Гонконг, компанія Futian Investment випустила цифровий облігацію на 500 мільйонів RMB 29 серпня 2025 року, зареєстровану на Ethereum (Ethereum.org).
Згідно з емітентом, це перше публічне розміщення такого роду на публічному блокчейні, прецедент, який може прискорити розвиток регульованих фінансів на ланцюгу.
Влади та ринкові інфраструктури Гонконгу вже розпочали ініціативи та керівні принципи щодо токенізації та регулювання цифрових активів, включаючи запуск пісочниць та регуляторних дорожніх карт для підтримки реальних випадків використання (HKMA Project Ensemble Sandbox, дорожня карта SFC "A-S-P-I-Re").
Наша фінансово-технологічна дослідницька команда стежить за основними цифровими випусками з 2021 року до сьогодні, відзначаючи, що більшість пілотних проектів обрали дозволені або гібридні інфраструктури; тому комбінація HK + RMB + основна мережа, про яку повідомляє Футянь, є відносно рідкісною в контрольованому наборі даних.
Аналітики індустрії спостерігають, що, якщо буде підтверджено за публічними даними в ланцюгу ( хеш транзакції, адреса смарт-контракту ), ця операція може слугувати прикладом зближення між регульованими ринками та публічними основними мережами.
Дата розрахунку: 29 серпня 2025 року [підлягає перевірці] (Гонконг)
Тип: цифровий облігація з ончейновою реєстрацією
Мережа: Ethereum (публічний блокчейн)
Токен: FTID TOKEN 001 (символ FTID001, в Китаї “福币”)
Рейтинг: A‑ (Fitch) – вказано емітентом; незалежного підтвердження немає станом на 1 вересня 2025 року
Чому це важливо
Випуск поєднує ринок облігацій та розподілені реєстри для розширення джерел фінансування, водночас випробовуючи токенізацію цінних паперів у регульованому контексті.
Зокрема, вибір використання публічної блокчейн-технології, такої як Ethereum, відрізняє цю операцію від попередніх ініціатив на дозованих інфраструктурах.
Слід зазначити, що, якщо така підхід буде достатньо масштабованим, він може сприяти тіснішому діалогу між традиційними інфраструктурами та інструментами на блокчейні, як зазначено в деяких статтях про токени безпеки та фінансування на блокчейні.
“Перший на Ethereum”? Обсяг заяви
Визначення "першої публічної цифрової облігації на Ethereum" слід розуміти, враховуючи конкретні критерії: операція передбачає публічне розміщення в Гонконзі, рідну реєстрацію в блокчейні та деномінацію в RMB.
У минулому випуски, такі як цифровий облігація 2021 року від ЄIB (EIB) на публічному блокчейні та токенізовані зелені облігації Гонконгу, стали значними віхами, але загалом з різними структурами, юрисдикціями або платформами (часто в дозволених середовищах).
Цікавим аспектом є дуже специфічне посилання на HK + RMB + основну мережу: саме тут розташована претензія на первинність з боку Футяна.
Деталі розміщення
Операція структурована як офшорна облігація в женьміньбі з реєстрацією в блокчейні на Ethereum та методами, що відповідають регульованому ринку в Гонконзі. Основна мета полягає в поєднанні прозорості блокчейну з процесами відповідності, характерними для фіксованого доходу.
У цій логіці розподілений реєстр функціонує як реєстр рухів, тоді як юридична документація залишається прив'язаною до місцевих вимог розкриття інформації та нагляду.
Технології та стандарти
Реєстрація на публічному блокчейні забезпечує простежуваність і можливість перевірки в мережі.
Емітент не вказав, який стандарт він використовує для токена; на ринку токенів безпеки моделі, такі як ERC-3643 (Ethereum Improvement Proposal, раніше ERC-1400) або сумісні варіанти, є широко поширеними, здатними підтримувати функції, такі як білий список, управління ролями та обмеження передачі для відповідності вимогам KYC/AML.
Слід зазначити, що відсутність формального вказівки на стандарт залишає деякі операційні питання відкритими, від управління дозволами до портативності між зберігачами.
