2024 рік стане блискучим роком для ринку криптовалют, у січні запущено спотовий біткоїн ETP, у листопаді обрано президента та Конгрес США, які найбільше підтримують криптовалюти в історії. В цілому, ліквідність ринку криптовалют у 2024 році зросла на 1,6 трильйона доларів США, показавши річний ріст на 88%, досягнувши 3,4 трильйона доларів США. Лише ринкова капіталізація біткоїна зросла на 1 трильйон доларів США, з річною капіталізацією, близькою до 2 трильйонів доларів США. Наратив криптовалют у 2024 році з одного боку підживлюється стрімким зростанням біткоїна (що становить 62% загального прибутку ринку), а з іншого - мемами та штучним інтелектом. Протягом більшої частини року меми були популярними криптовалютами, а більшість активності в мережі відбувалася на Solana. У другій половині року токени, що управляються AI, стали в центрі уваги на ринку біткоїн-криптовалют.
Ризикові інвестиції в криптовалюти в 2024 році залишаються досить складними. Ці основні біткоїни, меми, AI-агенти не є особливо підходящими для ризикових інвестицій. Запустити Memecoin можна всього лише кількома кліками кнопок, а Memecoin і AI-агентні монети практично повністю існують у ланцюзі, використовуючи вже існуючі інфраструктурні примітиви. Популярні галузі з попереднього ринкового циклу, такі як DeFi, ігри, метавсесвіт та NFT, або не змогли привернути уваги ринку, або вже побудовані, потребуючи менше капіталу, що робить нові стартапи більш конкурентоспроможними. Більшість інфраструктури крипторинку та ігор вже побудовані і зараз перебувають на пізніх етапах, а з очікуваними змінами в регулюванні США від наступного уряду ці галузі можуть зіткнутися з конкуренцією з боку вкорінених традиційних фінансових посередників. Є ознаки того, що нові мета-валюти можуть стати важливим двигуном нового капітального потоку, але ці мета-валюти варіюються від незрілих до дуже нових: серед них виділяються стейблкоїни, токенізація, інтеграція DeFi та TradFi, а також перетин криптовалют і штучного інтелекту.
Макроекономічні та ширші ринкові сили продовжують чинити опір. Високі процентні ставки продовжують тиснути на індустрію венчурного капіталу, інвестори менш охоче готові ризикувати далі на кривій ризику. Це явище стискає всю індустрію венчурного капіталу, але враховуючи її ризики, індустрія криптовалютного венчурного капіталу може зазнати особливого впливу. Тим часом великі універсальні венчурні компанії все ще в основному обходять цю сферу, можливо, після банкрутства кількох відомих венчурних компаній у 2022 році вони залишаються обережними.
Отже, незважаючи на значні можливості в майбутньому, чи то через відновлення існуючих оригіналів і наративів, чи то через появу нових оригіналів і наративів, криптовалютний венчурний капітал все ще залишається конкурентоспроможним і млявим у порівнянні з бумом 2021 і 2022 років. Як торгівля, так і інвестиційний капітал зросли, але кількість нових фондів залишилася на місці, а капітал, виділений венчурним фондам, зменшився, створюючи особливо конкурентне середовище, вигідне для засновників під час переговорів про оцінку. В загальному, венчурний капітал все ще значно нижчий за рівень попередніх ринкових циклів.
Але зростаюча інституціоналізація біткоїну та цифрових активів, зростання стейблкоїнів, а також нове регуляторне середовище можуть вказувати на можливість якоїсь інтеграції між DeFi та TradFi, що також відкриває нові можливості для інновацій. Ми очікуємо, що у 2025 році активність і інтерес до венчурного капіталу можуть показати значне відновлення.
Резюме
У четвертому кварталі 2024 року венчурні інвестиції в криптовалютні стартапи склали 3,5 мільярда доларів (зростання на 46% в порівнянні з попереднім кварталом), що включає 416 угод (зниження на 13% в порівнянні з попереднім кварталом).
Протягом 2024 року венчурні капіталісти інвестували 11,5 мільярда доларів у стартапи, які зосереджені на криптовалютах та блокчейні в 2153 угодах.
Ранні угоди отримали найбільше капітальних інвестицій (60%), тоді як пізні угоди становили 40% інвестиційного капіталу, що є значним збільшенням порівняно з 15% у третьому кварталі.
У другому та третьому кварталах середня оцінка угод венчурного капіталу зросла, оцінки угод, пов'язаних з криптовалютою, зростали швидше, ніж у всій індустрії венчурного капіталу, але в четвертому кварталі залишилися на тому ж рівні.
