Trump'un politikaları pek iyi değil! Uzmanlar 'ABD'nin BTC rezervi'ne karşı çıkıyor: Doları zayıflatabilir

Son zamanlarda, BTC Stratejik Bitcoin Rezervi (Strategic Bitcoin Reserve, SBR) kavramı geniş çapta takip edilmeye başlıyor. Trump, ABD hükümetinin el koyduğu BTC'yi tutmaya devam etmeyi savunuyor, ancak bazı öneriler daha da ileri gidiyor, örneğin Senatör Lummis'in son yasa tasarısı ABD hükümetinin 5 yıl içinde 1 milyon BTC satın almasını öneriyor. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC hayranları, stratejik rezerv iddiasının neredeyse kesinleştiğini düşünüyor. Ancak ben bunun pek olası olmadığını düşünüyorum, BTC'nin stratejik rezerv olması iyi bir fikir değil. İzin verin, açıklayayım. Çevrilecek metin boş olamaz. Stok, egemen varlık fonu veya rezerv konuşuyor muyuz? Çevrilecek metin boş olamaz. İlk olarak, BTC 'rezerv' kavramını netleştirmek gerekiyor. Trump, Nashville BTC konferansındaki konuşmasında şunları vaat etti: "Ben seçilirsem, hükümetim, Amerika Birleşik Devletleri, mevcut veya gelecekte elde edilen tüm BTC'yi tutacaktır... Bu aslında ulusal BTC stratejik rezervinin çekirdeği haline gelecektir." Çevrilecek metin boş olamaz. ABD hükümetinin BTC rezervini korumaya yönelik fikrini sıkı bir şekilde destekliyorum, ancak daha fazla BTC satın almayı desteklemiyorum. Bazı öneriler, hükümetin BTC satın alımını büyük ölçüde artırmasını öneriyor: yaklaşık 800.000 BTC'den (BPI) 1 milyon BTC'ye (Lummis) ve 4 milyon BTC'ye (RFK Jr.). Çevrilecek metin boş olamaz. Senatör Lummis, Michael Saylor ve BTC Politika Araştırma Enstitüsü gibi kişiler sürekli olarak 'BTC stratejik rezervi (SBR)' hakkında konuşuyorlar. Çevrilecek metin boş olamaz. Senatör Lummis'in çerçevesine göre, ABD hükümeti 5 yıl içinde 1 milyon BTC satın alacak ve en az 20 yıl tutacak. Onun mantığı 'ABD'nin finansal konumunu güçlendirmek, ekonomik belirsizliğe ve para istikrarsızlığına karşı korumak'. Çevrilecek metin boş olamaz. Önemli olan, bu önerileri George Selgin'in devlet varlık fonunda BTC satın almanın fikrinden ayırmaktır. Bildiğim kadarıyla, SBR'nin ana savunucuları onu ulusal yatırım portföyünün bir parçası olarak görmemekte, açıkça BTC'yi dolara bağlamakta ve BTC'nin aslında doları güçlendireceğini ima etmektedir. Bu, BTC'nin aktif bir rol oynadığı bir para sistemini öngördükleri anlamına gelir. Şu anda, döviz rezervleriyle aynı rolü oynamaktadır, ancak belki de gelecekte yeni bir emtia standardının gerçek temeli haline gelebilir, Bretton Woods sistemi gibi. (Benim abarttığımı düşünenler için, sadece SBR savunucularının yazdığı metinleri okumanız yeterlidir.) Çevrilecek metin boş olamaz. Açık olması gereken şudur ki, mevcut el konulan BTC'nin korunmasına karşı değilim (bu, Trump'ın sonunda benimseyeceğini düşündüğüm bir politika), hatta BTC'yi egemenlik servet fonuna koymaya karşı da değilim (ABD'nin egemenlik servet fonu olmamasına rağmen). Tam tersine, BTC'yi stratejik rezerv olarak oluşturmayı ve ona herhangi bir para işlevi vermeyi karşıyım. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC rezervi doları güçlendirmek yerine zayıflatacak Çevrilecek metin boş olamaz. Ana görüşüm, BTC rezervinin doları güçlendirmeyeceği. Diğer ülkelerin aksine, ABD küresel rezerv para birimi olarak doları yayınladı. Diğer ülkeler BTC satın alma deneyebilir, aslında bazı ülkeler bunu yapıyor. Çevrilecek metin boş olamaz. Eğer Rusya veya İranlıysanız, Amerika'nın 2022'de Rusya devlet tahvillerini el koyması sonrasında döviz rezervinize el konulamaz bir varlık eklemeyi düşünmek mantıklı olabilir. Ancak Amerika, dolar riskine karşı korunmaya ihtiyaç duymaz çünkü kendi dolarını basar. