Mevcut piyasa duygularının düşük olduğu bir ortamda, on-chain türev ürünler trade platformu Hyperliquid'in bir duyurusu geniş bir ilgi uyandırdı. Bu platform, kendi yerel stablecoin'i USDH'yi piyasaya sürdüğünü açıkladı; bu adım, şu anda USDT ve USDC'nin hakim olduğu stablecoin pazarında kesinlikle bir moral kaynağıdır.

İki büyük stablecoin devinin piyasa tekeliyle karşı karşıya kalan yeni katılımcıların katılması kuşkusuz büyük bir cesaret ve stratejik vizyon gerektiriyor. Bu, insanı düşündürüyor: Neden giderek daha fazla proje stablecoin alanına girmeyi seçiyor? Görünüşte olgunlaşmış bu piyasada, yeni oyuncuların sıyrılma olasılığı var mı? Daha da önemlisi, stablecoin işinin kârlılık modeli nedir?

Bu sorunları anlamak için öncelikle mevcut stablecoin pazarının yapısını gözden geçirmemiz gerekiyor. Şu anda stablecoin'ler esasen üç ana türe ayrılmakta ve her türün kendine özgü bir ihraç sahibi ve işletim mekanizması bulunmaktadır.

İlk olarak, fiat para rezervine dayalı stablecoin'ler. Bu tür stablecoin'ler, dolar gibi yasal para birimlerini veya düşük riskli varlıkları teminat olarak kullanır ve şu anda pazar payı en yüksek olan türdür. Tether'in USDT'si ve Circle'ın USDC'si bu alandaki öne çıkanlardır, her iki stablecoin toplamda küresel stablecoin pazarının %84'ünden fazlasını elinde bulundurmaktadır. USDT, öncelikli avantajı ve geniş işlem çiftleri sayesinde Asya pazarında hakim konumdadır. USDC ise daha yüksek şeffaflık ve uyumluluğu nedeniyle Avrupa ve ABD pazarları ile kurumsal yatırımcılar tarafından daha fazla tercih edilmektedir.

Dikkate değer olan, ödeme devi PayPal'ın da bu alana katıldığı ve kendi stablecoin'i PYUSD'yi piyasaya sürdüğüdür. Bu, geleneksel finansal kurumların da bu alana ilgi göstermeye ve girmeye başladığını, pazara yeni bir canlılık ve rekabet getirdiğini göstermektedir.

Bu tür bir piyasa yapısında, Hyperliquid'in USDH'yi piyasaya sürmesi özellikle dikkat çekici. Bir on-chain türev ürünler trade platformu olarak, Hyperliquid'in bu adımı sadece mevcut iş modeliyle yetinmediğini, aynı zamanda kendi stablecoin'ini çıkararak ekosistemini geliştirmek, kullanıcı deneyimini artırmak ve muhtemelen yeni gelir kaynakları açmak istediğini gösteriyor.

Ancak, stabilcoin pazarına girmek kolay değil. Yeni katılımcıların karşılaştığı zorluklar arasında güven inşa etme, yeterli likidite sağlama ve giderek daha sıkı hale gelen bir düzenleyici ortamda uyumlu bir şekilde faaliyet gösterme yer alıyor. Yine de, blockchain teknolojisinin sürekli gelişimi ve kripto para piyasasının aşamalı olgunlaşması ile, bu görünüşte şekillenmiş pazara yeni olasılıklar getirecek daha fazla yenilikçi stabilcoin projesinin ortaya çıkmasını görebiliriz.

Genel olarak, Hyperliquid'in USDH'yi piyasaya sürme hamlesi, mevcut kripto para piyasasındaki önemli bir eğilimi yansıtıyor: Pazar duraklama döneminde bile yenilikler devam ediyor. Bu, kullanıcılar için daha fazla seçenek sunmakla kalmayıp, aynı zamanda tüm sektörün ilerlemesine de katkıda bulunabilir. Zamanla, USDH'nin bu rekabetçi pazarda ayakta kalıp kalamayacağını ve tüm stablecoin ekosisteminin gelişimini nasıl etkileyeceğini göreceğiz.