Компанії зі стабільними монетами зібрали найбільше коштів, зокрема Tether, яка залучила 600 мільйонів доларів від Cantor Fitzgerald, на другому місці знаходяться компанії інфраструктури та Web3. Компанії Web3, DeFi та інфраструктури займають найбільшу кількість угод.
У четвертому кварталі більшість інвестицій спрямувалася на стартапи, що базуються в США (46%), тоді як компанії з Гонконгу становили 17% усіх інвестиційних капіталів. За кількістю угод США займають перше місце з 36%, за ними йдуть Сінгапур (9%) та Великобританія (8%).
У фінансах, інтерес інвесторів до венчурних фондів, які фокусуються на криптовалюті, знизився до 1 мільярда доларів серед 20 нових фондів.
У 2024 році принаймні 10 криптовалютних венчурних фондів залучили понад 100 мільйонів доларів.
Венчурний капітал
Кількість угод та інвестиційний капітал
У четвертому кварталі 2024 року венчурні капіталісти інвестували 3,5 мільярда доларів у стартапи, що зосереджені на криптовалюті та блокчейні (квартальний ріст 46%), усього 416 угод (квартальне зниження 13%).
Протягом попередніх циклів існувала багаторічна кореляція між ціною біткойна та капіталом, вкладеним у криптостартапи, але минулого року ця кореляція намагалася відновитися. З січня 2023 року біткойн різко зріс, тоді як активність венчурного капіталу не встигає за цим темпом. Інтерес до крипто-венчурного капіталу та загального венчурного капіталу у розподільників є слабким, а також наративи крипторинку віддають перевагу біткойну, ігноруючи багато популярних наративів 2021 року, що частково пояснює цю різницю.
У четвертому кварталі 2024 року 60% венчурного капіталу було інвестовано в ранні компанії, а 40% - у пізні компанії. Венчурні капітальні компанії у 2024 році залучили нові кошти, тоді як криптоорієнтовані фонди, ймовірно, все ще можуть отримувати фінансування з великого збору кілька років тому. З третього кварталу все більше капіталу спрямовується на пізні компанії, що частково пояснює, чому Tether залучила 600 мільйонів доларів від Cantor Fitzgerald.
У сфері торгівлі частка попередніх угод зростає, залишаючись при цьому здоровою в порівнянні з попередніми періодами. Ми відстежуємо частку попередніх угод, щоб виміряти стійкість поведінки підприємців.
У 2023 році оцінка криптовалютних компаній, що підтримуються венчурним капіталом, значно знизилася, досягнувши найнижчого рівня з четвертого кварталу 2020 року в четвертому кварталі 2023 року. Однак, з моменту, коли біткойн досяг історичного максимуму, оцінки та обсяги торгів почали відновлюватися у другому кварталі 2024 року. У другому та третьому кварталах 2024 року оцінки досягли найвищого рівня з 2022 року. Зростання обсягів торгів та оцінок криптовалют у 2024 році узгоджується з подібним зростанням у всій сфері венчурного капіталу, хоча відновлення криптовалют було більш сильним. Медіана оцінки на етапі передінвестиційних угод у четвертому кварталі 2024 року становила 24 мільйони доларів, середній обсяг угоди становив 4,5 мільйона доларів.
«Компанії та проєкти у категорії "Web3/NFT/DAO/Metaverse/Gaming" у четвертому кварталі 2024 року залучили найбільшу частку крипто венчурного капіталу (20,75%), що становить 771,3 мільйона доларів. Найбільші три угоди в цій категорії – це Praxis, Azra Games та Lens, які залучили 525 мільйонів доларів, 42,7 мільйона доларів та 31 мільйон доларів відповідно. Панування DeFi в загальному обсязі крипто венчурного капіталу зумовлене угодою Tether із Cantor Fitzgerald на 600 мільйонів доларів, яка володіє 5% акцій компанії (емітент стейблкоїнів належить до нашої преміум категорії DeFi). Хоча ця угода не є традиційною структурованою угодою венчурного капіталу, ми включили її до нашого набору даних. Якщо виключити угоду Tether, категорія DeFi займала б 7-ме місце за обсягом інвестицій у четвертому кварталі.
У четвертому кварталі 2024 року частка криптостартапів, які розробляють продукти Web3/NFT/DAO/Metaverse та інфраструктури, в загальному обсязі криптовалютних венчурних інвестицій зросла відповідно на 44,3% та 33,5% в порівнянні з попереднім кварталом. Збільшення частки капіталовкладень у відсотках від загальних капіталовкладень в основному зумовлено різким зменшенням капіталовкладень криптовенчурних інвестицій у стартапи Layer 1 та криптоAI в порівнянні з попереднім кварталом, які знизились на 85% та 55% відповідно з третього кварталу 2024 року.