Крім того, реєстрація на Ethereum сприяє взаємодії з послугами зберігання та потенційною вторинною торгівлею, за умови дотримання відповідних регуляторних вимог для інвесторів.
Якщо це підтвердиться, ця точка може сприяти побудові більш ефективного вторинного ринку, як обговорювалося в різних поглядах на токенізацію та вторинні ринки.
Операційні переваги реєстрації в ланцюгу
Прозорість: назва компанії, умови контракту та транзакції можуть бути перевірені в блокчейні.
Швидше врегулювання: потенційне скорочення часу між торгівлею та врегулюванням.
Доступ: міжнародні інвестори можуть отримати доступ до офшорного RMB через цифрову інфраструктуру.
Автоматизація: управління купонами та корпоративними діями за допомогою смарт-контрактів.
Регуляторна рамка в Гонконзі
Влада Гонконгу, зокрема HKMA (HKMA) та SFC (SFC), надала рекомендації щодо токенізованих цінних паперів, зберігання та поведінки на ринку. У цій рамці інституційні ресурси, такі як Урядовий офіс Гонконгу (HK Government Office), доповнюють інформаційний периметр для підтримки випусків.
Взаємозв'язок між традиційними регуляціями та цифровими вимогами залишається центральним, як для ідентифікації інвесторів, так і для реєстрації власників, з точки зору AML/CFT. Крім того, обробка рейтингів, розкриття інформації та листинг на місцевих платформах вимагає впровадження, що відповідає регуляторним директивам.
Ризики та можливості
Юридичні: питання, пов'язані з визначенням власності та дійсністю реєстрацій в ланцюзі, а також методи примусового виконання у випадку невиконання.
Технологічні: ризики, пов'язані з безпекою смарт-контрактів, управлінням ключами та стійкістю мережі.
Ринок: міркування щодо ліквідності вторинного ринку, попиту інвесторів та ціноутворення в порівнянні з еквівалентними поза-chain інструментами.
Операційний: необхідність інтеграції з кастодіанами, агентами з передачі та системами звітності, що відповідають вимогам регуляторів.
Вплив на ринок
Якщо модель можна буде повторити, вона могла б допомогти збільшити постачання токенізованих цінних паперів у RMB та укріпити роль Гонконгу як хаба для цифрових емісій.
У короткостроковій перспективі ймовірно спостерігати тиск на прийняття загальних стандартів для торгівлі в блокчейні та зростаючий інтерес з боку інституційних інвесторів до емісій, номінованих у юанях.
Цікавим аспектом є можливе зближення між традиційними практиками розрахунків та автоматизованими інструментами на основі смарт-контрактів, тема, що також обговорюється в цьому глибокому аналізі.
Контекст та фон
Футян вже завершив звичайне іноземне випуск у 2024 році; у 2025 році він розпочав інтеграцію технології блокчейн у свої операції. Глобально, інтерес до токенізованих активів зріс, з численними пілотними ініціативами щодо цифрових облігацій та токенізованих зелених облігацій у різних юрисдикціях.
Слід зазначити, що темпи впровадження також залежать від регуляторної ясності та зрілості технічних інфраструктур.
Що ще не вистачає ( для повної перевірки )
Адреса смарт-контракту та/або хеш транзакції на Etherscan ( не були опубліковані станом на 1 вересня 2025 року ).
Публічний проспект або умови випуску.
Офіційне підтвердження рейтингу від Fitch.
Деталі щодо стандарту токена, методів зберігання, обмежень на передачу та умов доступу до вторинного ринку.
Примітка: на момент публікації ( 1 вересня 2025 року ), адреса безпеки в блокчейні, повний проспект і офіційне підтвердження від Fitch щодо випуску не є загальнодоступними; запити на коментарі були надіслані Futian Investment та відповідним органам.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Гонконг запускає перший публічний облігаційний випуск на Ethereum: 500 мільйонів RMB, всі деталі
Гонконг, компанія Futian Investment випустила цифровий облігацію на 500 мільйонів RMB 29 серпня 2025 року, зареєстровану на Ethereum (Ethereum.org).