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC satın almak ve ona para birimi rolü vermek (döviz rezervi olarak veya daha önemli bir rol olarak) ABD'nin mevcut dolar tabanlı sistem konusunda güvenini kaybettiği anlamına gelir. Çevrilecek metin boş olamaz. Bu, ABD hükümetinin konvertibl olmayan fiat para birimi standardını terk ettiği anlamına gelir ve bu da sistemi kaosa sürükleyecektir. Şu anda dolar, ABD'nin küresel ticaretin yöneticisi olarak rolü, Amerikan ekonomisinin sağlamlığı, ABD hükümetinin ödeme gücü, ABD'nin sert ve yumuşak güç gösterme yeteneği, ABD menkul kıymetler piyasasının derinliği ve doların küresel ticaret ve finanstaki evrenselliği tarafından "destekleniyor". Çevrilecek metin boş olamaz. Eğer ABD hükümeti aniden bir tavır değişikliği yaparsa ve "Washington mutabakatını yeniden değerlendiriyoruz" derse, piyasa hükümetin ne olduğunu merak edecektir. Default planlıyorlar mı? Bretton Woods sisteminin kurumlarını feshedecekler mi? Yüksek bir bütçe açığı ve yüksek faiz oranlarına mı işaret ediyorlar? Çevrilecek metin boş olamaz. Belirtmek gerekirse, hükümetin bunları düşünmediğini düşünüyorum, ancak tahvil işlemcileri hemen endişe duyacaklar. Çevrilecek metin boş olamaz. Muhtemelen itiraz edersiniz, 'konuştuğumuz şey, BTC'nin ağırlığı olarak ABD doları kullanarak yeni bir altın standardına geçmek değil. Sadece birkaç BTC satın almaktan ve onları ABD'nin bilançosuna koymaktan bahsediyoruz.' Çevrilecek metin boş olamaz. Piyasa bunu böyle görmeyecektir. BTC'nin bilançosunda sadece bir sembol olması durumunda, bu son derece pahalı bir sembol olacaktır. Mevcut fiyatlarla hesaplandığında, bir milyon BTC 100 milyar dolarlık bir maliyeti gerektirecektir. Tabii ki, Amerikan hükümetinin fiyatlara duyarsız bir alıcı olduğu genel olarak bilinmektedir, bu nedenle Amerika'nın sonunda bu BTC'leri 1 milyon dolarlık bir fiyatla satın alması muhtemeldir, bu da 1 trilyon dolarlık bir maliyet demektir. Bu önemli bir harcama olup daha anlamlı şeylere harcanmalıdır. Çevrilecek metin boş olamaz. Piyasanın BTC'yi sembolik bir alım olarak değil, doların destek olarak BTC'yi yeni bir emtia standardına geri dönüşünün ilk adımı olarak görmesi muhtemel. Çevrilecek metin boş olamaz. Austin Campbell, "Bu, ABD'nin maliyesini düzgün yönetmeyi planlamadığına dair bir sinyal göndereceği ve BTC'ye yeniden değer biçebileceği bir noktada doların çöküşünü hızlandıracak." Çevrilecek metin boş olamaz. LummisSBR teklifinin olasılığı 1'e yaklaşmaya başlarsa, finansal piyasaların çökeceğini göreceksiniz. ABD'nin Bretton Woods sistemi II'yi tamamen terk etmeyi düşünüp düşünmediğine dair şüpheler artacak ve faiz oranları büyük ölçüde yükselecektir. Çevrilecek metin boş olamaz. Dünya genelinde herkesin sermaye maliyeti hızla artacak, enflasyon artabilir. Finansal piyasalarda büyük düşüşler ve BTC'nin patlamasıyla büyük ölçekli bir zenginlik yeniden dağılımı yaşanacaktır. Çevrilecek metin boş olamaz. Başka bir deyişle, Amerika Birleşik Devletleri, mevcut nispeten istikrarlı para sistemini kısa vadede terk edip, altına dayalı değil de yüksek volatiliteye dayalı yeni bir varlık standardına sahip bir para birimi standartını yerine koymayı düşünmektedir, bu da alacaklılar arasında tam bir panik yaratacaktır. Çevrilecek metin boş olamaz. Bana göre, Lummis tarzı rezerv hedefine yaklaşırsa, piyasa çılgınlaşacak ve Trump bu politikadan geri çekilmek zorunda kalacak. Çevrilecek metin boş olamaz. BSR