Якщо ми розділимо великі категорії на більш дрібні частини, проекти криптовалюти, що будують стейблкоїни, вчетверте кварталі 2024 року залучили найбільшу частку криптовалютного венчурного капіталу (17,5%), у 9 угодах на загальну суму 649 мільйонів доларів. Однак угода Tether на 600 мільйонів доларів представляє більшу частину загального капіталу, інвестованого в компанії зі стейблкоїнами у четвертому кварталі 2024 року. Криптостартапи, які розробляють інфраструктуру, залучили другий за величиною венчурний капітал у 53 угодах у четвертому кварталі 2024 року, на загальну суму 592 мільйони доларів (16%). Три найбільші угоди з криптоінфраструктури - це Blockstream, 恒丰集团 та Cassava Network, які залучили 210 мільйонів доларів, 100 мільйонів доларів та 90 мільйонів доларів відповідно. Після криптоінфраструктури стартапи Web3 та біржі зайняли третє та четверте місця за залученими коштами від криптовалютних венчурних компаній, загалом 587,6 мільйона доларів та 200 мільйонів доларів відповідно. Варто зазначити, що Praxis є найбільшою угодою Web3 у четвертому кварталі 2024 року та другою за величиною угодою, залучивши до 525 мільйонів доларів для будівництва "інтернет-орієнтованих міст".
Що стосується обсягу торгівлі, Web3/NFT/DAO/Metaverse/ігри становлять 22% угод (92 угоди), серед яких 37 угод з іграми та 31 угода з Web3 є рушійними факторами. Найбільша угода з іграми в четвертому кварталі 2024 року - це Azra Games, яка залучила 42,7 мільйона доларів у раунді фінансування серії A. На другому місці знаходяться інфраструктура та угоди/біржі/інвестиції/кредитування, в четвертому кварталі 2024 року відповідно 77 та 43 угоди.
Проекти та компанії, які надають криптоінфраструктуру, займають друге місце за кількістю угод, що становить 18,3% (77 угод), зростання на 11 відсоткових пунктів в порівнянні з попереднім місяцем. Слідом за криптоінфраструктурою, проекти та компанії, які розробляють продукти для торгівлі/обміну/інвестування/кредитування, займають третє місце за кількістю угод, що становить 10,2% (43 угоди). Варто зазначити, що криптокомпанії, які розробляють гаманці та продукти для платежів/винагород, мають найбільше зростання обсягу торгівлі в порівнянні з попереднім місяцем, відповідно 111% та 78%. Хоча ці відсоткові зростання є значними, стартапи в сфері гаманців та платежів/винагород в четвертому кварталі 2024 року здійснили лише 22 та 13 угод відповідно.
Поділити великі категорії на більш дрібні частини на наведеній вище схемі, проекти та компанії, що будують криптоінфраструктуру, мають найбільшу кількість угод у всіх галузях (53 угоди). За ними слідують крипто-компанії, пов'язані з іграми та Web3, які у четвертому кварталі 2024 року завершили відповідно 37 та 31 угоду, що майже відповідає порядку третього кварталу 2024 року.
Поділ капіталу інвестицій та обсягів торгівлі за категоріями та стадіями дозволяє краще зрозуміти, які типи компаній залучають фінансування в кожній категорії. **У четвертому кварталі 2024 року більшість капіталу у Web3/DAO/NFT/Metaverse, Layer 2s та Layer 1s спрямовувалася на ранні компанії та проекти. У той же час значна частина крипто інвестиційного капіталу, спрямованого на DeFi, торгівлю/біржі/інвестування/позики та видобуток, йшла на пізні компанії. **З огляду на відносну зрілість останніх у порівнянні з першими, це можна було передбачити.
Так само, як і капітал ризикових інвестицій у криптовалюту, інвестований у третьому кварталі 2024 року, велика частина угод, завершених у четвертому кварталі 2024 року, стосується ранніх компаній. Угоди з ризиковими інвестиціями в криптовалюту, зафіксовані в четвертому кварталі 2024 року, включають 171 угоду ранньої стадії та 58 угод пізньої стадії.
У четвертому кварталі 2024 року 36,7% угод стосуються компаній, що мають штаб-квартиру в США. На другому місці Сінгапур (9%), далі йдуть Великобританія (8,1%), Швейцарія (5,5%) та Об'єднані Арабські Емірати (3,6%).