Згідно з емітентом, це перше публічне розміщення такого роду на публічному блокчейні, прецедент, який може прискорити розвиток регульованих фінансів на ланцюгу.
Влади та ринкові інфраструктури Гонконгу вже розпочали ініціативи та керівні принципи щодо токенізації та регулювання цифрових активів, включаючи запуск пісочниць та регуляторних дорожніх карт для підтримки реальних випадків використання (HKMA Project Ensemble Sandbox, дорожня карта SFC "A-S-P-I-Re").
Наша фінансово-технологічна дослідницька команда стежить за основними цифровими випусками з 2021 року до сьогодні, відзначаючи, що більшість пілотних проектів обрали дозволені або гібридні інфраструктури; тому комбінація HK + RMB + основна мережа, про яку повідомляє Футянь, є відносно рідкісною в контрольованому наборі даних.
Аналітики індустрії спостерігають, що, якщо буде підтверджено за публічними даними в ланцюгу ( хеш транзакції, адреса смарт-контракту ), ця операція може слугувати прикладом зближення між регульованими ринками та публічними основними мережами.
Ключові дані
Випускник: Futian Investment [дані підлягають перевірці]
Сума: 500 мільйонів юанів (5亿元)
Тривалість: 2 роки
Ставка: 2.62% річних
Валюта: RMB офшор (CNH)
Дата розрахунку: 29 серпня 2025 року [підлягає перевірці] (Гонконг)
Тип: цифровий облігація з ончейновою реєстрацією
Мережа: Ethereum (публічний блокчейн)
Токен: FTID TOKEN 001 (символ FTID001, в Китаї “福币”)
Рейтинг: A‑ (Fitch) – вказано емітентом; незалежного підтвердження немає станом на 1 вересня 2025 року
Чому це важливо
Випуск поєднує ринок облігацій та розподілені реєстри для розширення джерел фінансування, водночас випробовуючи токенізацію цінних паперів у регульованому контексті.
Зокрема, вибір використання публічної блокчейн-технології, такої як Ethereum, відрізняє цю операцію від попередніх ініціатив на дозованих інфраструктурах.
Слід зазначити, що, якщо така підхід буде достатньо масштабованим, він може сприяти тіснішому діалогу між традиційними інфраструктурами та інструментами на блокчейні, як зазначено в деяких статтях про токени безпеки та фінансування на блокчейні.
“Перший на Ethereum”? Обсяг заяви
Визначення "першої публічної цифрової облігації на Ethereum" слід розуміти, враховуючи конкретні критерії: операція передбачає публічне розміщення в Гонконзі, рідну реєстрацію в блокчейні та деномінацію в RMB.
У минулому випуски, такі як цифровий облігація 2021 року від ЄIB (EIB) на публічному блокчейні та токенізовані зелені облігації Гонконгу, стали значними віхами, але загалом з різними структурами, юрисдикціями або платформами (часто в дозволених середовищах).
Цікавим аспектом є дуже специфічне посилання на HK + RMB + основну мережу: саме тут розташована претензія на первинність з боку Футяна.
Деталі розміщення
Операція структурована як офшорна облігація в женьміньбі з реєстрацією в блокчейні на Ethereum та методами, що відповідають регульованому ринку в Гонконзі. Основна мета полягає в поєднанні прозорості блокчейну з процесами відповідності, характерними для фіксованого доходу.
У цій логіці розподілений реєстр функціонує як реєстр рухів, тоді як юридична документація залишається прив'язаною до місцевих вимог розкриття інформації та нагляду.
Технології та стандарти
Реєстрація на публічному блокчейні забезпечує простежуваність і можливість перевірки в мережі.
Емітент не вказав, який стандарт він використовує для токена; на ринку токенів безпеки моделі, такі як ERC-3643 (Ethereum Improvement Proposal, раніше ERC-1400) або сумісні варіанти, є широко поширеними, здатними підтримувати функції, такі як білий список, управління ролями та обмеження передачі для відповідності вимогам KYC/AML.
