın büyük ölçekli teşvikleriyle daha büyük yatırım fırsatlarının ortaya çıkmasıdır.

Her durumda, piyasa belirsizliklerle karşı karşıya. Ilımlı politika ayarlamaları bu yılın dördüncü çeyreğinde sınırlı fırsatlar sunabilirken, agresif faiz indirimleri piyasalarda sert dalgalanmalara neden olabilir. Yatırımcılar ekonomik göstergelere ve politika sinyallerine dikkat etmeli, risk yönetimini iyi yapmalı ve aynı zamanda ortaya çıkabilecek çeşitli piyasa senaryolarına hazırlıklı kalmak için esnek olmalıdır.