Компанії, що мають штаб-квартиру в США, залучили 46,2% всіх венчурних інвестицій, що на 17 відсоткових пунктів менше в порівнянні з попереднім періодом. Таким чином, венчурний капітал, спрямований на стартапи, що базуються в Гонконзі, значно зріс і досяг 17,4%. Великобританія має 6,8%, Канада - 6%, Сінгапур - 5,4%.
Компанії та проекти, засновані у 2019 році, займають найбільшу частку капіталу, тоді як компанії та проекти, засновані у 2024 році, мають найбільшу кількість угод.
Фінансування крипто-ризикових фондів все ще залишається складним. Макроекономічне середовище 2022 і 2023 років та нестабільність крипто-ринку призвели до того, що деякі інвестори не хочуть робити зобов'язання на тому ж рівні, що й на початку 2021 і 2022 років. На початку 2024 року інвестори загалом вважають, що відсоткові ставки значно знизяться в 2024 році, хоча зниження ставок почне реалізовуватися лише в другій половині року. З третього кварталу 2023 року загальний капітал, виділений для ризикових фондів, продовжує знижуватися в порівнянні з попереднім кварталом, хоча кількість нових фондів у 2024 році зросла.
За річними показниками 2024 рік став найслабшим роком для криптоінвестиційного збору з 2020 року, оскільки 79 нових фондів зібрали 5,1 мільярда доларів, що значно нижче, ніж у бурхливі 2021-2022 роки.
Хоча кількість нових фондів дійсно трохи зросла в річному вимірі, зниження інтересу розподільників також призвело до того, що венчурні компанії залучили менші обсяги фондів, а медіанная та середня величина фондів у 2024 році досягла найнижчого рівня з 2017 року.
Щонайменше 10 активних венчурних фондів, які інвестують у криптовалюти та стартапи в галузі блокчейну, у 2024 році залучили понад 100 мільйонів доларів для нових фондів.
Емоції покращуються, а активність зростає, хоча обидва показники все ще далекі від попередніх пікових значень. Хоча ринок ліквідних криптоактивів значно відновився з кінця 2022 року і початку 2023 року, активність венчурного капіталу залишається значно нижчою за показники попереднього бичачого ринку. У бичачих ринках 2017 і 2021 років спостерігалася висока кореляція між активністю венчурного капіталу та цінами ліквідних криптоактивів, але протягом останніх двох років активність була млявою, тоді як криптовалюти демонстрували відновлення. Затишшя венчурного капіталу викликане кількома факторами, включаючи «барбелл-ринок», який ставить біткойн (та його нові ETF) в центр уваги, а також нову активність на маргінальних ринках Meme-коінів, які важко фінансувати та чиє існування викликає сумніви. Інтерес до проектів на перетині штучного інтелекту та криптовалют зростає, а очікувані зміни в регулюванні можуть відкрити двері для можливостей у сфері стейблкоїнів, DeFi та токенізації.
Ранні угоди продовжують задавати тон. Незважаючи на те, що венчурний капітал стикається з труднощами, інтерес до ранніх угод все ще свідчить про довгострокове здоров'я ширшої екосистеми криптовалют. Пізні угоди досягли прогресу в четвертому кварталі, але в основному завдяки інвестиціям Cantor Fitzgerald у Tether на суму 600 мільйонів доларів. Незважаючи на це, підприємці продовжують шукати інвесторів, готових вкладати в нові інноваційні ідеї. Ми вважаємо, що проекти та компанії, що займаються створенням стейблкоїнів, штучним інтелектом, DeFi, токенізацією, L2 та продуктами, пов'язаними з біткоїном, покажуть хороші результати у 2025 році.
Спотові ETP можуть створити тиск на фонди та стартапи. Декілька гучних інвестицій американських конфігуряторів у спотові біткоїн ETP вказують на те, що деякі великі інвестори (пенсійні фонди, благодійні фонди, хедж-фонди тощо) можуть намагатися увійти в цю галузь за допомогою великих ліквідних інструментів, замість того щоб звертатися до раннього венчурного капіталу.** Інтерес до спотових ефірних ETP вже почав зростати, і якщо ця тенденція продовжиться, або навіть якщо нові ETP будуть випущені, що охоплюють інші альтернативні блокчейни першого рівня, попит на такі сегменти ринку, як DeFi або Web3, також може перейти до ETP, а не до венчурного капіталу.**
Керуючі фондами все ще стикаються з важкими умовами. Хоча у 2024 році кількість нових фондів незначно зросла в порівнянні з минулим роком, загальний капітал, виділений для фондів крипто-інвестицій, трохи нижчий, ніж у 2023 році. Макроекономічні умови продовжують створювати перешкоди для розподільників, але суттєві зміни в регуляторному середовищі можуть знову зацікавити розподільників у цій сфері.