Слід зазначити, що відсутність формального вказівки на стандарт залишає деякі операційні питання відкритими, від управління дозволами до портативності між зберігачами.
Крім того, реєстрація на Ethereum сприяє взаємодії з послугами зберігання та потенційною вторинною торгівлею, за умови дотримання відповідних регуляторних вимог для інвесторів.
Якщо це підтвердиться, ця точка може сприяти побудові більш ефективного вторинного ринку, як обговорювалося в різних поглядах на токенізацію та вторинні ринки.
Операційні переваги реєстрації в ланцюгу
Прозорість: назва компанії, умови контракту та транзакції можуть бути перевірені в блокчейні.
Швидше врегулювання: потенційне скорочення часу між торгівлею та врегулюванням.
Доступ: міжнародні інвестори можуть отримати доступ до офшорного RMB через цифрову інфраструктуру.
Автоматизація: управління купонами та корпоративними діями за допомогою смарт-контрактів.
Регуляторна рамка в Гонконзі
Влада Гонконгу, зокрема HKMA (HKMA) та SFC (SFC), надала рекомендації щодо токенізованих цінних паперів, зберігання та поведінки на ринку. У цій рамці інституційні ресурси, такі як Урядовий офіс Гонконгу (HK Government Office), доповнюють інформаційний периметр для підтримки випусків.
Взаємозв'язок між традиційними регуляціями та цифровими вимогами залишається центральним, як для ідентифікації інвесторів, так і для реєстрації власників, з точки зору AML/CFT. Крім того, обробка рейтингів, розкриття інформації та листинг на місцевих платформах вимагає впровадження, що відповідає регуляторним директивам.
Ризики та можливості
Юридичні: питання, пов'язані з визначенням власності та дійсністю реєстрацій в ланцюзі, а також методи примусового виконання у випадку невиконання.
Технологічні: ризики, пов'язані з безпекою смарт-контрактів, управлінням ключами та стійкістю мережі.
Ринок: міркування щодо ліквідності вторинного ринку, попиту інвесторів та ціноутворення в порівнянні з еквівалентними поза-chain інструментами.
Операційний: необхідність інтеграції з кастодіанами, агентами з передачі та системами звітності, що відповідають вимогам регуляторів.
Вплив на ринок
Якщо модель можна буде повторити, вона могла б допомогти збільшити постачання токенізованих цінних паперів у RMB та укріпити роль Гонконгу як хаба для цифрових емісій.
У короткостроковій перспективі ймовірно спостерігати тиск на прийняття загальних стандартів для торгівлі в блокчейні та зростаючий інтерес з боку інституційних інвесторів до емісій, номінованих у юанях.
Цікавим аспектом є можливе зближення між традиційними практиками розрахунків та автоматизованими інструментами на основі смарт-контрактів, тема, що також обговорюється в цьому глибокому аналізі.
Контекст та фон
Футян вже завершив звичайне іноземне випуск у 2024 році; у 2025 році він розпочав інтеграцію технології блокчейн у свої операції. Глобально, інтерес до токенізованих активів зріс, з численними пілотними ініціативами щодо цифрових облігацій та токенізованих зелених облігацій у різних юрисдикціях.
Слід зазначити, що темпи впровадження також залежать від регуляторної ясності та зрілості технічних інфраструктур.
Що ще не вистачає ( для повної перевірки )
Адреса смарт-контракту та/або хеш транзакції на Etherscan ( не були опубліковані станом на 1 вересня 2025 року ).
Публічний проспект або умови випуску.
Офіційне підтвердження рейтингу від Fitch.
Деталі щодо стандарту токена, методів зберігання, обмежень на передачу та умов доступу до вторинного ринку.
Примітка: на момент публікації ( 1 вересня 2025 року ), адреса безпеки в блокчейні, повний проспект і офіційне підтвердження від Fitch щодо випуску не є загальнодоступними; запити на коментарі були надіслані Futian Investment та відповідним органам.