destekçileri, BTC'ye dayalı yeni bir altın standardı oluşturmayı savunmadıklarını iddia edebilirler, ancak beyan ettikleri niyet çok radikal, rezervin gerçeğe dönüşmesi durumunda, tahvil piyasası paniğe kapılacak. Çevrilecek metin boş olamaz. SBR, siyasi açıdan bakıldığında, mantıklı değil Çevrilecek metin boş olamaz. Benim görüşüme göre, Kongre'de BTC stratejik rezervinin oluşturulmasını öneren herhangi bir yasa tasarısının tamamen başarısız olacağını düşünüyorum. Birkaç hafta önce, Washington'u ziyaret ettim ve kripto para birimlerini destekleyen bazı Kongre üyeleriyle bizzat görüştüm. Kongre durumu ciddi, Cumhuriyetçiler sadece zayıf bir üstünlük elde ettiler. Parti çekişmesi nedeniyle bir yasa tasarısını zorla geçiremezler ve Cumhuriyetçilerin bu konuda nasıl oy kullanacakları konusunda da net değilim. Çevrilecek metin boş olamaz. Stratejik rezerv destekçileri, yasalara başvurmadan idari birimlerin stratejik rezerv için fon toplayabileceğine inanmaktadır. Elbette, idari birimler, önceden parlamento yetkilendirmesi olmadan da harcama yapabilir. BTC destekçileri çeşitli yöntemler önermiştir. Ancak bu yöntemler tamamen konunun özünü yakalamamıştır. İdari emirle dayatılan BTC rezervi demokratik değildir ve parlamento oylamasından geçmezse, muhtemelen sonraki hükümetlerde iptal edilebilir. Çevrilecek metin boş olamaz. Yürütme organı yüksek maliyetli bir dış savaşı tek taraflı olarak başlatmayı ve fonları çeşitli gizli planlarla kullanmayı kararlaştırabilir. Ancak bu tür bir eylem çok popüler olmayacak çünkü insanlar bunu demokratik olmayan bir hareket olarak görüyorlar. Cumhuriyetimizin güç dengesi, başkanın eylem almasını ancak Kongre'nin güç (ve fon) vermesini gerektirir. Bizim bir despotimiz yok. Çevrilecek metin boş olamaz. Kongre'nin cebi kontrol etmesi nedeniyle, ABD vatandaşları önemli harcama kararları alınırken görüşlerine başvurulabilir. Çevrilecek metin boş olamaz. Başka bir deyişle, bir aile içinde, bir eşin zaman zaman kredi kartını kullanmasından kocası rahatsız olmayabilir. Ancak eğer yeni bir araba veya ev satın almaya karar verirse, kesinlikle fikrini almak ister. Tabii ki, sınır yeterince yüksekse, eşi arabayı kredi kartıyla alabilir. Ancak asıl mesele bu değil. Bu tür büyük kararlar verirken eşinin fikrini alması gerekmektedir. Bir başkan herhangi bir büyük harcama konusunda Kongre'nin (ve dolayısıyla Amerikan halkının) fikrini almalıdır ve BTC rezervi kesinlikle buna dahildir. Çevrilecek metin boş olamaz. Belki de "ancak Trump yetkili" dediğinizi duyar gibiyim. Aslında durum öyle değil. Binlerce milyar dolar harcamak için BTC stratejik rezervi oluşturma yetkisi yok. BTC stratejik rezervi seçim tartışmalarında ortaya çıkmadı ve medyada anlamlı bir şekilde ortaya çıkmadı. Çevrilecek metin boş olamaz. Nashville'deki konuşmasında, hükümetin BTC satın alması yerine mevcut el konulmuş BTC'yi tuttuğu BTC rezervlerinden bahsetti. Trump, Kongre'yi atlayarak hükümet fonlarını BTC'ye harcamaya çalıştı, bu politik olarak son derece hoş karşılanmadı. Bu, sınırlı siyasi sermayesini tüketecekti. Trump'ın gündemi sadece BTC değil. Tahminimce, rezerv kavramına bir süre heyecan duysa da politik mantık eninde sonunda onu netleştirecek. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC'yi zorla satın alma konusundaki bir başka sorun, kolay yapılabilir şeylerin kolayca geri alınabilmesidir. Bu tür bir politika hoş karşılanmazsa, gelecekteki bir Demokrat hükümetinin rezervi hemen satması kaçınılmaz olacak ve BTC piyasasında karmaşaya neden olacaktır. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC kullanıcıları için arzunun demokratik bir konsensüs olduğudur, yani BTC rezervi veya stokunun iyi bir fikir olduğu ve bu politikanın iki parti yasası veya hatta anayasa değişikliği yoluyla uygulanması gerektiğidir. Genel olarak, anlamlı para reformu genellikle yasa ile gerçekleştirilir, örneğin 1934'te kabul edilen "Altın Rezerv Yasası" veya Nixon'un Bretton Woods sistemini sona erdirdiği 1977'deki "Altın Karar" gibi. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC kullanıcıları, BTC rezervinin geçici değil, kalıcı olmasını ummalıdır. Yönetmeliklere dayalı politikaların kalıcı olmayacağını umut etmelidirler. Çevrilecek metin boş olamaz. ABD hükümetinin BTC satın alması halkı ciddi şekilde uzaklaştıracaktır Çevrilecek metin boş olamaz. Kuşkusuz, SBR politikası, ABD vergi mükelleflerinden zengin BTC sahiplerine büyük ölçekli bir servet transferi olarak görülecektir. Bu, halkın hoşuna gitmeyecek bir geri adım olacaktır. BTC sahipleri, nispeten küçük bir grup. Fed, 2022'de sadece ABD yetişkinlerinin %8'inin kripto para birimine sahip olduğunu ve bunların arasında daha fazla zengin kişinin bulunduğunu keşfetti. Çevrilecek metin boş olamaz. SBR bir tür mali "nötr" şekilde finanse edilse bile (örneğin altının bir kısmını satmak), yine de BTC sahipleri tarafından hak edilmemiş olarak kabul edilecektir. Bu fonlar başka herhangi bir şey için kullanılabilir ve BTC sahiplerine tahsis edilemez. Çevrilecek metin boş olamaz. Bir grup Amerikalı'nın yararlanacağı büyük bir para politikası değişikliği, BTC'ye sahip olmayan herkesin BTC sahiplerine karşı çıkmasına neden olacak. Ayrıca, birçok Amerikalının şu anda doların belirgin bir krizle karşı karşıya olmadığını anlamayacağından SBR'nin mantığını sorguluyorum. Çevrilecek metin boş olamaz. Eğer dolarizasyon hızlanırsa ve ABD belirli bir varsayım durumuna düşerse, faiz oranları yükselir ve birçok diğer ülke BTC'yi rezerv varlık olarak benimsemeye başlarsa, o zaman on yıl veya yirmi yıl sonra insanların tutumu muhtemelen farklı olacaktır. Ancak bugünün durumu böyle değil. Çevrilecek metin boş olamaz. Eğer hatırlıyorsan, öğrenci kredi affı oldukça popüler olmadı çünkü bunun üst orta sınıf Amerikalılara yardım olarak görülmesi ve onların üniversiteye gitme ve değersiz bir beşeri bilimler derecesi alabilme yeteneklerini kurtarması anlamına geldi. (İlginçtir ki, Elizabeth Warren 2019/2020 yıllarında öğrenci kredilerini iptal etmek için tek taraflı olarak 640 milyar dolarlık bir harcama planı sundu ve sonunda Kongre tarafından reddedildi.) Çevrilecek metin boş olamaz. Biden'in öğrenci kredi borcu silme planı yaklaşık 43 milyon Amerikalıyı etkileyecek, bu grup BTC sahiplerinden daha büyük. Bu nedenle, BTC rezervi nedeniyle oluşan çalkantı daha da ciddi olacak. Çevrilecek metin boş olamaz. Şu anda, finansal sektör BTC'ye giderek artan bir ilgi gösteriyor, çünkü BTC organik olarak benimseniyor. Rezerv stratejisi, sıradan Amerikalılar ve BTC sahipleri arasında bir çatışma yaratacak ve BTC'nin benimsenmesini ciddi şekilde etkileyecektir. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC rezervlerinin "stratejik" bir amacı yok Çevrilecek metin boş olamaz. SBR terimi kafa karıştırıcı, özellikle "strateji" kelimesi. ABD hükümeti gerçekten stratejik amaçlar için tutulan birçok mal var. En önemlisi, stratejik petrol rezervi petrol piyasasını stabilize etmek için bir araçtır. Çevrilecek metin boş olamaz. Takdir edilesi olan, Biden'ın aslında yüksek fiyatlıyken birçok petrol sattığı ve daha sonra geri aldığı, böylece kar elde ettiği gerçeğidir. Ayrıca, büyük miktarda ısıtma yağı, doğal gaz, tahıl, süt ürünleri, kobalt, titanyum, tungsten, helyum ve diğer nadir mineraller ile tıbbi ekipmanlara sahibiz veya sahip olduk. Çevrilecek metin boş olamaz. Ortak nokta, bu malların belirli bir endüstriyel kullanıma sahip olmaları, hükümetin bunları acil durumlar veya piyasa istikrarını koruma amacıyla saklamak istemesidir. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC'nin endüstriyel bir kullanımı yoktur. ABD hükümetinin herhangi belirli bir fiyat seviyesinde BTC'ye ihtiyacı yoktur. BTC'nin işlem fiyatı 1 dolar veya 1 milyon dolar olsa da hükümet için bir fark yaratmaz. BTC ayrıca nakit akışı oluşturmaz, bu nedenle rezerv gelecekteki borç faizlerini ödemede yardımcı olmaz. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC'nin tek 'stratejik' rolü, ABD hükümetinin mevcut rezerv varlıkları olan altın ve döviz gibi şeylerle eşdeğerdir. Yani hiçbir rolü yok. George Selgin'in özenle açıkladığı gibi, ABD'nin döviz rezervleri aslında diğer gelişmiş ülkelere göre oldukça küçüktür. Bu, doların gerçekten serbestçe dalgalanan bir para birimi olması ve ABD'nin bunu aslında kontrol etmemesinden kaynaklanmaktadır. 1971'den bu yana, ABD'nin elinde bulunan yaklaşık 8130 ton altınla ilgili hiçbir ilgili kullanımı yok. Onlar sadece tarihsel bir miras, sadece geleneksel olarak tutuluyorlar. Doların döviz kuruyla ilgili son büyük müdahalesi 20. yüzyılın 80'lerinde gerçekleşti. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC rezerv stratejisi destekçileri genellikle altının dolar sistemine olan etkisini büyük ölçüde abartmaktadır. Sonuç olarak, dolar sistemine yaygınlık söz konusu olduğunda, ABD hükümetinin varlık ve borç tablosu neredeyse önemsizdir. Çevrilecek metin boş olamaz. Doları gerçekten destekleyen şey: Çevrilecek metin boş olamaz. ABD GSYİH büyüdüğünde, üretilen vergi borcu sadece dolarla ödenebilir Çevrilecek metin boş olamaz. ABD hükümeti ve para politikasının güvenilirliği ve istikrarı Çevrilecek metin boş olamaz. ABD sermaye piyasası dünyanın en cazip ve likit piyasasıdır, bu onu küresel yatırım için bir araya gelen bir yer haline getirir. Çevrilecek metin boş olamaz. Doların ticaret yerleşimi, emtia piyasası, döviz piyasası ve borç piyasasında oluşan ağ etkisi. Çevrilecek metin boş olamaz. ABD, küresel hegemon ve küresel ticaret ve güvenlik sağlayıcısı rolünü sürdürmektedir. Çevrilecek metin boş olamaz. Altın ve BTC, bugünün Amerikan para sistemine göre hiç önemli değil. Belki bir gün etkili olabilirler, ancak mevcut dönüştürülemez standart hiçbir şekilde mal rezervine dayandırılmamıştır. Çevrilecek metin boş olamaz. Bitcoin olmadan olmaz mı? Çevrilecek metin boş olamaz. Neden BTC tutmalıyız? Neden başka bir şey değil? BTC sahipleri henüz ikna edici bir cevap vermedi. BTC'nin değeri yüksek olduğunu söyleyebilirsiniz (piyasa değeri yaklaşık 2 trilyon dolar), küresel likiditeye sahip ve birçok kişi tarafından tutuluyor. Ancak BTC bu açıdan benzersiz değil. BTC rezervini desteklemek için bir argüman sunabilir misiniz ve bu argümanın Apple veya NVIDIA hisseleri için de geçerli olmadığını iddia edebilir misiniz? Çevrilecek metin boş olamaz. "Tamam," diyebilirsiniz, "bunlar şirketin nakit akışına karşı borçlar, isimsiz varlıklar değil. BTC çok özel çünkü el konulamaz." Ancak tahminlere göre, Apple veya NVIDIA'nın varlıkları ve fikri mülkiyeti el konulma riskiyle karşı karşıya kalmayacak. Bu, başka bir ülkenin ABD şirketlerinin hisselerini rezerv