США продовжують домінувати в екосистемі криптостартапів. Незважаючи на те, що регуляторна система є дуже складною та часто ворожою, компанії та проекти, що мають штаб-квартиру в США, все ще займають більшість угод та інвестиційного капіталу. Новий президентський уряд та Конгрес стануть найпідтримуючими в історії урядом та Конгресом у питаннях криптовалют, ми очікуємо, що домінування США зросте, особливо якщо деякі регуляторні питання, такі як очікуване зміцнення, отримають підтримку, наприклад, рамки для стабільних монет та законодавство про ринкову структуру, що дозволить традиційним фінансовим компаніям США серйозно розглянути можливість виходу в цю сферу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
2024 Q4 шифрування венчурний капітал огляд Які траси привертають новий капітал?
Автори: Алекс Торн, Гейб Паркер, Galaxy; Переклад: У Вужу, Золотий фінанс
Вступ
2024 рік стане блискучим роком для ринку криптовалют, у січні запущено спотовий біткоїн ETP, у листопаді обрано президента та Конгрес США, які найбільше підтримують криптовалюти в історії. В цілому, ліквідність ринку криптовалют у 2024 році зросла на 1,6 трильйона доларів США, показавши річний ріст на 88%, досягнувши 3,4 трильйона доларів США. Лише ринкова капіталізація біткоїна зросла на 1 трильйон доларів США, з річною капіталізацією, близькою до 2 трильйонів доларів США. Наратив криптовалют у 2024 році з одного боку підживлюється стрімким зростанням біткоїна (що становить 62% загального прибутку ринку), а з іншого - мемами та штучним інтелектом. Протягом більшої частини року меми були популярними криптовалютами, а більшість активності в мережі відбувалася на Solana. У другій половині року токени, що управляються AI, стали в центрі уваги на ринку біткоїн-криптовалют.
Ризикові інвестиції в криптовалюти в 2024 році залишаються досить складними. Ці основні біткоїни, меми, AI-агенти не є особливо підходящими для ризикових інвестицій. Запустити Memecoin можна всього лише кількома кліками кнопок, а Memecoin і AI-агентні монети практично повністю існують у ланцюзі, використовуючи вже існуючі інфраструктурні примітиви. Популярні галузі з попереднього ринкового циклу, такі як DeFi, ігри, метавсесвіт та NFT, або не змогли привернути уваги ринку, або вже побудовані, потребуючи менше капіталу, що робить нові стартапи більш конкурентоспроможними. Більшість інфраструктури крипторинку та ігор вже побудовані і зараз перебувають на пізніх етапах, а з очікуваними змінами в регулюванні США від наступного уряду ці галузі можуть зіткнутися з конкуренцією з боку вкорінених традиційних фінансових посередників. Є ознаки того, що нові мета-валюти можуть стати важливим двигуном нового капітального потоку, але ці мета-валюти варіюються від незрілих до дуже нових: серед них виділяються стейблкоїни, токенізація, інтеграція DeFi та TradFi, а також перетин криптовалют і штучного інтелекту.
Макроекономічні та ширші ринкові сили продовжують чинити опір. Високі процентні ставки продовжують тиснути на індустрію венчурного капіталу, інвестори менш охоче готові ризикувати далі на кривій ризику. Це явище стискає всю індустрію венчурного капіталу, але враховуючи її ризики, індустрія криптовалютного венчурного капіталу може зазнати особливого впливу. Тим часом великі універсальні венчурні компанії все ще в основному обходять цю сферу, можливо, після банкрутства кількох відомих венчурних компаній у 2022 році вони залишаються обережними.
Отже, незважаючи на значні можливості в майбутньому, чи то через відновлення існуючих оригіналів і наративів, чи то через появу нових оригіналів і наративів, криптовалютний венчурний капітал все ще залишається конкурентоспроможним і млявим у порівнянні з бумом 2021 і 2022 років. Як торгівля, так і інвестиційний капітал зросли, але кількість нових фондів залишилася на місці, а капітал, виділений венчурним фондам, зменшився, створюючи особливо конкурентне середовище, вигідне для засновників під час переговорів про оцінку. В загальному, венчурний капітал все ще значно нижчий за рівень попередніх ринкових циклів.
Але зростаюча інституціоналізація біткоїну та цифрових активів, зростання стейблкоїнів, а також нове регуляторне середовище можуть вказувати на можливість якоїсь інтеграції між DeFi та TradFi, що також відкриває нові можливості для інновацій. Ми очікуємо, що у 2025 році активність і інтерес до венчурного капіталу можуть показати значне відновлення.
Резюме
Венчурний капітал
Кількість угод та інвестиційний капітал
У четвертому кварталі 2024 року венчурні капіталісти інвестували 3,5 мільярда доларів у стартапи, що зосереджені на криптовалюті та блокчейні (квартальний ріст 46%), усього 416 угод (квартальне зниження 13%).
! FMA3slniDjjhpwgscRyJFU9UBWje6r67SU6hXPll.jpeg
Станом на 2024 рік венчурні капіталісти вклали 11,5 мільярда доларів у криптовалютні та блокчейн стартапи через 2153 угоди.
! O3Vel1yMD9Le4Q87rOras0VJEmJmogryuguyNoxO.jpeg
Інвестиційний капітал та ціна біткоїна
Протягом попередніх циклів існувала багаторічна кореляція між ціною біткойна та капіталом, вкладеним у криптостартапи, але минулого року ця кореляція намагалася відновитися. З січня 2023 року біткойн різко зріс, тоді як активність венчурного капіталу не встигає за цим темпом. Інтерес до крипто-венчурного капіталу та загального венчурного капіталу у розподільників є слабким, а також наративи крипторинку віддають перевагу біткойну, ігноруючи багато популярних наративів 2021 року, що частково пояснює цю різницю.
! hdAUXoDjTh2WtH6M6qtyyeCtQ4CCNDLWxBE7axag.jpeg
поетапні інвестиції
У четвертому кварталі 2024 року 60% венчурного капіталу було інвестовано в ранні компанії, а 40% - у пізні компанії. Венчурні капітальні компанії у 2024 році залучили нові кошти, тоді як криптоорієнтовані фонди, ймовірно, все ще можуть отримувати фінансування з великого збору кілька років тому. З третього кварталу все більше капіталу спрямовується на пізні компанії, що частково пояснює, чому Tether залучила 600 мільйонів доларів від Cantor Fitzgerald.
! uHbxkbtKYrsakJ71mDZ31TUe0qr3mtR2CxGNQOjH.jpeg
У сфері торгівлі частка попередніх угод зростає, залишаючись при цьому здоровою в порівнянні з попередніми періодами. Ми відстежуємо частку попередніх угод, щоб виміряти стійкість поведінки підприємців.
! APEy4AkoBy5cYgH2GmErwp9GQeXey4BvBmDoH6S7.jpeg
Оцінка та обсяг торгівлі
У 2023 році оцінка криптовалютних компаній, що підтримуються венчурним капіталом, значно знизилася, досягнувши найнижчого рівня з четвертого кварталу 2020 року в четвертому кварталі 2023 року. Однак, з моменту, коли біткойн досяг історичного максимуму, оцінки та обсяги торгів почали відновлюватися у другому кварталі 2024 року. У другому та третьому кварталах 2024 року оцінки досягли найвищого рівня з 2022 року. Зростання обсягів торгів та оцінок криптовалют у 2024 році узгоджується з подібним зростанням у всій сфері венчурного капіталу, хоча відновлення криптовалют було більш сильним. Медіана оцінки на етапі передінвестиційних угод у четвертому кварталі 2024 року становила 24 мільйони доларів, середній обсяг угоди становив 4,5 мільйона доларів.
! TbtYk83mdxlUwmNdeVjG5FxnTwz0Gm7b2A0W7w6h.jpeg
Категорія інвестицій
«Компанії та проєкти у категорії "Web3/NFT/DAO/Metaverse/Gaming" у четвертому кварталі 2024 року залучили найбільшу частку крипто венчурного капіталу (20,75%), що становить 771,3 мільйона доларів. Найбільші три угоди в цій категорії – це Praxis, Azra Games та Lens, які залучили 525 мільйонів доларів, 42,7 мільйона доларів та 31 мільйон доларів відповідно. Панування DeFi в загальному обсязі крипто венчурного капіталу зумовлене угодою Tether із Cantor Fitzgerald на 600 мільйонів доларів, яка володіє 5% акцій компанії (емітент стейблкоїнів належить до нашої преміум категорії DeFi). Хоча ця угода не є традиційною структурованою угодою венчурного капіталу, ми включили її до нашого набору даних. Якщо виключити угоду Tether, категорія DeFi займала б 7-ме місце за обсягом інвестицій у четвертому кварталі.