olarak alımına karşı çıkmasının bir nedeni olabilir, ancak burada bahsettiğimiz ABD hükümeti. Çevrilecek metin boş olamaz. Altın yerine BTC rezervlerini seçmenin de bir anlamı yok. Sabit varlıklardan yeniden para kazanmak ve bunları para sisteminizin temeli olarak kullanmak istiyorsanız, altın bariz bir seçimdir. Rezerv varlıklar açısından diğer ülkelerin "önünde" olmak istiyorsak (SBR lehine ortak bir argüman), altın mükemmeldir çünkü herkesten daha fazla altınımız var. Sadece altından yeniden para kazanın ve biz zaten öndeyiz. Çevrilecek metin boş olamaz. Altın aynı zamanda "hamiline" bir varlıktır çünkü mülkiyet hiçbir şey için bir talep değildir, sadece altın külçeleri ve külçelerin basit bir şekilde bulundurulmasıdır. BTC sahipleri ABD hükümetini Bretton Woods II standardından çekilmeye ve 1971 öncesi emtia standartlarına dönmeye ikna etmeyi başarırsa, altın gerçekten daha iyi bir seçenek olacaktır. Daha uzun bir geçmişi var, daha fazla insanda var, BTC'den yaklaşık 9 kat daha değerli, çok daha az değişken ve zaten sahibiz, bu yüzden para kazanmak çok daha ucuz olacak. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC gibi "yüksek büyüyen" bir varlık olmadığı için altını sevmiyorsanız, NVIDIA, Apple veya Microsoft hisse senetleri gibi hızlı büyüyen varlıkları düşünebilirsiniz. ABD'nin stratejik amaçlar için hangi mallara yatırım yapabileceğini düşünürsek, en iyi seçimim AI veri merkezleri veya çip üretimidir. Bariz stratejik amaçlara hizmet ederler ve aynı zamanda ekonomik olarak üretken olurlar. Daha sonra Hazine Bakanlığı'nın veya Federal Rezerv'in kaynaklarını "sanayi politikası" için kullanmaktan bahsetmeye başladık. Çevrilecek metin boş olamaz. Çoğu muhafazakar ve liberal, hükümetin kaynakları yukarıdan aşağıya bu şekilde dağıtmasına şüpheyle yaklaşır ve bu sorunu özel sektörün çözmesini tercih eder. Büyük ölçekli altyapı harcamalarını beğenmiyorum, bu çok israf olduğunu düşünüyorum, bu yüzden hükümetin özel sektöre daha fazla müdahale etmesini, özellikle de açık dolar basarak yapmasını desteklemiyorum. Çevrilecek metin boş olamaz. Genellikle, ABD hükümeti, faiz oranlarını belirlemekten başka, piyasaya gerçek anlamda para araçlarıyla müdahale etmez; görevi kurallar oluşturmak ve sistem stabilitesini korumaktır, hükümet fonlarını günlük işlemler için emtia piyasasına aktif olarak yatırmak değildir. (Bu, birçok insanın Biden'ın stratejik petrol rezervini satışına şüpheyle yaklaşmasının nedenidir.) Biz piyasa temelli bir serbest piyasa ekonomisiyiz, merkezi bir plan ekonomisi değiliz. Emtia hedge fonlarını yönetmek hükümetin görevi değildir. Çevrilecek metin boş olamaz. Bu, özel sektöre ayrılmış bir şeydir ve sadece acil stratejik bir ihtiyaç olduğunda hükümet müdahale eder. Sonuç olarak, Amerikan özel sektörü değer kazanan emtia ve varlıklara yatırım yapsa bile, Amerikan hükümeti sermaye kazancı vergisinden yine de faydalanır. Çevrilecek metin boş olamaz. Şu anda SBR oluşturmanın hiçbir anlamı yok Çevrilecek metin boş olamaz. Neden şu anda BTC rezervi oluşturulmalı? Şu anda BTC rezervinin acil olmasını sağlayan özel bir durum var mı? Hayır. Dolar çökmüş değil, aslında gelişmekte. Dolar endeksi son 15 yılda sürekli artıyor, bu durum ABD imalatını ve dolar borcu olan diğer ülkelerin çıkarlarını zarara uğratabilir. Çevrilecek metin boş olamaz. Dünya diğer bölgelerine kıyasla, ABD'nin GSYİH'sı büyüyor. Özellikle Avrupa yavaş bir gerileme yaşıyor ve Çin, reform ve açılımından bu yana ilk ciddi ekonomik krizle karşı karşıya. ABD borsası diğer dünya bölgelerini