! BlN2xb3p4mnsDXySeaexKGches5C1K4aWZR0XIuz.jpeg
У четвертому кварталі 2024 року частка криптостартапів, які розробляють продукти Web3/NFT/DAO/Metaverse та інфраструктури, в загальному обсязі криптовалютних венчурних інвестицій зросла відповідно на 44,3% та 33,5% в порівнянні з попереднім кварталом. Збільшення частки капіталовкладень у відсотках від загальних капіталовкладень в основному зумовлено різким зменшенням капіталовкладень криптовенчурних інвестицій у стартапи Layer 1 та криптоAI в порівнянні з попереднім кварталом, які знизились на 85% та 55% відповідно з третього кварталу 2024 року.
! FeVGCMNm1wdIoqzotnuth8Rj1KACDwdUEz1ly3Fw.jpeg
Якщо ми розділимо великі категорії на більш дрібні частини, проекти криптовалюти, що будують стейблкоїни, вчетверте кварталі 2024 року залучили найбільшу частку криптовалютного венчурного капіталу (17,5%), у 9 угодах на загальну суму 649 мільйонів доларів. Однак угода Tether на 600 мільйонів доларів представляє більшу частину загального капіталу, інвестованого в компанії зі стейблкоїнами у четвертому кварталі 2024 року. Криптостартапи, які розробляють інфраструктуру, залучили другий за величиною венчурний капітал у 53 угодах у четвертому кварталі 2024 року, на загальну суму 592 мільйони доларів (16%). Три найбільші угоди з криптоінфраструктури - це Blockstream, 恒丰集团 та Cassava Network, які залучили 210 мільйонів доларів, 100 мільйонів доларів та 90 мільйонів доларів відповідно. Після криптоінфраструктури стартапи Web3 та біржі зайняли третє та четверте місця за залученими коштами від криптовалютних венчурних компаній, загалом 587,6 мільйона доларів та 200 мільйонів доларів відповідно. Варто зазначити, що Praxis є найбільшою угодою Web3 у четвертому кварталі 2024 року та другою за величиною угодою, залучивши до 525 мільйонів доларів для будівництва "інтернет-орієнтованих міст".
! U26JpuVNHe4cK0XamuYF6nWBqfaHDeW3YNpRl4Y2.jpeg
Що стосується обсягу торгівлі, Web3/NFT/DAO/Metaverse/ігри становлять 22% угод (92 угоди), серед яких 37 угод з іграми та 31 угода з Web3 є рушійними факторами. Найбільша угода з іграми в четвертому кварталі 2024 року - це Azra Games, яка залучила 42,7 мільйона доларів у раунді фінансування серії A. На другому місці знаходяться інфраструктура та угоди/біржі/інвестиції/кредитування, в четвертому кварталі 2024 року відповідно 77 та 43 угоди.
! AIf0HqsAgmUiDzHDddnIzhlFyfDaMR56LsgbPKRI.jpeg
Проекти та компанії, які надають криптоінфраструктуру, займають друге місце за кількістю угод, що становить 18,3% (77 угод), зростання на 11 відсоткових пунктів в порівнянні з попереднім місяцем. Слідом за криптоінфраструктурою, проекти та компанії, які розробляють продукти для торгівлі/обміну/інвестування/кредитування, займають третє місце за кількістю угод, що становить 10,2% (43 угоди). Варто зазначити, що криптокомпанії, які розробляють гаманці та продукти для платежів/винагород, мають найбільше зростання обсягу торгівлі в порівнянні з попереднім місяцем, відповідно 111% та 78%. Хоча ці відсоткові зростання є значними, стартапи в сфері гаманців та платежів/винагород в четвертому кварталі 2024 року здійснили лише 22 та 13 угод відповідно.
! ThLHfGZuqVdc98y1Zvrt5mx9AS8qFkhSvSLNklcP.jpeg
Поділити великі категорії на більш дрібні частини на наведеній вище схемі, проекти та компанії, що будують криптоінфраструктуру, мають найбільшу кількість угод у всіх галузях (53 угоди). За ними слідують крипто-компанії, пов'язані з іграми та Web3, які у четвертому кварталі 2024 року завершили відповідно 37 та 31 угоду, що майже відповідає порядку третього кварталу 2024 року.
! 26HsuYsHQGYdKDdA7IIU3n29BvyKqfk3rYAxs6Qn.jpeg
інвестиції, розділені за етапами та категоріями
Поділ капіталу інвестицій та обсягів торгівлі за категоріями та стадіями дозволяє краще зрозуміти, які типи компаній залучають фінансування в кожній категорії. **У четвертому кварталі 2024 року більшість капіталу у Web3/DAO/NFT/Metaverse, Layer 2s та Layer 1s спрямовувалася на ранні компанії та проекти. У той же час значна частина крипто інвестиційного капіталу, спрямованого на DeFi, торгівлю/біржі/інвестування/позики та видобуток, йшла на пізні компанії. **З огляду на відносну зрілість останніх у порівнянні з першими, це можна було передбачити.
! Q6M633DTuGrmxbNp26R91Y0igvc7MMS7pTRrLo7M.jpeg
Аналіз розподілу інвестиційного капіталу на різних етапах у кожній категорії може виявити відносну зрілість різних інвестиційних можливостей.
! h4fBr8HbkuedhdhT5dFm0e4pATC1WO7gXWgUnIHi.jpeg
Так само, як і капітал ризикових інвестицій у криптовалюту, інвестований у третьому кварталі 2024 року, велика частина угод, завершених у четвертому кварталі 2024 року, стосується ранніх компаній. Угоди з ризиковими інвестиціями в криптовалюту, зафіксовані в четвертому кварталі 2024 року, включають 171 угоду ранньої стадії та 58 угод пізньої стадії.
! JMd9G4zdUaztdpLy4jbxUrqhCIgsdq8t92BOU061.jpeg
Перевірте частку завершених угод по етапах у кожній категорії, щоб отримати глибше розуміння різних етапів кожної інвестиційної категорії.
! lKOChMoVWLMl0xBe4v8OSrmc3FNhfhB3Ht6tpNVs.jpeg
Інвестиції за географічним положенням
У четвертому кварталі 2024 року 36,7% угод стосуються компаній, що мають штаб-квартиру в США. На другому місці Сінгапур (9%), далі йдуть Великобританія (8,1%), Швейцарія (5,5%) та Об'єднані Арабські Емірати (3,6%).
! LJnXwi89B6LUn4qMwjRreChYKli4XSPtMUcgoSmS.jpeg
Компанії, що мають штаб-квартиру в США, залучили 46,2% всіх венчурних інвестицій, що на 17 відсоткових пунктів менше в порівнянні з попереднім періодом. Таким чином, венчурний капітал, спрямований на стартапи, що базуються в Гонконзі, значно зріс і досяг 17,4%. Великобританія має 6,8%, Канада - 6%, Сінгапур - 5,4%.
! TB4eJklU6IcZDMJQRkyLjLqP71qXDGsyjGLAWyB3.jpeg
Групове інвестування
Компанії та проекти, засновані у 2019 році, займають найбільшу частку капіталу, тоді як компанії та проекти, засновані у 2024 році, мають найбільшу кількість угод.
! MMqXZRDMRL78Q70klidJYKRzzbt9VBTFj3Avbqnz.jpeg
Венчурне фінансування
Фінансування крипто-ризикових фондів все ще залишається складним. Макроекономічне середовище 2022 і 2023 років та нестабільність крипто-ринку призвели до того, що деякі інвестори не хочуть робити зобов'язання на тому ж рівні, що й на початку 2021 і 2022 років. На початку 2024 року інвестори загалом вважають, що відсоткові ставки значно знизяться в 2024 році, хоча зниження ставок почне реалізовуватися лише в другій половині року. З третього кварталу 2023 року загальний капітал, виділений для ризикових фондів, продовжує знижуватися в порівнянні з попереднім кварталом, хоча кількість нових фондів у 2024 році зросла.
! uk1RbyPjoYlUng9aeWLJ7KVtSj66lnElcaSLF0nE.jpeg
За річними показниками 2024 рік став найслабшим роком для криптоінвестиційного збору з 2020 року, оскільки 79 нових фондів зібрали 5,1 мільярда доларів, що значно нижче, ніж у бурхливі 2021-2022 роки.
! nHqBveFX0Hwuef4w6ucRpOqzjYd2XNpP3T2d6FaZ.jpeg
Хоча кількість нових фондів дійсно трохи зросла в річному вимірі, зниження інтересу розподільників також призвело до того, що венчурні компанії залучили менші обсяги фондів, а медіанная та середня величина фондів у 2024 році досягла найнижчого рівня з 2017 року.
! QPmYnKoy7SHU0jNpG01t0pxtAfHTfEST5oHsTzoj.jpeg
Щонайменше 10 активних венчурних фондів, які інвестують у криптовалюти та стартапи в галузі блокчейну, у 2024 році залучили понад 100 мільйонів доларів для нових фондів.
! KQ9feDOct6l795A3I01WDEAkO89E4cBQoGoBXb56.jpeg
Підсумок