yeniyor ve dünya borsasının yaklaşık %50'sini oluşturuyor. Bu trendler devam edecek. Çevrilecek metin boş olamaz. Belki de "ancak dolar altın gibi sert varlıklara göre düşüşte. Satın alma gücü düşüyor, değişken ve yüksek enflasyonlu bir dönemdeyiz" diyebilirsiniz. Ancak doların krizle karşı karşıya olduğu görünmüyor gibi. Çevrilecek metin boş olamaz. Faiz oranları son on yılda biraz yükseldi, ancak ABD hükümetinin ödeme yeteneği konusunda kimse endişeli değil. Doların küresel döviz rezervleri içindeki pazar payı son yirmi yılda azalmış olabilir, ancak gerçek bir kriz de yok. Dolar hala küresel olarak kesin bir şekilde hakim durumda ve hiçbir yerde potansiyel bir rakip yok. Zayıflayan euro veya (kontrollü) yuan olsun, doların küresel rezerv varlığı olarak konumunu tehdit edebilecek hiçbir yetenek veya niyet yok. Çevrilecek metin boş olamaz. Bugün SBR hakkında ciddi bir tartışma yapmanın tek nedeni Trump'ın seçim zaferidir. BTC hayranları, daha avantajlı düzenlemeler getirmesini ve gerçekten ulusal düzeyde bir BTC alıcı olmasını umarak siyasi bir çıkar için bunu yakaladılar. Çevrilecek metin boş olamaz. Ancak BTC'nin ölçeği ve likiditesi, ABD'nin rezerv portföyünü herhangi bir şekilde etkilemeyecek kadar yetersizdir ve altın standardında, altın gibi bir para birimi olarak hizmet etmeye hazır olmadığı kesindir. Şu anki değeri sadece yaklaşık 2 trilyon ABD dolarıdır, altının değeri ise yaklaşık 17 trilyon ABD dolarıdır. BTC hala son derece istikrarsız ve açıkça bir hesap birimi olarak uygun değildir. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC sahipleri daha sabırlı olmalıdır. BTC, sadece 15 yıllık ömrü boyunca çok başarılı bir performans sergiliyor ve önemli bir küresel para birimi varlığı haline geliyor. Çevrilecek metin boş olamaz. Zamanla, volatilitesi azalacak (piyasa değeri ve likiditesi artacak) ve hükümetin portföyünde daha uygun bir varlık olarak düşünülecek. Ancak şu an için, ABD para sisteminde anlamlı bir rol oynamamaktadır. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC rezervi istediğiniz şey olmayabilir Çevrilecek metin boş olamaz. Gerçek şu ki, BTC rezervini herhangi bir şekilde oluşturmanın gerekli olmadığıdır. ABD sadece sabırla beklerse herhangi bir kayıp yaşamaz. BTC'nin para birimi olarak benimsenmeye devam etmesi ve nihayetinde altını zorlaması durumunda, diğer ülkeler BTC'yi egemen varlık fonunun bir parçası olarak kullanabilir hatta yerel para birimlerini BTC ile "desteklemeye" başlayabilirler, bu durumda ABD'nin harekete geçmek için yeterli zamanı olacaktır. Çevrilecek metin boş olamaz. ABD'deki kurumlar, yatırımcılar ve bireylerin sahip olduğu BTC, herhangi bir kişiden daha fazladır. Eğer ABD hükümeti gerçekten BTC'yi istiyorsa, herhangi bir zamanda elde etmek için yeterli araçları bulunmaktadır. Çevrilecek metin boş olamaz. Onlar BTC'yi açık piyasadan satın alabilirler. Bana göre daha olası olan, daha ucuz bir yol olarak üst sınır fiyatı belirlemek, özel mülkiyeti yasaklamak ve Amerikalıların sahip olduğu BTC'yi 1933 yılındaki altına yaptıkları gibi zorunlu olarak değiştirmek olacaktır. Çevrilecek metin boş olamaz. Ayrıca, iç piyasada elinde bulunan BTC'yi kolayca el koyabilirler; Amerika'daki güveni en büyük güvendir. BTC madencilerini kamu hâline getirebilirler. Sermaye kazanç vergisini artırabilir ve fiziki ödeme ile tutarlı olabilirler. Büyük miktarda BTC tutan kişileri tutuklayabilir ve varlıklarını el koyabilirler. Kuantum hesaplama kaynaklarını kullanarak, yaklaşık 4 milyon adet kuantum saldırısına karşı hassas olan BTC'yi çalabilirler. Çevrilecek metin boş olamaz. "Bekle... öyle değil." Ama işte sorun burada. ABD hükümetinin BTC'ye nasıl sahip olacağına sen karar veremezsin. Eğer onları BTC'nin avantajlarına inandırmayı başarırsan ve gerçekten BTC'yi rezerve etmeye karar verirlerse, bunu politik olarak en avantajlı şekilde gerçekleştireceklerdir. Çevrilecek metin boş olamaz. Bu, ABD'deki BTC sahiplerinin en iyi çıkarlarına kesinlikle uymuyor. Bir milyon dolarlık bir fiyatla bir milyon BTC satın almak ve diğer yollarla bir milyon BTC'yi el koymak arasında seçim yapmak zorunda kalsalar, daha etkili bir yöntem seçerlerdi. Çevrilecek metin boş olamaz. BTC olmasaydı, doları nasıl desteklemeliyiz? Çevrilecek metin boş olamaz. ABD hükümetinin uzun vadeli ödeme kapasitesi şüphesiz endişe vericidir. Borç / GSMH oranı tarihsel en yüksek seviyesi olan %120'ye yakındır. Faiz maliyetleri, GSMH'nın son 60 yılının en yüksek seviyesine ulaşmış ve hala artmaktadır. Federal net harcamalar, son yüzyılda sadece II. Dünya Savaşı dönemi ve sonrasında olduğu seviyeden sonra en yüksek seviyededir. Çevrilecek metin boş olamaz. Borç, COVID-19 salgını dönemindeki yüksek seviyelerden düşse de hala yüksek ve ekonomik durgunluk gelirse neredeyse nefes alacak alanımız yok. Son dört yıldaki plansız harcamalar enflasyonun patlamasına neden oldu ve hala bununla başa çıkıyoruz. Çevrilecek metin boş olamaz. Son çeyrek yüzyılda, doların küresel döviz rezervindeki pazar payı% 70'ten% 60'a düştü. ABD'nin 2022'de Rusya'nın rezervlerini el koymasının ardından, bazı alıcılar şimdi ABD Hazine bonosu alımına temkinli yaklaşıyor. Çevrilecek metin boş olamaz. Tüm bunlar, doların uzun vadeli sorunları olabileceğini gösteriyor, ancak acil bir kriz gibi görünmüyor. Bir ekonomik durgunluk yaşarsak ve hükümet büyük çapta teşvik harcaması yapamazsa durum değişebilir, çünkü faiz oranları oldukça yüksek ve büyük bir bütçe açığıyla karşı karşıyayız. Çevrilecek metin boş olamaz. Eğer bana bağlıysa, aşağıdaki işlemleri yapardım: Çevrilecek metin boş olamaz. GDP büyümesini artırmak için elinden geleni yapın. Bu, daha ucuz enerji, yapay zeka gibi yüksek büyüme endüstrilerini geliştirmek ve özel sektöre serbestlik sağlamak anlamına gelir. Çevrilecek metin boş olamaz. Bütçe açığını azaltmak için devlet harcamalarının boyutunu azaltın çünkü devlet harcamalarının israf düzeyi özel piyasada eşit sermayeden çok daha yüksektir Çevrilecek metin boş olamaz. Amerikan doları piyasasına siyasi müdahaleyi kısıtlamak, örneğin, doların yaptırım gücünün uluslararası etkisiyle çeliştiğini anlamak gibi Çevrilecek metin boş olamaz. Bir süre için enflasyonun devam etmesine izin vererek gerçek borç yükünü azaltmak Çevrilecek metin boş olamaz. İyi haber şu ki, yakında göreve gelecek Hazine Bakanı Scott Bessent'in 3-3-3 planı bu temelde gerçekleşti. BTC'ye ihtiyacımız yok. Çevrilecek metin boş olamaz. 【Feragatname】 Piyasa risklidir ve yatırımın dikkatli olması gerekir. Bu makale yatırım tavsiyesi teşkil etmez ve kullanıcılar buradaki herhangi bir fikir, görüş veya sonucun kendi özel koşullarına uygun olup olmadığını değerlendirmelidir. Buna göre yatırım yapın, riski size aittir. Çevrilecek metin boş olamaz. Bu makale, "Foresight News"den izin alınarak yeniden yayınlanmıştır. Çevrilecek metin boş olamaz. Orijinal yazar: Nic Carter, Castle Island Ventures ortağı Çevrilecek metin boş olamaz. "Trump'ın siyasi görüşleri doğru değil! 'ABD Rezerv BTC'sine Karşı Uzmanlar: 'ABD Dolarını Zayıflatma Korkusu' Bu makale ilk olarak "Crypto City"de yayınlanmıştır.